Учебный год 2023-2024 / Янковский. Закон стартапа

104 Глава 7.Государственная поддержка

—ускоренная до двух лет амортизация нематериальных активов;

—пониженные ставки взносов в государственные внебюджет- ные фонды для производителей определенных видов про- дукции, втом числе для малых инновационных предприятий при вузах и научных учреждениях;

—пониженные ставки взносов в государственные внебюджетные фонды для ИТ-компаний, аккредитованных в Минкомсвязи.

Утаких льгот есть два главных недостатка. Во-первых, если компания не имеет прибыли,то налоговые льготы проходят мимо нее, ведь она все равно не платит налогов. Большинство стартапов не приносят прибыли, поскольку живет на деньги инвесторов. Следовательно, льготы не стимулируют инве- сторов вкладывать больше. Во-вторых, из-за невозможности отграничить инновационных предпринимателей от неинно- вационных велик риск злоупотреблений со стороны «обыч- ного» бизнеса. Поэтому стартаперы, пользующиеся льготами, вынуждены мириться с постоянной угрозой доначисления невыплаченных налогов и взносов со стороны государства. Альтернативный вариант — введение специальной аккредита- ции, наподобие той, которую компании проходят в Минком- связи.

Государство знает о недостатках льгот и поэтому использует еще один механизм — создание специальных льготных зон, в которых бороться со злоупотреблениями гораздо проще.

Особые экономические зоны

Для комплексного развития инновационных экосистем за рубежом часто используют особые экономические зоны —

территории с особым статусом, на которых стартапы получа- ют инфраструктуру, особый налоговый итаможенный режим.

105 Закон стартапа www.zarlaw.ru

В России тоже имеются такие территории, даже в нескольких вариантах.

Особых экономических зон (вернее, их инновационного подвида — технико-внедренческих зон) всего шесть: в Дубне, Зеленограде и Фрязине (Московская область), СанктПетербурге, Томске и Татарстане (Иннополис). Резиденты (участники) этих зон имеют льготы по налогам на прибыль

ина имущество, атакже пониженные ставки взносов. Разу- меется, есть и общая инфраструктура.

Существует также зона «Инновационный центр «Сколково» — мегапроект эпохи президентства Дмитрия Медведева. Предполагалась создать целый научный кластер возле Москвы с ориентацией на ракетно-космические, ядерные, инфор- мационные, энергоэффективные и биотехнологии. Помимо специального налогового итаможенного режима для участ-

ников закон предусматривал отмену натерритории кластера устаревших строительных норм, атакже отказ от государ- ственных школ и больниц на всей территории. Впрочем, проект «города солнца» остался нереализованным, и пока в Сколково работают лишь несколько офисных корпусов

ибизнес-школа.

Трансфер технологий

Технологии и разработки (изобретения, полезные модели, код, документация), созданные на государственные средства, чаще всего остаются у государственных организаций — в первую очередь у вузов и НИИ. Те, с одной стороны,

не имеют права заниматься предпринимательской деятель- ностью, с другой — не могут передавать государственную собственность в частные руки. В результате полезные разра- ботки остаются под стеклом.

106 Глава 7.Государственная поддержка

Для передачи (трансфера) современных технологий в промышленность необходимо установить специальные правила, по которым исследовательские центры смогут «приватизировать» государственную интеллектуальную собственность. В России с этой целью был принят известный Федеральный закон от 2 августа 2009 года «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации по вопросам создания бюджетными научными и образовательными учреждениями хозяйственных обществ

вцелях практического применения (внедрения) результатов интеллектуальной деятельности» (№217-ФЗ). Согласно этому закону вузы и НИИ получили право создавать хозяйственные общества (ООО и АО) в долях c частными инвесторами.

Такие общества закон называет «малыми инновационными предприятиями» (МИП). Обязательное условие их создания заключается в том, что частный инвестор вносит в капитал деньги, а вуз или НИИ — интеллектуальную собственность (например, патент).

Авторы закона надеялись, что этот механизм позволит государственным вузам получать прибыль из своих патентов. Однако сложная процедура создания МИПов и скромное число вузовских патентов, пригодных для продажи, не по- зволяют применить Закон в соответствии с авторским замыслом. Всего было создано около 3 тыс. МИПов, но лишь

впаре случаев государственные партнеры смогли заработать, инвестируя свою интеллектуальную собственность в частный бизнес.

08.Цикл стартапа

Видео к разделу:

Цикл стартапа: FFF, Опционы и бизнес-ангелы youtu.be/LE4QJpNr5xo

Цикл стартапа: венчурные фонды и IPO youtu.be/ZcpODVIj3XY

Краудфандинг youtu.be/6hyWrXoGSpA

Деньги для бизнеса. Финансирование собственными силами или привлечение инвестиций? youtu.be/SjteNvrm_S8

Статьи по теме:

Путь стартапа slidesha.re/ZMgWhm

110 Глава 8.Цикл стартапа

уже устоялся, рынок инновационного товара еще не заполнен. Следовательно, стартап может занять его полностью (так европейцы заняли рынок американских индейцев своими топорами, бусами и одеялами).

По этой причине стартап очень быстро растет, в частности, в цене. Вкладываясь в «обычный» бизнес, инвестор зарабаты- вает на прибыли; вкладываясь в стартап,— в первую очередь на росте стоимости доли.

Тимур из города Зеленограда решил открыть пицце- рию. Он уже имел опыт работы в ресторанном бизне- се и знал рецепты хорошей пиццы, но не имел денег на первоначальную аренду помещения и покупку оборудования. Тогда Тимур позвал своего друга Ар- тура вступить в проект в качестве инвестора,то есть вложить деньги. Артур предложил Тимуру 5 млн , а взамен захотел 75% в фирме (и, соответственно, в ее прибыли).

Почему Артур попросил так много? Здесь работает традиционная модель оценки. Допустим, средняя прибыль пиццерии такого размера при грамотном управлении составляет 1 млн в год. С учетом того, что Артур будет получать не всю прибыль, атакже потребуется определенное время на «раскрутку», пиццерия окупится через 7–8 лет. Значит, фактически Артур вложит свои деньги под 12–14% в год, и это без учета рисков, свойственных предприниматель- ству. Если пиццерия разорится,Тимур ничего не поте- ряет, а вот Артур потеряет 5 млн .

Может ли Артур рассчитывать на то, что заработает за счет роста стоимости своей доли? Нет, поскольку его доля будет расти только вместе с самим бизнесом. И через год, и через пять лет 75% пиццерии будут стоить примерно те же 5 млн . Ктому же продать

111 Закон стартапа www.zarlaw.ru

заведение будет непросто, а масштабировать его в Зеленограде трудно, поскольку пиццерий там полно.

Теперь посмотрим, как работает инвестирование в настоя- щий стартап.

Коля придумал гениальное приложение, позволя- ющее создавать красивые картинки с помощью нейронных сетей. Картинки пользуются успехом — смотрятся так, будто нарисованы настоящим худож- ником. Коля сделал сайт, но из-за слабого сервера ему удается обрабатывать лишь одну картинку

вминуту. Пользователи же хотят обрабатывать гораздо больше.

Оценив ситуацию, Таня — Колина однокурсница и соучредитель венчурного фонда — предложила ему инвестиции: 5 млн на новый сервер, новый сайт и рекламу. Взамен Таня попросила 30% долю

вКолиной компании.

Почему Таня сделала такое предложение? Дело

втом, что Колин бизнес перспективен. Он может приносить миллионы, если обрабатывать очень много картинок и брать за это деньги. Следователь- но, задача состоит в том, чтобы максимально рас- ширить Колин сервис: купить серверы и провести рекламную кампанию.

Когда взрывной рост замедлится, Таня сможет надавить на Колю, чтобы ввести на сайте механизмы монетизации: показывать рекламу, брать плату за новые картинки и т. д. Тогда стартап превратится

вобыкновенный бизнес, приносящий хорошие деньги. Как вариант, Таня сможет просто продать

112 Глава 8.Цикл стартапа

свою долю — в отличие от пиццерии этот бизнес гораздо прибыльнее, и со временем ее доля будет стоить больше.Если она подгадает момент продажи (немного раньше, чем пользователи потеряют интерес к Колиной технологии),то сможет найти такого же, как она, алчного инвестора и получить максимум за свою долю.

Как растет стартап

Развитие стартапа традиционно делят на несколько стадий, которые в общем означают путь от маленькой компании с инновацией во главе угла до крупной транснациональной корпорации наподобие «Фейсбука». Разумеется, не каждый стартап проходит все стадии: бо́льшая часть проектов

разоряется, не дойдя и до второй. Виной всему — отсутствие финансирования, недостаток опыта или принципиальная нереализуемость проекта. На средних стадиях развития стартапы поглощаются крупными конкурентами (к взаим- ной выгоде). Все стадии до конца проходят лишь единицы. Перед вами график, иллюстрирующий стадии роста стар- тапа. Он называется «J-curve» (кривая J), потому что похож на эту букву.

113 Закон стартапа www.zarlaw.ru

IPO / M&A

$

Венчурные

фонды

FFF

t

Ангел

Долина смерти

Разработка

На ранней стадии предприниматель создает прототип и разрабатывает бизнес-план. Обычно эту стадию связывают с выходом за рамки первичного финансирования (собствен-

ных денег или денег близких). Следовательно, необходимы средства на доработку инвестиционного продукта до уровня применимого прототипа.

Если предприниматель продолжит развивать продуктза свой счет, стадия разработки может затянуться. Этот феномен известен под названием «гаражное предпринимательство».

Например, «гаражным предпринимателем» был Генри Форд, который, работая главным инженером на заводе «Эдисон»,

114 Глава 8.Цикл стартапа

всвободное время с 1891 по 1901 год трудился над прототи- пом автомобиля.

Чем больше затягивается разработка,тем меньше перспек- тив у стартапа — в любой момент его нишу на рынке может занять кто-то более расторопный. И наоборот, чем быстрее стартап захватит рынок,тем более весомую прибыль он по- лучит (итем больше вырастет в цене). Такая закономерность привлекает венчурных инвесторов вроде Тани, обмениваю- щих деньги на доли в стартапах.

Когда именно стартап сможет привлечь инвестиции, зависит от двух факторов. С одной стороны, чем раньше это произойдет,тем больше шансов занять рынок. Ктому же инвестировать на начальной стадии — означает получить бо́льшую долю зате же деньги. С другой стороны, чем дольше существует стартап,тем понятнее технологические перспективы инновации, заложенной в его основу. Раннее инвестирование сопровождается большими рисками, ведь чем концептуальнее инновация,тем сложнее оценить ее реальную применимость и полезность.

Таким образом, инвесторы стараются достигнуть баланса между рисками технологической неопределенности проекта и потерями, связанными с запоздалым выходом инновации на рынок.

На ранних стадиях инвестируют не все инвесторы: обычно это посевные фонды, акселераторы и бизнес-ангелы. Более крупные инвесторы — венчурные фонды и фонды прямых инвестиций — ждут следующих этапов, поскольку на ранних стадиях транзакционные издержки, связанные с оценкой, юридической и бухгалтерской проверкой стартапа, слиш- ком высоки по отношению к цене самой инвестиционной сделки.