- •Введение
- •Тема 1 концептуальные основы оценки и управления стоимостью предприятия (организации)
- •1.1 Понятие и виды стоимости предприятия
- •1) Инвестиционная;
- •2) Балансовая;
- •1.2 Сущность и задачи управления стоимостью предприятия
- •1.3 Подходы к управлению стоимостью предприятия
- •1.4 Характеристика показателей, измеряющих стоимость предприятия
- •1) Абстрагирование от специфики бизнеса, его предметной ориентации;
- •2) Возможность сравнения как развития отдельного предприятия на различных этапах деятельности, так и сравнения предприятий между собой;
- •3) Возможность анализа источников роста ценности предприятия выделением ключевых направлений успеха.
- •1 Группа показателей, основанных на показателях прибыли:
- •2. Группа показателей, основанных на денежных потоках:
- •Контрольные вопросы
- •Тема 2 подходы и методы оценки стоимости предприятия (организации)
- •2.1 Сущность и принципы оценки стоимости
- •Предприятия
- •2.2. Характеристика процесса оценки стоимости предприятия
- •2.3 Подходы к оценке стоимости предприятия
- •2.4 Характеристика методов оценки стоимости предприятия
- •1) Поправка на величину стоимости нефункционирующих активов;
- •2) Коррекция величины собственного оборотного капитала;
- •3) Корректировка на величину долгосрочной задолженности (при определении стоимости собственного капитала с использованием модели денежного потока для всего инвестированного капитала).
- •2.5 Сущность и методы оценки гудвилла предприятия
- •Контрольные вопросы
- •Тема 3. Факторы создания стоимости предприятия
- •3.1 Понятие фактора стоимости
- •3.2 Процесс определения факторов стоимости
- •Тема 4 организация управления
- •4.2 Процесс внедрения системы управления стоимостью предприятия
- •4.3 Стимулирование в системе управления стоимостью предприятия
- •1) Базовую оплату труда – фиксированную, постоянную часть;
- •2) Переменную часть или бонусы;
- •Контрольные вопросы
- •Тема 5 слияния и поглощения как источник увеличения стоимости предприятия (организации)
- •5.1 Цели и мотивы слияний и поглощений
- •5.2 Классификация слияний и поглощений
- •5.3 Этапы проведения слияний и поглощений
- •1 . Анализ объекта и переговоры
- •2. Структурирование сделки
- •4. Исполнение сделки
- •5.4 Оценка эффекта синергии при сделках m&a
- •1) Определить максимально допустимую цену покупаемой ( поглощаемой) компании.
- •2) Определить форму оплаты – денежными средствами или акциями компании покупателя.
- •5.5 Меры защиты от недружественных поглощений и корпоративных захватов
- •Контрольные вопросы
- •Заключение
- •Библиографический список
- •Оглавление
- •3 94026 Воронеж, Московский просп., 14
ФГБОУ ВПО «Воронежский государственный
технический университет»
О.А. Кавыршина О.В. Дударева
ОЦЕНКА И УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ (ОРГАНИЗАЦИИ)
Утверждено Редакционно-издательским советом
университета в качестве учебного пособия
Воронеж 2015
УДК 621:338 (075)
Кавыршина О.А. Оценка и управление стоимостью предприятия (организации) : учеб. пособие [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые, граф. данные (496 Кб) / О.А. Кавыршина, О.В. Дударева. – Воронеж: ФГБОУ ВПО «Воронежский государственный технический университет», 2015. – 1 электрон. опт. диск (CD-ROM). – Систем. требования: ПК 500 и выше; 256 Мб ОЗУ; Windows XP ; MS Word 2007 или более поздняя версия; 1024x768; CD-ROM ; мышь. – Загл. с экрана.
В учебном пособии рассмотрены основы управления стоимостью предприятия, подходы и методы оценки стоимости, а также инструменты увеличения ценности предприятия (организации).
Издание соответствует требованиям Федерального государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по направлению 080100.62 «Экономика», профили подготовки «Экономика предприятий и организаций», «Финансы предприятий и организаций», «Экономика предпринимательской деятельности», дисциплине «Оценка и управление стоимостью предприятия (организации)».
Табл. 20. Ил. 7 . Библиогр.: 23 назв.
Рецензенты: кафедра финансов и кредита Воронежского филиала Российского государственного торгово-экономического университета (зав. кафедрой д-р экон. наук, доц. С.П. Федосова);
канд. экон. наук, доц. О.В. Хорошилова
© Кавыршина О.А., Дударева О.В., 2015
© Оформление. ФГБОУ ВПО
«Воронежский государственный
технический университет», 2015
Введение
При переходе России к рыночной экономике возникает проблема справедливого распределения благ между субъектами рынка. Одним из решений этой проблемы является справедливая оценка стоимости предприятия и выявление факторов, воздействующих на нее, с тем, чтобы принятие новых управленческих решений вело к достижению поставленной цели- максимизации ценности предприятия и, через это, к повышению благосостояния акционеров и иных заинтересованных лиц.
Одновременно актуальность оценки и управления стоимостью предприятия (организации) все более возрастает в силу конкурентной борьбы предприятий за капитал инвесторов и акционеров. Кроме того, необходимость управления стоимостью предприятия (организации) продиктована современными требованиями к ведению бизнеса.
Данное учебное пособие освещает основы и особенности управления стоимостью предприятия (организации) в современных условиях.
Учебное пособие подготовлено в рамках программы курса «Оценка и управления стоимостью предприятия (организации», читаемого для студентов, обучающихся по направлению подготовки 080100.62 «Экономика», профилям «Экономика предприятий и организаций», «Финансы предприятий и организаций», «Экономика предпринимательской деятельности».
Пособие предназначено для студентов, получающих высшее образование в области экономики. Авторы надеются, что пособие окажется полезным не только при изучении дисциплины «Оценка и управление стоимостью предприятия (организации)», но и при освоении предметов «Финансы предприятия», «Финансовый менеджмент».
Тема 1 концептуальные основы оценки и управления стоимостью предприятия (организации)
1.1 Понятие и виды стоимости предприятия
Усилие воздействия внешней среды на состояние и перспективы развития предприятий и многократное усложнение их деятельности требуют поиска критерия, комплексно характеризующего внешнюю оценку эффективности работы предприятия по всем ее направлениям. В качестве такого критерия целесообразно использовать стоимость предприятия, позволяющую учесть рыночную оценку всех достижений предприятия в плане приращения эффективности его работы.
Как отмечается в литературе по оценке бизнеса, «экономическое понятие стоимости выражает реальный взгляд на выгоду, которую имеет собственник данного объекта или покупатель на момент оценки. Основой стоимости любого объекта собственности, в том числе бизнеса, является его полезность».
Под стоимостью в теории оценки бизнеса и корпоративных финансов понимают денежный эквивалент, который гипотетический покупатель готов обменять на какой-либо предмет или объект (товар или услугу). Иными словами, эта мера того, сколько гипотетический покупатель готов заплатить за оцениваемый объект.
Под ценой понимают конкретную сумму денежных средств, уплаченную в качестве эквивалента стоимости объекта при совершении сделки купли-продажи. Отличие цены от стоимости состоит в том, что она отражает исторический факт уже состоявшейся сделки по аналогичным объектам и фиксируется в системе финансового учета, т.е. стоимость имеет вероятностную природу.
В оценочной практике принято различать несколько видов стоимости, которые можно условно разбить на две большие группы: стоимость в использовании и стоимость обмена.
Стоимость в использовании чаще всего намерения владельца объекта. К ней относятся следующие виды стоимости: