5.6. Анализ движения денежных средств

(продолжительности оборота в днях), когда средние остатки рассчитываются по учётным данным об остатках денежных средств по счетам 50, 51, 52 – валютные счета, 55 – специальные счета в банках.

Период оборота = средние остатки денежных средств * длительность периода , оборот за период

Где оборот за период определяется как кредитовый оборот по 51 счёту, очищенный от внутренних оборотов.

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств и оценить синхронность их поступления и расходования, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления и выбытия денежных средств.

Основным источником данных для анализа является отчёт о движении денежных средств. Данная отчётная форма является переходной к отчёту об источниках и использовании денежных средств, рекомендованному Международным стандартом бухгалтерского учёта № 7, согласно которому движение денежных средств рассматривается по основным видам деятельности – текущей, инвестиционной, финансовой и прочей.

Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан в первую очередь с получением выручки от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг, авансов от покупателей и заказчиков, краткосрочных кредитов и займов. Отток денежных средств связан с уплатой по счетам поставщиков, выплатой заработной платы и отчислений от неё на социальные нужды, с расчётом с бюджетом по налогам, с выплатой процентов по полученным кредитам.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов.

Финансовая деятельность – это получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным кредитам, выплата дивидендов.

Анализ движения денежных средств можно проводить прямым и косвенным методом.

Прямой метод анализа денежных средств основан на изучении данных о притоке и оттоке денежных средств по видам деятельности. При анализе определяются изменения суммы денежных средств за период, темп роста и прироста денежных средств, структура денежного потока и её динамика.

Анализ движения денежных средств прямым методом даёт возможность оценить движение денежных средств на счетах, позволяет оперативно реагировать на сложившуюся ситуацию с недостатком или избытком денежных средств для платежей по текущим обязательствам или для инвестиционной деятельности.

Прямой метод очень прост, но имеет один недостаток: не позволяет определять влияние факторов на изменение остатка денежных средств во взаимосвязи с финансовыми результатами, с чистой прибылью. Теоретически сумма чистой прибыли должна быть равна величине прироста остатка

37

денежных средств за отчётный период. Но на практике этого не происходит, так как для расчёта чистой прибыли и составления отчётности используется метод начисления, а для расчёта остатка денежных средств – кассовый метод.

Для того чтобы уравнять сумму чистой прибыли и прирост денежных средств, необходимо использовать косвенный метод, при котором проводятся дополнительные расчёты:

1.Корректировки чистой прибыли, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учёте с фактическим притоком

иоттоком денежных средств. Например, уменьшение чистой прибыли на сумму роста остатков дебиторской задолженности, когда в учёте отражается сумма выручки от продажи продукции с предоставлением покупателям (дебиторам) отсрочки платежа, а притока денежных средств в данном отчётном периоде нет. И наоборот, если получены авансы, предоплаты, сумма чистой прибыли должна быть увеличена на эту сумму.

2.Корректировки чистой прибыли, связанные с хозяйственными операциями по оплате сырья, материалов. Если растут остатки материальных запасов, сумму чистой прибыли надо уменьшать на сумму изменения остатков, а при снижении остатков – увеличивать. Если организация получает кредиты, займы, то происходит приток денежных средств, но финансовый результат от этого не изменяется. Поэтому при изменении остатков по кредитам и займам сумма чистой прибыли отчётного года также подлежит корректировке: с ростом остатков чистой прибыли должна быть увеличена, а со снижением – уменьшена.

3.Корректировки, связанные с начислением амортизации. Величина чистой прибыли должна быть увеличена на сумму амортизации. Эти операции влияют на чистую прибыль, но не вызывают движения денежных средств.

Таким образом, общее правило косвенного метода следующее:

Чтобы уравнять изменения чистой прибыли и изменения остатков денежных средств, надо чистую прибыль увеличивать на сумму приращения капитала (собственных и заёмных источников средств) и уменьшать на сумму приращения активов (внеоборотных и оборотных).

При анализе денежных средств также используется коэффициентный метод. При анализе рассчитывают следующие коэффициенты: коэффициент достаточности чистого денежного потока, коэффициент эффективности денежного потока, коэффициент рентабельности денежного потока. Рассчитанные коэффициенты сравниваются в динамике для того, чтобы проследить изменения их за период и сделать соответствующие выводы о движении и использовании денежных средств в организации.

По результатам анализа движения и использования денежных средств можно делать следующие выводы:

- в каком объёме и из каких источников поступили денежные средства и куда были использованы;

- способна ли организация в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами;

- в состоянии ли организация рассчитываться по своим текущим обязательствам;

38

-достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;

-достаточно ли собственных средств для осуществления инвестиционной деятельности;

-чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

5.7. Рейтинговый анализ финансового состояния организации

Внастоящее время существует большое число методик анализа и оценки финансового состояния организации. Большинство из них построены на основе анализа финансовых коэффициентов и дают возможность оценки текущего финансового состояния. Результатами такого анализа, как правило, могут воспользоваться только внутренние службы организации для принятия определённых управленческих решений. Но данные финансового анализа важны и необходимы и для внешних пользователей информации (банков, потенциальных клиентов, инвесторов и т.д.). В этой связи возникает потребность в создании методики анализа финансового состояния, отражающей не только уровень текущего финансового состояния предприятия, но и кредитоспособность организации, степень развития предприятия. А также такая методика может дать итоговое заключение о степени устойчивости финансового состояния предприятия на основании рейтинговой оценки.

«Рейтинг» – ранжирование, выстраивание показателей в определённом порядке в соответствии с заранее установленными правилами и критериями.

Вэкономическом анализе рейтинг – это метод сравнительной оценки деятельности и финансового состояния нескольких организаций. Сравнение финансового состояния организации с данными по отрасли, данными других организаций, даёт возможность определить её место среди конкурентов, т.е. придать организации определённую значимость (ранг) среди других.

Существует много способов определения таких рангов. Наиболее распространёнными являются рейтинги, которые ранжируют организации по показателям финансового состояния.

Ранжирование может проводиться как на основе абсолютных значений важнейших статей отчётности (выручка, валюта баланса, чистая прибыль, себестоимость), так и на основе финансовых коэффициентов. На основе абсолютных показателей строятся рейтинги большинства западных независимых информационных рейтинговых агенств: Forbes, Fortune, Busines Week, а также наиболее известные из российских рейтингов, публикуемых в журнале «Эксперт». Адекватность таких рейтингов реальному положению дел

взначительной степени зависит от достоверности отчётных данных и системы показателей, используемых для оценки. Но проводить анализ по данным таких рейтингов нельзя, т.к. рейтинги, построенные на объёмных показателях, не позволяют сравнивать организации разных отраслей и разных масштабов деятельности. Например, большую и маленькую организацию некорректно сравнивать по объёму выручки, по сумме активов, прибыли.

39

Рейтинги, построенные на изучении относительных показателей отчётности (финансовых коэффициентов), точнее характеризуют финансовое состояние организации.

Базой сравнения для рейтингового анализа служат не субъективные предположения экспертов-аналитиков, а сложившиеся в реальной рыночной среде самые высокие результаты по оценке финансового состояния организации. За эталон берётся самый надёжный конкурент, у которого все показатели лучшие.

В настоящее время при составлении рейтингов выделяются два основных метода – экспертный и аналитический.

Экспертный метод основан на опыте и квалификации специалистовэкспертов, использующих доступную информацию и выполняющих по собственным методикам анализ как количественных, так и качественных параметров.

Аналитический метод основывается только на анализе количественных показателей, рассчитанных по данным финансовой отчётности. Анализ проводится по формализованной схеме расчёта коэффициентов и определения общего рейтингового балла путём суммирования рассчитанных коэффициентов, каждому из которых может быть придан определённый удельный вес.

Существует много методов определения рейтинга. Например, А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин, Е. В.Негашев предлагают определять значение

рейтинговой оценки для каждой организации по формуле Р =√ (1-х1)2+(1-х2)2 +…+(1-хп)2,

где Р – рейтинговая оценка, х – финансовые коэффициенты.

Организации ранжируются в порядке возрастания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг, т.е. первое место имеет организация с минимальным рейтинговым числом.

Для использования данного алгоритма расчёта на практике нет никаких ограничений по количеству сравниваемых коэффициентов. Данная формула рейтинговой оценки финансового состояния организации может применяться для сравнения за один период или на дату составления баланса или в динамике.

Если модифицировать формулу и ввести весовые коэффициенты, то

рейтинговое число будет определяться по формуле Р = √к1(1-х1)2+к2(1-х2)2 +…+кп(1-хп)2,

где к – весовые значения коэффициентов.

Выводы и предложения являются заключительным этапом финансовой диагностики и направлены на определение итогового заключения о финансовом состоянии организации, а именно заключения о финансовоэкономических возможностях (экономическом потенциале), а также на выработку конкретных мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния организации. Результатом данного заключительного этапа анализа является рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, на основании проведения которой можно будет отнести предприятие к конкретной группе финансовой устойчивости, дать заключение о его финансовом состоянии и выработать рекомендации по его улучшению.

40

5.8. Прогнозирование банкротства и оценка масштабов кризисного состояния

Сохраняющаяся ситуация финансового кризиса в российской экономике делает актуальным исследование проблем антикризисного управления отдельными хозяйствующими субъектами.

Диагностика банкротства – это процесс исследования результатов деятельности организации в целях выявления количественного измерения и идентификации кризисных тенденций, провоцирующих формирование финансовой несостоятельности, а также причин их образования.

Важной задачей финансовой службы организации является анализ финансового состояния, так как анализ предшествует принятию управленческих решений, обосновывает их и служит для объективной оценки эффективности управления.

Мониторинг, анализ и оценка финансового состояния организации должны проводиться постоянно в целях поддержания финансового состояния на должном уровне, его улучшения в целях привлечения инвесторов и недопущения кризисного состояния, т.е. в целях управления финансовым состоянием.

По целевой ориентации процесса диагностику вероятности банкротства организаций целесообразно классифицировать на антикризисную и кризисную диагностику. Причём в целях своевременности предвидения кризисных ситуаций особо значимо первое направление – антикризисная диагностика, которая представляет собой исследовательский процесс регулярного и досудебного мониторинга состояния организации с целью своевременного выявления вероятности формирования кризиса на ранних его стадиях, т.е. в целях его предвидения, а значит, и своевременного предотвращения.

Задачами, которые решает антикризисная диагностика и которые ориентированы на приоритетность достижения целей управления в рамках досудебных процедур банкротства, являются:

-своевременное распознавание симптомов кризисной ситуации и их количественное измерение;

-оценка деятельности предприятия как целостной системы для определения ориентиров;

-выявление причин образования сложившегося положения и выработка наиболее целесообразных мер по устранению их негативного воздействия на результаты деятельности организации.

Основной результат процесса диагностирования в этом случае – это формирование вывода о наличии угрозы вероятности банкротства и целесообразности или необходимости проведения более углублённого и детального анализа финансового состояния по определённым направлениям.

В настоящее время в зарубежной и российской экономической литературе предлагается множество методов диагностики кризисного состояния организаций и вероятности их банкротства. Эти методы различаются областью применения, составом показателей, точностью диагностирования и т.п.

Качество анализа и эффективность принимаемого на его основе

41

управленческого решения зависят от двух обстоятельств:

-количества рассматриваемых показателей;

-объёма выполненной аналитической работы.

При проведении анализа вероятности наступления банкротства необходимо выбрать систему оценки. Это может быть один критерий или многокритериальная система. Ориентация на один критерий, даже привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана.

Обзор законодательно-нормативных документов и литературы по анализу финансового состояния позволяет объединить все методы оценки финансового состояния и модели вероятности наступления банкротства в группы.

1.Система показателей для оценки несостоятельности (банкротства) в соответствии с действующим законодательством.

2.Методы дискриминантного анализа. Модели, построенные на основе стохастического факторного анализа, к которым принадлежат общеизвестные Z-модели зарубежных и отечественных авторов (Э. Альтмана, Р. Тафлера, Р. Лиса, Чессера), основаны на разделении всей совокупности исследуемых организаций путём моделирования классифицирующей функции в виде корреляционной модели на два класса: подлежащие банкротству и способные его избежать. Задача здесь состоит в том, чтобы найти эффективное (с точки зрения точности результатов прогноза) эмпирическое уравнение определённой дискриминантной границы, разделяющей используемую систему показателей на то их сочетание, при котором предприятие обанкротится, и то, при котором банкротство предприятию не грозит.

3.Методы рейтинговой оценки кризисного состояния организации.

Главная цель рейтинговой оценки – определение перспективы угрозы банкротства (ближайшая или отдаленная перспектива). Эти методы позволяют найти ограниченное количество показателей, по которым можно было бы судить о финансовом состоянии организации.

4.Методы факторного анализа. Среди этих методов в первую очередь выделяют анализ показателей рентабельности активов и собственного капитала по формулам Дюпона. Использование данных моделей позволяет увидеть позитивные процессы выхода организации из кризиса.

5.Качественные методы прогнозирования банкротства. Качественный подход основан на изучении отдельных характеристик, присущих организациям, находящимся на стадии банкротства. Если для анализируемой организации характерно наличие таких характеристик, то можно сделать вывод

онеблагоприятных тенденциях и перспективах деятельности.

6.Дифференциальный показатель оценки эффективности финансовой

реструктуризации. Этот показатель отражает изменение финансового результата по отношению к изменению стоимости чистых активов в альтернативных вариантах проведения реструктуризации задолженности.

Результаты выполненных аналитических расчётов по оценке финансового состояния организации не должны быть единственным и безусловным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Необходимо сочетать количественные и качественные подходы к анализу финансового состояния и оценке вероятности наступления банкротства, что

42

будет способствовать принятию верного решения и эффективному управлению организацией, так как пренебрежение аналитическими расчётами может привести к ошибкам в управлении и ощутимым материальным потерям

Реализация политики антикризисного управления предлагает оценку финансового состояния на основе совокупности неформальных показателей и критериев. С этой целью в анализе определена группа показателей, по которым судят о возможной угрозе банкротства. Такими показателями являются показатели платёжеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

-анализа обширной системы критериев;

-ограниченного круга показателей и признаков;

-интегральных показателей, рассчитанных с помощью скоринговых моделей, многомерного рейтингового анализа, мультипликативного дискриминантного анализа.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие уровня их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности и риска банкротства, многие российские и зарубежные экономисты рекомендуют использовать интегральную оценку финансовой устойчивости на основе современного анализа.

Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики – классификация организаций по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель представлена в таблице 5.8.1.

Таблица 5.8.1 – Группировка организаций на классы по уровню платёжеспособности

В основе зарубежной практики диагностики угрозы банкротства лежит модель Альтмана или Z-счёт Альтмана. Эдвард Альтман (Edward I. Altman)

43

является основателем прогнозирования банкротства. Он был первым человеком, который успешно использовал пошаговый многокритериальный дискриминантный анализ, чтобы развить модель вероятности с высокой степенью точности. Используя в качестве образца данные 66 компаний: 33 обанкротившихся и 33 успешных, Альтман создал свою модель, точность которой достигает 95,0 %.

Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Z-счёта Альтмана имеет следующий вид:

Z = 1, 2 х1 + 1,4х2 +3, 3х3 +0, 6х4 +1,0х5,

где х1 – отношение собственных оборотных активов к сумме активов; х2 – рентабельность активов (по чистой прибыли); х3 – отношение прибыли до налогообложения к сумме активов;

х4 – коэффициент соотношения собственного и заёмного капитала; х5 – оборачиваемость активов или отношение выручки к сумме активов.

Чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства в течение 2

Великобритании имеет следующий вид:

Z = 0,063х1 + 0,092х2 + 0,057х3 + 0,001х4,

где, х1 = оборотные активы / сумма активов; х2= прибыль от продаж / сумма активов;

х3 = нераспределённая прибыль / сумма активов; х4 = собственный капитал / заёмный капитал.

В случае если Z < 0,037 – вероятность банкротства высокая; Z > 0,037 – вероятность банкротства невелика.

Следует учитывать что, модель Лиса определения вероятности банкротства при анализе российских предприятий показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учёта финансовой деятельности и налогового режима.

В 1977 г. британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на основе данных 80 британских компаний и построили четырёхфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов. Данная модель рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на

44

структуру финансовых показателей, формула расчёта имеет вид:

Z = 0,53 х1 + 0,13 х2+ 0,18 х3+ 0,16 х4,

где, х1 = прибыль от продаж / краткосрочные обязательства; х2 = оборотные активы / заёмный капитал; х3 = краткосрочные обязательства / сумма активов; х4 = выручка / сумма активов.

При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0,2 – высокая.

В уравнении Р. Таффлера и Г. Тишоу переменная х1 играет доминирующую роль, а прогностическая способность модели ниже по сравнению с Z-счётом Альтмана, в результате чего незначительные колебания экономической обстановки и возможные ошибки в исходных данных, в расчёте финансовых коэффициентов и всего индекса могут приводить к ошибочным выводам.

Гордоном Л. В. Спрингейтом (Gordon LV Springate) в 1978 года, на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа была разработана модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия. В процессе разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими, Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента, на основании которых была построена модель Спрингейта:

Z = 1,03 х1 + 3,07 х2 + 0,66 х3 + 0,4 х4,

где х1 = оборотный капитал / сумма активов; х2 = прибыль до налогообложения + Проценты к уплате/ сумма активов;

х3 = прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства; х4 = выручка / сумма активов.

При Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом.

В процессе тестирования модели Спрингейта на основании данных 40 компаний была достигнута 92,5 % точность предсказания неплатёжеспособности на год вперёд.

Модель ИГЭА Одной из немногих отечественных моделей, призванных оценить

вероятность наступления банкротства является R-модель, разработанная в Иркутской государственной экономической академии. Данная модель, по замыслу авторов, должна была обеспечить более высокую точность прогноза банкротства предприятия, так как по определению (модель все-таки российская) лишена недостатков, присущих иностранным разработкам. Формула расчёта модели ИГЭА имеет вид:

R = 8,38 х1 + х2 + 0,054 х3+ 0,63 х4,

где х1 = собственные оборотные средства / сумма активов; х2 = чистая прибыль / собственный капитал; х3 = чистый прибыль / сумма активов; х4 = чистая прибыль / суммарные затраты.

Если R меньше 0 – вероятность банкротства максимальная (90 % – 100 %). Если R = 0 – 0,18 – вероятность банкротства высокая (60 % – 80 %).

45

Если R = 0,18 – 0,32 – вероятность банкротства средняя (35 % – 50 %). Если R = 0,32 – 0,42 – вероятность банкротства низкая (15 % – 20 %). Если R больше 0,42 – вероятность банкротства минимальная (до 10 %).

По результатам практического применения этой модели появилась информация о том, что значение R во многих случаях не коррелирует с результатами, полученными при помощи других моделей. К примеру, при расчёте по модели R-счёта получаются значения, говорящие о наилучшем состоянии анализируемого предприятия, а все прочие методики дают далеко не столь утешительный результат. Видимо, эта методика годится для прогнозирования кризисной ситуации, когда уже заметны очевидные её признаки, а не заранее, ещё до появления таковых.

С целью оперативного определения степени финансовой устойчивости и оценки организации как потенциального партнёра в деловых отношениях проводится его сравнительная рейтинговая комплексная экспресс-оценка в ходе которой:

-используемая система финансовых показателей базируется на данных публичной отчётности организации, что позволяет контролировать изменение финансового состояния всем заинтересованным пользователям;

-исходные показатели рейтинговой оценки объединены в четыре группы (оценка прибыльности, оценка эффективности управления, оценка деловой активности, оценка ликвидности и рыночной устойчивости), каждая из которых содержит от четырёх до семи показателей;

- базой отсчёта для получения рейтинговой оценки состояния дел организации служат показатели условной эталонной организации, имеющей наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям, либо условноудовлетворительной организации, которая имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям;

- выводы, сделанные на основе рейтинговой экспресс-оценки, могут несколько отличаться от выводов, сделанных по данным других видов анализа, поскольку используемая в данном разделе группа коэффициентов характеризует экономические тенденции развития организации.

Другие методики используют финансовые показатели, рассчитываемые на конкретную дату, и поэтому отражают происходящие экономические процессы с определённым запозданием.

Коэффициенты, используемые при проведении рейтинговой оценки, должны:

-быть максимально информативными, непротиворечивыми и давать целостную картину устойчивости финансового состояния организации;

-иметь одинаковую направленность;

-для всех показателей иметь числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня;

-рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчётности организации;

-давать возможность проводить рейтинговую оценку организации как в пространстве (т.е. в сравнении с другими организациями), так и во времени (за ряд периодов).

46

По установленным алгоритмам на основе данных баланса и других форм отчётности вычисляются финансовые коэффициенты.

Рейтинговое число определяется по формуле

где L – число показателей, используемых для рейтинговой оценки; Ni – нормативное требование для i-го коэффциента;

Ki – i-й коэффициент;

1/LNi – весовой индекс i-го коэффициента

Таким образом, при полном соответствии значений финансовых коэффициентов K1...KL их нормативным минимальным уровням рейтинг организации будет равен 1, что соответствует рейтингу условий удовлетворительной организации. Финансовое состояние организации с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Нормативное значение рейтинговой оценки – 1. Сравнивая показатели рейтинговой оценки за ряд лет, можно сделать вывод об эффективности (или неэффективности) бизнеса. Рост рейтинга свидетельствует об улучшении финансового состояния организации, снижение – об ухудшении

Шеремет А. Д. предлагает алгоритм сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия в виде последовательности следующих действий:

1.Исходные данные представляются в виде матрицы (aij), т.е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i = 1,2,3...n), а по столбцам – номера предприятий (j = 1,2,3....m).

2.По каждому показателю находится максимальное или оптимальное значение и заносится в столбец условного эталонного предприятия (m +1).

3.Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле

где Rj – рейтинговая оценка j-го предприятия;

x1j, x2j,......xnj – стандартизованные показатели j-го анализируемого предприятия.

5. Предприятие ранжируются в порядке возрастания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг (1-е место) имеет предприятие с минимальным значением R. Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений количества сравниваемых показателей и предприятий не предусмотрено.

Вопросы по теме 5

1.Что понимают под финансовым состоянием организации?

2.Какие методы используются для проведения финансового анализа?

47

3.Как группируются активы по степени ликвидности?

4.Как группируются источники формирования имущества (пассивы)?

5.Какие показатели характеризуют эффективность использования оборотных средств?

6.Как определяются показатели состояния и движения дебиторской задолженности?

7.Какими показателями оцениваются эффективность использования активов и капитала?

8.Как оценивается эффект от ускорения оборачиваемости активов?

9.Что понимается под финансовой устойчивостью организации и с помощью каких показателей она оценивается?

10.Что такое платёжеспособность и как она оценивается?

11.Что такое деловая активность и с помощью каких показателей она оценивается?

12.Как провести рейтинговую оценку финансового состояния организации?

13.Какие методы используются для диагностики риска банкротства и в чём их сущность?

Тестовый контроль знаний

1.В балансе все активы сгруппированы в следующем порядке: а) по мере возрастания ликвидности активов снизу вверх; б) по мере возрастания ликвидности активов по разделам; в) по мере возрастания ликвидности активов сверху вниз.

2.Как изменится имущество организации, обязательства и собственный капитал, если она покупает торговое оборудование в кредит?

а) имущество увеличивается, обязательства увеличиваются, собственный капитал остаётся неизменным;

б) имущество увеличивается, обязательства и собственный капитал не изменяются;

в) всё увеличивается.

3.Методика финансового анализа включает:

а) анализ трудовых показателей; б) анализ использования материальных и финансовых ресурсов;

в) анализ финансовых результатов, финансового состояния.

4. Перечислите методы финансового анализа:

а) элиминирование; б) вертикальный и горизонтальный анализ; в) балансовый метод; г) трендовый анализ; д) анализ финансовых коэффициентов.

5. Какие факторы влияют на уровень рентабельности собственного капитала?

а) фондоёмкость, прибыль на рубль продаж, коэффициент закрепления;

48

б) капиталоотдача, рентабельность продаж, структура капитала; в) оборачиваемость капитала, чистая прибыль, себестоимость.

6. Совпадают ли по экономическому смыслу понятия ликвидности активов и ликвидности баланса?

а) полностью совпадают; б) имеют разное экономическое значение; в) немного отличаются.

7. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего:

а) в соотношении собственного и заёмного капитала; б) в росте производительности труда; в) в скорости оборота его средств.

8. Как определяется коэффициент абсолютной ликвидности?

а) как отношение суммы наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных обязательств;

б) как отношение суммы наиболее ликвидных активов к сумме всех обязательств;

в) как отношение всех активов к сумме всех обязательств.

9.Деловая активность организации характеризуется показателями: а) стоимости активов; б) оборачиваемости активов;

в) соотношением темпов роста активов, выручки и прибыли; г) фондоотдачи.

10.Одним из критериев неудовлетворительности структуры баланса является:

а) коэффициент абсолютной ликвидности; б) коэффициент финансовой устойчивости;

в) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

11.Какой вид активов является наиболее ликвидным?

а) основные средства, нематериальные активы; б) запасы и затраты;

в) краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

12. В каких случаях коэффициент обеспеченности собственными источниками оборотных средств может принимать отрицательное значение?

а) когда имеются значительные суммы убытков; б) когда суммы дебиторской задолженности превышают суммы

кредиторской задолженности; в) когда собственные источники меньше внеоборотных активов.

49

13. Наличие собственных оборотных средств организации определяется по данным баланса следующим образом:

а) сравнением актива и пассива баланса; б) сравнением собственным источников средств с суммой внеоборотных

активов; в) сравнением собственных и заёмных источников.

14. Рейтинговая оценка финансового состояния даётся на основе: а) показателей состояния активов организации; б) показателей рентабельности активов и капитала;

в) совокупности показателей, характеризующих финансовое состояние

Краткосрочные обязательства 10 000 руб.

Задание 2. Определите трёхкомпонентный показатель, характеризующий финансовую устойчивость организации. Сформулируйте выводы по

Задание 3. Рассчитайте показатели оборачиваемости и экономический эффект от ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств за год.

тыс. руб.

Задание 4. Определите коэффициент оборачиваемости капитала при условии,

что коэффициент рентабельности капитала составит 1,13, а коэффициент рентабельности продаж – 1,27.

50

Задание 5. Определите скорость оборота товарных запасов организации за

Задание 6. Рассчитайте коэффициент абсолютной и текущей ликвидности: Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 25 000 руб.

Задание 7. Проанализируйте изменения уровня рентабельности активов организации

Задание 8. Проанализируйте уровень платёжеспособности двух организаций, выберите наиболее платёжеспособную из них

тыс.

руб.

организации и сумму собственных оборотных средств, если имеются данные

Задание 10. Определите, влияние каких факторов привело к ускорению

51

Задание для выполнения индивидуальной практической работы по финансовому анализу

Индивидуальная работа выполняется каждым бакалаврантом в рамках изучения дисциплины «Бухгалтерский учёт и финансовый анализ» по разделу «Финансовый анализ» на основе данных отчётности конкретных организаций.

Содержание работы включает в себя выполнение практических заданий после изучения каждой темы раздела. Индивидуальная работа должна быть выполнена в отдельной тетради или на листах формата А 4 аккуратно и содержать расчётную и аналитическую часть с выводами, исследованием причин выявленных изменений, с рекомендациями по стабилизации и укреплению финансового состояния для конкретной анализируемой организации.

Выполненная индивидуальная практическая работа должна быть сдана на проверку и защищена у преподавателя.

Содержание индивидуальной работы

1.Краткая технико-экономическая характеристика анализируемой организации и результатов её деятельности за 2 последних периода.

2.Вертикальный, горизонтальный, трендовый анализ баланса.

3.Общая оценка финансового состояния организации по данным сравнительного аналитического баланса.

4.Оценка имущественного состояния и размещений капитала.

4.1.Анализ состава, структуры и динамики активов.

4.2.Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов.

4.3.Анализ показателей оборачиваемости оборотных средств (общие и

частные показатели оборачиваемости).

4.4. Анализ состава, структуры и динамики капитала.

5. Анализ состояния и движения дебиторской задолженности.

5.1.Анализ состояния и движения кредиторской задолженности.

5.2.Анализ финансовой устойчивости.

5.3.Анализ ликвидности баланса и определение текущей и перспективной платёжеспособности организации.

5.4.Анализ финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, платёжеспособность, деловую активность организации.

5.5.Рейтинговая оценка организации.

6. Прогнозирование вероятности наступления банкротства на основе прогнозных моделей.

7. Заключение по результатам проведённого анализа с оценкой финансового состояния и предложениями по финансовому оздоровлению организации.

52

роста прибыли от продаж

Задание 4. Изучите структуру затрат организации, используя данные формы № 2, определите безубыточный объём продаж и запас финансовой устойчивости (зону безопасности) в предыдущем и отчётном году.

Тема «Анализ финансового состояния организации»

.

Задание 2. По данным бухгалтерского баланса проведите вертикальный, горизонтальный и трендовый анализ актива и пассива. Сделайте выводы.

54

Задание 3. Проанализируйте динамику состава и структуры имущества организации, её производственного потенциала. Сделайте выводы об имевших место изменениях в имущественном составе.

Задание 4. Дайте оценку изменениям в составе и структуре источников формирования имущества организации по данным баланса. Определите величину собственных оборотных средств (СОС).

Задание 5. Дайте оценку составу и структуре оборотных активов, источников их формирования. Распределите оборотные активы по степени риска. Изучите динамику показателей, оцените изменения в составе и структуре оборотных активов и источников их формирования.

Задание 6. Рассчитайте показатели оборачиваемости оборотных средств. Определите влияние факторов на изменение продолжительности оборота в днях. Определите влияние оборачиваемости на изменение выручки. Подсчитайте экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных средств.

Задание 7. Используя трёхкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости, дайте оценку финансовой устойчивости организации. Укажите

55

причины изменения финансовой устойчивости и пути её укрепления. Расчёты оформите в таблице следующей формы

Задание 8. Проведите анализ ликвидности баланса и определите сумму платёжного излишка или недостатка. Проверьте выполнение условия абсолютной ликвидности баланса. Дайте оценку уровню платёжеспособности организации в текущий момент и на перспективу.

Задание 9. Проанализируйте состояние и динамику дебиторской и кредиторской задолженности. Определите показатели их оборачиваемости и сроки погашения.

Задание 10. Дайте оценку финансовому состоянию организации на основе изучения следующих групп финансовых коэффициентов: коэффициентов

56

финансовой устойчивости; коэффициентов ликвидности; коэффициентов рентабельности; коэффициентов деловой активности.

Задание 11. Проведите рейтинговый анализ финансового состояния организации. Дайте оценку финансовому состоянию и его изменениям в исследуемом периоде.

Задание 12. Определите вероятность наступления банкротства у анализируемой организации, используя несколько прогнозных моделей.

Обобщите результаты проведённого анализа прогнозирования банкротства по различным моделям, методикам в таблице

состояния организации.

57

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1.Анущенкова К. А. Финансово-экономический анализ : учеб. пособие / К. А. Анущенкова, В. Ю. Анущенкова. – М. : Дашков и Ко, 2008. – 404 с.

2.Бариленко В. И. Анализ финансовой отчётности : учеб. пособие / В. И. Бариленко. – М. : КНОКУРС, 2010. – 432 с.

3.Пласкова Н. С. Анализ использования чистой прибыли (Финансовый анализ) / Н. С. Пласкова // Бухгалтерский учёт. 2012. № 4.

4.Бушуева Н. В. Анализ финансового состояния субъектов малого

бизнесса : учеб. пособие / Бушуева Н. В. // Деньги и кредит. 2012. № 8. С. 49–

54.

5.Васильева Л. С. Финансовый анализ : учебник / Л. С. Васильева, М. В. Петровская. – М. : КНОКУРС, 2006. – 544 с.

6.Донцова Л. В. Анализ финансовой отчётности : учебник / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. – 7-е изд., перераб. и доп. – М. : Дело и Сервис, 2009. – 368 с.

7.Жданов В. Анализ стабильности коэффициентов в модели оценки риска банкротства предприятий авиационно-промышленного комплекса / В. Жданов // РИСК. 2012. № 1.

8.Пожидаева Т. А. Анализ финансовой отчётности : учеб. пособие / Т. А. Пожидаева. – 3-е изд. – М. : КНОРУС, 2010. – 320 с.

9.Каурова О. В. Финансово-экономический анализ предприятия туристской индустрии : учеб. пособие / О. В. Каурова, А. Н. Малолетко, Е. Н. Подсевалова. – М. : КНОРУС, 2012. – 216 с.

10.Ковалёв В. В. В Финансовая отчётность. Анализ финансовой отчётности (основы балансоведения) : учеб. пособие / В. В. Ковалёв. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : Проспект. 2010. – 215 с.

11.Кравченко Л. И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле : учебник / Л. И. Кравченко. – 10-е изд., испр. – Минск : Новое издание, 2009. – 512 с.

12.Кривошей В. Анализ финансовой устойчивости строительных организаций / В. Кривошей, Д. Козенков // РИСК. 2012. № 3. С. 366–372.

13.Ковалёв В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учеб. пособие / В. В. Ковалёв, О. Н. Волкова. – Минск : ИНФРА, 2010. – 432 с.

14.Кокорев Н. А. Учёт и анализ банкротств : учеб. пособие / Н. А. Кокорев, И. Н. Турчаева. – М. : КНОРУС, 2010. – 192 с.

15.Ларионов А. Д. Бухгалтерская финансовая отчётность / А. Д. Ларионов, Н. Н. Карзаева, А. И. Нечитайло. – М. : Проспект, 2011. – 376 с.

16.Маркарьян Э. А. Финансовый анализ : учеб. пособие / Э. А. Маркарьян ; Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян. – 8-е изд., перераб. и доп. – М. : КНОРУС, 2011. – 272 с.

17.Миллер Н. Н. Финансовый анализ в вопросах и ответах : учеб. пособие / Н. Н. Миллер. – М. : Проспект, 2010. – 224 с.

18.Паламарчук А. С. Анализ и оценка деловой активности / А. С. Паламарчук // Справочник экономиста. 2012. № 9. С. 129 – 136.

19.Пешехонов А. Анализ денежных потоков / А. Пешехонов // РИСК. 2011.

№2.

58

Приложение А

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платёжеспособности организации

59