Учебное пособие 488
.pdfМИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования
«Воронежский государственный технический университет»
Кафедра цифровой и отраслевой экономики
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
к проведению лабораторных работ для магистрантов направления 38.04.01 «Экономика»
(программа подготовки «Экономика предпринимательства») всех форм обучения
Воронеж 2021
1
УДК 336.78(07) ББК 65.29я7
Составители:
канд. экон. наук Е. Н. Жутаева, канд. экон. наук Е. И. Сизова
Корпоративные финансы: методические указания к самостоятельной работе для магистрантов направления 38.04.01 «Экономика» (программа подготовки «Экономика предпринимательства») всех форм обучения / ФГБОУ ВО «Воронежский государственный технический университет»; сост.: Е. Н. Жутаева, Е. И. Сизова. – Воронеж: Изд-во ВГТУ, 2021. 27 с.
Методические указания предназначены для проведения лабораторных работ по дисциплине «Корпоративные финансы», изучения основ формирования децентрализованных финансов, закономерностей функционирования современных финансов и исследования проблематики управления финансами корпораций, закрепления практических навыков принятия управленческих решений в области финансов хозяйствующих субъектов.
Предназначены для студентов 2 курса.
Методические указания подготовлены в электронном виде и содержатся в файле МУ_КФ_лаб.pdf.
Табл. 9. Библиогр.: 5 назв.
УДК 336.78(07) ББК 65.29я7
Рецензент –С. С. Уварова,д-р экон.наук, профессор кафедры проектирования и строительства линейных объектов ВГТУ
Издается по решению редакционно-издательского совета Воронежского государственного технического университета
2
Введение
Целью преподавания дисциплины «Корпоративные финансы» является изучение основ формирования децентрализованных финансов, закономерностей функционирования современных финансов и исследование проблематики управления финансами хозяйствующих субъектов, закрепление практических навыков принятия управленческих решений в области корпоративных финансов и финансов предприятий.
Методические указания для проведения лабораторных работ обеспечивают закрепление студентами понятий и категорий в области корпоративных финансов, понимание механизма функционирования финансовой системы корпораций. Материалы, представленные в методических указаниях, способствуют получению практических навыков работы с финансовой отчетностью, анализа и оценки важнейших показателей финансовой деятельности, оценке финансового состояния на основе этих показателей, применению основных зарубежных и отечественных методик в области оценки кредитоспособности и финансовой безопасности. Методические указания способствуют практическому применению знаний в области финансов корпораций в целях управленческой интерпретации полученных по результатам расчетов данных, а также разработке соответствующих мер по повышению эффективности финансовой деятельности.
Лабораторная работа № 1. Актуальные проблемы финансов
Цель работы: получение навыков практического применения знаний в области современного состояния и проблем финансов хозяйствующих субъектов
Задание: На основе данных табл. 1 определите круг субъектов, с которым у предприятия формируются финансовые отношения, сформулируйте цели управления финансами данного предприятия и возможную структуру управления финансами, а также предпочтительную структуру капитала для данного вида деятельности и возможные меры по развитию и расширению предприятия.
Исходные данные: табл. 1.
Краткие теоретические сведения:
Финансы предприятий являются основой финансовой системы, так как именно они непосредственно участвуют в процессе материального производства. При участии финансов предприятий создается и первично распределяется валовый внутренний продукт и национальный доход. Поэтому от состояния финансов предприятий зависит обеспеченность централизованных в рамках государства денежных фондов финансовыми ресурсами, а также активность банковской и страховой деятельности.
3
|
Таблица 1 |
Исходные данные о предприятии |
|
|
|
Показатель |
Характеристика |
Организационно-правовая форма |
ООО |
Основной вид деятельности |
производство мебели для офисов и |
|
предприятий торговли |
Тип предприятия в зависимости от |
среднее |
масштаба |
|
Режим налогообложения |
общий |
Численность, чел. |
114 |
Средняя выручка за 5 лет |
50 млн. руб. |
Средняя чистая прибыль за 5 лет |
1 млн. руб. |
Целью управления финансами является определение путей наиболее эффективного использования собственного и заемного капитала, оптимизация доходов предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости.
К особенностям финансов предприятий как экономической категории и элемента финансовой системы следует отнести следующие:
-нормальное функционирование производства на предприятии возможно лишь при достаточном его финансировании;
-финансовый механизм должен обеспечить самофинансирования деятельности предприятия;
-будучи отделенной юридическим лицом, предприятие должно выполнять широкий круг обязательств перед бюджетами, фондами, поставщиками, работниками.
Лабораторная работа № 2. Финансы предприятий (корпоративные финансы): сущность, функции, принципы организации.
Управление финансами корпорации
Цель работы: рассмотреть финансовые ресурсы как основной объект управления финансами корпорации, оценить их состав и структуру, а также возможные направления расходования.
Задание: на основе исходных данных сгруппировать финансовые ресурсы корпорации в зависимости от источников их формирования, сформировать и проанализировать структуру источников финансирования, а так же определить, что может финансироваться за счет средств каждой группы.
Исходные данные: табл. 2.
Финансовые ресурсы корпорации |
Таблица 2 |
|
|
|
|
Источники финансовых ресурсов |
Сумма, тыс. руб. |
Прибыль от основной деятельности |
1852 |
Страховые возмещения по наступившим рискам |
320 |
4 |
|
|
Окончание табл. 2 |
Источники финансовых ресурсов |
Сумма, тыс. руб. |
Средства от выпуска и размещения облигаций |
950 |
Факторинг |
140 |
Денежные средства, поступившие от союзов, ассоциаций |
60 |
Поступления от учредителей при формировании |
684 |
уставного капитала |
|
Кредиты банков |
412 |
Амортизационные отчисления |
147 |
Прибыль от реализации выбывшего имущества |
94 |
Коммерческий кредит |
350 |
Лизинг |
160 |
Дивиденды и проценты по ценным бумагам других |
247 |
эмитентов |
|
Средства из внебюджетных фондов |
14 |
Краткие теоретические сведения:
Важным аспектом управления финансами предприятия является выбор состава и структуры источников финансовых ресурсов. Состав и структура финансовых ресурсов и их объемы напрямую зависят от вида и размера предприятия, рода его деятельности, объема производства и многих других факторов. Чем больше объем производства и выше эффективность работы предприятия, тем больше величина собственных финансовых ресурсов, и наоборот. Наличие достаточного объема финансовых ресурсов, их рациональное использование предопределяют финансовое положение предприятия, его платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. Одной из главных задач предприятия является увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия.
Для практических целей финансовые ресурсы объединяют в три группы:
1.Финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных и привлеченных к ним средств.
2.Финансовые ресурсы, сформированные за счет заемных средств.
3.Источники средств, поступивших в порядке перераспределения. Структура финансовых ресурсов определяется с помощью показателя
удельного веса:
УД = |
Хп |
|
Хб ×100, |
(1) |
где УД– удельный вес показателя в его итогах; Хп – значение рассматриваемого показателя; Хб – итоговая величина.
Количественное соотношение оборотных и внеоборотных активов зависит от специфики конкретного вида деятельности.
5
Лабораторная работа № 3. Анализ финансового состояния корпорации
Цель работы: получение навыков анализа финансовой устойчивости, оборачиваемости, ликвидности и платежеспособности, корпорации в целях принятия стратегических и оперативных решений в области финансовой деятельности, а так же навыков оценки кредитоспособности и вероятности риска банкротства.
Задание: на основе данных бухгалтерского баланса корпорации оценить финансовую устойчивость, оборачиваемость, ликвидность и платежеспособность предприятия посредством расчета и интерпретации соответствующих относительных показателей. Оценить кредитоспособность и вероятность риска банкротства корпорации на основе зарубежных и отечественных методик и сделать выводы о состоянии предприятия.
Исходные данные: табл. 3.
Бухгалтерский баланс предприятия |
Таблица 3 |
|||
|
||||
|
|
|
|
|
Наименование показателя |
|
На 31.12.2021 |
На 31.12.2020 |
На 31.12.2019 |
|
|
|
|
|
АКТИВ |
|
|
||
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|||
Нематериальные активы |
|
889 |
588 |
554 |
Результаты исследований и разработок |
|
0 |
0 |
0 |
Нематериальные поисковые активы |
|
0 |
0 |
0 |
Материальные поисковые активы |
|
0 |
0 |
0 |
Основные средства |
|
4589 |
3665 |
1245 |
Доходные вложения в мат. ценности |
|
48 |
64 |
67 |
Финансовые вложения |
|
451 |
165 |
1354 |
Отложенные налоговые активы |
|
0 |
0 |
0 |
Прочие внеоборотные активы |
|
125 |
433 |
214 |
Итого по разделу I |
|
6102 |
4915 |
3434 |
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
||
Запасы |
|
3265 |
8644 |
2146 |
НДС по приобретенным ценностям |
|
644 |
651 |
211 |
Дебиторская задолженность |
|
2659 |
3221 |
4785 |
Финансовые вложения |
|
214 |
1236 |
11401 |
Денежные средства и эквиваленты |
|
214 |
755 |
632 |
Прочие оборотные активы |
|
48 |
518 |
4554 |
Итого по разделу II |
|
7044 |
15025 |
23729 |
БАЛАНС |
|
13146 |
19940 |
27163 |
ПАССИВ |
|
|
||
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
|
|
||
Уставный капитал |
|
424 |
356 |
322 |
Собственные акции, выкупл. у акционеров |
|
36 |
25 |
14 |
Переоценка внеоборотных активов |
|
698 |
463 |
255 |
Добавочный капитал (без переоценки) |
|
63 |
68 |
96 |
Резервный капитал |
|
124 |
152 |
112 |
Нераспределенная прибыль |
|
7742 |
16446 |
23846 |
Итого по разделу III |
|
9087 |
17510 |
24645 |
|
6 |
|
|
Окончание табл. 3
Наименование показателя |
На 31.12.2021 |
На 31.12.2020 |
На 31.12.2019 |
|
|
|
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|
||
Заемные средства |
990 |
544 |
578 |
Отложенные налоговые обязательства |
0 |
0 |
0 |
Оценочные обязательства |
0 |
0 |
0 |
Прочие обязательства |
47 |
89 |
63 |
Итого по разделу IV |
1037 |
633 |
641 |
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|
||
Заемные средства |
1956 |
856 |
445 |
Кредиторская задолженность |
896 |
774 |
1233 |
Доходы будущих периодов |
0 |
0 |
0 |
Оценочные обязательства |
56 |
44 |
41 |
Прочие обязательства |
114 |
123 |
158 |
Итого по разделу V |
3022 |
1797 |
1877 |
БАЛАНС |
13146 |
19940 |
27163 |
Краткие теоретические сведения:
Финансовая устойчивость – это характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость во многом определяется структурой капитала предприятия. Чем больше у предприятия заёмных средств, тем менее оно финансово устойчиво.
Для характеристики финансовой устойчивости рассчитываются следующие показатели (табл. 4).
Таблица 4
Основные коэффициенты финансовой устойчивости
Наименование |
|
|
показателя и |
Методика расчета |
|
рекомендуемое значение |
|
|
Коэффициент |
|
|
концентрации |
Собственный капитал : |
|
собственного капитала |
||
Совокупный капитал |
||
(финансовой автономии) |
||
|
||
{>0,5} |
|
|
|
|
|
Коэффициент |
Совокупный капитал : |
|
финансовой зависимости |
||
Собственный капитал |
||
{<2} |
||
|
||
|
|
Характеристика показателя
Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчивым является предприятие.
Характеризует, в какой степени организация зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько всего средств предприятия приходится на 1 руб. собственного капитала.
7
Окончание табл. 4
Наименование |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
показателя и |
Методика расчета |
Характеристика показателя |
|
|||||||
рекомендуемое значение |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Показывает, какая часть собственного |
||||||||
|
|
капитала |
|
|
используется |
|
для |
|||
Коэффициент |
|
финансирования |
текущей |
деятельности, |
||||||
Собственные |
т. е. вложена в |
оборотные средства, а |
||||||||
маневренности |
||||||||||
оборотные средства : |
какая часть капитализирована. |
Значение |
||||||||
собственного капитала |
||||||||||
Собственный капитал |
этого показателя может варьироваться в |
|||||||||
{>0,5} |
||||||||||
|
зависимости от структуры капитала и |
|||||||||
|
|
|||||||||
|
|
отраслевой |
|
|
|
принадлежности |
||||
|
|
предприятия. |
|
|
|
|
|
|
||
Коэффициент |
Заемный капитал : |
Характеризует |
долю |
имущества |
||||||
концентрации заемного |
предприятия, сформированного за счет |
|||||||||
капитала {<0,5} |
Совокупный капитал |
заемных средств. |
|
|
|
|
||||
|
|
Коэффициент показывает, какая часть |
||||||||
|
|
внеоборотных |
|
|
|
активов |
||||
|
|
профинансирована |
|
внешними |
||||||
|
Долгосрочные |
инвесторами. |
Низкое значения |
данного |
||||||
Коэффициент структуры |
показателя |
|
|
свидетельствует |
о |
|||||
обязательства : |
|
|
||||||||
долгосрочных вложений |
неспособности |
предприятия |
привлечь |
|||||||
Внеоборотные активы |
||||||||||
|
|
долгосрочные кредиты и займы. Высокое |
||||||||
|
|
значение |
коэффициента |
показывает |
||||||
|
|
способность |
организации |
самой выдать |
||||||
|
|
займы. |
|
|
|
|
|
|
|
|
Коэффициент |
Долгосрочные |
Показывает, |
|
какая |
|
часть |
||||
обязательства : |
деятельности |
финансируется |
за |
счет |
||||||
долгосрочного |
||||||||||
(Долгосрочные |
долгосрочных |
заемных |
средств |
для |
||||||
привлечения заемных |
||||||||||
обязательства + |
обновления и расширения производства |
|||||||||
средств |
||||||||||
Собственный капитал) |
наряду с собственными средствами. |
|
||||||||
|
|
|||||||||
|
|
Показывает, |
|
какова |
|
доля |
||||
|
|
долгосрочных |
|
|
источников |
|||||
|
|
финансирования в общей сумме заемного |
||||||||
|
|
капитала. От источника формирования |
||||||||
|
Долгосрочные |
можно сделать вывод о том как созданы |
||||||||
Коэффициент структуры |
внеоборотные |
и |
оборотные |
активы |
||||||
обязательства : |
||||||||||
заемного капитала |
организации, потому что долгосрочные |
|||||||||
Заемный капитал |
||||||||||
|
заемные средства как правило берутся на |
|||||||||
|
|
формирование |
внеоборотных |
активов |
||||||
|
|
(здания, машины, сооружения, и т.д.) а |
||||||||
|
|
краткосрочные |
на |
приобретение |
||||||
|
|
оборотных активов (сырье и т.д.) |
|
|||||||
|
|
Дает |
наиболее |
общую |
оценку |
|||||
|
|
финансовой |
устойчивости |
предприятия. |
||||||
Коэффициент |
Заемный капитал : |
Показывает, сколько заемных средств |
||||||||
задолженности {<0,7} |
Собственный капитал |
приходится |
|
на |
каждый |
|
рубль |
|||
|
|
собственного капитала, вложенного в |
||||||||
|
|
активы предприятия. |
|
|
|
|
8
Оборачиваемость представляет собой характеристику эффективности использования имущества и деловой активности. Для оценки оборачиваемости используют следующие показатели:
1. Коэффициент оборачиваемости – показатель, характеризующий число оборотов, которое совершают задолженности за анализируемый период:
Коб = |
Вгод |
(2) |
А |
Где Коб – коэффициент оборачиваемости; Вгод– выручка от реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг
за анализируемый период; А – среднегодовая величина конкретного вида активов.
2. Период оборота – показатель, характеризующий продолжительность одного оборота задолженности в днях:
|
|
|
Поб = |
|
|
|
(3) |
где Поб – период оборота. |
|
Коб |
|
|
|||
Эффект от изменения скорости оборота определяется по формуле: |
|
||||||
где ±Э – эффект от |
|
Э |
Поб Поб |
|
Вдн , |
(4) |
|
изменения скорости оборота; |
|
||||||
± = |
− |
× |
|
|
Поб – период оборота в текущем году; Поб – период оборота в предыдущем году;
Вдн – среднедневная выручка текущего года.
Если > 0, то это негативный факт, говорящий о необходимости дополнительного вовлечения средств в оборот из-за замедления скорости оборачиваемости активов.
Если < 0, то это положительный факт, говорящий о необходимости высвобождении средств из оборота из-за ускорения оборачиваемости активов.
Платежеспособность представляет собой способность предприятия своевременно и в полном объеме отвечать по текущим обязательствам. Ликвидность представляет собой способность актива быть реализованным, то есть превращаться в деньги. Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели:
1) Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет самых ликвидных активов. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Коэффициент должен быть больше 0,2.
Кабс л = |
ДС КФВ |
|
КО , |
(5) |
где Кабс л – коэффициент абсолютной ликвидности; ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
2) Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной
9
дебиторской задолженности к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Нормальным считается значение коэффициента 0,7.
Кбл = |
ДС |
КФВ |
ДЗ |
|
|
|
|
|
, |
(6) |
|
|
КО |
|
Где Кб л – коэффициент быстрой ликвидности; ДЗ – дебиторская задолженность.
3) Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов к общей сумме краткосрочных обязательств. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсаций убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Нормативное значение коэффициента 2. Значение более 3 может говорить о нерациональной структуре имущества и капитала.
Ктек л = |
ОА |
|
КО, |
(7) |
Где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ОА– оборотные активы.
Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам:
|
= |
|
×(тл |
|
) |
||
Квосст |
|
Ктл |
Т |
Ктл |
Ктл |
|
(8) |
|
|
|
К |
|
|
|
|
где Квосст – коэффициент восстановления платежеспособности; Ктл1 и Ктл0 - соответственно фактическое значение коэффициента
ликвидности в конце и начале отчетного периода; Кнормтл - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (равно
2);
6 - период восстановления платежеспособности, мес.; Т - отчетный период, мес.
Если Квосст>1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Квосст<1, у предприятия нет возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.
В случае если коэффициент текущей ликвидности равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения, то определяется коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам:
|
= |
|
×(тл |
|
) |
||
Кутр |
|
Ктл |
Т |
Ктл |
Ктл |
|
(9) |
|
|
|
К |
|
|
|
|
где Кутр – коэффициент утраты платежеспособности; Ктл1 и Ктл0 - соответственно фактическое значение коэффициента
ликвидности в конце и начале отчетного периода;
10