Государственный кредит

1.Понятие государственного (муниципального) кредита

Кредитные отношения основаны на привлечении и передачи другим лицам денежных средств на возмездной и возвратной основе.

Государственный кредит- только те отношения, где государство выступает заемщиком. Приравнивается к гос кредиту те отношения, где государство выступает гарантом. К государственному кредиту не относятся отношения по предоставлению бюджетных кредитов.

Кредит с участием государства (2 вида):

• Бюджетный кредит (государство выступает кредитором)- когда государство «помогает» другому государству (как правило, такие долги списываются, т.к. кредиты больше политические) ; нижестоящему бюджету (для того бюджета, который выступает заемщиком, то это частный случай государственного кредита) ; субсидия отечественному публично-правовому образованию.

• Государственный кредит (государство выступает заёмщиком)- иногда выдаются на финансирование экспорта (кредит выдается покупателю продукции российских экспортёров) . Гос кредит- это способ покрытия бюджетного дефицита. Заёмщики:

• РФ (может заимствовать в любой валюте, что у внешних, что и внутренних кредиторов)

• Субъекты РФ (ограничения по выходу на внешний финансовый рынок и на займы в иностранной валюте)

• Муниципалитеты (только рублевые заимствования на внутренним рынке)

Государственный кредит- это институт финансового права, объединяющий нормы, регулирующие привлечение публично-правовыми субъектами временно свободных денежных средств на началах добровольности, срочности, возмездности и возвратности в целях покрытия бюджетного дефицита и финансирования бюджетных расходов. Государственные гарантии относят к отношениям государственного кредита (условно).

Например, в СССР сбер кассы, привлекая средства населения для финансовых нужд государства, выполняли функции по гос кредиту.

Признаки гос кредита:

• Добровольность: это требование к гос кредиту, но не его конституирующий признак. Первый раз принудительно заимствовала Россия в 1917 году (правительство Керенского). Часть доходов должна была тратиться на приобретений облигаций иностранного займа. С 1922 по 1957 СССР прибегал к принудительным заимствованиям. Чаще всего займы распространялись по подписке. Само предприятие выступало агентом, организующим подписку на облигации займов. Т.е. из зарплаты удерживали не только подоходный налог, но и выдавали иностранные облигации. Были также облигации государственных выигрышных займов-в конце человек получал 4%-6% прибыли от облигации. Потом происходила конверсия- когда облигации менялись с другой доходностью (более низкой) и с другим сроком действия (более долгим).

• Это отношения публично-правовые, для которых характерно верховенство заёмщика (например, в банковской деятельности характерно верховенство кредитора).

• Срочность – государство забирает деньги, и обязуется их вернуть. Государство всегда заимствует на определенный срок. Например, сумма гос долга США многократно превышает ВВП (примерно через 100 лет расплатятся). Есть доктрина, которая говорит, что когда государство прибегает к гос кредиту, то оно не рассчитывает, что оно его будет возвращать. Задача: не допустить, чтобы все заёмщики одновременно предъявили свои облигации к оплате.

• Возмездность

• Возвратность . например, был выпуск Государственных Краткосрочных Облигаций- выпускались месяца на 3: облигации номиналом на 100 рублей размещались по 60 рублей. Доходность по ним превышала 100% годовых. Не было больших нефте-газовых доходов. На рынок таких облигаций пришли спекулятивные капиталы. Все инвесторы понимали, что рынок по ГКО может рухнуть. Стали выдавать новые облигации. Началась паника на рынке ГКО- 17 августа 1998 года, которая привела к дефолту. Начали моментально сбрасывать облигации. Государство объявило дефолт и был мораторий на выплату нерезидентам. Потом прибегли к конверсия- краткосрочные бумаги менялись на долгосрочные (на 25- 30 лет) с доходностью 2%-3%.