Управление инвестиционными проектами

21

3.9. Построение прогнозной финансовой отчетности

Финансовая отчетность используется в качестве выходных форм при расчете коммерческой эффективности проекта. Она включает в себя отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, бухгалтерский баланс (в качестве необязательного дополнения, если речь идет о проекте, разрабатываемом в рамках действующего предприятия).

На основе отчета о движении денежных средств рассчитываются показатели эффективности проекта.

Формы прогнозной финансовой отчетности (табл. 3.12–3.14) заполняются на основании результатов расчетов в предыдущих разделах курсового проекта.

22

3.10. Расчет показателей финансовой состоятельности

В процессе своего осуществления инвестиционный проект должен обеспечивать достижение двух главных целей бизнеса: получение приемлемой прибыли на вложенный капитал и поддержание устойчивого финансового состояния. Анализ того, насколько успешно будут решаться эти задачи, а

24

также сопоставление между собой различных проектов и вариантов расчетов с различными наборами исходных данных, могут быть выполнены с помощью коэффициентов финансовой оценки (табл. 3.15).

Необходимо отметить, что данные методы финансовой оценки взяты из практики анализа финансового состояния действующих предприятий, где их применение позволяет «нащупать» неочевидные тенденции развития и оценить реальную эффективность политики в области финансов, маркетинга и инвестиций. При оценке проектов, информация, получаемая с помощью этих методов, носит чисто иллюстративный характер, являясь лишь одним из результатов обработки заранее заданного набора исходных данных. Тем не менее, использование финансовых коэффициентов для оценки ИП представляет определенную ценность, которая заключается в возможности оптимизации финансовой схемы реализации проекта.

Таблица 3.15

Показатели финансовой состоятельности

3.11. Оценка эффективности инвестиций

Эффективность ИП оценивается с целью определения его потенциальной привлекательности для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

-общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;

-коммерческую эффективность проекта.

25

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности ИП, рекомендуются:

-чистый доход;

-чистый дисконтированный доход;

-внутренняя норма доходности;

-потребность в дополнительном финансировании (другие названия – ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

-индексы доходности затрат и инвестиций;

-срок окупаемости;

-группа показателей, характеризующих финансовое состояние предпри- ятия-участника проекта (см. предыдущий раздел).

Условия финансовой реализуемости и показатели эффективности определяются на основе денежного потока, представленного в прогнозном отчете

одвижении денежных средств.

Отдельного внимания заслуживает обоснование ставки дисконтирования, используемой в расчетах.

Форма представления результатов оценки ИП представлена в табл. 3.16. Кроме табличного представления результатов расчета эффективности инвестиций, удобно использовать графики. Например: финансовый профиль проекта (график окупаемости инвестиций), графическое определение внут-

ренней нормы доходности и др.

26

Окончание табл. 3.16

3.12. Анализ чувствительности проекта

Врасчетах эффективности рекомендуется учитывать неопределенность, т. е. неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта, и риск, т. е. возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.

Вцелях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности используются различные методы. В курсовом проекте рекомендуется использовать метод вариации параметров. Целью данного метода является определение чувствительности показателей эффективности к изменениям различных параметров.

Рекомендуется проверять реализуемость и оценивать эффективность проекта в зависимости от изменения следующих параметров:

- инвестиционных затрат (или их отдельных составляющих); - объема производства;

- издержек производства и сбыта (или их отдельных составляющих); - процента за кредит;

- прогнозов общего индекса инфляции, индексов цен и индекса внутренней инфляции иностранной валюты (или иной характеристики изменения ее покупательной способности);

- задержки платежей; - длительности расчетного периода (момента прекращения проекта).

Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях:

- ЧДД положителен; - обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости про-

екта (или определен источник покрытия возможного недостатка средств). При выявлении неустойчивости проекта рекомендуется внести необхо-

димые коррективы в организационно-экономический механизм его реализа-

28

4. ТРЕБОВАНИЯ К ОФОРМЛЕНИЮ КУРСОВОЙ РАБОТЫ

Курсовую работу следует выполнять на отдельных сброшюрованных листах белой бумаги стандартного размера (формат А4) с одной стороны.

В тексте работы на страницах необходимо соблюдать следующие размеры полей: слева – 20 мм, снизу и сверху – 15 мм, справа – 10 мм. Используемый размер (кегль) шрифта – 14, тип шрифта – Times New Roman, выравнивание по ширине, межстрочный интервал – полуторный.

При написании допускаются только общепринятые сокращения, например, тыс. руб.

Каждая глава должна начинаться с нового листа, прописными буквами. Название главы следует располагать в середине строки без точки в конце, без переносов. В начале каждой подглавы указывается название в соответствии с оглавлением. Разделы и подразделы начинаются с «красной» строки.

Страницы нумеруются арабскими цифрами, номер страницы ставится в верхнем правом углу без знаков препинания. Первой страницей считается титульный лист, но на нем номер страницы не ставится. Страницы нумеруются, начиная со второй, на которой приводится содержание курсовой работы с указанием страниц начала глав и подглав.

Разделы курсовой работы должны иметь порядковую нумерацию, за исключением введения и заключения. Раздел (глава) обозначается одной цифрой с точкой, номер подраздела (параграфа) состоит из двух цифр, первая из которых является номером раздела (главы), а вторая – номером подраздела (параграфа).

Если в работе имеются наглядные материалы (схемы, графики, диаграммы, чертежи), то они обозначаются «Рис.»; название приводится под рисунком. Рисунки помещаются в соответствии с логикой изложения и нумеруются последовательно арабскими цифрами в пределах каждой главы (например, первый рисунок в первой главе будет обозначен: Рис. 1.1). Таблицы нумеруются также арабскими цифрами в рамках главы (например, первая таблица второй главы имеет обозначение: Таблица 2.1). Заголовок таблицы должен отражать ее содержание. Размещается он над таблицей, пишется с заглавной буквы полностью. В тексте курсовой работы перед размещенными таблицами и рисунками должны присутствовать ссылки на них.

После заключения помещается список литературы в алфавитном порядке фамилий авторов и заглавий произведений. В виде исключения допускается расположение литературных источников по тематическому или хронологическому принципу. Нумерация источников в списке должна быть сплошной.

29

СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.Станиславчик Е.Н. Бизнес-план: управление инвестиционными проекта-

ми. 2-е изд. М.: ОСЬ-89, 2009. 128 с.

2.Инвестиции: учебник / под ред. Г.П. Подшиваленко. 2-е изд., стер. М.:

КНОРУС, 2009. 496 с.

3.Чернов В.А., Баканова М.И. Инвестиционный анализ: учеб. пособие для студ., обуч. по специальностям экономики и управления. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 159 с.

4.Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции: учеб. пособие для вузов. М.:

КНОРУС, 2011. 312 с.

5.Гончаренко Л.П. Менеджмент инвестиций и инноваций: учебник. М.:

КНОРУС, 2009. 160 с.

6.Экономическая оценка инвестиций: учеб. / М.И. Ример [и др.]. 2-е изд.

СПб.: Питер, 2008. 480 с.

7.Староверова Г.С., Медведев А.Ю. Экономическая оценка инвестиций: учеб. пособие для вузов. 3-е изд., стер. М.: КноРус, 2010. 312 с.

8.Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учеб. для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 287 с.

30

Приложение 1

Образец оформления титульного листа

Министерство образования и науки РФ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования Пермский национальный исследовательский политехнический университет

Березниковский филиал Кафедра экономики

Курсовой проект по дисциплине

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ

На тему: «Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта (на примере организации нового производства химической продукции)»

Выполнил: Фамилия И.О., студент 5 курса, гр. ЭиУ-02

_______________________

(дата, подпись)

Проверил: Фамилия И.О., уч. степень, должность

_______________________

(оценка, дата, подпись)

Березники 2012