Практическое занятие № 7 Оценка интеллектуальной собственности наукоемких предприятий

Задача 1. Определить рыночную стоимость объекта оценки - право собственности ЗАО «ХХХ» на полезную модель №20814 «Самопередвижная зерноочистительная машина». Задача оценки – подготовка к переговорам, принятие решения по выбору лучшего обоснования цены лицензии. Исходные данные представлены в таблице 46.

Таблица 46

Идентификация объекта оценки и определение

условий договора

Идентификация объекта оценки
1.	Свидетельство РФ на полезную модель № 20814 "Самопередвижная зерноочистительная машина"
2.	Обладатель: Закрытое акционерное общество "ХХХ"
3.	Заявка № 2001113474 от 22.05.2001
4.	Приоритет от 22.05.2001
5.	Авторы: Татаринцев А.Ф. и др.
6.	Декларативный патент Украины № 46564
7.	Заявка (UA) № 2001085806 от 16.08.2001
Определение условий договора
1.	Вид лицензии: исключительный
2.	Территория: Приволжский и Уральский федеральные округа
3.	Срок: 5лет. До конца срока действия охранного документа (с учетом его продления на 3 года) - 21 мая 2009 года
4.	Документация: Техническая, маркетинговая (по территории) - Полный пакет
5.	Оплата: I вариант: единовременный паушальный платеж. II вариант: лицензионные платежи на базе роялти:
6.	Доля в прибыли лицензиата (Д) - 20÷ 25 %
7.	Процент от валовой выручки лицензиата (R) - 4÷5%

Методические указания

1. Проанализировать финансовую информацию, предоставленную заказчиком. С помощью MS EXEL заполнить таблицу 47.

Таблица 47

Финансово-экономическая информация по изделию,

защищенному охранным документом, (данные лицензиара)

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ	ГОДЫ РАСЧЕТНОГО ПЕРИОДА (N)
	2004	2005	2006	2007	2008
1	2	3	4	5	6
Продолжение табл. 47
1	2	3	4	5	6
Объем производства/сбыта, шт./год (А)	22	25	27	30	33
Цена за единицу продукции, тыс. руб./шт. (P)	205,0	225,5	248,0	273,0	300,0
Выручка от реализации, тыс. руб./год (TR=AxP)
Затраты (переменные +постоянные)* тыс. руб./год (Cvc)	3020,82	3443,73	4242.68	5141,11	6272,2
Валовая прибыль, тыс. руб./год (TR - Cvc)
Амортизация основных средств, тыс. руб./год (Ca)	61,0	61,0	65,0	65,0	71,0
Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб./год (TR - Cvc- Ca)
Налог на прибыль, тыс. руб./год Hp = 0,24(TR - Cvc- Ca)
Чистая прибыль, тыс. рб./год (TR – Cvc- Ca – Hp) = ЧП
Чистая прибыль + амортизация, тыс. руб./год (ЧП+Ca)
Коэффициент дисконтирования 1/(1 + r)N (оптимистичный вариант) r =0,08
Коэффициент дисконти
Продолжение табл. 47
1	2	3	4	5	6
рования 1/(1 + r)N (пессимистичный вариант) r = 0,12
Чистый дисконтированный доход (годовой) ЧДД(N) = (ЧП+Ca)/(1 + r)N
**оптимистический вариант, тыс. руб.
**пессимистический вариант тыс. руб.

2. Выбрать методы оценки интеллектуальной собственности

0. Метод дисконтирования денежных доходов:

- устанавливается продолжительность получения дохода от использования объекта оценки. Прогнозирование ожидаемых доходов более чем на 5 лет для РФ считается нецелесообразным вследствие нестабильности экономической ситуации;

- оценивают будущие денежные потоки, отражающие динамику чистого дохода предприятия по годам прогнозируемого периода, но не более остаточного полезного срока службы актива;

- рассчитывают величины чистого дохода, приходящиеся на долю интеллектуальной собственности по годам на прогнозируемый период;

- определяют дисконтные коэффициенты по годам прогнозного периода;

- рассчитывают рыночную стоимость как сумму текущих стоимостей дисконтированных доходов, приходящихся на долю данного актива.

I. Оптимистический вариант (Д=0,25), тыс. руб.:

СТ_ОИС(дд)(max)= Σ ЧДД(N) (87)

II. Пессимистический вариант (Д=0,20), тыс. руб.:

СТ_ОИС(дд)(min)=ΣЧДД(N) (88)

Полученные результаты свести в таблицу 48.

Таблица 48

Ожидаемая стоимость объекта интеллектуальной

собственности, рассчитанная по методу дисконтирования денежных потоков

Ожидаемая стоимость, тыс. руб. СТОИС(дд) 1 = [3 СТОИС(дд) (min) +2 СТОИС(дд) (max)] / 5
Ожидаемая стоимость, тыс. руб. СТОИС(дд) 2 = 0,33СТОИС(дд) (max)+0,67 СТОИС(дд) (min)
Ожидаемая стоимость СТОИС(дд) средняя = (СТОИС(дд) 1 + СТОИС(дд) 2)/2

0. Метод освобождения от роялти:

- составляют прогноз объема продукции в стоимостном и натуральном выражении, а также прибыли. Данные показатели являются базой для расчета возможных выплат роялти;

- определяют ставку роялти;

- определяют полезный срок использования интеллектуальной собственности;

- рассчитывают возможные выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозируемого объема продукции;

- из возможных выплат по роялти вычитаются все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензионного соглашения;

- рассчитывают потоки чистых выплат по роялти;

- рассчитывают рыночную стоимость интеллектуальной собственности определяют как результат капитализации чистых выплат по роялти, полученных (ожидаемых) в период полезного срока использования актива. Капитализация производится в соответствии с порядком, применяемым по методу дисконтирования денежных потоков.

I. Оптимистический вариант (R=0,05):

СТ_ОИС(ор) = Σ А_NP_NR /(1 + r_о)^N (89)

II. Пессимистический вариант (R=0,04):

СТ_ОИС(ор) = Σ А_NP_NR /(1 + r_р)^N (90)

Полученные результаты свести в таблицу 49.

Таблица 49

Ожидаемая стоимость объекта интеллектуальной

собственности, рассчитанная методом освобождения

от роялти

Ожидаемая стоимость СТОИС(ор) 1 = [3 СТОИС(ор) (min) +2 СТОИС(ор) (max)]/5
Ожидаемая стоимость СТОИС(ор) 2 = 0,33СТОИС(ор) (max)+0,67 СТОИС(ор) (min)
Ожидаемая стоимость СТОИС(ор) средняя = (СТОИС(ор) 1 + СТОИС(ор) 2)/2

1. Завершающим этапом является определение итоговой стоимости объекта интеллектуальной собственности. Следует определить рекомендуемую цену ОИС путем использования коэффициентов значимости. Основываясь на имеющихся сведениях, установим для первого метода расчета (метод дисконтирования денежных потоков) коэффициент 0,6, а для второго (метод освобождения от роялти) – 0,4 соответственно.

,

(91)

где СТоис – итоговая стоимость объекта интеллектуальной собственности;

СТоис(дд) – средняя стоимость объекта интеллектуальной собственности по методу дисконтирования денежных потоков;

СТоис(ор) - средняя стоимость объекта интеллектуальной собственности по методу освобождения от роялти.