Завдання 4

Статутний фонд ПАТ “Астракард” становить 1650 тис. грн. Серед акцій прості та 10% привілейованих акцій з фіксованою доходністю 25% річних. Номінальна вартість акції – 500 грн. По результатам роботи за рік підприємство отримало чистий прибуток в розмірі 300 тис. грн. На загальних зборах акціонерів було вирішено 5% чистого прибутку спрямувати на формування резервного капіталу, який вже складає 208 тис. грн., і 70% чистого прибутку направити на виплату дивідендів.

Визначити:

- чи сформований резервний капітал повністю;

- розмір дивідендів на кожну акцію;

- як змінився власний капітал товариства.

Розв’язання:

1) щорічні відрахування не менше 5%, резервний капітал – не менше 15% статутного капіталу.

15% * 1 650 = 247,5 тис.грн. – мінімальний РК по законодавству;

208 + 300 * 5% = 223 тис.грн. – фактичний РК;

247,5 – 223 = 24,5 – недоформована частина РК.

Відповідь: недоформована частина РК становить 24,5. РК не є сформованим повністю.

2) ставка 25%, номінальна вартість – 500 грн.

500 * 0,25 = 125 грн – розмір дивідендів на привілейовану акцію.

Відповідь: розмір дивідендів на привілейовану акцію становить 125 грн.

3) номінальна вартість акцій – 500 грн. СК – 1650 тис.грн, привілейовані – 10%.

1650 / 0,5 = 3 300 – кількість емітованих (випущених акцій);

3 300 * 10% = 330 – кількість привілейованих акцій;

3 300 – 330 = 2 970 – кількість простих акцій.

330 * 125 = 41 250 грн. – дивіденди власникам привілейованих акцій;

300 * 70% = 210 тис. грн – виплата по дивідендам;

210 000 – 41 250 = 168 750 грн. – дивіденди по простим акціям;

158 750 / 2 970 = 56,81 грн. – дивіденди на одиницю простих акцій.

Відповідь: розмір дивідендів на просту акцію становить 56,81 грн.

4) НП = ЧП – Дивіденди – РК (виплата 5%);

300 – 210 – 15 = 75 тис. грн.

Відповідь: після вирахування дивідендів та платежів нерозподілений прибуток склав 75 тис.грн.

Завдання 5

Визначити середньозважену вартість капіталу компанії (WACC), якщо відомо, що:

1. Компанією випущено простих акцій на суму 500 тис.грн. Середня рентабельність власного капіталу складає 25%

2. Емітовано відсоткові облігацій 1000 шт. з номінальною вартістю 100 грн. і купонною ставкою 12%

3. Отримано кредит в банку розміром 150 тис. грн. під 20 % річних

Податок на прибуток – 18% (хто згадає ці задачі з Інвестування, то врахуйте у формулі вплив податку на прибуток на зменшення вартості боргового капіталу, тобто «податковий щит»).

Розв’язання:

Формули середньозваженої вартості капіталу компанії WACC:

WACC = k (ВК) • d (ВК)+ k (БК) • (1-Tax) • d (БК) – з урахуванням економії;

WACC = Σk j • d j – без урахування податкової економії.

Формуємо таблицю для подальших розрахунків:

Джерела фінансування	Сума, грн	Питома вага, %	Виплачуються відсотки або дивіденди, %	Зважена вартість, % (без)
Випущено прості акції	500	67	25	16,75
Емітовані відсоткові облігації	100	13	12	1,56
Отримано кредит в банку	150	20	20	4
Разом	750	100	-	22,31

1) WACC (без економії) = 67% * 25% + 13% * 12% + 20% * 20% = 22,31%.

2) WACC (з урахуванням економії) = 25% * 67% + 12% * 13% * (1 - 0,18) + 20% * 20% * (1 – 0,18) = 21,31%.

Відповідь: рентабельність проекту повинна бути не менша 21,31% для інвесторів.