- •►Экзаменационный вопрос № 1. Исторические аспекты развития науки управления финансами. Теоретические основы и прикладной аспект управления финансами организации
- •►Экзаменационный вопрос № 3. Характеристика концепций финансового менеджмента: денежного потока, временной стоимости денег, компромисса между риском и доходностью
- •►Экзаменационный вопрос № 6. Теории структуры капитала и дивидендов: концепция Модильяни-Миллера и традиционная концепция
- •►Экзаменационный вопрос № 9. Финансовый менеджмент как система управления. Субъекты и объекты управления. Свойства, характеризующие воздействие субъекта на объект
- •►Экзаменационный вопрос № 10. Функции и принципы финансового менеджмента
- •►Экзаменационный вопрос № 17. Диагностика деловой и рыночной активности организации
- •►Экзаменационный вопрос № 19. Понятие предпринимательского риска и его виды. Основные характеристики категории финансового риска. Классификация финансовых рисков
- •►Экзаменационный вопрос № 20. Принципы управления финансовыми рисками. Понятие и содержание политики управления финансовыми рисками. Методы оценки финансового риска
- •►Экзаменационный вопрос № 21. Механизмы нейтрализации финансовых рисков и оценка результативности нейтрализации
- •►Экзаменационный вопрос № 22. Виды финансирования деятельности организации: внутреннее и внешнее
- •►Экзаменационный вопрос № 24. Экономическая сущность и классификация капитала. Понятие структуры капитала. Оптимальная структура капитала и критерии ее определения
- •►Экзаменационный вопрос № 25. Стоимость капитала и методы ее исчисления. Основные сферы использования показателя стоимости капитала
- •►Экзаменационный вопрос № 26. Принципы оценки стоимости капитала. Факторы, влияющие на величину средневзвешенной стоимости капитала
- •►Экзаменационный вопрос № 27. Рациональная политика привлечения заемного капитала. Понятие эффекта финансового рычага и его роль при проведении политики привлечения заемного капитала
- •►Экзаменационный вопрос № 28. Управление собственным капиталом. Факторы, определяющие величину и структуру собственного капитала организации
- •►Экзаменационный вопрос № 29. Дивидендная политика и ее основная цель. Теории, связанные с механизмом формирования дивидендной политики
- •►Экзаменационный вопрос № 30. Основные типы дивидендной политики, их преимущества и недостатки
- •►Экзаменационный вопрос № 31. Политика привлечения заемного капитала и этапы ее формирования. Факторы, оказывающие влияние на величину и структуру заемного капитала
- •►Экзаменационный вопрос № 34. Понятие оборотных активов и их классификация. Положительные особенности и недостатки оборотных активов в процессе операционного использования
- •►Экзаменационный вопрос № 35. Объекты управления оборотными активами и факторы на них влияющие. Операционный, производственный и финансовый циклы организации
- •►Экзаменационный вопрос № 36. Комплексная политика управления оборотными активами и этапы ее формирования
- •►Экзаменационный вопрос № 37. Управление производственными запасами и денежными активами
►Экзаменационный вопрос № 9. Финансовый менеджмент как система управления. Субъекты и объекты управления. Свойства, характеризующие воздействие субъекта на объект
Финансовый менеджмент как система управления представляет собой совокупность финансовых отношений, возникающих в процессе движения финансовых ресурсов организации и их кругооборота, между структурными и функциональными подразделениями внутри самой организации и между организацией и ее внешними контрагентами.
Основными элементами системы управления финансовой деятельностью организации являются субъекты управления, объекты управления, принципы и функции управления, инструменты управления (финансовые методы, приемы и модели), используемые в практике управления финансами.
В качестве субъектов управления (управляющая подсистема) финансовой деятельностью организации – выступают ее структурные и функциональные подразделения, деятельность которых взаимосвязана, взаимообусловлена и подчинена единой стратегической цели и задачам управления финансами (организационная структура управления финансами).
В зависимости от размеров организации и масштабов ее деятельности, организационная структура может существенно видоизменяться.
Общепринятым является создание в организации самостоятельных финансовых служб и дирекций, реализующих, в частности:
- финансовую стратегию и финансовую политику организации;
- составление и выполнение текущих финансовых планов и бюджетов;
- контроль оперативных финансовых решений.
В качестве объектов управления (управляемая подсистема) финансовой деятельностью организации выступают совокупность финансовых ресурсов организации и источники их формирования, а также финансовые отношения, возникающие в процессе движения финансовых ресурсов и их кругооборота. В частности, объектами являются:
- активы и пассивы организации, формирующиеся в процессе текущей деятельности и осуществления инвестиций;
- денежные потоки, размеры которых зависят от внешних и внутренних факторов;
- финансовые результаты деятельности организации;
- финансовые риски.
Свойства, характеризующие воздействие субъекта на объект:
►Экзаменационный вопрос № 10. Функции и принципы финансового менеджмента
Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов:
Интегрированность с общей системой управления – в какой бы сфере деятельности предприятия не принималось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывать влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности.
Комплексный характер формирования управленческих решений – ФМ должен рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимосвязанных управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности.
Высокий динамизм управления – это обусловлено высокой динамикой факторов внешней среды и внутренних условий функционирования предприятия.
Вариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений – необходимость учитывать альтернативные возможности действий и создания системы критериев отбора альтернатив.
Ориентированность на стратегические цели предприятия – финансовые управленческие решения в текущем периоде не должны противоречить с миссией предприятия.
К основным функциям финансового менеджмента можно отнести:
- Воспроизводственную, обеспечивающую эффективное воспроизводство авансированного капитала;
- Производственную, регулирующую текущую хозяйственную деятельность организации по обеспечению эффективного размещения капитала, созданию необходимых денежных фондов и источников финансирования деятельности;
- Контрольную, отслеживающую финансовую целесообразность хозяйственных операций.
Функции ФМ как системы управления подразделяются на две группы:
Функции ФМ как управляющей системы:
- разработка финансовых стратегий предприятия;
- создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности;
- формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений;
- осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия;
- осуществление планирования ФД предприятия по основным ее направлениям;
- разработка действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области ФД предприятия;
- осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области ФД.
Функции финансового менеджмента как специальной (специфической) области управления предприятием:
- управление активами;
- управление капиталом;
- управление инвестициями;
- управление денежными потоками;
- управление финансовыми рисскими; антикризисное финансовое управление.
►Экзаменационный вопрос № 11. Финансовый менеджмент как орган управления. Особенности организация финансовой службы в экономических субъектах различной организационно-правовой формы. Профессиональные обязанности финансового менеджера
Финансовый менеджмент как орган управления:
Финансовый менеджмент представляет собой аппарат управления хозяйствующим субъектом. На крупных предприятиях и в акционерных обществах таким аппаратом управления может быть финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером.
Финансовая дирекция состоит из различных подразделений, состав которых определяется высшим органом управления хозяйствующего субъекта.
К этим подразделениям могут относиться: финансовый отдел, планово-экономический отдел, бухгалтерия, лаборатория (бюро, сектор) экономического анализа и т. д. Дирекция и каждое ее подразделение функционируют на основе Положения о финансовой дирекции или подразделении.
Положение включает в себя общие моменты организации дирекции, ее задачи, структуру, функции, взаимоотношения с другими подразделениями (дирекциями) и службами хозяйствующего субъекта, права и ответственность дирекции.
Основные функции финансовой дирекции следующие:
- определение цели финансового развития хозяйствующего субъекта;
- разработка финансовой стратегии и финансовой программы развития хозяйствующего субъекта и его подразделений;
- определение инвестиционной политики;
- разработка кредитной политики;
- установление сметы расходов финансовых ресурсов для всех подразделений хозяйствующего субъекта;
- разработка плана денежных потоков, финансовых планов хозяйствующего субъекта и его подразделений;
- участие в разработке бизнес-плана хозяйствующего субъекта;
- обеспечение финансовой деятельности (использование денежных средств, получение прибыли и т. п.) хозяйствующего субъекта и его подразделений;
- осуществление денежных расчетов с поставщиками, покупателями и т. д.;
- осуществление страхования от коммерческих рисков, залоговых, трастовых, лизинговых и других финансовых операций;
- ведение бухгалтерского и статистического учета в области финансов, составление бухгалтерского баланса хозяйствующего субъекта;
- анализ финансовой деятельности хозяйствующего субъекта и его подразделений.
В управлении финансовой деятельностью ключевой фигурой является финансовый менеджер. На крупных предприятиях и акционерных обществах целесообразно формировать группу финансовых менеджеров, за каждым из которых закрепляются конкретное направление работы и определенные обязательства. Во главе группы стоит ведущий финансовый менеджер. Деятельность финансового менеджера регламентируется его должностной инструкцией, включающей в себя и квалификационную характеристику финансового менеджера.
Финансовый менеджер является наемным работником, который привлекается к управленческой деятельности по контракту. Как высший служащий, кроме заработной платы, он может получать вознаграждение в виде процента от прибыли. Такое вознаграждение называется тантьема. Размер тантьемы определяется высшим органом управления хозяйствующего субъекта.
Особенности организация финансовой службы в экономических субъектах различной организационно-правовой формы:
Профессиональные обязанности финансового менеджера:
По финансированию деятельности предприятия:
- определяет рациональную структуру пассивов предприятия (соотношение между заемными и собственными средствами) с учетом допустимого уровня финансового риска и, таким образом, обосновывает решения об изменении собственного капитала и/или изменении заимствований;
- разрабатывает дивидендную политику, производя расчеты по распределению чистой прибыли на вознаграждение инвесторов, с одной стороны, и самофинансирование развития и наращивание собственных средств, с другой стороны;
- формирует наилучшую структуру заемных средств по форме (кредиторская задолженность, кредит, облигационный заем), срокам (краткосрочные, долгосрочные) и стоимости.
По финансовой стороне эксплуатации активов:
- определяет основные направления расходования средств, соответствующие стратегическим и тактическим целям предприятия;
- формирует наилучшую структуру активов;
- регулирует массу и динамику финансовых результатов с учетом приемлемого уровня предпринимательского риска.
По осуществлению стратегии финансового менеджмента:
- проводит инвестиционную политику, осуществляя анализ инвестиционных проектов хозяйственного и финансового характера, отбор наилучших из них и последующий финансовый мониторинг претворения проектов в жизнь.
По осуществлению тактики финансового менеджмента:
- осуществляет комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами сырья и готовой продукции, с одной стороны, и кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами, с другой стороны);
- осмысливает ценовые и прочие маркетинговые решения с точки зрения их влияния на финансовые результаты.
По сочетанию стратегии и тактики:
- занимается финансовым прогнозированием и планированием, определяя финансовые перспективы развития предприятия, а также тактические шаги по обеспечению каждодневной деятельности и упреждению неблагоприятных тенденций.
По внутреннему финансовому контролю:
- анализирует данные бухгалтерского и операционного учета, а также отчетность предприятия, пользуясь ими: а) как материалом для оценки результатов деятельности предприятия, всех подразделений и самого себя; б) как информационной базой для принятия финансовых решений.
►Экзаменационный вопрос № 12. Информационное обеспечение финансового менеджмента. Факторы, оказывающие влияние на состав показателей информационной базы финансового менеджмента. Состав показателей информационной базы
Информационное обеспечение финансового менеджмента:
Информационное обеспечение финансового менеджмента представляет собой единство внутренних и внешних источников информации. Она заключается в подготовке, нахождении и использовании общеэкономической, бухгалтерской, финансовой, коммерческой, статистической и другой информации. Основным источником информации для управления финансами на предприятии являются бухгалтерская отчетность, а также обеспечение менеджмента электронными системами коммуникаций. Для крупных предприятий и организаций управление - одна из наиболее острых, а иногда и критических проблем, поэтому необходимы постоянное повышение квалификации и компьютерной грамотности финансовых менеджеров. В настоящее время система бухгалтерского учета автоматизируется. Но, несмотря на очевидные преимущества, перевод бумажных документов в электронную форму - сложная проблема. Для крупных предприятий это связано с огромным потоком документов, для мелких - с их финансовыми возможностями, наличием квалифицированных кадров и т.п. Создаются автоматизированные рабочие места (АРМ) финансовых менеджеров, которые представляют собой малые вычислительные системы, ориентированные на автоматизацию управления финансами предприятия.
Основным источником финансовой информации является финансовая отчетность.
Финансовая отчетность – это совокупность форм отчетности, составляющаяся на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также об изменениях в его финансовом положении за отчетный период в удобной и понятной форме этим пользователям определенных деловых решений на предприятии.
Финансовая отчетность является связующим звеном между предприятием и внешней средой. Основной целью предоставления информации внешним пользователям является получении дополнительных финансовых ресурсов.
Среди внешних пользователей отчетности выделяют две группы:
1. Пользователи, непосредственно заинтересованные в деятельности компании (собственники, поставщики, покупатели);
2. Пользователи, непосредственно незаинтересованные в ней (аудиторские службы, торговые ассоциации, регистрационные государственные органы, биржи и прочие).
В соответствии с различными экономическими признаками вся отчетная информация группируется в отдельные укрупненные статьи, которые в международном практике называются элементами финансовой отчетности. Основными из них являются: активы, обязательства, собственный капитал, доходы-расходы, прибыль – убыток.
Все элементы отражаются в Бухгалтерском балансе (форма №1), в Отчете о прибылях и убытках (форма №2), в Отчете о движении денежных средств (форма №4).
Факторы, оказывающие влияние на состав показателей информационной базы финансового менеджмента:
Состав показателей информационной базы:
►Экзаменационный вопрос № 13. Качественные характеристики информации. Виды отчетности и ее пользователи. Потребности различных пользователей в составе информации и по объему предоставляемой им информации
Качественные характеристики информации:
Ценность (уместность):
Ценность информации определяется ее содержанием и существенность. Ценность заключается в возможности оценить пользователем прошлые, текущие и будущие события, подтвердить или скорректировать ранее сделанные прогнозы
Надежность (достоверность):
В информации нет существенных ошибок и искажений, пользователь может на ее основе принимать решения.
Сравнимость (сопоставимость):
Сопоставлять отчетные данные организации за разные периоды времени, а также сопоставлять отчетные данные разных организаций.
Понятность:
Представление информции в форме, понятной для подготовленного пользователя.
Полнота:
Пропуск данных может привести к ненадежности.
Нейтральность:
Не должна содержанием или формой представления влиять на решение пользователя с целью достижения запланированного результата.
Своевременность:
С течением времени ценность отчетной информации снижается.
Виды отчетности и ее пользователи:
Потребности различных пользователей в составе информации и по объему предоставляемой им информации:
►Экзаменационный вопрос № 14. Система отчетных и прогнозных аналитических финансовых документов, их содержание и использование в управлении финансами. Баланс и отчет о прибылях и убытках. Виды балансового уравнения
Система отчетных и прогнозных аналитических финансовых документов, их содержание и использование в управлении финансами:
Баланс и отчет о прибылях и убытках:
Бухгалтерский баланс – это сгруппированные в определенном порядке и обобщенные сведения о величине хозяйственных средств и их источников в едином денежном измерителе на конкретный момент времени.
Баланс является отчетным документом и составляется на последний день отчетного периода.
Бухгалтерский баланс, с одной стороны, отражает статистику хозяйства, т. е. его имущественное состояние, с другой – показывает динамику хозяйства, т. е. изображает движение имущества, капитала и все происходящие изменения в составе хозяйства.
Бухгалтерский баланс представляет собой двухстороннюю таблицу. Левая сторона баланса называется активом, а правая – пассивом.
Пассивы показывают, сколько денег было получено предприятием, активы – как предприятие использовано полученные средства, во что оно их вложило.
Раздел |
Группа статей |
Статьи |
АКТИВ |
||
Внеоборотные активы |
Нематериальные активы; Основные средства; Финансовые вложения. |
Патенты, лицензии, товарные знаки; Земельные участки, здания, машины, оборудование, незавершенное строительство; Инвестиции в дочерние и зависимые общества. |
Оборотные активы |
Запасы; НДС по приобретенным ценностям; Дебиторская задолженность; Финансовые вложения; Денежные средства. |
Сырье, материалы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция, товары, расходы будущих периодов; Покупатели и заказчики, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, авансы выданные; Займы другим предприятиям, ценные бумаги; Расчетный счет, валютный счет, касса, прочие. |
ПАССИВ |
||
Капитал и резервы |
Уставный капитал; Добавочный капитал; Резервный капитал; Нераспред. прибыль (убыток). |
Резервы, образованные в соответствии с законодательством или учредительными документами. |
Долгосрочные обязательства |
Заемные средства. |
Кредиты банков на срок > 12 месяцев; Прочие займы на срок > 12 месяцев. |
Краткосрочные обязательства |
Заемные средства; Кредиторская задолженность; Доходы будущих периодов; Резервы предстоящих расходов и платежей. |
Кредиты банков на срок < 12 месяцев; Прочие займы на срок < 12 месяцев; Поставщики и подрядчики; Задолженность по оплате труда, задолженность перед бюджетом, авансы полученные. |
Итоги актива и пассива баланса равны между собой. Это вытекает из принципа построения баланса: в активе и пассиве отражаются одни и те же хозяйственные средства и их источники, но рассмотренные с двух сторон (по составу – в активе, по источникам – в пассиве)
Итог баланса носит название валюта баланса.
Правильно построить бухгалтерский баланс, значит:
- полностью охватить хозяйственный процесс во всем его многообразии;
- дать надлежащую группировку хозяйственных явлений в соответствии с природой и назначением хозяйствующего субъекта;
- изучить связь между этими явлениями, т.е. установить правильную корреспонденцию счетов, что позволит исследовать не только имущественное состояние хозяйственника, но и финансовый результат.
Отчет о прибылях и убытках характеризует финансовые результаты деятельности предприятия (счет «Прибыли и убытки») за отчетный период и содержит следующие показатели:
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг за минусом НДС, акцизов (нетто-выручка).
2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг.
3. Валовая прибыль (1 – 2).
4. Коммерческие расходы.
5. Управленческие расходы.
6. Прибыль/убыток от продаж (3 – 4 – 5).
7. Проценты к получению.
8. Проценты к уплате.
9. Доходы от участия в других организациях.
10. Прочие доходы.
11. Прочие расходы.
12. Прибыль/убыток до налогообложения (6 + 7 - 8 + 9 + 10 - 11).
13. Отложенные налоговые активы.
14. Отложенные налоговые обязательства
15. Текущий налог на прибыль.
16. Чистая прибыль/ убыток (12 +13+14 – 15).
Виды балансового уравнения:
►Экзаменационный вопрос № 15. Отчет о движении денежных средств. Назначение отчета о движении денежных средств. Методы составления отчета о движении денежных средств. Отличие прибыли от денежного потока
Отчет о движении денежных средств:
Отчет о движении денежных средств представляет информацию об денежных потоках предприятия за период (год) по операционной, инвестиционной и финансовой видам деятельности предприятия.
Необходим для:
- оценки изменений в финансовом положении предприятия.;
- оценки способности предприятия создавать денежные средства и их эквиваленты;
- оценки потребности предприятия в денежных средствах.
Назначение отчета о движении денежных средств:
Отчёт о движении денежных средств – является четвертым основным финансовым отчетом. Цель отчета заключается в предоставлении информации о денежных поступлениях и денежных выплатах организации за период.
Классификация денежных потоков должна осуществляться по трём видам деятельности:
Операционная: достаточность потоков денежных средств для:
- погашения кредитов;
- поддержания производственных мощностей;
- выплаты дивидендов;
- осуществления новых инвестиций.
Инвестиционная: потоки денежных средств показывают, е какой степени расходы были направлены на ресурсы, предназначенные для генерирования будущих доходое и потоков денежных средств.
Финансовая: в целях прогнозирования требований в отношении будущих потоков денежных средств со стороны компаний, предоставляющих капитал для компании
Методы составления отчета о движении денежных средств:
Прямой метод:
Основа расчета: исчисления притока и оттока денежных средств.
Исходный элемент: выручка от реализации.
Достоинства: оценка общих сумм прихода и расхода денежных средств. Идентификация статей, формирующих наибольший приток и отток денежных средств по видам деятельности. Возможность использования полученной информации для прогнозирования денежных.
Недостатки: не позволяет учесть зависимость изменения денежных средств от величины прибыли.
Косвенный метод:
Основа расчета: идентификация и учет операций, связанных с движением денежных средств, и последовательная корректировка чистой прибыли.
Исходный элемент: чистая прибыль.
Достоинства: Позволяет учесть полученный результат и изменение денежных средств на расчетном счете за анализируемый период.
Недостатки: высокая трудоемкость при составлении внешним пользователем. Необходимо привлечение внутренних данных учета (главная книга).
Отличие прибыли от денежного потока:
Прибыль – отражает операции с денежными средствами, а также бартер и взаимозачеты; - могут быть учтены операции, которые совершены до/после отчетного периода; - амортизация оборудования включается в затраты и снижает прибыль; - не учитывается уменьшение оборотных средств, инвестиций и операции с кредитом.
Денежный поток – отражает операции только с денежными средствами; - отражает операции, которые могут быть совершены в отчетном периоде; - амортизация напрямую не влияет на величину денежного потока; - увеличение оборотных средств приводит к снижению денежного потока, увеличение инвестиций снижает денежный поток, а увеличение кредитов денежный поток увеличивает.
►Экзаменационный вопрос № 16. Трактовки понятия «финансовый анализ» на Западе и в России. Сущность, цели и задачи финансового анализа организации. Диагностика платежеспособности и финансовой устойчивости организации
Трактовки понятия «финансовый анализ» на Западе и в России:
Сущность, цели и задачи финансового анализа организации:
Диагностика платежеспособности и финансовой устойчивости организации: