605
.pdf
Таблица 2.19
Отчет о прибылях и убытках корпорации X, дол. USA (Форма 2)
7. Используя методы изучения абсолютных величин, горизонтального и вертикального анализа показателей, представленных в отчете о прибылях и убытках, сделайте анализ финансовых результатов хозяйственной деятельности корпорации Х за отчетный период.
Методика выполнения задания 8
1. Создание формы и математической модели таблицы-шаблона для обработки и анализа данных отчета о прибылях и убытках.
Финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия в отчете о прибылях и убытках сгруппированы в подразделы и отображаются в соответствующих строках значениями входных и выходных (итоговых) показателей. Формулы для расчета выходных показателей приведены в табл. 2.20. Ниже рассмотрена последовательность действий по созданию формы и математической модели таблицы-шаблона Формы 2.
31
32
Таблица 2.20
Математическая модель таблицы-шаблона Формы 2
Таблица 2.21
Контрольный пример 1 к заданию 8
• Запустите на выполнение табличный процессор MS Excel и в новой рабочей книге удалите все листы, кроме первого;
•на оставшемся листе этой рабочей книги создайте удобную для использования в анализе форму таблицы-шаблона отчета о прибылях и убытках (см. табл. 2.20); далее запишите в соответствующие клетки таблицы-шаблона формулы расчета изменений входных показателей (абсолютно и в %), а также формулы расчета значений выходных показателей (итоговых строк) по подразделам и их изменений (абсолютно и в %) в отчетном периоде; при расчете изменений показателей в % формулы надо программировать таким образом, чтобы они работали на любом входном наборе данных без корректировки; например, формула расчета изменений в % показателя Валовая прибыль для клетки F5 должна быть такой: =ЕСЛИ(E5=0;0;ЕСЛИ(C5=0;100;E5 /C5 *100));
•далее, используя команду основного меню MS Excel Файл, Сохранить как, сохраните таблицу-шаблон на диске в своей папке (запомните ее имя!) под именем Forma2, указав при этом тип файла — Шаблон; пиктограмма файла-шаблона, созданного в MS Excel, имеет желтую полосу, а расширение такому файлу автоматически присваивается системой — .xlt.
33
34
Таблица 2.22
Математическая модель таблицы-шаблона к отчету о нераспределенной прибыли
Таблица 2.23
Контрольный пример 2 к заданию 8
2. Создание документа на основании таблицы-шаблона Формы 2.
•Найдите в папке, в которой была сохранена таблица-шаблон, файл c именем Forma2 и дважды щелкните мышью на его пиктограмме; в результате загружается копия шаблона с именем Forma21 в виде рабочей книги (тип этого файла уже будет .xls с пиктограммой файла рабочей книги);
•введите в соответствующие клетки копии таблицы-шаблона исходные данные отчета о прибылях и убытках корпорации Х (см. табл. 2.19), сверьте полученные результаты с приведенными в табл. 2.21 и при их совпадении сохраните полученный документ как рабочую книгу
вфайле с именем Forma21 в нужной папке.
3. Редактирование таблицы-шаблона Формы 2.
Если в полученном документе обнаружены несоответствия с результатами Контрольного примера 1, то надо исправить соответствующие ошибки в файле-шаблоне. Для этого необходимо:
•запустить на выполнение табличный процессор MS Excel;
•открыть файл-шаблон командой основного меню Файл, Открыть (указав тип файла: шаблон и папку, в которой он находится);
•найти и исправить допущенные в шаблоне ошибки и сохранить результаты командой меню Файл, Сохранить;
•далее на основе исправленного шаблона получить документ повторно.
4. Создание таблицы-шаблона к отчету о нераспределенной прибыли. Последовательность действий по созданию формы и математической модели таблицы-
шаблона к отчету о нераспределенной прибыли:
•запустите на выполнение табличный процессор MS Excel и в новой рабочей книге удалите все листы, кроме первого;
•на оставшемся листе этой рабочей книги аналогично создайте форму и математическую модель таблицы-шаблона к отчету о нераспределенной прибыли (см. табл. 2.22); далее, используя команду основного меню MS Excel Файл, Сохранить как, сохраните таблицу-шаблон на диске в своей папке (запомните ее имя!) в файле с именем Forma2_1, указав при этом тип файла — Шаблон; пиктограмма файла-шаблона, созданного в MS Excel, имеет желтую полосу, а расширение такому файлу автоматически присваивается системой — .xlt.
5. Создание документа на основании таблицы-шаблона к отчету о нераспределенной при-
были.
Последовательность действий:
•найдите в папке, в которой была сохранена таблица-шаблон к отчету о нераспределенной прибыли, файл Forma2_1 и дважды щелкните мышью на его пиктограмме; в результате загружается копия шаблона с именем Forma2_11 в виде рабочей книги (тип этого файла уже будет
.xls с пиктограммой файла рабочей книги);
•введите в соответствующие клетки копии таблицы-шаблона исходные данные к отчету
онераспределенной прибыли корпорации Х: сальдо, отнесенное вперед (на начало отчетного периода 5870,00; на конец отчетного периода 50300,00);
35
•сверьте полученные результаты с приведенными в табл. 2.23 и при их совпадении сохраните полученный документ как рабочую книгу в файле с именем Forma2_11 в нужной папке;
•при несовпадении результатов с табл. 2.23 надо таблицу-шаблон к отчету о нераспределенной прибыли редактировать, а затем повторно создать документ.
6. Анализ отчета о прибылях и убытках, в результате которого получаем ответы на следующие вопросы:
•Как изменились доходы корпорации в отчетном периоде?
•Какие изменения произошли в расходах корпорации в отчетном периоде?
•Какова балансовая прибыль корпорации в отчетном периоде?
•Какова чистая прибыль корпорации Х в отчетном периоде?
•Каковы направления использования чистой прибыли на предприятии?
Результаты анализа сохраните в файле Forma21.xls на новом листе с именем «Анализ».
2.5.Метод финансовых коэффициентов. Математическая модель расчета некоторых показателей финансовой деятельности предприятия,
базовые технологии создания, использование
Наиболее общими характеристиками финансового состояния предприятия являются:
•ликвидность;
•платежеспособность;
•прибыльность / рентабельность;
•эффективность использования активов;
•рыночная активность.
Они определяются путем расчета системы показателей, получивших название финансовых коэффициентов.
Анализ финансовых коэффициентов заключается в определении их значений за ряд периодов и сопоставлении полученных результатов. В процессе интерпретации финансовых коэффициентов следует использовать данные анализа других аналогичных предприятий и среднеотраслевые нормативы.
На базе рассчитанных значений ряда коэффициентов строят интегрированные показатели, позволяющие прогнозировать общие тенденции в развитии финансового состояния предприятия. Одним из таких показателей является Z-счет Альтмана, который используется для прогноза состояния банкротства предприятия.
В данной работе рассмотрены лишь некоторые из показателей оценки финансового состояния предприятия, математические модели их расчета, используемые базовые информационные технологии вычисления по данным документов финансовой отчетности предприятия [12].
Показатели ликвидности
Показатели ликвидности характеризуют способность предприятия выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства за счет оборотных активов. В общем случае предприятие считается ликвидным, если его оборотные активы превышают краткосрочные обязательства.
Однако само по себе превышение оборотными активами краткосрочных обязательств дает лишь общую картину ликвидности, так как предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени. Кроме того, всегда важно знать, за счет каких средств обеспечивается ликвидность предприятия. Поэтому для эффективного измерения ликвидности используется целая система показателей (коэффициентов).
1. Коэффициент общей ликвидности — отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Полученный результат удобно соотносить с 1. Считается по формуле
Оборотные активы / Краткосрочные обязательства. |
(2.4) |
Данный коэффициент показывает, в какой степени краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами, т.е. сколько денежных единиц (например, долларов) оборотных активов приходится на 1 денежную единицу краткосрочных обязательств.
36
Если соотношение меньше (ниже), чем 1:1, то краткосрочные обязательства превышают оборотные активы, что означает присутствие высокого финансового риска, так как в предпринимательстве наличные средства более важны, чем прибыли. Низкий уровень ликвидности может свидетельствовать также о затруднениях в сбыте продукции или плохой организации мате- риально-технического снабжения.
Соотношение 3:1 и более означает высокую степень ликвидности и благоприятные условия для кредиторов и инвесторов. Вместе с тем это может означать, что предприятие имеет в своем распоряжении больше средств, чем оно может эффективно использовать, что излишние финансы превращаются в ненужные оборотные средства. Как правило, это влечет за собой ухудшение показателей эффективности использования всех видов активов. Кроме того, излишнее привлечение финансов требует дополнительных расходов на выплату процентов. Поэтому анализу необходимо подвергнуть также финансовую структуру предприятия. Например, предприятие может иметь слишком много дорогостоящих финансов (долгосрочных кредитов и акционерного капитала) и недостаточное количество более дешевых финансов (краткосрочных займов и кредитов).
Соотношение 2:1 теоретически считается нормальным, однако для различных сфер бизнеса оно может колебаться от 1,2 до 2,5. Нормальные соотношения для каждой конкретной отрасли ежегодно публикуются национальными статистическими службами либо в специальных экономических изданиях и бюллетенях. Коэффициент общей ликвидности часто называют коэффициентом покрытия.
2. Коэффициент срочной ликвидности — отношение хорошо ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Полученный результат также удобно соотносить с 1. Считается по формуле
(Оборотные активы − Запасы)/ Краткосрочные обязательства. |
(2.5) |
Он определяет способность предприятия выполнять свои текущие обязательства из хорошо ликвидных активов и дополняет показатель общей ликвидности, так как последний не дает надлежащего представления о качественном составе тех средств, которые служат источниками покрытия краткосрочных обязательств.
При равном показателе общей ликвидности у двух предприятий финансовое положение предпочтительней будет у того из них, которое имеет более высокую долю денежных средств и ценных бумаг в оборотных активах. Теоретически оптимальным считается соотношение 1:1 (допустимо 0,7–1), однако на практике во многих сферах бизнеса оно значительно ниже.
Как и при измерении общей ликвидности, данный показатель следует сравнивать с отраслевыми нормами. Высокое соотношение (более 1:1) является показателем низкого финансового риска и хороших потенциальных возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны.
Некоторые финансовые аналитики для измерения данного коэффициента предпочитают использовать следующую формулу:
( Денежные средства + Ценные бумаги)/ Краткосрочные обязательства. |
(2.6) |
Различные способы исчисления срочной ликвидности дают картину финансовой устойчивости предприятия для различных категорий пользователей. Первая формула представляет значительный интерес для банков и других кредитных учреждений, вторая — для поставщиков данного предприятия.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение абсолютно ликвидных активов к краткосрочным обязательствам:
Денежные средства / Краткосрочные обязательства. |
(2.7) |
Этот коэффициент характеризует способность предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства за счет абсолютно ликвидных активов, т.е. показывает ту часть краткосрочных обязательств, которая может быть немедленно погашена. Теоретически нормальное значение 0,2–0,3.
37
4. Величина отношения товарных запасов к оборотным активам — показывает долю товарных запасов в оборотных активах, т.е. удельный вес их наименее ликвидной части. Вычисляется по формуле
Товарные запасы/Оборотные активы. |
(2.8) |
5. Величина отношения товарных запасов к краткосрочным обязательствам — показывает долю краткосрочных обязательств, которая не может быть немедленно погашенной. Вычисляется по формуле
Товарные запасы/ Краткосрочные обязательства. |
(2.9) |
6. Коэффициент амортизации — отношение суммы накопленной амортизации к стоимости недвижимости. Коэффициент показывает долю недвижимости, уже превратившуюся в ликвидную форму. Вычисляется по формуле
Амортизация / Недвижимость. |
(2.10) |
З а м е ч а н и е. В нашем примере Недвижимость считается как Итого основные средства + Патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы.
7. Величина отношения стоимости недвижимости к итогу баланса. Коэффициент показывает долю недвижимости в активах предприятия. Вычисляется по формуле
Недвижимость / Всего активы. |
(2.11) |
Показатели платежеспособности
Платежеспособность предприятия — это способность выполнять свои внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства из активов.
В общем случае предприятие считается платежеспособным, если его активы превышают внешние обязательства. Чем больше общие активы превышают внешние обязательства, тем выше степень платежеспособности.
Для измерения платежеспособности используются различные показатели. Рассмотрим некоторые из них.
1. Коэффициент общей платежеспособности — отношение собственного капитала к итогу баланса. Полученный результат удобно соотносить с 1. Считается по формуле
Всего капитал и резервы / Всего пассивы. |
(2.12) |
Этот показатель отражает долю собственных средств предприятия в пассивах и представляет интерес как для собственников, так и для кредиторов. Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств с целью поддержания стабильной финансовой структуры предприятия.
Высокий коэффициент общей платежеспособности отражает минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных средств со стороны. Изменения в уровне коэффициента платежеспособности могут свидетельствовать также о расширении или сокращении деятельности предприятия (его деловой активности). Этот показатель часто называют коэффициентом автономии, так как он отражает степень независимости предприятия от заемных средств.
Теоретически нормальная величина коэффициента должна быть равной или превышать 0,5 (50 %). Это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента в общем случае свидетельствует о повышении финансовой независимости предприятия.
2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств — отношение собственных средств предприятия к его внешним обязательствам (т.е. долгосрочным и краткосрочным обязательствам). Полученный результат удобно соотносить с 1. Считается по формуле
Всего капитал и резервы / (Всего долгосрочные
(2.13)
обязательства + Всего краткосрочные обязательства).
38
Теоретически нормальным считается соотношение 2:1, при котором 33 % общего финансирования осуществляется из заемных средств. На практике оптимальное соотношение во многом зависит от вида бизнеса. Так, для промышленных предприятий нормальным считается соотношение 1:1, при котором 50 % финансирования активов осуществляется за счет собственных средств.
3. Коэффициент отношения собственных средств к долгосрочным обязательствам —
считается по формуле
Всего капитал и резервы / Долгосрочные обязательства. |
(2.14) |
Этот коэффициент является частным случаем предыдущего. Высокое соотношение характеризует низкий риск банкротства и хорошую платежеспособность.
Рассмотренные выше коэффициенты платежеспособности можно объединить в группу показателей самофинансирования. Самофинансирование — один из важнейших принципов рыночной экономики. Основными источниками самофинансирования предприятия служат нераспределенная прибыль и амортизационные отчисления.
Исчисление финансовых коэффициентов не представляет особой сложности. Вместе с тем, выполнение множества рутинных расчетов лучше поручить ЭВМ. Разработав таблицушаблон для определения рассмотренных выше показателей, мы будем избавлены от необходимости выполнения подобных расчетов в будущем.
Задание 9
1.Подготовьте таблицу-шаблон для расчета финансовых коэффициентов корпорации X за отчетный период и сохраните ее на диске как шаблон в файле с именем Pokazateli, указав при этом тип файла — Шаблон. Форму таблицы-шаблона и математическую модель для расчета финансовых коэффициентов см. в табл. 2.24.
2.Используя шаблон Pokazateli, рассчитайте все финансовые коэффициенты из категории «Показатели ликвидности», а из категории «Показатели платежеспособности» — финансовые коэффициенты: общей платежеспособности, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент отношения собственных средств к долгосрочным обязательствам. Сохраните полученный документ на диске как рабочую книгу в файле с именем Pokazateli1.
3.По результатам расчета выполните анализ ликвидности корпорации X за отчетный пе-
риод.
Методика выполнения задания 9
1. Создание формы и математической модели таблицы-шаблона для расчета финансовых коэффициентов.
Последовательность действий:
•запустите на выполнение табличный процессор MS Excel и в новой рабочей книге удалите все листы, кроме первого;
•на оставшемся листе этой рабочей книги создайте удобную в использовании форму и математическую модель таблицы-шаблона для расчета финансовых коэффициентов (см. табл. 2.24); в соответствующие клетки таблицы-шаблона запишите формулы для расчета изменений финансовых коэффициентов по категориям (абсолютно и в %); расчетные формулы для вычисления значений финансовых показателей в таблице-шаблоне не прописывайте; при расчете изменений финансовых коэффициентов в % формулы надо программировать таким образом, чтобы они работали на любом входном наборе данных без корректировки. Так, например, формула расчета изменений в % показателя «Общая ликвидность» (см. табл. 2.24, стр. 3) для клетки E3 должна быть такой:=ЕСЛИ(D3=0;0;ЕСЛИ(B3=0;100;D3/B3*100));
•используя из основного меню MS Excel команду Файл, Сохранить как, сохраните таб- лицу-шаблон на диске в файле с именем Pokazateli, указав при этом тип файла — Шаблон; пиктограмма файла-шаблона, созданного в MS Excel, имеет желтую полосу, а расширение такому файлу автоматически присваивается системой — .xlt.
39
40
Таблица 2.24
Таблица-шаблон и математическая модель для расчета финансовых коэффициентов