!Учебный год 2023-2024 / Цветков Циклы Монография

Глава 7. Монетарные (кредитно-денежные) теории деловых циклов

капиталами, первыми вступающие на поле новых инвестиций, открытое каким-

либо изобретением, и, как говорят, прокладывающие на нем первую борозду, часто получают вследствие этого на свои первоначальные инвестиции доход, значительно превышающий норму процентаÈ270.

7.3. Количественная теория денег(монетарная теория) М. Фридмена

Основные представители: М. Фридмен, А. Шварц, К. Бруннер, А. Мельтцер

(А. Мелцер).

Основные работы:

ÑFriedman M. The Optimum Quantity of Money and Other Essays. N. Y., 1969.

ÑFriedman M. (ed.) Studies in the Quantity Theory of Money. Chicago, 1956.

ÑFriedman M., Schwartz A. A Monetary History of the United States. 1867Ð1960. Princeton, 1963.

ÐFriedman M., Friedman R. Capitalism and Freedom, Chicago, 1962.

Причина циклических колебаний. Согласно количественной теории денег, причины циклических колебаний деловой активности обусловлены нестабильностью

денежного обращения в результате изменения номинального количества денег.

В комплексе неоконсервативных экономических концепций центральное ме-

сто занимает монетаризм. Монетаризм, возникший в середине 1950-х гг. в США, считается одним из направлений неоклассической экономической мысли271. Основателем и лидером монетаризма является американский экономист Милтон Фрид- мен, лауреат Нобелевской премии 1976 г.

Первоначально монетаризм зародился как отдельная отрасль эмпирических исследований в области денежного обращения, а именно Ñ как анализ спроса на

деньги. В дальнейшем он эволюционировал, охватывая все более широкий круг экономических вопросов. В конце концов, к середине 1970-х гг. он превращается в респектабельную доктрину, рецептами которой стали пользоваться правительства

многих капиталистических стран. По отношению к кейнсианской теории, развитие и распространение монетаризма в 1950Ð1970-е гг. было названо Çмонетаристской контрреволюциейÈ.

В теоретическом плане монетаризм, с одной стороны, опирается на отдель-

ные положения неоклассического синтеза (например, теория имущества, кривая Филлипса), а с другой Ñ является продолжением докейнсианской неоклассической количественной теории денег. Поэтому монетарная школа продолжает давние исторические традиции количественной теории денег. Значительное влияние на

формирование монетаристской теории оказали американские экономисты 1920Ð 1940-х гг. Г. Саймонс, И. Фишер, Ф. Найт и др. Они придавали большое значение сфере денежного обращения, которую впоследствии недооценивали кейнсианцы. Именно поэтому одной из заслуг монетаристов ряд западных исследователей счи-

тает ÇреабилитациюÈ денег в системе экономических категорий. Определенную ре-

270Fisher I. Theory of Interest. P. 343Ð344.

271Предполагается, что впервые термин ÇмонетаризмÈ был введен в современную литературу Карлом Бруннером в 1968 г. Обычно он применяется для характеристики экономической школы (преимущественно Чикагской во главе с М. Фридменом).

241

Раздел III. Многообразие подходов к исследованию причин циклических колебаний в рыночной экономике

спектабельность монетаризму придают ссылки на А. Смита и основоположников количественной теории денег Д. Рикардо, Д. Юма, Р. Кантилона, Г. Тортона.

За время своего существования монетаризм не только значительно расширил свое влияние, но и претерпел определенные изменения. Он стал претендовать на роль универсальной общеэкономической доктрины, способной решить такие экономические проблемы, как эффективность экономического регулирования, роль государства в хозяйственной жизни и т. п. В настоящее время монетаризм широко пропагандируется его представителями как кредитно-денежная политика, специально направленная на контроль роста денежной массы.

ӝИсследователи монетаристской теории выделяют в ней четыре основные группировки: ортодоксальную, сторонников концепции рациональных ожиданий, градулистов и прагматистов. Основное, что позволяет производить различия между ними, состоит из трех пунктов: степень эластичности цен; сущность функционирования передаточного механизма; природа рациональных ожиданий.

К ортодоксальным монетаристам следует отнести М. Фридмена и Р. Селдена. В рамках традиционного монетаризма развивается также Çнеортодоксальный монетаризмÈ (градуализм), одним из положений которого является оправдание политики на постепенное снижение темпов роста денежной массы в условиях инфляции. К сторонникам рациональных отношений (правым монетаристам), являющимся противниками макроэкономического регулирования, сваливающим на ошибки в экономической политике все проблемы функционирования капиталистической экономики, относят Т. Саржента, Р. Бэкона, У. Элтиса и др. Прагматисты, или левые монетаристы, во главе с Д. Лейдером, занимают промежуточное положение между ортодоксальными экономистами монетаристского течения и кейнсианцами. Исходя из требований Çденежной конституцииÈ, они допускают использование государственных займов для дефицитного финансирования бюджета.

Инфляционные процессы, протекающие в подавляющем большинстве

стран, привели к формированию нового теоретического учения в рамках монетаризма, получившего название Çглобальный монетаризмÈ. Глобальные монетаристы считают, что динамика денежного обращения и структура денежной массы любой страны связаны с теми же показателями других стран через международную валютную систему. Поэтому они рекомендуют анализировать специфику внутреннего денежного обращения наряду с исследованием аспектов функционирования интернациональной финансовой системы.

Для монетаристов цикл Ñ это чисто денежное явление. Поэтому, по мнению монетаристов, в рамках экономической системы возможны циклические (экономические) колебания, которые могут быть вызваны исключительно денежными

факторами (то есть полностью исключается возможность длительных нарушений равновесия, связанных с внутренними свойствами экономической системы). Неденежные факторы, такие как землетрясения, войны, забастовки и т. д., могут вызвать общее ухудшение экономической ситуации или чрезмерное развитие отдельных отраслей (в случае войны Ñ оборонной промышленности) и частичную депрессию в

других отраслях (в случае неурожая Ñ в сельском хозяйстве). Но общая депрессия в

242

Глава 7. Монетарные (кредитно-денежные) теории деловых циклов

смысле фазы экономического цикла есть такое положение, при котором неиспользованные ресурсы и безработица имеют всеобщий характер, то циклические колебания могут быть вызваны исключительно нарушениями денежного обращения.

Причины циклов и кризисов кроются в расхождении между спросом на деньги и их предложением.

Суть чисто монетарной теории цикла, в основе которой лежит количественная теория денег, заключается в следующем: экономический цикл есть результат измене- ния денежного потока. Деньги — это единственная и достаточная причина изменения экономической активности, чередования процветания и депрессии.

Выдвинув ключевой принцип Çденьги имеют значениеÈ, монетаристы трактуют деньги не просто как важный экономический фактор, а как главный, центральный элемент экономики, определяющий общее состояние экономической системы и весь ход экономического роста272.

Доказательства существенности изменения номинального количества денег как причины циклических колебаний представляется обоснованным разделить на три

группы.

Впервую группу входят работы историко-экономического плана, по методологии близкие к исследованию М. Фридмена и А. Шварц273, где отмечается высокая стабильность отношения между изменениями денежной массы и циклическими ко-

лебаниями экономической активности. Авторы дают описание шести эпизодов из экономической истории США, когда изменение номинального количества денег, устанавливаемого Федеральной резервной системой, оказывает значительный эффект на объем производства и занятость в краткосрочном периоде, а на цены Ñ в

долгосрочном, влекло за собой реальные эффекты, то есть наступление рецессии. Тем самым обосновывается тезис, что в краткосрочном периоде деньги не нейтральны и денежно-кредитную политику можно использовать для сглаживания циклических колебаний.

Всоответствии с методологией исследования Фридмена и Шварц выполнена работа Дэвида и Кристины Ромер ÇИмеет ли значение денежно-кредитная политика:

новый тест в духе Фридмена и ШварцÈ (1989). Целью исследователей было выявить

периоды, когда ФРС США намеренно допускала резкое замедление темпов эконо-

мического роста или даже рецессию для сдерживания инфляции. Данная работа базировалась на анализе официальных документов ФРС в период после Второй мировой войны. Как Фридмен и Шварц, так и Д. и К. Ромер выделяют шесть эпизодов, когда ФРС добивалась ÇохлажденияÈ экономики путем предварительного монетарного сжатия.

Выявив эпизоды рестриктивной денежно-кредитной политики ФРС на основе описательного подхода, как охарактеризовали его сами Д. и К. Ромер, они провели статистический анализ их воздействия на промышленное производство и норму безработицы. В итоге был сделан вывод: в пяти из шести рассмотренных эпизодов

темпы роста промышленного производства в последующие три года оказались ниже прогнозного уровня, рассчитанного с помощью авторегрессионного метода (то есть

272Friedman M. (ed.) Studies in the Quantity Theory of Money. Chicago, 1956. Р. 3.

273Friedman M., Schwartz A. A Monetary History of the United States. 1867Ð1960. Princeton, 1963; русский перевод: Фридмен М., Шварц А. Монетарная история Соединенных Штатов. 1867Ð1960. Киев, 2007.

243

Раздел III. Многообразие подходов к исследованию причин циклических колебаний в рыночной экономике

моделирования прироста промышленного производства в текущем периоде в зависимости от приростов предыдущих лет)274. Таким образом, результаты исследования Д. и К. Ромер демонстрируют, что политика Çдорогих денегÈ может оказывать значимое влияние на динамику реальных макроэкономических параметров.

Вторую группу исследований составляют работы, в основу которых положено выявление монетарных циклов на основе статистических методов распознавания колебаний экономической конъюнктуры, позволяющих установить высокую степень корреляции изменения реальных и денежных показателей (методология, восходящая к исследованию бизнес-циклов А. Бернса и У. Митчелла)275.

В частности, Ф. Кейган обнаружил276, что такие показатели, как денежная база, нормы резервирования и депонирования, имеют траекторию изменений, максимально близкую к траектории реальных показателей. При этом наиболее выпукло данная взаимосвязь прослеживается для нормы депонирования.

Третья группа объединяет эконометрические исследования взаимосвязи денежных и реальных показателей, начиная со знаменитого Сент-Луисского уравнения277 и

заканчивая продвинутыми методиками векторных авторегрессий (VAR)278. Выводы, основанные на эконометрическом анализе, довольно противоречивы: наличие взаимосвязи денежных и реальных показателей зачастую подтверждается, но оказывается чувствительным к выбору временного интервала, денежного агрегата, метода исключения тренда и т. д. Также не всегда можно четко определить направление причинно-следственных связей Ñ номинальные переменные оказывают влияние на реальные параметры или наоборот279.

В настоящее время среди основных элементов монетарной теории экономиче-

ского цикла можно выделить: модернизированный вариант количественной теории денег; концепцию номинального дохода; модель передаточного механизма, разработан-

ного с целью иллюстрации воздействия денег на хозяйственные процессы.

Величина номинального дохода, зависящая в свою очередь от спроса и предложения денег, является важнейшей детерминантой спроса на деньги. Для того чтобы схема на этом не замкнулась, предполагается, что величина предложения денег определяется за рамками модели (экзогенно). Основываясь на одном из важнейших положений монетарной теории номинального дохода о Çполном и мгновенном приспособлении предлагаемого количества денег к требуемомуÈ, а также используя неоклассическую модель равновесия Л. Вальраса, монетаристы делают вывод о том, что величина номинальных доходов зависит от скорости обращения денег, обусловленной изменениями спроса на деньги и от определяемого экзогенно предложения

274Romer С., Romer D. Does Monetary Policy Matter? A New Test in the Spirit of Friedman and Schwartz // Working Paper. № 2966. 1989. P. 25Ð28.

275Burns A., Mitchell W. Measuring Business Cycles. N. Y., 1946.

276Cagan P. Determinants and E ects of Changes in the Stock of Money. N. Y., 1965.

277Сент-Луисское уравнение объясняет корреляцию между одновременными изменениями ВНП и количества денег обратным влиянием ВНП на деньги, но такое объяснение гораздо менее вероятно в случае корреляции между изменениями ВНП и лаговыми изменениями

вколичестве денег.

278В моделях векторной авторегрессии все переменные зависят друг от друга, а также от своих лаговых значений.

279Plosser C. Money and Business Cycles: A Real Business Cycle Interpretation // Working Paper. № 3221. 1991. P. 8.

244

Глава 7. Монетарные (кредитно-денежные) теории деловых циклов

денег280. На основании этого делается еще один вывод о том, что посредством из-

менения денежной массы можно добиться желаемого изменения номинального до-

хода.

Как отмечают Т. Майер и К. Бруннер, в модели передаточного механизма пре-

валирующую роль играют Çмонетарные силыÈ среди всех Çимпульсов, воздействующих на экономический процессÈ281. Такими Çмонетарными силамиÈ они считают деньги и цены.

Монетаристскую схему действия «передаточного механизма», элементами ко-

торой являются деньги и цены, так же достаточно точно описал английский экономист П. Браунин. Исходя из предположения, что заработная плата определяется

соотношением спроса и предложения на рабочую силу на рынке, экономические

агенты с целью повлиять на объем производства приспосабливают свой спрос на

деньги к их предложению. Величина дохода также ставится в зависимость от спроса

и предложения денег. Занятость определяется уровнем реальной заработной пла-

ты, а абсолютный уровень цен не зависит от денежной массы. Полная занятость в

этой схеме, отмечает П. Браунин, может быть достигнута только за счет снижения

заработной платы282. Следовательно, все экономические процессы у монетаристов

связаны с колебаниями денежной массы. Любое отклонение объема производства

от равновесия в данной схеме устраняется корректировкой спроса на деньги и их

предложения, поэтому очевидной является приверженность монетаристов к денеж-

ному регулированию.

Исходя из того, что ключевым положением монетаризма, на основе которого

его представители строят свой вариант объяснения экономического цикла, состоит

в том, что деньги играют исключительно важную роль в изменении реального до-

хода, занятости и общего уровня цен. Они утверждают, что существует взаимосвязь

между темпом роста количества денег, темпом роста номинального дохода, а при

быстром росте денежной массы также быстро растет номинальный доход, и наобо-

рот. Изменение денежной массы оказывает влияние как на уровень цен, так и на объем производства (в рамках ограниченного периода). Отсюда следует, что моне-

таристский вариант количественной теории денег выполняет функцию управления денежным спросом, а через него Ñ и хозяйственными процессами. Основываясь на положении об экстраординарной роли денег и утверждая, что капиталистическое хозяйство представляет собой стабильную систему, способную за счет саморегулирования достигать состояния равновесия, монетаристы выстраивают свою модель экономического цикла, в которой определяющую роль играют изменения денежной массы.

Монетаристская схема функционирует следующим образом. Величина спроса на деньги является результатом оптимизации различных альтернативных вложений в капитал и зависит от существующих или ожидаемых относительных цен различных активов. Когда величины предельных доходов на все из возможных объектов вложения капитала становятся равными, тогда достигается оптимум. В том случае, когда

280Milton Friedmanʼs Monetary Framework. A Debate with his Critics / By M. Friedman, К. Brunner, A. Meltzer: Ed. by R. J. Gordom. Chicago, 1974. P. 42Ð43.

281Мауеr Т. The Structure of Monetarism. N. Y., 1978; Brunner K. The ÇMonetarist RevolutionÈ

in Monetary Theory // Weltwirschaftliches Archiv. 1970. Vol. 105. S. 7.

282 Browning P. Economic Images: Current Economic Controversies. L., 1989. P. 201Ð203.

245

Раздел III. Многообразие подходов к исследованию причин циклических колебаний в рыночной экономике

величины предельных доходов не равны, экономические агенты меняют структуру своих активов путем увеличения доли активов, способных принести большой доход, либо за счет сокращения менее доходных объектов вложения. Следовательно, колебания экономической конъюнктуры приводят к изменению относительных цен, то есть цен на товары, рассматриваемые по отношению к ценам на другие товары, и выгодности вложений капитала в различные активы.

В соответствии с монетарной концепцией главную роль в динамике национального дохода и экономического цикла играет нестабильность денежного предложения (денежного рынка), является экономическая политика государства. Поэтому

главное направление стабилизации экономики Ñ ограничение роли государства и регулирование денежной массы в обращении. Монетаристы доказывают, что рыночная система без вмешательства государства обеспечивает макроэкономическую стабильность и экономический рост.

По мнению Фридмена, денежно-кредитное регулирование оказывает существенное воздействие на цикличность экономических процессов, причем это воздействие проявляется с некоторым временным лагом. Так колебания денежной массы приводят как к ÇпикамÈ цикла, опаздывающим на 16 месяцев, так и к кризисам, опоздание которых равняется одному году. На этом основании, Фридмен рекомендует совсем отказаться от последовательной денежно-кредитной политики, все равно приводящей к циклическим колебаниям, и придерживаться тактики постоянного наращивания денежной массы283.

Попытки сократить безработицу ниже естественного уровня посредством макроэкономической политики в длительном периоде бесплодны. Возможен лишь кратковременный успех в этом отношении. Однако в конце концов денежная экспансия, с помощью которой пытались понизить безработицу, приведет лишь к росту общего уровня цен, оставив безработицу на ее естественном уровне. Фискальная же политика неэффективна вследствие эффекта вытеснения. Поэтому монетаристы предложили отказаться от проведения дискреционной политики и заменить ее на регламентированную политику, то есть политику, подчиняющуюся неким правилам284.

Главный параметр стабилизационной политики Ñ объем денежного предложе-

ния. Поскольку монетаристы считают, что скорость оборота денег относительно стабильна и предсказуема, то общее равновесие (включая и занятость), по их мнению, сопряжено исключительно с предложением денег Ñ их количеством. Необоснованное увеличение предложения денег ведет к инфляции, а уменьшение Ñ к дефляции. И то и другое отрицательно влияет на экономическое развитие общества. Поэтому основой стабилизации цен и поддержания умеренных темпов роста экономики, считают монетаристы, является государственный контроль над предложением денег в стране: поддержание темпов роста предложения денег на уровне, соответствующем

283Важнейшей причиной отказа монетаристов от проведения дискреционной политики является выдвинутая ими идея ÇзапаздыванийÈ: между моментом отклонения экономической конъюнктуры от оптимального и принятием решения о проведении политики, а также между началом осуществления этой политики и изменением под ее воздействием экономической конъюнктуры проходит значительное время. В результате дискреционная политика может не смягчить, а усилить колебания деловой активности.

284Монетаристский свод правил государственного регулирования похож на систему законодательных актов, разрешающих или запрещающих те или иные формы экономической политики; отсюда и его название Ñ Çденежная конституцияÈ.

246

Глава 7. Монетарные (кредитно-денежные) теории деловых циклов

темпам роста потенциального реального национального дохода285. Такая политика

означает стабильность общего уровня цен в длительном периоде.

Рецепт современных монетаристов для денежных властей или так называемое

монетарное правило состоит в том, что государство должно стабилизировать рост денежного предложения в темпах, соответствующих ежегодному приросту реального ВНП, и больше ничего не предпринимать. Основными инструментами кредитной политики, по мнению М. Фридмена, являются Çкритерии приемлемости, маржинальные требования, контроль над потребительским и ипотечным кредитом

и контроль над процентом, выплачиваемым банками-членами по депозитамÈ286.

Подводя итог рассмотренному материалу, можно с уверенностью утверждать следующее.

1)Монетаристы сделали определенный шаг в исследовании хозяйственного

механизма современного капитализма, в изучении функциональных связей

капиталистической экономики, факторов, влияющих на динамику инфля-

ции и безработицы. Для обоснования своих выводов монетаристы широко применяют экономико-математические модели287, которые, к слову, существенно не отличаются от кейнсианских.

2)В известной мере монетарная концепция оказала положительное воздействие на разработку антиинфляционных мероприятий в США и Англии в 1980-е гг. Особенно заслуживает внимания монетаристская оценка нега-

тивных проявлений кейнсианской теории государственного регулирования

в части дефицитного финансирования, чрезмерного выпуска денег в обращение.

В целом монетарная программа государственного регулирования нашла ши-

рокий отклик среди правительств капиталистических стран, в частности, в США,

Великобритании, в ФРГ. Однако применение на практике рекомендаций монета-

ристов не дало ощутимых результатов и вызвало серьезную критику со стороны экономистов. Так Дж. К. Гэлбрейт еще в начале 1990-х гг. в результате анализа эконо-

мической политики администрации США высказал серьезные сомнения по поводу

ее конечного эффекта, поскольку, как он выразился, Çи монетаристы, и теоретики

концепции ãпредложенияÒ предполагают классический рынок, которого сейчас не существуетÈ288.

Одновременно монетаристы Ñ это типичные представители меновой концепции. Первопричину экономических процессов они видят не в производстве, а в обращении. Монетаристы не в состоянии объяснить внутреннее содержание, истоки рассматриваемых тенденций капиталистической экономики. Полагаясь на

эмпиризм, они рекомендуют определять размеры денежной массы приближенно к

темпам роста выпуска продукции. Вопрос о том, каким образом денежный фактор воздействует на динамику и результаты производства, по существу, обходится молчанием, поскольку авторы концепции не могут на него ответить. Ссылки на много-

285Причем эмпирически М. Фридмен пришел к выводу, что оптимальный прирост денег

вэкономике должен равняться 4% в год.

286Фридмен М. Основы монетаризма. М., 2002. С. 42.

287Например, модель Д. Лайдлера, описывающая взаимодействие рынков благ и денег

взакрытой экономике без вмешательства государства.

288Galbreit J.К. The Market and Mr. Reagan // The New Republic. 1991. Sept. 23. № 12. P. 16.

247

Раздел III. Многообразие подходов к исследованию причин циклических колебаний в рыночной экономике

летний опыт, статистические данные из истории денежного обращения многими воспринимаются скептически.

7.4. Новая классическая экономика и равновесная теория экономического цикла на основе концепции рациональных ожиданий Р. Лукаса

Основные представители: Ф. Кейтан, Дж. Ф. Мут, Р. Лукас, Т. Саржент, Л. Лейдерман, Н. Уоллес, Р. Берроу, П. Минфорд.

Основные работы:

ÐCagan F. The Monetary Dynamics of Hyperinßation // Studies in the Quantity Theory of Money. Chicago, 1985.

ÐMuth J. A. Rational Expectations and the Theory of Price Movements / Econometrica. Vol. 29. № 3. July 1961.

ÐLucas R. E. Studies in Business Cycle Theory. Cambridge, 1981; Models of Business Cycles. Oxford, 1987.

ÐSargent T. J. Rational Expectations and Inßation. N.Y., 1986.

ÐLucas R.E., Sargent Т. T. After Keynsian Macroeconomics // Rational Expectations and Econometric Practice. L., 1991.

ÐFischer S. (ed.) Rational Expectations and Economic Policy. Chicago, 1980.

Причина циклических колебаний. Согласно равновесной теории экономического цикла, непредвиденные изменения общего уровня цен, вызываемые колебаниями денежной массы, которые в свою очередь связаны с непредвиденными изменениями в денежной политике государства, являются исходной причиной деловых циклов. Кризисы, в свою очередь, возникают вследствие несовершенной информации у экономических агентов в условиях воздействия на экономику различных шоков и импульсов.

Теория рациональных ожиданий, или, как ее чаще называют, новая классическая школа, сформировалась в США 1960-е гг., когда появились сомнения в эффективности кейнсианства и монетаризма. К концу 1970-х Ñ началу 1980-х гг. школа рациональных ожиданий становится одним из ведущих направлений современной экономической мысли.

Новая классическая школа Ñ научная школа, основывающая анализ экономических колебаний на предпосылках классической модели о гибкости цен и нейтральности денег.

Теория рациональных ожиданий Ñ гипотеза, согласно которой фирмы и домохозяйства ожидают, что кредитно-денежная и бюджетная политика окажут какоето определенное влияние на экономику, и, руководствуясь собственной выгодой, принимают меры, делающие эту политику неэффективной.

Воснове концепции рациональных ожиданий лежит идея, что политики могут манипулировать экономикой, систематически заставляя публику формировать неверные ожидания. Роберт Лукас показал, что если ожидания

рациональны, то для государства просто невозможно манипулировать прогнозными ошибками предсказуемым и надежным способом по той самой причине, что эти ошибки, совершаемые рациональными прогнозистами, по существу, непредсказуемы. Исследования Лукаса привели к формулировке, которую иногда называют Çтеоремой неэффективности политикиÈ. Если люди имеют рациональные ожидания, политика, пытающаяся манипулировать экономикой, путем формирования у людей ложных ожиданий,

248

Глава 7. Монетарные (кредитно-денежные) теории деловых циклов

может увеличить количество «шума» в экономике, но не может, как прави-

ло, улучшить ее функционирование.

Лидеры новых классиков Ñ Роберт Лукас, Томас Сарджент, Нейл Уоллес, Едвард Прескотт, Роберт Барроу, Беннет Маккалум и др., стремясь придать положениям неоклассики новое, более современное звучание, предложить более убе-

дительное обоснование консервативных концепций, прежде всего положения о

неэффективности активной государственной экономической политики, поставили своей целью разработать собственную теорию динамического равновесия в соответствии с принципами оптимального поведения хозяйственных агентов, которая

ответила бы на вопрос о причинах и степени колебаний основных экономических

показателей, включая выпуск, масштабы занятости, цены, заработную плату. Одно-

временно при разработке новой равновесной модели авторы теории рациональных

ожиданий исходят из того, что в макроэкономическом анализе особая роль принадлежит субъективным ожиданиям и прогнозам участников хозяйственного процесса.

По словам Т. Саржента, Çключевым элементом новой классической макроэконо-

мики является приверженность к общему равновесию и оптимизированному стра-

тегическому поведениюÈ289.

Некоторые исследователи считают данную школу одним из ответвлений моне-

таризма. Действительно, теоретические взгляды Çновых классиковÈ базируются на положениях количественной теории денег в ее монетаристском варианте. Ее счи-

тают вторым изданием или монетаризмом второго поколения. Кроме того, лидеры

новой классической школы Ñ Р. Лукас-младший и Т. Сарджент Ñ являются пред-

ставителями того же Чикагского университета, в котором длительное время работал

М. Фридмен.

Вместе с тем их все же не следует отождествлять. Школа рациональных ожи-

даний Ñ продукт новейшей эволюции неоклассицизма, отражающий характер ее

особенностей. Отличительные черты новых классиков проявляются, прежде всего,

в тех предпосылках, на которых они строят свои теоретические модели.

1)Рынки, по мнению новых классиков, мгновенно расчищаются и, как правило, нахо-

дятся в равновесии. Данная предпосылка базируется на теории общего экономического равновесия Л. Вальраса в ее современной интерпретации. По мнению

новых классиков, неравновесные состояния рынков не совместимы с оптими-

зирующим поведением хозяйствующих субъектов.

2)Хозяйствующие субъекты оптимизируют свое состояние на основе доступной им информации, принимая свои решения на основе реальных переменных, в число кото- рых входят относительные цены.

3)Предполагается, что в распоряжении каждого хозяйствующего субъекта имеет- ся лишь ограниченный объем информации, и чем меньше какая-либо информация касается его непосредственной деятельности, тем меньше он обращает на нее внимание.

4)Не располагая всей информацией, которая необходима для совершенного при-

нятия решений, хозяйствующие субъекты допускают ошибки при оценке от-

носительных цен (ошибки, неизбежные в условиях неполной информации).

Колебания деловой активности в национальной экономике могут происходить

289 The New Classical Macroeconomics. Brighton. 1994. P. 70.

249

Раздел III. Многообразие подходов к исследованию причин циклических колебаний в рыночной экономике

исключительно по причине несовершенства информации, которой располагают

экономические агенты к моменту принятия решений.

Важной составляющей взглядов Çновых классиковÈ является их подход к механизму формирования ожиданий экономических субъектов, моделированию этих ожиданий, их введению в макpоэкономические модели.

Рассмотрение эволюций взглядов на содержание данной категории целесообразно начать с анализа концепции экстраполяционных ожиданий, суть которой состоит в том, что для формирования ожиданий важно не только знание абсолютных значений экономических переменных в предшествующих периодах, но и их динамики или направленности изменений. Поэтому если PtÐ1 Ñ ожидаемая цена периода tÐ1, а PtÐ2 Ñ периода tÐ2, то ожидаемую цену (Рte) периода t можно определить, используя

следующее уравнение:

Рte = PtÐ1 + е(PtÐ1 Ð PtÐ2), где е Ñ коэффициент ожиданий.

В соответствии с приведенной формулой, экстраполяционные ожидания цены

для любого периода равны цене предшествующего периода плюс (минус) разница в

ценах двух предшествующих периодов, умноженная на коэффициент ожиданий.

Поведение экономических агентов, использующих экстраполяционные ожида-

ния, задается величиной коэффициента ожиданий. Несложно убедится в том, что при е = 0 экстраполяционные ожидания абсолютно идентичны наивным ожидани-

ям, заложенным в паутинообразной модели. Однако, ситуация меняется, когда е ≠ 0.

При е > 0 можно ожидать, что тенденции прошлых периодов сохраняются. При е < 0 тенденция, имевшая место в прошлом, сменится на прямо противоположную.

Наибольшую известность в 1950-е гг. получила разработанная американским экономистом Ф. Кейганом теория адаптивных ожиданий, которая в общем сводится к следующему: участники экономического процесса корректируют свои ожидания относительно значения какого-либо экономического параметра, принимая во внимание ошибки прошлого прогноза290.

Адаптивные ожидания цены периода можно выразить следующим уравнением:

Рte = Р etÐ1 + η(PtÐ1 Ð Р etÐ1), где η Ñ коэффициент адаптации.

Величина этого коэффициента зависит от быстроты приспособления ожиданий к ошибкам, допущенным в течение прошлых периодов, и колеблется в пределах от

нуля до единицы. Если коэффициент адаптации равен единице, то уравнение сво-

дится к следующему равенству: Рte = РtÐ1.

Наиболее серьезным недостатком модели механизма адаптационных ожиданий Ф. Кейгана справедливо считается тот факт, что он не вышел за рамки гипотезы

адаптивных ожиданий, широко применяемой монетаристами. Ограниченность ее

механизма заключается в том, что экономические агенты регулируют свои действия в принятии экономических решений в зависимости только от прошлого опыта и информации. Иными словами, прогнозы будущих значений экономических параметров зависят только от прошлой траектории экономики, не привлекая дополнительные сведения, появившиеся к моменту принятия решения.

290 Cagan F. The Monetary Dynamics of Hyperinßation // Studies in the Quantity Theory of Money. Chicago, 1985. Р. 73Ð98.

250