Продолжение примера
Сточки зрения менеджеров компании А
•В нашем примере инвесторы будут покупать акции компании Б.
•Что в этом случае будут делать менеджеры компании А?
•Они будут вынуждены тем или иным способом увеличить доходность акций своей компании, чтобы привлечь инвесторов вкладывать деньги в компанию с повышенным риском.
•При этом увеличение доходности должно быть адекватно уровню повышенного риска компании
Определение премии за риск
Разница между доходностью более рискованного вложения денежных средств и доходностью менее рискованного вложения называется платой или премией за риск.
Концепция премии за риск: основные выводы
•Концепция премии за риск основывается на базовом предположении о не расположенности инвестора к риску, при прочих равных условиях.
•Это означает, что инвестор не любит рисковать и не будет вкладывать деньги в более рискованный проект, при прочих равных условиях.
•Поэтому, чтобы заинтересовать инвестора, ему необходимо предложить компенсацию (премию) за повышенный риск, адекватную с его точки зрения величине такого риска.
Соотношение риска и доходности (дохода)
Концепция премии за риск устанавливает прямую зависимость между риском и доходностью (доходом): чем больше риск, тем больше должны быть премия за риск и тем больше будет доходность
Применение концепции премии за риск в финансовом менеджменте
Применение концепции премии за риск в финансовом менеджменте
Применение концепции премии за риск в финансовом менеджменте
Применение концепции премии за риск в финансовом менеджменте
•Следуя логике, и находя все менее и менее рискованные вложения, можно найти безрисковое вложение,
доходность которого принято обозначать как KRF
•В этом случае все остальные вложения денежных средств будут более рискованными по сравнению с данным вложением
Применение концепции премии за риск в финансовом менеджменте
Примеры применения концепции премии за риск
Доходность безрискового вложения денежных средств (KRF) определяется:
•в странах с развитой рыночной экономикой как
– доходность по государственным долговым долгосрочным ценным бумагам
•в России как доходность по депозитам Сберегательного банка РФ (Сбербанк)