4.1.4. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Чистый дисконтированный доход ЧДД (NVP) рассчитываем по формуле, [45]

где (R_t - Z_t) – сальдо денежного потока за период t

Е – ставка дисконтирования (принимаем равной ставке рефинансирования в размере 18%)

t - порядковый индекс периода фиксации денежного потока

T - продолжительность прогнозного периода

По таблице 4.10 определили чистый дисконтированный доход за 5 лет в размере 2 612 826,01 рублей.

Период окупаемости Т_ок находим по формуле по данным таблице 4.4, [45]

г де - сумма дисконтированных первоначальных инвестиций

- сумма дисконтированных финансовых итогов по годам, подсчитанная без первоначальных инвестиций

Е – ставка дисконтирования (принимаем равной ставке рефинансирования в размере 18%)

= 6 068 133,40 руб. - сумма дисконтированных первоначальных инвестиций

За первые 3 года сумма дисконтированных финансовых итогов, подсчитанная без первоначальных инвестиций, составляет 5 258 291,84 руб. (табл. 4.10)

За первые 3,5 года сумма дисконтированных финансовых итогов, подсчитанная без первоначальных инвестиций, составляет 6 222 234,65 руб. (табл. 4.10)

5 258 291,84 руб. < 6 068 133,40 руб. < 6 222 234,65 руб. - это означает, что период окупаемости находится между 3-м и 3,5-й годом,

Внутренняя норма доходности ВНД (IRR) определяется таким значением дисконта, при котором NVP = 0, то есть является корнем уравнения, [45]

Зададимся произвольными значениями дисконта Е₁=30% и Е₂=35% и рассчитаем для них величины чистых дисконтированных доходов (табл. 4.11)

О пределение внутренней нормы доходности

Таблица 4.11

Временные интервалы t, месяц	Сальдо периода RZ = R - Z, руб.	Ставка дисконта, %	Чистый дисконтированный доход, руб.
Е = 30 %
1	-28 910,59	1,30	-28 285,36
2	-28 910,59	1,30	-27 673,65
3	-850 094,64	1,30	-796 125,32
4	-4 767 941,64	1,30	-4 368 675,76
5	-786 903,56	1,30	-705 415,68
6	-28 610,59	1,30	-25 093,15
7	-28 610,59	1,30	-24 550,47
8	239 179,41	1,30	200 799,00
9	239 179,41	1,30	196 456,44
10	239 179,41	1,30	192 207,80
11	239 179,41	1,30	188 051,03
12	239 179,41	1,30	183 984,16
18	1 435 076,46	1,30	968 188,71
24	1 435 076,46	1,30	849 157,67
30	1 435 076,46	1,30	744 760,54
36	1 435 076,46	1,30	653 198,21
42	1 435 076,46	1,30	572 892,73
48	1 435 076,46	1,30	502 460,16
54	1 435 076,46	1,30	440 686,71
60	1 435 076,46	1,30	386 507,81
			103 531,57
Е = 35 %
1	-28 910,59	1,35	-28 196,54
2	-28 910,59	1,35	-27 500,12
3	-850 094,64	1,35	-788 649,14
4	-4 767 941,64	1,35	-4 314 061,59
5	-786 903,56	1,35	-694 409,69
6	-28 610,59	1,35	-24 624,08
7	-28 610,59	1,35	-24 015,90
8	239 179,41	1,35	195 809,88
9	239 179,41	1,35	190 973,66
10	239 179,41	1,35	186 256,88
11	239 179,41	1,35	181 656,59
12	239 179,41	1,35	177 169,93
18	1 435 076,46	1,35	914 901,60
24	1 435 076,46	1,35	787 421,93
3 0	1 435 076,46	1,35	677 704,89
36	1 435 076,46	1,35	583 275,50
42	1 435 076,46	1,35	502 003,62
48	1 435 076,46	1,35	432 055,93
54	1 435 076,46	1,35	371 854,54
60	1 435 076,46	1,35	320 041,43
			-380 330,68

Значение ВНД = 31,07 % для проекта реконструкции «Спортивного зала», рассчитываемое на прогнозный период 5 лет, является граничным пределом дисконта, выше которого чистый дисконтированный доход становится отрицательным, а инвестиционный проект неэффективным.

Индекс рентабельности (Р) инвестиционного проекта определим на основании данных таблице 4.10 по формуле, [45]

где - сумма дисконтированных первоначальных инвестиций

- сумма дисконтированных финансовых итогов по годам, подсчитанная без первоначальных инвестиций

Е – ставка дисконтирования (принимаем равной ставке рефинансирования в размере 18%)

> 1, следовательно проект относится к категории эффективных, т.е за 5 лет отдача на 1 вложенный рубль составляет 43 копейки.

Все полученные показатели эффективности инвестиционного проекта, связанного с завершением строительства здания ресторана, отобразим в таблице 4.12

П оказатели эффективности инвестиционного проекта, связанного с реконструкцией «Спортивного зала»

Таблица 4.12

ЧДД за 5 лет, руб.	Период окупаемости, год	ВНД,%	Индекс рентабельности
2 612 826,01	3,42	31,07	1,43