Лекция 25 ноября.

Комплаенс – управление рисками возникающими из соблюдения императивных законодательных норм (зак-ва).

Хеджирование.

Предпосылки хеджирования.

Использование данного свойства деривативов обеспечивается в том числе стандартизированностью биржевых контактов и минимизацией транзакционных издержек при их заключении на бирже.

«Обратный», «противоположный» характер двух сделок – на реальном рынке и на срочном рынке – имеет экономическое обоснование.

Его необходимо отличать от юридической «разнонаправленности» оферт (биржевых заявок, приказов) на покупку и на продажу при заключении договора на биржу.

Совпадние или противоположность сделок на разных рынках определяется фактом фиксации в исходный момент времени.

1) стоимость имеющегося базисного актива, продажа которого предполагается в будущем

или

2) сумма денежных средств, которая будет потрачена на приобретение товара в будущем.

Покупка угля хеджируется заключением фьючерсом на покупку угля. Первая сделка – реальная, а вторая финансовая.

капитал и товар движутся по-разному.

Хеджирование – методика, используемая для достижения желаемого уровня риска, в соответствии с которой лицо заключает сделку (-и) (именуемую (-ые) «хеджем»), цена которой (-ых) отрицательно коррелирует с ценой тех активов или обязательств, которыми данное лицо располагает в настоящий момент.

Отрицательная корреляция – если где-то стало больше, значит где-то стало меньше (где-то рост – где-то падение).

Целью хеджирования является компенсация потерь на обратной стороне хеджа (то есть потерь по уже имеющимися активами и обязательствами) доходами основной его стороны.

Важно понимать, что хеджирование может рассматриваться как:

1. Как система действий, способ, методика, то есть как экономическая деятельность особого рода.

2. Как осознанный и желаемый результат таких действий, то есть цель, связанная с сокращением рисков.

Нормативное определение: закон о товарных биржах США.

сделка может быть признана заключенной в рамках добросовестного хеджирования, если она одновременно:

1) представляет собой замену будущей позиции или сделки на рынке реального товара.

Позиция = сумма открытых обязательств.

2) с экономической точки зрения эта сделка должна быть пригодна для сокращения риска в рамках управления коммерческим предприятием.

3) предопределяется потенциальной возможностью изменения стоимости:

3.1. Активов, которыми лицо обладает или которые лицо производит, перерабатывает или продвигает, или активов, обладание которыми, производство, переработку или продвижение которых лицо предполагает в будущем.

3.2. долговых обязательств, которые есть у лица или приобретение которых лицо предполагает в будущем.

3.3. услуг, которые лицо оказывает или приобретает или которые лицо предполагает оказать или приобрести в будущем.

В России. Нормативное определение хеджирование, легальное определение его есть только в НК (с целью налогообложения) – п. 5 ст. 301 НК РФ. «операции с фин. инструментами срочных сделок можно заменить на слово «сделки». В НК есть отдельное определение объектов хеджирования.

Зачет: Формат зачета обычный. В этой же аудитории.

Вопрос один. готовимся минут 10 и отвечаем. Отвечаем на этот вопрос, он понимает, знаем ли мы что-то.

Итоги работы: скинет результаты работы.

Что там будет?

3 основные категории там будут.

1. У которых все хорошо. Они отличились своей работой, прежде всего эссе. Те, кто получит зачет в упрощенной форме – автомат.

2. Те, с которыми Долганин побеседует по поводу эссе. Любопытно побеседовать. Что они делают? Что требуется: они приходят, и они должны ответить на вопросы по поводу того, что они написали и либо прокомментировать и почему они нашли это уместным.

Если мы попали во вторую категорию, то надо применить свои знания на эссе и если есть связанные вопросы в перечне, то он их спросит.

3. Те, кто не получили бонус, они приходят на зачет и сдают в общем порядке.

4. Категория студентов. Привилегированная в обратном смысле. Кто прислал чужие тексты (плагиат). Что к ним?

Заполнить зачетки