!!Экзамен зачет 2023 год / 120839_E6690_belov_v_a_cennye_bumagi_v_rossiyskom_grazhdanskom_prave

акционерным обществом (а кем еще могут выпускаться акции?) и удостоверяющая право собственности (кого?) на долю в уставном капитале общества (!). Определение глупо хотя бы потому, что уставный капитал акцио­ нерного общества принадлежит на праве собственности самому обществу, юридическому лицу. Поскольку пра­ во собственности имеет исключительный характер, на одну и ту же вещь не может быть установлено более одного права собственности. Следовательно, если опре­ деление Положением акции считать правильным, то нужно признать принадлежность уставного капитала акционерного общества его учредителям (акционерам). Но каким же имуществом располагает тогда само об­ щество?

Средства, полученные акционерным обществом от продажи акций являются собственными средствами (уставным капиталом) акционерного общества. Согла­ шения о возврате акционерным обществом имущества в натуре, внесенного учредителями в уставный капитал, недействительны. Более того, эмитент не обязан выку­ пать акции у акционеров, если иное не предусмотрено проспектом эмиссии (сообщением о выпуске) акций или уставом общества.

Излишне говорить о тавтологичности этого опреде­ ления и отсутствии в нем указания на какие-либо права акционера.

Второе определение — достояние Положе­ ния о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах (пункт 3), которое более осторожно замечает, что акции акционерных

обществ (а какие еще бывают акции?) — любые (?) цен­ ные бумаги, удостоверяющие право (какое?) их вла­ дельца (?) на долю в собственных средствах акционер­ ного общества (?!), на получение дохода от его деятель­ ности (чем определяемого?) и, как правило (вероятно, исключение составляют привилегированные акции?), на участие в управлении этим (?) обществом.

Как видим, это определение, несмотря на свое более осторожное отношение к "праву на долю" — оно не решилось сказать, какое право имеется в виду — набра­ ло гораздо больше замечаний, чем предыдущее. Тавто-

логия здесь проявляется уже дважды: во-первых — во фразе "акции акционерных обществ", а во-вторых — в словосочетании "право... на участие в управлении этим обществом". Акции могут выпускаться только акцио­ нерными обществами и никем более — это вытекает даже из названия самих ценных бумаг. Смешно также предположить, будто акции одного эмитента могут удостоверять право на управление другим акционер­ ным обществом. Иные вопросы более серьезны.

Что понимается под выражением "любые ценные бумаги"? Если имеется в виду независимость юриди­ ческой природы ценных бумаг от их наименования, то пропадает смысл включения в акцию в качестве рекви­ зита слова "акция". Если же имеется в виду независи­ мость от формы выпуска, то есть возможность эмиссии "безналичных" акций, то это, как было ранее показано в специальной главе, очередное проявление российско­ го административного восторга и экономического "но­ ваторства". Ни в одном из случаев юридической на­ грузки данное слово не несет. Зачем оно тогда нужно? Право на долю теперь становится некоей "вещью в себе" — особой и весьма таинственной категорией гражданского права. Ничего о его содержании в рос­ сийском законодательстве (да и мировом правовом регулировании) мы не отыщем. Забавно, что это право приписывается "владельцу" ценной бумаги — катего­ рии не менее загадочной1. Интересно было бы попро­ сить авторов этого определения перечислить правомо­ чия лица-владельца имущества (в том числе акции), а также порекомендовать им попробовать защитить в суде право владения. Юристу понятно, что имелось в виду право собственности, и, соответственно, категория

1 Как нам представляется, истоки этой категории находятся в концепции "коллективных предприятий" и "коллективной собствен­ ности", активно внедрявшейся некоторыми экономистами в обще­ ственное сознание для создания видимости приватизации и частной собственности на средства производства. Каждый работник пред­ приятия должен был с преобразованием его предприятия в "коллек­ тивное" "почувствовать себя совладельцем" этого предприятия. С юридической точки зрения — абсурд. Но многие ли рядовые труже­ ники руководствуются юридической точкой зрения?

"собственник" акции. Но ведь это надо доказать хотя бы тем же самым твердолобым авторам определения!

Прекрасно также выглядит и объект этого загадоч­ ного права таинственного владельца — "доля в соб­ ственных средствах акционерного общества". Интерес­ но, что случится с руководителем какой-нибудь герман­ ской акционерной компании, если российский ее ак­ ционер С.Сидоров заявит, что он имеет право на долю в собственных средствах этой компании? Ведь сюда попадет не только уставный капитал, но и все иные активы юридического лица — средства на расчетном счете, здания, сооружения, ценные бумаги, имуществен­ ные права, продукция, сырье, оборудование... В лучшем случае руководитель успеет воздеть руки к нему и во­ просить нечто типа "за что?!!". Утешает лишь, что за­ конодатель не назвал это право на долю правом соб­ ственности.

Следующее право "владельца" акции по Положе- нию-78 — право на получение дохода от деятельности эмитента. Какова форма этого дохода? Дивиденд, про­ цент, дисконт? Как говорится, гадайте, господа! До трех раз...

Наконец, почему перед правом на участие в управ­ лении помещена оговорка "как правило"? Выше мы говорили, что инвестор может доверить средства на двух условиях — либо ему обещают доход не ниже та­ кого-то, либо не обещают ничего. В первом случае ин­ вестор со спокойной душой может не интересоваться делами эмитента, ибо его обязательство выплатить доход безусловно и не зависит от результатов деятель­ ности. Но во втором случае.... Несколько странно, гос­ пода, если мне предлагают отдать деньги безвозвратно, ничего не обещая взамен и при этом отстраняя от управления своими делами; напоминает ситуацию "купи кирпич".

Если же оговорка "как правило" была призвана подготовить почву для привилегированных акций, то так и следовало написать: "как правило (то есть, если только акция не относится к категории привилегиро­ ванных) — право на участие в управлении обществом".

Итак, к сожалению, видимо из-за спешки законода-

ляется акционерам и номинальным держателям акций по адресу, указанному в реестре акционеров акционер­ ного общества.

При подготовке к проведению общего собрания ак­ ционеров акционерного общества его совет директоров обязан предоставлять акционерам материалы, необхо­ димые для решения вопросов, включенных в повестку дня этого общего собрания акционеров, в том числе при наличии соответствующих вопросов информацию о кандидатах в совет директоров (наблюдательный совет) и ревизионную комиссию акционерного общества, про­ ект изменений и дополнений, предлагаемых к внесению в устав акционерного общества, или проект устава ак­ ционерного общества в новой редакции.

К материалам, подлежащим предоставлению в обя­ зательном порядке акционерам при подготовке к про­ ведению годового общего собрания акционеров акцио­ нерного общества, относятся проект годового отчета акционерного общества, заключение ревизионной ко­ миссии (ревизора) и аудитора по результатам годовой проверки финансово-хозяйственной деятельности ак­ ционерного общества.

Указ не уточняет, когда и каким образом должны предоставляться перечисленные материалы. Из его кон­ текста следует, что это должно происходить одновре­ менно с посылкой уведомлений о созыве и проведении собрания. Но вопрос остается открытым, если Уставом общества предусмотрена публикация уведомления в печати без посылки их каждому акционеру.

Следует иметь в виду, что помимо традици­ онных прав, предусмотренных акциями, акцио­ неры открытого акционерного общества, не присутствовавшие на общем собрании акцио­

неров или голосовавшие против принятия определен­ ных решений общего собрания акционеров, вправе требовать оценки и выкупа акционерным обществом принадлежащих им акций. Решения, которые могли бы стать фактом, лежащим в основании возникновения данного права, должны касаться вопросов:

—реорганизации акционерного общества;

—заключения сделки или нескольких взаимосвязан-

ных сделок по приобретению или отчуждению иму­ щества акционерного общества, стоимость которого составляет более 50 процентов балансовой стоимости активов акционерного общества на дату принятия та­ кого решения;

—о внесении в устав акционерного общества не об­ условленных законодательством Российской Федера­ ции изменений или дополнений, связанных с ограниче­ нием числа, суммарной номинальной стоимости акций или максимального числа голосов, принадлежащих одному акционеру по приобретенным им акциям;

—об увеличении уставного капитала акционерного общества без предоставления акционерам преимуще­ ственного права приобретения выпускаемых акций в количестве, пропорциональном количеству принадле­ жащих им акций.

Срок предъявления такими акционерами требований о выкупе акций не ограничен. Выкупаемые в таком порядке акции подлежат погашению не позднее двух рабочих дней со дня их выкупа.

Акции могут быть свободно обращающими­

следние (правда ограничения здесь выражаются больше в установлении особого порядка и условий отчуждения) чаще всего являются достоянием акционерных обществ закрытого типа. Если акции акционерного общества открытого типа могут переходить от одного лица к другому без согласия других акционеров, то акции за­ крытого общества могут переходить от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров, если иное не оговорено в уставе. "Иное", оговоренное в Уставе, обычно представляет из себя норму, относящую прерогативу согласия на отчуждение акций к компетен­ ции Совета директоров или даже правления общества. Как правило, в уставах предусматриваются различные варианты прав других акционеров и самого общества на преимущественное приобретение отчуждаемых акций.

именная или предъявительская ценная бумага, удосто-

веряющая факт внесения ее держателем (акционером) или его предшественником активов определенной сто­ имости в уставный капитал акционерного обществаэмитента и право акционера на периодическое получе­ ние части прибыли эмитента в виде дивиденда, в разме­ ре, не меньшем, чем исчисленный по процентной ставке, указанной в акции и право на часть имущества эмитен­ та, оставшегося после его ликвидации, но не предостав­ ляющая права участия в управлении делами эмитента.

Доля привилегированных акций в уставном капита­ ле акционерного общества не должна превышать 25 процентов.

Порядок выпуска, обращения и оформления приви­ легированных акций регулируется правилами, устано­ вленными для выпуска, обращения и оформления обыкновенных акций, за исключением специально ого­ воренных положений.

В определениях акций мы сказали, что они могут быть как ценными бумагами на предъявителя, так и именными. Действующее российское законодательство с 1 января 1995 г. (то есть опять же — с юридической смертью Основ) будет признавать только именные ак­ ции (пункт 46 Положения об акционерных обществах). Никакого правового обоснования такому подходу нет и быть не может1. Грозные же пророчества российских экономистов о скупке отдельными лицами ("буржу­ ями") "народного богатства" и лишении рядовых тру­ жеников "чувства хозяина" путем неконтролируемой скупки акций на предъявителя выглядят с позиции юриспруденции бредом. Во-первых, ничто не мешает тем же субъектам скупить именные акции через систему

1 Пожалуй единственными на сегодняшний момент аргументами "за" именной характер акций могут быть положения российского законодательства о необходимости направления уведомлений о созыве общего собрания каждому акционеру и о возможности вы­ платы дивидендов без предъявления самих акций лишь на основании записей в реестре. Но оба этих предписания можно (а второе — даже нужно) изменить, установив, например, обязанность акционерного общества публиковать уведомления о созыве собраний в определен­ ных печатных органах. Возможность же вылаты дивидендов без предъявления акций должна быть устранена в силу противоречия ее презентационной природе ценных бумаг.

IГлава 4

Инвестиционные ценные бумаги

собрания акционеров и проведения ревизионной про верки деятельности эмитента.

Дивидендом является часть чистой прибыли общества, распределяемая среди акционеров Дивиденд пропорционально числу акций, находящихся в их соб­ ственности.

Эмитент не может объявлять и выплачивать диви­ денды по обыкновенным акциям, если:

—не произведена полная оплата уставного капитала;

—стоимость чистых активов меньше величин устав­ ного капитала и резервного фонда либо станет меньше

врезультате объявления дивидендов и их выплаты. Выплата дивидендов не является обязательством

эмитента до их официального объявления собранием акционеров.

Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или раз в год. Совет директоров может при­ нять решение лишь о выплате и размере промежуточно­ го, "внепланового" дивиденда. Размер дивиденда во всех остальных случаях объявляется собранием акцио­ неров в расчете на одну обыкновенную акцию по пред­ ложению директоров общества. Дивиденд не может быть больше рекомендованного директорами, но может быть уменьшен собранием.

Дивиденд не выплачивается по акциям, которые не были выпущены в обращение или находятся на балансе общества.

Порядок выплаты дивидендов оговаривается при выпуске ценных бумаг и излагается на оборотной сто­ роне акции или сертификата акций.

По невыплаченным и неполученным дивидендам проценты не начисляются.

Выплата дивидендов по привилегированным акциям по ставке не ниже, чем предусмотренная в самой акции, является обязательством эмитента. В случае его невы­ полнения в трехмесячный срок со дня наступления сро­ ка исполнения любой держатель привилегированной акции имеет право возбудить дело о банкротстве ак­ ционерного общества.

Частичная выплата объявленных дивидендов и ди­ видендов по привилегированным акциям не допускается.