4111

становится контроль управления оборотным капиталом (объёмов закупаемых запасов, своевременности поставок комплектующих, точность планируемых объемов производства и отсутствие затоваривания склада) и определение допустимой величины капитальных вложений. Сокращение оборотных активов может создать дополнительный резерв для финансирования капитальных вложений, например, за счёт снижения запасов (конечно, с соблюдением объёма, необходимого для бесперебойного производства) или ускорения получения средств от дебиторов.

В зависимости от поставленных целей анализ финансового состояния может включать только экспресс-анализ, который даёт наглядную и простую его оценку и позволяет увидеть динамику развития организации. Смысл экспресс-

анализа заключается в отборе небольшого количества показателей и постоянном отслеживании их динамики. Отбор таких показателей субъективен и производится аналитиком самостоятельно. При необходимости экспресс-анализ может быть дополнен детализированным анализом.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс организаций (форма № 1 годовой и квартальной отчетности), отчёт о прибылях и убытках (форма № 2 годовой и квартальной отчётности), отчёт об имениях капитала (форма № 3 годовой отчётности), отчёт о движении денежных средств организации (форма № 4 годовой отчётности), приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5 годовой отчетности) и др.

Одним из распространённых приёмов анализа отчётности является чтение форм отчётности и изучение абсолютных величин, представленных в этих формах. Чтение отчётности позволяет сделать выводы об основных источниках привлечения средств, направлениях их вложения, основных источниках полученной прибыли, особенностях организационной структуры, основных источниках денежных средств, дивидендной политики и т. д. Однако такая информация не позволяет оценить динамику основных показателей деятельности организации, её место среди аналогичных организаций страны и мирового рынка. Это достигается посредством использования приёма сопоставления анализируемых данных во времени.

51

Для более детального анализа отчетности используется подгруппа приёмов,

которая включает:

составление сравнительных таблиц с выявлением абсолютного и относительного (в процентах) отклонения по основным показателям отчётности;

исчисление относительных отклонений показателей в процентах по отношению к балансовому году за несколько лет (за 5 или 10);

исчисление показателей за ряд лет в процентах к какому-либо итоговому показателю (к итогу баланса, объёму производства и продаж).

Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа бухгалтерского баланса. Структура стоимости имущества даёт общее представление о финансовом состоянии организации, она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заёмных и собственных средств,

покрывающих их, в пассивах.

Анализ финансового состояния осуществляется по оценке бухгалтерского баланса с помощью одного из следующих способов:

анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

анализ по уплотненному сравнительному аналитическому балансу,

который строится путём агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

анализ по балансу, подвергнутому дополнительной корректировке на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Анализ непосредственно по балансу дело довольно трудоёмкое и неэффективное, так как слишком большое количество расчётных показателей не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации.

Способ построения аналитического баланса на основе собственно баланса не позволит за множеством показателей увидеть доминирующие тенденции финансового состояния, поэтому наиболее рациональным вариантом является

52

аналитический баланс, формируемый на основе обобщенных элементов.

Аналитический баланс позволяет выявить основные тенденции в динамике и структуре показателей. Кроме того, в него вводятся графы, позволяющие определить абсолютные и относительные величины, характеризующие динамику и структуру укрупненных статей баланса.

Для анализа структуры баланса валюта баланса принимается за 100% и

определяется доля каждого раздела баланса в общей сумме средств (источников)

организации. Далее итог каждого раздела принимается за 100%, определяется доля (удельный вес) элементов раздела в итоге раздела. При этом особое внимание необходимо уделять элементам, имеющим наибольший удельный вес,

и элементам, доля которых изменялась скачкообразно. Как правило, элементы с максимальным удельным весом либо изменяющиеся скачкообразно являются индикаторами «проблемных точек» организации.

Финансовый потенциал организации (ФПО) это отношения,

возникающие на организации по поводу достижения максимально возможного финансового результата при условии:

наличия собственного капитала, достаточного для выполнения условий ликвидности и финансовой устойчивости;

возможности привлечения капитала в объёме, необходимом для реализации эффективных инвестиционных проектов;

рентабельности вложенного капитала;

наличия эффективной системы управления финансами, обеспечивающей прозрачность текущего и будущего финансового состояния.

Методика определения уровня ФПО включает определённую последовательность шагов.

1. Оценка ФПО по финансовым показателям. На данном шаге предлагается провести экспресс-анализ основных показателей, характеризующих ликвидность, V и финансовую устойчивость организации. Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность финансовых показателей, различие в уровне их критических оценок, различную степень их отклонений от фактических значений и возникающие при этом сложности в

53

оценке финансовой устойчивости организации, рекомендуется проводить интегральную рейтинговую оценку ФПО.

Этот вид оценки включает в себя подготовительный и расчётный этапы.

Подготовительный этап предполагает определение набора финансовых

показателей, по которым будет производиться оценка, а также определение их пороговых значений в целях отнесения их к тому или иному уровню. На расчётном этапе производится определение значений финансовых показателей организации, характеризующих уровень ФПО.

В данном примере для оценки ФПО выбран набор следующих показателей:

коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии)

характеризует долю собственного капитала в валюте баланса, превышение данным показателем нормативного значения указывает на укрепление

финансовой независимости организации от внешних источников;

коэффициент текущей ликвидности (или общий коэффициент покрытия долгов, или коэффициент покрытия) характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами и применяется для оценки способности

организации выполнить свои краткосрочные обязательства;

коэффициент срочной ликвидности отношение наиболее ликвидной

части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности,

краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам;

коэффициент абсолютной ликвидности это отношение наиболее

ликвидных активов организации (денежных средств и ликвидных ценных бумаг)

к текущим обязательствам;

рентабельность активов коэффициент, характеризующий эффективность использования всего имущества организации, рассчитывается как частное от деления чистой прибыли на среднегодовую величину активов;

рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования капитала, инвестированного фирмой за счёт собственного источника финансирования, и рассчитывается как отношение чистой прибыли к заёмному капиталу;

54

12.На основе каких принципов осуществляется аналитическая группировка статей баланса?

13.Какие изменения статей баланса могут рассматриваться как рациональные и нерациональные при увеличении актива и пассива?

14.Какие изменения статей баланса могут рассматриваться как рациональные и нерациональные при уменьшении актива и пассива?

15.Назовите подходы к устранению влияния инфляции на результаты анализа баланса.

16.Какими показателями оценивается имущественное положение организации?

17.Какие составляющие образуют совокупный экономический потенциал организации?

18.Что понимают под производственным потенциалом организации?

19.Какими показателями оценивается производственная составляющая производственного потенциала?

20.Назовите основные показатели оценки материальной составляющей производственного потенциала.

21.Что характеризуют показатели оценки кадровой составляющей производственного потенциала?

22.Каковы основные подходы к оценке бизнеса?

23.Охарактеризуйте полезность применения метода дисконтированных денежных потоков при оценке бизнеса.

24.Каковы цели деятельности организации на рынке ценных бумаг?

25.В чём заключается роль инвесторов и эмитентов на рынке ценных бумаг?

26.Назовите основные задачи анализа эффективности ценных бумаг организации.

56

5. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ ПО

ДИСЦИПЛИНЕ

Изучение литературы, представленной в настоящем учебно-методическом комплексе, позволит расширить объём знаний, найти ответ на неясные вопросы,

вникнуть в изучаемую тему. Кроме рекомендуемой к изучению литературы студентам необходимо регулярно просматривать основные экономические периодические издания. Нормативная база, правовые документы и консультационные материалы по организации бухгалтерского учёта представлены в Справочной правовой системе Консультант-Плюс и Гарант.

В качестве иллюстративного материала по дисциплине для занятий можно рекомендовать стенды, плакаты по экономическому анализу в учебных аудиториях, методические указания, альбом схем по теории экономического анализа. Кроме того, формы отчётности, которые выдаются студентам для выполнения индивидуального задания, также являются иллюстративным материалом.

Список рекомендуемой основной литературы

1.Ермолаева В. В. Экономический анализ : учеб. пособие / В. В. Ермолаева,

Т. О. Новосёлова. Хабаровск : ХГАЭП, 2002. – 160 с.

2.Ковалев В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия :

учебник / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. – М. : Проспект, 2004. – 420 с.

3.Крылов Э. И. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции / Э. И. Крылов, В. М. Власова, И. В.

Журавкова. – М. : Финансы и статистика, 2005. – 715 с.

4.Макарьева В. И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации / В. И. Макарьева, Л. В. Андреева. 2–е изд., перераб. и

доп. М. : Финансы и статистика, 2007. – 304 с.

58

5.Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В.

Савицкая. – Минск : Электроперспектива, 2004. – 688 с.

6.Сосненко Л. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Краткий курс / Л. Сосненко. – М. : КНОРУС, 2007. –

344 с.

7.Шеремет А. Д. Методика финансового анализа / А. Д. Шеремет, Р. С.

Сайфулин, Е. В. Негашев. – М. : ИНФРА-М, 2000. – 684 с.

8.Экономический анализ : ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование : учеб. пособие /под редакцией М. И. Баканова и А. Д. Шеремета. – М. : Финансы и статистика, 2000. – 543 с.

Список рекомендуемой дополнительной литературы

1.Брунгильд С. Управление дебиторской задолженностью. Самоучитель / С.

Брунгильд. – М. : АСТ, 2007. 256 с.

2.Вахрушина М. А. Управленческий анализ / М. А. Вахрушина. – М. :

Омега-Л, 2004. 432с.

3.Гинзбург А. И. Прикладной экономический анализ / А. И. Гинзбург. –

СПб. : Питер, 2005. – 320 с.

4.Глушков И. Е. Управленческий учёт (функции, бюджетирование, учёт,

анализ) на современном предприятии с учётом действующих нормативных актов РФ / И. Е. Глушков. – М. : Кронус, 2004. – 160 с.

5.Донцова М. В. Комплексный анализ финансовой отчётности / М. В.

Донцова, Н. А. Никифорова. 3–е изд. перераб. и допол. – М. : ДИС,

2002. – 401 с.

6.Ефимова О. В. Финансовый анализ / О. В. Ефимова. 3-е изд. перераб. и

допол. – М. : Бухгалтерский учёт, 2002. – 312 с.

7.Камышанов П. И. Бухгалтерская (финансовая) отчётность : составление и анализ / П. И. Камышанов : 4–е изд., стереотип. – М. : Омега-Л, 2006. – 246 с. (В помощь бухгалтеру и руководителю).

59

8.Качалин В. В. Финансовый учёт и отчётность в соответствии со стандартами GAAP / В. В. Качалин. 2–е изд.,испр.,перераб. – М. : Дело,

1998 ; 2007. – 432с.

9.Ковалев В. В. Финансовый учёт и анализ : концептуальные основы / В. В. Ковалев. – М. : Финансы и статистика, 2004. – 720 с.

10.Ковалев В. В. Учёт, анализ и бюджетирование лизинговых операций :

теория и практика / В. В. Ковалев. – М. : Финансы и статистика, 2005. – 512 с.

11.Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент / В. В. Ковалев. – М. : Финансы и статистика, 2007. – 768 с.

12.Ковалев В. В. Управление финансами : учеб. пособие / В. В. Ковалев.–М. :

ФБК-ПРЕСС, 2003. – 278 с.

13.Кузнецова А. А. Формирование себестоимости продукции / А. А. Кузнецова. – М. : Налоговый вестник, 2005. – 288 с.

14.Мельников А. В. Математические методы финансового анализа / А. В. Мельников, Н. В. Попова, В. С. Скорнякова. – М. : Анкил, 2006. – 440 с.

15.Молчанова О. В. Учёт и анализ основных средств промышленных предприятий / О. В. Молчанова, А. В. Тараскина, С. В. Гришина : научно-

популярное издание. – Ростов н/Д : Феникс, 2006. – 249с. (Библиотека бухгалтера и аудитора).

16.Попов В. М Анализ финансовых решений в бизнесе / В. М. Попов, С. Г. Млодик, А. А. Зверев. – М. : КНОРУС, 2004. – 288 с.

17.Пятов М. Л. Управление обязательствами организации / М. Л. Пятов. –М. :

Финансы и статистика, 2004. – 256 с.

18.Рентабельность предприятия : пути её оптимизации. Правовая и финансовая основы // Библиотечка «Российской газеты». 2004. №8.

19.Савицкая Г. В. Анализ эффективности деятельности предприятия :

методологические аспекты / Г. В. Савицкая. 2–е изд., испр. – М. : Новое знание, 2004. – 160 с.

20.Симионова Н. Е. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) (Экономика и управление) / Н. Е. Симионова. – М. : МарТ, 2004. – 464 с.

60