§ 2. Эмитенты на рынке ценных бумаг

Эмитент – юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от сво­его имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг).

Эмитенты подразделяются:

1. по принадлежности к тому или иному виду лиц, закреп­ленному в подразд. 2 разд. I ГК РФ (физические лица, юри­дические лица и публично-правовые образования (Российская Федерация, субъекты РФ и муниципальные образования).

Физические лица, не являющиеся предпринимателями, не могут выпускать эмиссионные ценные бумаги, что не исключа­ет возможности их выступления в качестве лиц, выпускающих иные виды ценных бумаг. Закон о рынке ценных бумаг не пре­дусматривает возможности выступать в качестве эмитента эмиссионных ценных бумаг и гражданам-предпринимателям;

2. на основании принадлежности к той или иной организаци­онно-правовой форме. Юридические лица могут выпускать эмис­сионные ценные бумаги, но существует множество особенно­стей для каждого вида юридических лиц, что позволяет, в свою очередь, классифицировать юридических лиц-эмитентов по критерию, основанному на их принадлежности к той или иной организационно-правовой форме. Так, некоторые виды ценных бумаг выпускаются только юридическими лицами, созданными в определенных организационно-правовых формах (например, акции могут выпускаться только акционерными обществами) либо осуществляющими такие виды деятельности, для которых требуется специальное разрешение-лицензия (например, рос­сийские депозитарные расписки могут выпускаться лишь депо­зитарием, имеющим соответствующую лицензию).

3. по виду деятельности эмитентов – юридических лиц. Эми­тентов – юридических лиц можно классифицировать, исполь­зуя в качестве основания вид их деятельности.

4. на основании классификации эмитентов по признаку их места нахождения. (иностранный эмитент, российские эмитенты).

Эмитент – тот субъект рынка ценных бумаг, который при­сутствует на нем постоянно. Он не исчезает после проведения эмиссии и размещения ценных бумаг. Эмитент имеет не только права, но и несет обязанности. Соответственно правам эмитен­та корреспондируются обязанности, например государственных органов на стадии выпуска ценных бумаг по проверке соответ­ствия действий эмитента законодательству РФ, а обязанно­стям – права инвесторов, возникающие у них после проведе­ния размещения ценных бумаг.

Процесс эмиссии – один из основных этапов в деятельно­сти эмитента. С точки зрения права эмиссия представляет со­бой совокупность действий, направленных на достижение по­ставленных эмитентом целей по обеспечению необходимыми ресурсами его деятельности.

§ 3. Эмиссия ценных бумаг акционерным обществом.

Эмиссия представляет собой установленную Законом о рынке ценных бумаг последовательность действий эмитента по раз­мещению эмиссионных ценных бумаг (ст. 2 фз о рынке ценных бумаг).

Некорректное определение:

- размещение акций - один из этапов,

- Последовательность действий не только эмитента, но и других лиц (например, контролирующих гос органов, регистрация и т д)

Последовательность действий эмитен­та, эмиссия имеет своей целью прежде всего аккумулирование денежных средств, увеличение в конечном счете капитала для решения стоящих перед ним задач.

Ipo - initial public offering - довольно часто подразумевается не только сам процесс разме­щения или продажи ценных бумаг, но и сопутствующие процес­сы, прежде всего маркетингового свойства, в целях повышения интереса к ценным бумагам со стороны потенциальных инве­сторов.

Эмиссионные и корпоративные цб:

акции, облигации, бирже­вые облигации, жилищные сертификаты, государственные и муниципальные ценные бумаги, опционы эмитента, россий­ские депозитарные расписки.

Эмиссионная цб:

1) закрепляет совокупность имущественных и неимущест­венных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безуслов­ному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;

2) размещается выпусками;

3) имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги (ст. 2 Закона о рынке цб).

Виды ценных бумаг:

1). Именные цб, в основном, в бездокументарной форме, решение о выпуске удостоверяет права в данном случае, в документарной форме только В случаях, предусм законом

2). на предъявителя - только в документарной форме, (решение о выпуске и сертификат удостоверяют права),

Корпоративные эмиссионные цб: акции, обли­гации, биржевые облигации, опционы эмитента.

Процедура эмиссии:

Сейчас действует положение о стандартах эмиссии цб, порядке государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг, гос регистрации отчетов об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденное Центральным Банком 11.08.2014 номер 428 - П.

Существенно текст положения не изменился. Появились лишь отдельные дополнения, о которых я напишу в процессе.

Различают общий и специальный порядок

В зависимости от объема регистрируемых документов и раскрываемой информации, от количества этапов:

Общий порядок касается осуществления эмиссии ценных бу­маг без необходимости подготовки, а также регистрации про­ спекта ценных бумаг и включает в себя следующие этапы:

1) принятие эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

2) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпус­ ке) эмиссионных ценных бумаг;

3) государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;

4) размещение эмиссионных ценных бумаг;

5) государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

Спец порядок включает подготовку и регистрацию проспекта, каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информа­ции.

Проспект цб - офиц документ, кот готовится эмитентом, утверждается советом директоров и содержит существенную информацию об эмитенте и его ценных бумагах.

1). Стимулирование продаж выпускаемых цб (позитивная информация)

2). Раскрытие информации

Ст 22 закона о рынке цб.

Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, размещаемых путем подписки, должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг,

Исключения:

1) в соответствии с условиями размещения эмиссионных ценных бумаг они размещаются лицам, являющимся квалифицированными инвесторами, при условии, что число лиц, которые могут осуществить преимущественное право приобретения таких ценных бумаг, без учета лиц, являющихся квалифицированными инвесторами, не превышает 500;

2) в соответствии с условиями размещения акций и (или) эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, они размещаются лицам, которые на определенную дату являлись или являются акционерами акционерного общества - эмитента, при условии, что число таких лиц без учета лиц, являющихся квалифицированными инвесторами, не превышает 500;

3) в соответствии с условиями размещения эмиссионных ценных бумаг они предлагаются лицам, число которых не превышает 150, без учета лиц, являющихся квалифицированными инвесторами, а также без учета лиц, которые на определенную дату являлись или являются участниками (акционерами) эмитента, при условии, что число таких участников (акционеров), не являющихся квалифицированными инвесторами, не превышает 500;

4) в соответствии с условиями размещения эмиссионных ценных бумаг они размещаются путем закрытой подписки среди лиц, число которых без учета лиц, являющихся квалифицированными инвесторами, не превышает 500;

5) сумма привлекаемых эмитентом денежных средств путем размещения эмиссионных ценных бумаг одного или нескольких выпусков (дополнительных выпусков) в течение одного года не превышает 200 миллионов рублей;

6) сумма привлекаемых эмитентом, являющимся кредитной организацией, денежных средств путем размещения облигаций одного или нескольких выпусков (дополнительных выпусков) в течение одного года не превышает четыре миллиарда рублей;

7) в соответствии с условиями размещения эмиссионных ценных бумаг сумма денежных средств, вносимая в их оплату каждым из потенциальных приобретателей, за исключением лиц, осуществляющих преимущественное право приобретения соответствующих ценных бумаг, составляет не менее четырех миллионов рублей при условии, что число лиц, которые могут осуществить преимущественное право приобретения таких ценных бумаг, без учета лиц, являющихся квалифицированными инвесторами, не превышает 500;

8) в случае государственной регистрации отдельного выпуска облигаций, размещаемых в рамках программы облигаций, если проспект облигаций зарегистрирован одновременно с государственной регистрацией программы облигаций.

Конкретные этапы эмиссии: