Расчет дисконтированного денежного потока
Показатели |
Период (год) |
||||||
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
|
Денежный поток, тыс. руб. |
-118 665,00 |
76 460,24 |
45 787,57 |
28 785,18 |
34 226,83 |
45 778,04 |
48 524,72 |
Коэффициент дисконтирования, 10,5% |
1,00 |
0,90 |
0,82 |
0,74 |
0,67 |
0,61 |
0,55 |
Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. |
-118 665,00 |
69 194,79 |
37 499,29 |
21 334,48 |
22 957,13 |
27 787,27 |
26 655,66 |
Накопленный дискон-тированный денежный поток, тыс. руб. |
-118 665,00 |
-49 470,21 |
-11 970,92 |
9 363,56 |
32 320,69 |
60 107,95 |
86 763,61 |
Коэффициент дисконтирования, 40% |
1,00 |
0,71 |
0,51 |
0,36 |
0,26 |
0,19 |
0,13 |
Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. |
-118 665,00 |
54 614,46 |
23 361,01 |
10 490,23 |
8 909,52 |
8 511,71 |
6 444,58 |
Накопленный дискон-тированный денежный поток, тыс. руб |
-118 665,00 |
-64 050,54 |
-40 689,54 |
-30 199,31 |
-21 289,79 |
-12 778,07 |
-6 333,49 |
Пусть Е = 10,5% - первоначальная ставка дисконтирования. Величина чистого дисконтированного дохода при этой ставке:
ЧДД10,5% = 205 428,61-118 665,00=86 763,61 0
2. Выбираем вторую ставку дисконтирования, при этом она должна быть больше первоначальной (ЧДД1 0). Рассчитаем величину чистого дисконтированного дохода при ставке Е = 40%:
ЧДД40%= 112 331,51– 118 665,00 = –6 333,49 0
Рассчитаем ВНД:
а) обозначим интервал:
б) составим пропорцию и решим уравнение
х
= 27,5
в) определим ВНД
ВНД = 10,5% + 27,5% = 38%
Произведя расчет основных показателей, характеризующих уровень инвестиционной привлекательности объекта недвижимости сведем в табл. 15.
Таблица 15
Сводный таблица полученных результатов
-
Показатели
Значения
Ток
2,5 года
ЧДД
86 763,61 тыс. руб.
PI
ВНД
38 %
Вывод: на основании проведенной оценки вложенных инвестиций, можно сделать следующее заключение: что ЧДД > 0, а индекс рентабельности больше единицы (РI > 1), то данный инвестиционный проект является привлекательным и окупит первоначально вложенный в него инвестиции через 2 года.
5.4. Задания для выполнения практической работы
По исходным данным, приведенным в табл. 16 (денежный поток берется для всех вариантов) и табл.17, рассчитать ставку дисконтирования, чистый дисконтированный доход, срок окупаемости, индекс рентабельности, внутреннюю норму доходности и сделать вывод, рентабелен проект или нет.
Таблица 16