3847

по прибыли от продаж по чистой прибыли

3.Рентабельность активов

3.1.Внеоборотных активов:

по прибыли до налогообложения по чистой прибыли

3.2.Нематериальных активов: по прибыли до налогообложения по чистой прибыли

3.3.Текущих активов:

по прибыли до налогообложения по чистой прибыли

3.4.Совокупных активов:

по прибыли до налогообложения по чистой прибыли

4.Рентабельность капитала

4.1. Собственного капитала:

по прибыли до налогообложения по чистой прибыли 4.2. Совокупного капитала:

-по прибыли до налогообложения

-чистой прибыли

4.3.Постоянного (перманентного) капитала: - по прибыли до налогообложения - чистой прибыли

4.4.Инвестированного капитала: совокупного капитала

капитала без учёта кредиторской задолженности

Задание 9. Определите влияние факторов на изменение рентабельности совокупных активов, сделайте выводы.

Задание 10. Определите влияние факторов на изменение рентабельности чистых активов, сделайте выводы.

Задание 11. Определите влияние факторов на изменение рентабельности чистых активов, сделайте выводы.

Задание 12. Определите влияние рентабельности продаж, фондоёмкости и коэффициента закрепления на изменение рентабельности имущества, сделайте выводы.

Задание 13. Проведите оценку запаса финансовой прочности.

Задание 14. Оцените влияние финансового рычага на рентабельность собственного капитала

10.Расчёт рентабельности собственного капитала, % (стр.4 / стр.1) х 100%

11.Эффект привлечения заёмных средств (ЭФР),

(стр.9 – стр.6)

2. Анализ бухгалтерского баланса

2.1. Оценка динамики и структуры имущества организации и источников его формирования по данным баланса

Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение организации и даёт возможность провести оценку внеоборотных и оборотных активов, собственного и заёмного капитала.

На предварительном этапе оценки бухгалтерского баланса необходимо сформировать агрегированный аналитический баланс.

Агрегированным аналитическим балансом называется свёрнутый (уплотнённый) баланс, который формируется путём корректировок бухгалтерского баланса: объединением в аналитические группы однородных статей и перегруппировкой некоторых статей исходного баланса.

В агрегированном формате сокращается размер баланса, повышается его наглядность, упрощаются алгоритмы расчёта показателей при сохранении качественных характеристик (достоверность, объективность, сопоставимость, нейтральность, понятность).

Построение агрегированного аналитического баланса предусматривает выделение в нём групп, объединяющих однородные статьи: в активе – по степени ликвидности, пассиве – по степени срочности обязательств. Данные группы располагаются в аналитическом балансе либо по мере возрастания ликвидности активов и повышения срочности обязательств в пассиве, либо по принципу убывания ликвидности активов и снижения срочности погашения обязательств в пассиве.

Анализ динамики и структуры баланса включает в себя:

-оценку валюты баланса в целом и отдельных его статей (горизонтальный анализ);

-оценку структуры активов и пассивов для выявления относительной значимости статей (вертикальный анализ);

-мониторинг динамики изменения показателей за ряд периодов (5 – 10 лет) для выявления и последующего прогнозирования присущих им тенденций (трендовый анализ);

-расчёт и оценку системы специальных аналитических показателей – коэффициентов финансовой структуры.

Бухгалтерский баланс должен соответствовать следующим требованиям:

-валюта баланса в конце отчётного периода должна увеличиваться по сравнению с началом периода;

-темпы роста оборотных активов должны быть выше темпов внеоборотных активов;

-собственный капитал организации превышать заёмный и темпы роста его выше, чем темпы роста заёмного;

-доля собственного капитала в валюте баланса не ниже 50 %;

-темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности одинаковые;

-в балансе должна отсутствовать статья «Непокрытый убыток».

Вопросы и задания для контроля

1.Раскройте состав бухгалтерской отчётности и требования, предъявляемые к ней.

2.Поясните сущность, содержание и аналитические возможности бухгалтерского баланса.

3.Назовите методы анализа бухгалтерского баланса?

4.Охарактеризуйте состав активов и пассивов организации и принципы их представления в балансе.

5.Поясните, чем сравнительный аналитический баланс отличается от отчётного баланса?

6.Каким образом проводится горизонтальный анализ отчётности?

7.Каким образом проводится вертикальный анализ баланса?

8.Поясните построение агрегированного аналитического баланса.

9.Раскройте основные аналитические группировки активов баланса.

10.Поясните, какая информация о нематериальных активах необходима для анализа имущественного положения предприятия и его финансовых результатов?

11.Поясните основные источники финансирования хозяйственной деятельности организации?

Задание 1. Постройте аналитический баланс организации и рассчитайте показатели динамики и структуры баланса, сделайте выводы.

Задание 2. Используя данные бухгалтерского баланса проанализируйте динамику и структуру активов организации, сделайте выводы.

Задание 3. Используя данные бухгалтерского баланса, проанализируйте динамику и структуру пассивов организации, сделайте выводы.

Доходы будущих периодов

Оценочные обязательства

Прочие обязательства

Итого по разделу V

Баланс

2.2. Анализ ликвидности баланса и платёжеспособности организации по данным бухгалтерской (финансовой) отчётности

Платёжеспособность организации – способность своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам за счёт наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов.

Ликвидность баланса – степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов характеризуется временем, требующимся для превращения активов в деньги; чем оно меньше, тем выше ликвидность.

При анализе ликвидности баланса необходимо сравнить средства по активу, сгруппированные по степени их ликвидности и расположенные в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации делятся на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств организации и финансовые вложения.

А2. Быстро реализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность.

А3. Медленно реализуемые активы – запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

А4. Трудно реализуемые активы – внеоборотные активы. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность.

П2. Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заёмные средства, оценочные обязательства, доходы будущих периодов, прочие краткосрочные обязательства.

П3. Долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства.

П4. Постоянные, или устойчивые, пассивы – это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

Итоги групп по активу и пассиву сопоставляются, баланс считается абсолютно ликвидным, если соотношения: А1 >= П1 А2 >= П2 А3 >=

П3 А4 <= П4.

Если выполняется первые три неравенства в данной системе, то это влечёт выполнение и четвёртого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги

первых трёх групп по активу и пассиву. Выполнение четвёртого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличия у организации оборотных средств.

Если одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

На основе сопоставления ликвидных средств и обязательств рассчитывают:

-текущую ликвидность, которая свидетельствует о платёжеспособности

(+)или неплатёжеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2);

- перспективную ликвидность – это прогноз платёжеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 - П3.

Для анализа платёжеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платёжеспособности, приведённые в таблице 1 на начало и конец анализируемого периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценивают его по динамике (увеличение или снижение значения).

Таблица – 1 Финансовые коэффициенты платёжеспособности

Вопросы и задания для контроля

1.Дайте определение ликвидности и платёжеспособности?

2.Раскройте методику анализа и оценки ликвидности баланса предприятия?

3.Какой баланс считается абсолютно ликвидным?

4.Назовите показатели платёжеспособности предприятия?

5.Что показывает коэффициент быстрой ликвидности?

6.Каким образом рассчитывается общий показатель платёжеспособности?

Задание 1. Проведите анализ ликвидности баланса.

Задание 2. Проведите анализ коэффициентов платёжеспособности в динамике, в сравнении с рекомендуемыми и критическими значениями,

границами вариации нормальных значений, оцените платёжеспособность организации.

2.3. Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость – характеристика стабильности финансового положения организации, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заёмных источников финансирования.

Структура капитала – показатель оценки финансового состояния организации, характеризующий соотношение суммы собственного и заёмного используемого капитала, применяется при определении уровня финансовой устойчивости организации, при управлении эффектом финансового рычага, при расчёте средневзвешенной стоимости капитала.

Целевая финансовая структура капитала – внутренний финансовый норматив организации, в соответствии с которым формируется соотношение собственного и заёмного капитала на предстоящий период.

Оптимальная структура капитала – процесс определения соотношения использования собственного и заёмного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость организации.

Для оценки финансовой устойчивости применяют абсолютные и относительные показатели.

К абсолютным показателям финансовой устойчивости относятся:

-реальный собственный капитал (чистые активы);

-собственные оборотные средства и чистый оборотный капитал;

-излишек или недостаток источников для формирования запасов, определяющие тип финансовой устойчивости.

Золотое правило финансирования предприятия заключается в том, что внеоборотные активы должны полностью формироваться за счёт собственного и долгосрочного заёмного капитала, а оборотные средства – частично за счёт собственных источников и за счёт краткосрочного заёмного капитала.

Чистые активы – стоимость имущества организации, приобретённого за счёт собственных источников. Их величина отражает реальный собственный капитал и определяется путём разности суммы активов, принимаемых к расчёту и суммы пассивов (обязательств), принимаемых к расчёту.

Порядок расчёта чистых активов установлен приказом Минфина России № 10-н и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 03-6/ПЗ от 29 января 2003 г. «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

Для промышленных организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах применяется методика