Управление инвестиционными проектами
..pdf41
По условиям договоров с поставщиками материалов срок поставки составляет от 2-х до 5-и дней. Исходя из максимального по продолжительности срока поставки страховой объем запасов (минимальные остатки на складе) принимается равным 5-и дням. Средняя периодичность закупки – 10 дней.
В соответствии с продолжительностью основных этапов технологического процесса период оборота незавершенной продукции принят равным 3- м дням.
Средняя периодичность отгрузки готовой продукции составляет 5 дней, минимальные остатки на складе приняты на уровне 3-х дней.
Условия оплаты продукции могут варьироваться в зависимости от объема поставки и надежности потребителя. Для расчетов приняты средние показатели, сложившиеся на предприятии: 30% от объема реализуемой продукции – немедленная оплата; 20% – предоплата за 10 дней; 50% – продажи в кредит с окончательным расчетом в течение 15 дней.
Поставка материалов осуществляется на условиях 50%-ной предоплаты со средним сроком авансовых платежей 10 дней и окончательным расчетом в течение 30 дней после поставки материалов.
Частота выплат заработной платы составляет 2 раза в месяц.
С учетом реализации проекта на действующем предприятии и его стабильным финансовым положением, резерв денежных средств на обеспечение текущих расчетов по проекту не предусматривается.
7. Сводный отчет об инвестициях в проект
Суммарная потребность в инвестициях по проекту, с учетом вложений в постоянные активы и оборотный капитал, составляет за весь период рассмотрения 21,5 млн. руб., в том числе инвестиции на начальном этапе (до начала производства) – 20,6 млн. руб.
Объем привлекаемого финансирования по проекту составляет 20,9 млн. руб. Источниками финансирования являются собственные средства в размере 10 млн. руб. (в т. ч. 5,9 млн. руб. – стоимость переданного здания) и кредит в размере 10,9 млн. руб. Указанная сумма полностью покрывает инвестиционные, а также текущие административные затраты на начальном этапе реализации проекта, и обеспечивает положительное сальдо денежных средств на всем горизонте рассмотрения. Дальнейшая потребность в инвестициях покрывается за счет поступления средств от реализации проекта.
Привлечение кредита осуществляется общей суммой в первом интервале планирования. Условия предоставления кредита: 14% годовых в рублях; ежеквартальная уплата процентов с отсрочкой в 1 квартал; погашение основного долга осуществляется равными частями по 2,18 млн. руб. в течение 5 кварталов, начиная с 3-го шага расчета (т. е. с отсрочкой в 1 квартал).
42
Расчеты по кредиту представлены в табл. 8, сводный отчет об инвестициях в проект – в табл. 9.
Таблица 8
Расчеты по кредиту
КРЕДИТЫ, тыс. руб. |
|
|
"0" |
|
2007 г. |
|
2008 г. |
ИТОГО |
|
|
|
1 кв. |
2 кв. |
3 кв. |
4 кв. |
||||
|
|
|
|
|
|
||||
Кредит |
2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Тип кредита |
|
Инвестиционный |
|
|
|
|
|
||
Годовая процентная ставка |
14% |
|
14% |
14% |
14% |
14% |
14% |
|
|
Отсрочка выплаты % |
1 |
кв. |
|
|
|
|
|
|
|
Поступление денег от кредита |
|
|
0 |
10 900 |
0 |
0 |
0 |
0 |
10 900 |
Погашение основного долга |
|
|
0 |
0 |
0 |
2 180 |
2 180 |
6 540 |
10 900 |
Выплаченные проценты |
|
|
|
0 |
0 |
458 |
382 |
687 |
1 526 |
Задолженность на конец текущего |
|
|
0 |
10 900 |
10 900 |
8 720 |
6 540 |
0 |
|
периода |
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
= Итого: Поступл. от кредитов |
|
|
0 |
10 900 |
0 |
0 |
0 |
0 |
10 900 |
= Итого: Погашение кредитов |
|
|
0 |
0 |
0 |
2 180 |
2 180 |
6 540 |
10 900 |
= Итого: Выплата процентов |
|
|
0 |
0 |
0 |
458 |
382 |
687 |
1 526 |
= Итого: Задолж. по кредитам |
|
|
0 |
10 900 |
10 900 |
8 720 |
6 540 |
0 |
|
Справка: Остаток ср-в на счете |
|
|
3 274 |
7 |
551 |
613 |
903 |
7 735 |
|
43
Таблица 9 Общие инвестиции в проект и источники финансирования
СВОДНЫЙ ОТЧЕТ ОБ ИНВЕСТИЦИЯХ |
"0" |
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
ИТОГО |
|
В ПРОЕКТ, тыс. руб. |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Потребность в инвестициях: |
|
6 726 |
14 832 |
-139 |
54 |
-12 |
17 |
21 478 |
Инвестиции в здания, оборудование |
|
5 900 |
12 980 |
0 |
0 |
0 |
0 |
18 880 |
Оплата расходов будущих периодов |
|
826 |
944 |
0 |
0 |
0 |
0 |
1 770 |
Инвестиции в оборотный капитал |
|
0 |
908 |
-139 |
54 |
-12 |
17 |
828 |
Источники финансирования: |
|
10 000 |
10 900 |
0 |
0 |
0 |
0 |
20 900 |
Поступления акционерного капитала |
|
10 000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
10 000 |
Целевое финансирование |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Поступления кредитов |
|
0 |
10 900 |
0 |
0 |
0 |
0 |
10 900 |
Платежи за использованный капитал: |
0 |
5 199 |
7 227 |
0 |
0 |
0 |
12 426 |
|
Возврат кредитов |
|
0 |
4 360 |
6 540 |
0 |
0 |
0 |
10 900 |
Выплата процентов по кредитам |
|
0 |
839 |
687 |
0 |
0 |
0 |
1 526 |
Лизинговые платежи |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Выплата дивидендов |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Справка: Остаток ср-в на счете |
|
3 274 |
903 |
7 735 |
23 116 |
38 465 |
53 820 |
|
Миним. остаток ср-в на счете: |
7 |
|
|
|
|
|
|
|
8. Расчет налогов и платежей
При формировании финансового плана были учтены действующие условия налогообложения, приведенные в разделе «Налоговое окружение».
Суммарные налоговые выплаты по проекту за 5 лет составят 30,9 млн. руб., в т.ч. НДС – 15,0 млн. руб., налог на прибыль – 11,4 млн. руб., начисления на заработную плату – 4,1 млн. руб., налог на имущество – 0,5 млн. руб. (табл. 10). Суммарные выплаты по налогам и платежам представлены в табл. 10.
44
Таблица 10
Налоги и платежи
НАЛОГИ И ПЛАТЕЖИ |
|
"0" |
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
ИТОГО |
В ФОНДЫ, тыс. руб. |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. НАЛОГ НА ДОБАВЛЕННУЮ СТОИМОСТЬ |
|
|
|
|
|
|
||
ставка |
18,0% |
|
|
|
|
|
|
|
период уплаты |
30 |
|
|
|
|
|
|
40 042 |
НДС полученный |
|
0 |
4 347 |
8 237 |
9 153 |
9 153 |
9 153 |
|
НДС уплаченный |
|
126 |
4 940 |
4 726 |
5 090 |
5 090 |
5 090 |
25 062 |
Платежи НДС в бюджет (или возврат) |
0 |
0 |
2 793 |
4 062 |
4 062 |
4 062 |
14 980 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2. НАЛОГИ, ОТНОСИМЫЕ НА ТЕКУЩИЕ |
ЗАТРАТЫ |
|
|
|
|
|
|
|
Начисления на заработную плату |
|
608 |
833 |
873 |
873 |
873 |
4 060 |
|
Единый социальный налог (ЕСН) |
|
|
|
|
|
|
0 |
|
ставка |
26,0% |
|
26,0% |
26,0% |
26,0% |
26,0% |
26,0% |
|
период уплаты |
30 |
|
30 |
30 |
30 |
30 |
30 |
0 |
Страхование |
|
|
|
|
|
|
|
|
ставка |
0,7% |
|
0,7% |
0,7% |
0,7% |
0,7% |
0,7% |
|
период уплаты |
30 |
|
30 |
30 |
30 |
30 |
30 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3. НАЛОГИ, ОТНОСИМЫЕ НА ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ |
|
|
|
|
||||
Налог на имущество |
|
|
83 |
139 |
102 |
130 |
56 |
511 |
средняя стоимость |
|
|
13 837 |
12 675 |
9 295 |
5 915 |
2 535 |
|
имущества за период |
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ставка |
|
|
0,6% |
1,1% |
1,1% |
2,2% |
2,2% |
|
период уплаты |
90 |
|
90 |
90 |
90 |
90 |
90 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4. НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ |
|
|
|
|
|
|
|
|
ставка |
20,0% |
|
20% |
20% |
20% |
20% |
20% |
|
период уплаты |
30 |
|
|
|
|
|
|
|
Начисленный налог на прибыль |
|
|
313 |
2 216 |
2 889 |
2 958 |
2 998 |
11 373 |
прибыль до налогообложения |
|
|
1 563 |
11 079 |
14 444 |
14 791 |
14 990 |
56 867 |
проценты по кредиту, |
|
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
выплачиваемые из прибыли |
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
0 |
|
льготы по налогу на прибыль |
|
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
накопленная прибыль/убытки |
|
|
1 563 |
11 079 |
14 444 |
14 791 |
14 990 |
|
текущего года |
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
прибыль, на которую |
|
|
1 563 |
11 079 |
14 444 |
14 791 |
14 990 |
|
начисляется налог |
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Суммарные налоговые выплаты |
|
0 |
1 003 |
5 981 |
7 927 |
8 024 |
7 989 |
30 924 |
При расчете НДС не учитывался возможный возврат налога из бюджета в течение первого года реализации проекта (сумма к возврату учтена при уплате налога в последующие периоды).
|
|
|
45 |
|
|
|
|
9. Построение прогнозной финансовой отчетности |
|
||||
|
На основании исходных данных, приведенных в предыдущих разделах, |
|||||
составлены формы прогнозной финансовой отчетности (табл. 11 и 12). Пока- |
||||||
затели доходов и расходов по проекту также представлены на рис. 1. |
||||||
руб. |
60 000 |
Доходы и расходы проекта |
|
|
||
|
|
|
|
|||
50 000 |
|
|
|
|
||
. |
|
|
|
|
||
, тыс |
|
|
|
|
||
40 000 |
|
|
|
|
||
расходы |
30 000 |
|
|
|
|
|
20 000 |
|
|
|
|
||
, |
|
|
|
|
|
|
Доходы |
10 000 |
|
|
|
|
|
0 |
|
|
|
|
||
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
||
|
||||||
|
Затраты на производство |
Прибыль от продаж |
Выручка (нетто) |
|||
|
|
Рис. 1. Доходы и расходы проекта |
|
|||
С учетом того, что проект реализуется на действующем предприятии, бухгалтерский баланс по проекту в бизнес-плане не приводится, а отчет о прибылях и убытках представлен в табл. 11, отчет о движении денежных средств-в табл.12.
46
Таблица 11
Отчет о прибылях и убытках
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ |
|
"0" |
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
ИТОГО |
И УБЫТКАХ, тыс. руб. |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка (нетто) |
|
|
24 153 |
45 763 |
50 847 |
50 847 |
50 847 |
222 458 |
- Себестоимость проданных това |
|
|
18 888 |
30 324 |
32 403 |
32 028 |
31 903 |
145 545 |
материалы и комплектующие |
|
|
8 968 |
16 992 |
18 880 |
18 880 |
18 880 |
82 600 |
оплата труда |
|
|
2 277 |
3 119 |
3 270 |
3 270 |
3 270 |
15 206 |
налоги, относимые на тек. затраты |
|
|
608 |
833 |
873 |
873 |
873 |
4 060 |
производственные расходы |
|
|
4 125 |
5 500 |
5 500 |
5 500 |
5 500 |
26 125 |
начисленные лизинговые платежи |
|
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
амортизация |
|
|
2 910 |
3 880 |
3 880 |
3 505 |
3 380 |
17 555 |
Валовая прибыль |
|
|
5 265 |
15 439 |
18 444 |
18 819 |
18 944 |
76 912 |
- Коммерческие расходы |
|
|
2 551 |
3 763 |
3 898 |
3 898 |
3 898 |
18 008 |
- Административные расходы |
|
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Прибыль (убыток) от продаж |
|
|
2 714 |
11 676 |
14 546 |
14 921 |
15 046 |
58 904 |
- Налоги, относимые на фин. рез-ты |
|
|
83 |
139 |
102 |
130 |
56 |
511 |
- Проценты к уплате |
|
|
1 068 |
458 |
0 |
0 |
0 |
1 526 |
+ Прибыль (убыток) от проч. реализации |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
Прибыль до налогообложения |
|
|
1 563 |
11 079 |
14 444 |
14 791 |
14 990 |
56 867 |
- Налог на прибыль |
|
|
313 |
2 216 |
2 889 |
2 958 |
2 998 |
11 373 |
Чистая прибыль (убыток) |
|
|
1 250 |
8 863 |
11 555 |
11 833 |
11 992 |
45 494 |
- дивиденды |
0% |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
= нераспределенная прибыль |
|
|
1 250 |
8 863 |
11 555 |
11 833 |
11 992 |
45 494 |
то же, нарастающим итогом |
|
|
585 |
10 114 |
21 669 |
33 502 |
45 494 |
|
47
Таблица 12
Отчет о движении денежных средств
ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ |
"0" |
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
ИТОГО |
|
СРЕДСТВ, тыс. руб. |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
Поступления от продаж Затраты на мат. и комплектующие Зарплата Общие затраты Налоги
Выплата процентов по кредитам
Денежные потоки от операционной деятельности
Инвестиции в здания, оборудование Оплата расходов будущих периодов Инвестиции в оборотный капитал Выручка от реализации активов
Денежные потоки от инвестиционной деятельности
Поступления акционерного капитала Целевое финансирование Поступления кредитов Возврат кредитов Лизинговые платежи Выплата дивидендов
Денежные потоки от финансовой деятельности
Суммарный денежный поток за период
Денежные средства на конец периода
0 |
28 500 |
54 000 |
60 000 |
60 000 |
60 000 |
262 500 |
0 |
-10 582 |
-20 051 |
-22 278 |
-22 278 |
-22 278 |
-97 468 |
0 |
-2 277 |
-3 119 |
-3 270 |
-3 270 |
-3 270 |
-15 206 |
0 |
-7 878 |
-10 930 |
-11 090 |
-11 090 |
-11 090 |
-52 078 |
0 |
-1 003 |
-5 981 |
-7 927 |
-8 024 |
-7 989 |
-30 924 |
0 |
-839 |
-687 |
0 |
0 |
0 |
-1 526 |
0 |
5 921 |
13 233 |
15 435 |
15 338 |
15 372 |
65 299 |
-5 900 |
-12 980 |
0 |
0 |
0 |
0 |
-18 880 |
-826 |
-944 |
0 |
0 |
0 |
0 |
-1 770 |
0 |
-908 |
139 |
-54 |
12 |
-17 |
-828 |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
-6 726 |
-14 832 |
139 |
-54 |
12 |
-17 |
-21 478 |
10 000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
10 000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
10 900 |
0 |
0 |
0 |
0 |
10 900 |
0 |
-4 360 |
-6 540 |
0 |
0 |
0 |
-10 900 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
10 000 |
6 540 |
-6 540 |
0 |
0 |
0 |
10 000 |
3 274 |
-2 371 |
6 832 |
15 381 |
15 349 |
15 355 |
53 820 |
3 274 |
2 074 |
7 735 |
23 116 |
38 465 |
53 820 |
|
10. Расчет показателей финансовой состоятельности
Проект реализуется в рамках действующего предприятия, поэтому нет необходимости в отдельном расчете показателей финансовой состоятельности.
В табл. 13 приведены коэффициенты, характеризующие непосредственно сам проект.
48
Таблица 13
Финансовые коэффициенты
ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ |
|
"0" |
2007 |
г. |
2008 |
г. |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ |
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Прибыльность продаж |
% |
|
5,2% |
19,4% |
22,7% |
23,3% |
23,6% |
||
Период сбора дебитор. задолженности |
дн. |
|
8,4 |
|
8,6 |
|
8,7 |
8,9 |
8,9 |
Период сбора кредитор. задолженности |
дн. |
|
8,0 |
|
9,6 |
|
10,2 |
10,4 |
10,5 |
Рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли, начиная со второго года реализации проекта, находится на достаточно высоком уровне – более 20%. Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности соответствуют условиям, принятым при расчете оборотного капитала.
11. Оценка эффективности инвестиций
Показатели экономической эффективности проекта определены по горизонту расчета в 5 лет.
Ставка дисконтирования по проекту принята в размере 20%. Для определения ставки использован метод оценки средневзвешенной стоимости ка-
питала (WACC).
WACC = wкр·kкр (1 – t) + wск·ROE = 0,522·14% (1 – 0,2) + 0,478·30% ≈ 20% ,
где wкр – доля заемного капитала;
kкр – ставка процентов по заемному капиталу; wск – доля собственного капитала;
t – предельная эффективная ставка налога на прибыль;
ROE – рентабельность собственного капитала (требование собственников к рентабельности собственного капитала для действующего предприятия).
Риск по реализуемому проекту оценивается как низкий, не превышающий обычный для действующего предприятия, поэтому дополнительная поправка на риск в ставке дисконтирования не используется. Годовой уровень инфляции (используется для приведения реального (безинфляционного) потока денежных средств, в котором ведутся расчеты, в номинальный) принят для расчетов на уровне прогнозируемого для текущего года – 9%.
Срок окупаемости инвестиционных затрат составляет 1,9 года, дисконтированный срок окупаемости при ставке сравнения 20% – 2,3 года.
Чистая текущая стоимость проекта (NPV) составляет 30,8 млн. руб. Норма доходности полных инвестиционных затрат – 148% (индекс доходности дисконтированных инвестиций – 2,48).
49
Внутренняя норма доходности проекта (IRR) – 77,5%, что в сравнении со ставкой сравнения (20%) является хорошим показателем. Модифицированная внутренняя норма доходности составляет 44,1%.
Таким образом, при заложенном в расчетах уровне доходов и расходов проект следует признать эффективным и возможным для реализации.
На рис. 2 приведен финансовый профиль проекта (график окупаемости).
|
|
|
Окупаемость проекта |
|
|
|
|
80 000 |
|
|
|
|
|
|
70 000 |
|
|
|
|
|
руб. |
60 000 |
|
|
|
|
|
50 000 |
|
|
|
|
|
|
тыс. |
40 000 |
|
|
|
|
|
, |
|
|
|
|
|
|
поток |
30 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Денежный |
20 000 |
|
|
|
|
|
10 000 |
|
|
|
|
|
|
0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
"0" |
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
|
-10 000 |
|
|
|
|
|
|
-20 000 |
|
|
|
|
|
|
|
Чистый денежный поток нарастающим итогом |
|
|||
|
|
Дисконтированный поток нарастающим итогом |
|
|||
|
|
Рис. 2. Финансовый профиль проекта |
|
|
||
Расчет эффективности проекта показан в табл. 14.
50
Таблица 14
Расчет эффективности проекта
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ |
|
"0" |
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Расчет эффективности |
1 |
полных инвестиционных затрат |
|
|
|||||
инвестиций выполнен для: |
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Учитывать остаточную стоимость |
1 |
да |
|
|
|
|
|
|
|
проекта |
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Год. ставка дисконтирования: |
20% |
|
20,0% |
20,0% |
20,0% |
20,0% |
20,0% |
20,0% |
|
Учитываемые денежные |
Учитывать? |
|
|
|
|
|
|
||
потоки проекта: |
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Денежные потоки от |
да |
тыс. руб. |
0 |
5 921 |
13 233 |
15 435 |
15 338 |
15 372 |
|
операционной деятельности |
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
за исключением процентов |
да |
тыс. руб. |
0 |
839 |
687 |
0 |
0 |
0 |
|
по кредитам |
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Денежные потоки от |
да |
тыс. руб. |
-6 726 |
-14 832 |
139 |
-54 |
12 |
-17 |
|
инвестиционной деятельности |
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Поступления акционерного |
нет |
тыс. руб. |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
капитала |
|
||||||||
нет |
|
|
|
|
|
|
|
||
Поступления кредитов |
тыс. руб. |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
||
Возврат кредитов |
нет |
тыс. руб. |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Лизинговые платежи |
да |
тыс. руб. |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Выплата дивидендов |
нет |
тыс. руб. |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Остаточная стоимость проекта |
да |
тыс. руб. |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
1 673 |
|
Чистый денежный поток |
|
тыс. руб. |
-6 726 |
-7 919 |
16 149 |
19 293 |
20 982 |
25 456 |
|
(с поправкой на инфляцию) |
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Чистый денежный поток |
|
тыс. руб. |
-6 726 |
-14 645 |
1 504 |
20 797 |
41 780 |
67 236 |
|
нарастающим итогом |
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Дисконтированный чистый |
|
тыс. руб. |
-6 726 |
-8 210 |
12 052 |
11 953 |
10 837 |
10 881 |
|
денежный поток |
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Дисконтированный поток |
|
тыс. руб. |
-6 726 |
-14 936 |
-2 884 |
9 070 |
19 907 |
30 788 |
|
нарастающим итогом |
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Простой срок окупаемости |
1,90 |
года |
|
|
|
|
|
|
|
Чистая приведенная |
30 788 |
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
стоимость (NPV) |
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Дисконтированный срок |
2,24 |
года |
|
|
|
|
|
|
|
окупаемости (PBP) |
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Внутренняя норма |
77,5% |
|
|
|
|
|
|
|
|
рентабельности (IRR) |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Норма доходности полных |
148,1% |
|
|
|
|
|
|
|
|
инвестиционных затрат |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Модифицированная IRR (MIRR) |
44,1% |
|
|
|
|
|
|
|
|