2. Макроэкономические показатели денег и денежного обращения, агрегаты денежной массы.

Показатели статистики денежного обращения должны дать характеристику объема и структуры денежной массы в обращении и оценить взаимосвязь денежного обращения с другими макроэкономическими показателями. Деньги в экономике обеспечивают обращение товаров и услуг, накопление денежных средств, совершение различных платежей, движение ссудного капитала и т.д.

Если ограничить эти операции годовым интервалом, то годовой денежный оборот будет равен величине ВВП. Эту зависимость выражают так называемым уравнением обмена:

V* M = ВВП

M- номинальная денежная масса

V- скорость обращения денег

V*M - денежный оборот

ВВП – валовой внутренний продукт.

Уравнение обмена позволяет получить систему важнейших макроэкономических показателей, характеризующих взаимосвязь и взаимозависимость финансового и реального сектора экономики и обеспечивающих возможность не только их анализа и проведение международных сопоставлений, но, что особенно важно, разработки на этой основе мер государственного регулирования экономики.

Номинальная денежная масса (М) - статическое количество денег или запас активов в ликвидной форме. Количество денег определяется потребностью населения иметь свои активы в ликвидной форме, а не в других формах: недвижимом имуществе, акциях, производственном оборудовании, потребительских товарах длительного пользования. Потребительские настроения все время меняются, поэтому денежная масса может быть исчислена только на определенный момент времени, т.е. является моментным показателем и характеризует количество денег в экономической системе на определенный момент времени – чаще всего на начало периода (месяца, года). Величина денежной массы в некотором временном периоде - это среднее значение, определяемое в зависимости от имеющейся информации - по формуле исчисления средней в моментном динамическом ряду - средней хронологической:

,

или по формуле средней арифметической взвешенной по величине интервала, в течение которого денежная масса была неизменной:

Скорость обращения денег(V) – интенсивность движения денежных знаков при функционировании их в качестве средств обращения и средств платежа ( число раз, которое каждый рубль денежной массы используется при приобретении готовых товаров и услуг за определенный период времени). Исходя из уравнения обмена:

Денежный оборот(VM) – совокупность денежных операций за период времени, или поток денежной массы. Денежный оборот – интервальный показатель. Спрос на деньги как спрос на запас отличается от спроса на поток, измеренный как денежный оборот за период. Поэтому различают деньги, как запас и деньги как поток, т.е. оборот за период.

Учитывая, что величину ВВП можно представить как произведение уровня цен на реальный объем производства, уравнение обмена имеет вид:

V*M=P*Q

Где P– уровень цен;

Q–реальный объем производства (количество произведенной продукции, работ и услуг).

Экономическая теория определяет категорию «деньги» через их функции. Деньги – это все виды финансовых активов, которые могут использоваться как средство:

• оплаты за товары и услуги ( средство обращения);

• измерения стоимости (мера стоимости);

• сохранения стоимости (мера накопления).

Те или иные активы выполняют эти функции. Всю совокупность ликвидных активов, используемых как деньги, по степени ликвидности можно классифицировать следующим образом:

• наличные деньги – абсолютно ликвидные активы (денежные знаки);

• безналичные деньги (депозиты);

• ценные бумаги;

• мировые деньги (международные ликвидные активы).

Они различаются по роли и значению в денежном обращении, скорости обращения, источникам получения информации, формам и степени влияния на экономику страны.

Наиболее распространенным представлением о деньгах являются деньги в их наличной форме. Объем выпущенных в обращение банковских билетов и монет составляют наличные деньги в экономике.

При исчислении величины наличной денежной массы различают показатели:

• наличные деньги вне банковской системы;

• наличные деньги в кассах банков;

• все наличные деньги в обороте (сумма наличных денег вне банковской системы и в кассах банков)

Эмиссия наличных денег – выпуск в обращение денег, при котором увеличивается их масса (решение об эмиссии принимает Совет директоров ЦБ РФ).

Наличный денежный оборот - это движение наличных денег в процессе обращения товаров, оказания услуг, осуществления различных платежей.

Депозиты (безналичные деньги) по степени ликвидности, а, следовательно, по возможности отнесения их к деньгам подразделяют на:

• вклады до востребования (трансакционные депозиты) – счета, средства с которых могут быть безусловно (по первому требованию) переведены другим лицам в виде платежей по сделкам;

• срочные и сберегательные вклады – счета, перевод средств с которых ограничен определенными условиями.

Современные финансовые системы включают и другие виды ликвидных активов, которые можно рассматривать в качестве денег. Это высоколиквидные государственные или иные рыночные ценные бумаги.

Для России это в основном государственные ценные бумаги: государственные краткосрочные облигации (ГКО), государственные долгосрочные облигации, государственные векселя и обязательства и прочие ценные бумаги, которые можно предъявить к выкупу, продать за наличные деньги на открытом рынке и использовать в качестве оплаты за товары, услуги или залога. Кроме того, они могут обмениваться на налоговые освобождения в целях зачета по неплатежам в государственный бюджет. Эти ликвидные активы имеют многие черты денег. Хотя некоторые из них непосредственно не могут использоваться для оплаты товаров и услуг, но возможность их превращения в наличные деньги означает, что они в такой же степени затрагивают текущие расходы, как и банковские депозиты.

Создание и развитие мирового рынка повлекло за собой появление мировых денег – денег, признанных в качестве всеобщего универсального средства платежа в международных расчетах. Первой формой мировых денег было золото. Сейчас место золота заняли банкноты ведущих стран мира – валюта.

Если деньгами принято называть денежные знаки, обращающиеся в стране, то валюта – это иностранные банкноты, чеки, монеты, признанные мировым сообществом в качестве общих эквивалентов

В настоящее время запасы мировых денег. В России исчисляются показателями международные резервы (международные ликвидные активы). Они включают в себя:

• валютные резервы;

• резервную позицию страны МВФ, СДР, принадлежащие стране;

• золото.

Эти показатели исчисляются в миллионах долларов США на конец периода (обычно месяца, квартала, года) по видам резервов и в целом (общие резервы за минусом золота).

Система статистических показателей, характеризующих денежное обращение, опирается на определение денежной массы, ее структуры и скорости обращения.

В настоящее время в России используется две группы показателей денежной массы:

1. систему денежных агрегатов (национальное определение);

2. система показателей денежной массы (по методологии денежного обзора).

Национальное определение денежной массы используется при регулировании денежного обращения внутри страны.

Денежная масса (по методологии денежного обзора) включает показатели, определяемые по методологии МВФ. Это связано как со вступлением России в эту организацию, так и с необходимостью расчета аналитических показателей в соответствии с международными стандартами определений и классификаций.

Различают следующие агрегаты денежной массы принятые в качестве официальных показателей Банком России, которые используются в статистике Российской Федерации:

М0 - наличные деньги в обращении, являются абсолютно ликвидным средством (это деньги граждан и предприятий в обращении).

М1 - включает в себя агрегат М0, а также средства и сбережения в национальной валюте, которые состоят из:

• средств в расчетах и остатков средств на расчетных счетах предприятий, организаций, арендаторов, граждан и пр.

• депозитов населения и предприятий в коммерческих банках до востребования

• средств бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций

• средств страховых организаций

М2 - включает в себя агрегат М1 и срочные депозиты населения в сберегательных банках. Начиная с 1 января 1998 года, в состав денежной массы не включаются данные по кредитным организациям с отозванной лицензией.

М3 - включает сумму агрегата М2 и денежных средств, помещенных на сберегательные вклады на длительный срок хранения в специальных финансово-кредитных организациях. Обычно агрегат М3 определяют как М2 плюс депозитные сертификаты и облигации государственного займа.

Наглядное отражение структуры денежной массы представлено в таблице:

М2+ Сертификаты и облигации государственного займа
М1+Срочные и накопительные депозиты в иностранной валюте, депозитные сертификаты				Деньги в широком смысле слова М3
Наличные деньги М0+Безналичные деньги (средства на расчетных, текущих, спец.счетах предприятий, населения, местных бюджетов, депозиты населения и предприятий в коммерческих банках, депозиты населения до востребования в Сбербанке, Росстрахе)			Деньги в узком смысле слова + близкие категории М2 (денежная масса)
Банкноты	Монеты	Деньги в узком смысле слова М1
Наличные деньги М0

Данные, приведенные в таблице 3.1. позволяют получить представление о величине денежной массы (М2), соотношении наличных и безналичных денег в денежном обороте России:

	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	в среднем за период
Денежная масса М2, млрд.руб. в том числе:	714,6	1154,4	1612,6	2134,5	3212,7	4363,3	6045,6
наличные деньги М0	266,2	418,9	583,8	763,3	1147,1	1534,8	2009,2
безналичные средства	448,4	735,5	1028,8	1371,2	2065,6	2828,5	4036,3
удельный вес М0 в общем объеме М2,%	37,2	36,3	36,2	35,8	35,7	35,2	33,2	34,9
темп роста М2, % к предыдущему году	-	161,5	139,7	132,4	150,5	135,8	138,5	142,7
темп роста М0, % к предыдущему году	-	157,4	139,4	130,7	150,3	133,8	130,9	140,1

Таким образом, в настоящее время наибольший удельный вес (более 60%) в структуре денежной массы составляют безналичные средства (в среднем 65,1=100-34,9). В сравнении с экономически развитыми странами этот показатель существенно меньше (против 90%), что свидетельствует о неразвитости денежного рынка России. Более высокие темпы роста денежной массы (142,7%) по сравнению с темпами роста наличных денег (140,1%) не меняет ситуации на денежном рынке.

С 1996 г. в России рассчитываются показатели денежной массы в обращении также согласно методологии международной финансовой статистики: «деньги», «квазиденьги», «широкие деньги».

Агрегат «Деньги» аналогичен агрегату М1 и представляет собой все денежные средства страны, которые могут быть использованы в экономике как средство немедленного платежа и состоит из:

• наличные деньги вне банков;

• депозиты до востребования в банковской системе.

Агрегат «Квазиденьги» (почти деньги) представляет собой менее ликвидные депозиты денежной системы, которые непосредственно не используются как средство платежа и имеют меньшую скорость обращения, чем «Деньги». Этот агрегат состоит из :

• срочных и сберегательных депозитов в национальной валюте;

• депозитов в иностранной валюте, учитываемых в балансе Банка России и балансах коммерческих банков.

Агрегат «Широкие деньги» равен сумме агрегатов «Деньги» и «Квазиденьги».

Основное отличие агрегата денежной массы М2 от агрегата «Широкие деньги» состоит в том, что в составе М2 депозиты в иностранной валюте не учитываются, но в него включается часть депозитов, доступ к которым временно ограничен и которые при составлении денежного обзора выделяются в самостоятельный агрегат и не учитываются при расчете агрегатов денежной массы.

Структура денежной массы по методологии денежного обзора представлена в таблице 3.2.

	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	в среднем за период
Денежная масса, млрд.руб. в том числе:	993,2	1569,0	2138,2	2860,0	3962,1	5298,7	7221,1	х
деньги	527,6	880,5	1193,4	1498,5	2181,9	2848,3	3858,5	х
квазиденьги	465,6	688,5	944,8	1361,5	1780,2	2450,4	3362,6	х
удельный вес квазиденег в общем объеме денежной массы, %	46,9	43,9	44,2	47,6	44,9	46,2	46,6	46,0
темп роста денежной массы, % к предыдущему году	-	1,580	1,363	1,337	1,385	1,337	1,363	1,392
темп роста квазиденег, % к предыдущему году	-	1,479	1,372	1,441	1,307	1,376	1,372	1,390

В структуре денежной массы большинства экономически развитых стран на долю «квазиденег» (суррогатных денег) приходится 50-70%. В России этот показатель несколько меньше (в среднем 46,0%), и тенденции к росту не обнаружено (темпы роста как агрегата «деньги», так и агрегата «квазиденьги» существенно не отличаются). Сравнивая денежные агрегаты денежной массы можно обнаружить их количественное отличие. Это связано с тем, что в агрегате денежной массы по методологии денежного обзора включаются дополнительные депозиты в иностранной валюте. Кроме того, при расчете агрегата по методологии МВФ используют балансовые данные, а национальное определение - использует оперативные данные.

Самостоятельным компонентом денежной массы является показатель «денежная база». Денежная база характеризует величину денежных средств, поступивших в систему коммерческих банков, и исчисляется двумя показателями:

-денежная база в узком смысле включает наличные деньги в обращении, выпущенные Центральным Банком Российской Федерации (без учета наличности в хранилищах ЦБ России);

-денежная база в широком смысле включает наличные деньги в обращенииплюс корреспондентские счета и обязательные резервы коммерческих банков в Центральном банке РФ (наличные деньги в национальной валюте). В рекомендациях МВФ показатель «Денежная база» рассматривается как аналогия М0.

В целях наблюдения за динамикой денежной массы и для , анализа возможностей коммерческих банков расширять кредитные вложения в экономику используют показатель «Денежный мультипликатор». Денежный мультипликатор – это коэффициент, который служит мерой увеличения денежной массы в обороте и рассчитывается как отношение денежной массы ( М2) к денежной базе:

Уравнение обмена является теоретической основой расчета показателей, используемых для международных сопоставлений состояния денежного обращения в отдельных странах: покупательной способности национальной денежной единицы и уровень монетизации экономики.

Покупательная способность национальной денежной единицы определяется исходя из уравнения обмена как:

Она характеризует количество товаров, произведенных на 1 руб. денежной массы, или реальную покупательную способность национальной валюты.

Уровень монетизации экономики – запас денежной массы на 1 руб. валового внутреннего продукта:

Этот показатель является важнейшим индикатором состояния денежной сферы, т.к. его уровень можно оценить на основе международных сопоставлений. Для развитых капиталистических стран уровень монетизации составляет от 60 до 80%.

Одним из направлений статистического анализа денег и денежного обращения является изучение миграции денег. Под миграцией денегпонимается перемещение денег между территориями их хождения. Платежеспособный спрос в территориальном разрезе определяются денежными доходами населения соответствующего региона и отражает миграцию денег.

Причины миграции денег могут быть различными, среди них:

- вывоз денег сельскими жителями из города в связи с реализацией их продукции на рынке. Оценка суммы вывоза проводится на основе обследования рынков.

- вывоз части заработанных денег сезонными рабочими при возращении к месту постоянного жительства. Для расчетов используют данные о численности рабочих приезжающих и уезжающих в порядке организованного набора, о количестве переселяемых семей и о сумме выплачиваемых им единовременных пособий

- перемещение денег в связи с вывозом их на курорты. Расчет на основе данных учреждений банков, обслуживающих курортные районы, численность приезжающих в места отдыха и экспертная оценка их расходов.

- расходование денег лицами, находящимися в служебных командировках (на основе выборочных обследований)

- нелегальные перемещения денег по регионам

Часть перемещаемых денег определяется на основе исчисления суммы переводов, отправленных за пределы какой- либо территории, либо полученных извне. Эта часть миграции денег в рамках платежеспособного спроса учитывается в виде разницы между полученными и отправленными переводами. В сумму переводов включают переводы через:

- органы связи;

- учреждения банков;

- ценные бумаги банков (чеки, аккредитивы).

Другая, более значительная часть миграции относится к ввозу и вывозу наличных денег, учет которых связан с большими трудностями. Определяется как результат эмиссии (выпуск денег в обращение или изъятие из обращения) на данной территории с учетом величины изменения остатка денег на руках у населения.

Остаток денег на руках у населения региона определяется аналогично определению денежной массы на основе фактической скорости обращения, по данным обследования бюджетов.

В отечественной статистике объем денежной массы (М) определяют с учетом безналичного оборота по формуле:

М= (Д_н-П_б)*V/Д,где

Д_н- денежные доходы населения

П_б –объем безналичных платежей

t- скорость обращения денег

Д- длительность периода в днях

Количество денег, необходимое для обращения, можно определить по формуле:

С=К_о+М+Н_с где

К_о- остатки денег в кассах предприятий, организаций, учреждений

Н_с=М*К_с- наличные денежные сбережения на руках у населения

К_с- коэффициент сбережений, определяемый по результатам выборочного обследования.