книги / Финансово-экономические проблемы современной экономики
..pdfвскоре начинают дешеветь банковские кредиты. Повышение ставки рефинансирования приводит к удорожанию кредитов.
•Уровень безработицы. В сентябре он составлял 5,2 %. Чем выше уровень безработицы, тем выше риск невозврата кредита и тем выше ставки.
•Соотношение спроса и предложения заемных средств.
Если спрос на заемные средства падает, как это происходит в условиях экономического спада, а предложение ресурсов остается неизменным, процентные ставки снижаются.
•Дефицит государственного бюджета. Достигающие ог-
ромных размеров дефициты способствуют росту ссудного процента. В 2012 году в РФ дефицит составляет 876,58 млрд.
•Международная миграция капиталов. Чем больше средств привлекается из-за границы, тем более высокий процент приходится платить за их использование, но чем выше ставка процента, тем привлекательнее становятся условия инвестирования, следовательно, средствиз-за границы поступаетбольше [7].
Рассмотрим типы ипотечных ставок. Наиболее распростра-
ненными являются фиксированные ипотечные ставки. Они не меняются в течение всего срока ипотечного кредитования.
Кроме фиксированных ипотечных ставок существуют плавающие ставки. Проценты по ним складываются из величины определенного индекса (ставки LIBOR, Euribor, Mosprime и др.)
сдобавлением фиксированной ставки, установленной банком. Заемщик, взявший кредит с плавающей ставкой, каждый год узнает в своем банке новое значение процентов ипотеки, которые ему предстоит оплачивать в течение года [6].
Следует иметь в виду, что рыночные кредитные ставки подвержены колебаниям и, беря кредит с плавающей ставкой, заемщик принимает на себя риски этих колебаний. Некоторые банки устанавливают в своих программах верхний предел, до которого может возрасти плавающая ставка, – это существенно снижает риски заемщика.
101
elib.pstu.ru
Еще один вид ипотечных ставок – комбинированная. Она предусматривает фиксацию ставки на несколько первых лет кредитования, а затем начинает действовать плавающая ставка. Такая комбинация может быть выгодна заемщику, если зафиксированная ставка находится на уровне ниже среднерыночного, и позволяет сделать накопления к моменту, когда ставка станет плавающей.
Для того чтобы рассчитать реальные проценты ипотеки, которые придется уплатить, необходимо учесть дополнительные расходы, которые сопутствуют оформлению ипотеки и дальнейшему обслуживанию ипотечного кредита [2].
Для погашения дорогого кредита с высокой ставкой, взятого ранее, можно оформить новый кредит с более низкой ставкой ипотеки. При этом в действующем договоре ипотеки должна бытьпредусмотренавозможностьдосрочного погашениякредита.
По сути, единственный вариант для обычного клиента получить деньги на приемлемых условиях – кредиты с плавающими ставками.
Самыми заманчивыми с точки зрения процентных ставок являются кредиты в долларах с привязкой к LIBOR: в среднем можно получить деньги под LIBOR на год плюс 5–6 %, а эта ставка сейчас опустилась ниже 1 % (на 10 октября она составляла всего 0,55 % годовых). Таким образом, общая процентная ставка по кредиту составляет всего 5,5–6,5 %.
Ипотека на короткий срок, при которой выгоден кредит в долларах с плавающей ставкой. Например, вы меняете двухкомнатную квартиру на трехкомнатную, но меньшую квартиру продаете, и при этом у вас высокая зарплата. В таком случае первоначальный взнос по кредиту составит около 70 % стоимости приобретаемой квартиры, а оставшиеся 30 % ваши доходы позволят погасить максимум лет за пять. Тогда можно воспользоваться кредитом с плавающей ставкой или комбинированным кредитом, предусматривающим фиксированный срок, в течение которого ставка строго определена, а по его истечении стано-
102
elib.pstu.ru
вится плавающей. Даже если зафиксировать кредит на все пять лет, ставка в большинстве банков получается ниже, чем по стандартному кредиту. Причем в долларах эта разница составляет в среднем до 1 %, в рублях – до 2 %.
Кредиты с привязкой к ставке Mosprime на три или шесть месяцев плюс еще около 5 %. На 10 октября трехмесячная ставка Mosprime составляла 7,19 %, шестимесячная – 7,33 %. Таким образом, ипотека на подобных условиях выходит примерно под 12–13 % годовых. Однако динамика последних лет показывает, что начиная с 2010 года трехмесячные и шестимесячные ставки Mosprime держались на уровне 4–5 %, а с четвертого квартала 2011 года они резко поднялись до 7 % и продолжают расти.
Кредиты с привязкой к ставке рефинансирования. После недавнего повышения она установилась на уровне 8,25 % годовых. Прибавим к этому 3–3,75 %, и совокупная ставка по ипотечному кредиту в банке «ВТБ 24» составит 11,25–12 % годовых, что тоже ниже среднерыночного значения.
Кредиты с привязкой к инфляции. Подобный продукт в сентябре запустило АИЖК. По данным агентства, уровень инфляции в настоящее время равен 6,1 %. Таким образом, общая ставка по кредиту сегодня составит от 8,3 % до 12,8 % годовых. По условиям кредита плавающая ставка доступна клиентам со второго года и зависит от размера первоначального взноса, срока кредита и периода фиксации ставки. При этом АИЖК установило максимальное значение ставки по кредиту 16 % годовых, а минимальное – 5 %.
Низкие ставки (10–11 % годовых в рублях) действуют только для участников таких социальных программ, как «Ипотека для военных» и «Молодая семья», а также в рамках отдельных рекламных акций от застройщика. Но подобных предложений на рынке немного [5].
На сегодняшний день доступность жилья обеспечивается не только ипотекой. Существуют и другие варианты решения жилищных проблем.
103
elib.pstu.ru
Жилищный накопительный кооператив (ЖНК) – некоммер-
ческая организация, созданная специально для удовлетворения потребности граждан в жилье. Для вступления в жилищный кооператив необходимо внести в общую кассу первоначальный взнос, минимальная сумма которого может быть порядка 10–15 тыс. рублей, из документов требуется только паспорт. Далее член кооператива обязан пополнять общую кассу регулярными взносами. При этом он может выбрать для себя наиболее комфортную схему накоплений (сроки и размер вносимых сумм), что действительно делает жилье доступным. Когда накопленная сумма составит 30–50 % стоимости жилья, которое предполагается приобрести, и истечет необходимый период накопления (по закону это минимум два года), член кооператива получает из общей кассы средства на покупку жилья для себя. Он может прописаться и жить на приобретенной площади, постепенно выплачивая в ЖНК ту сумму, которую занял для ее покупки. За взятые
вЖНК деньги член кооператива выплачивает членские взносы, которые составляют 3–7 % от оставшейся суммы задолженности. Срок погашения задолженности перед ЖНК не может быть больше полуторакратного срока ожидания кредита. Иными словами, если гражданин за 4 года скопил в ЖНК 50 % стоимости своего жилья и приобрел его, то оставшиеся 50 %, полученные в ЖНК, гражданин обязан вернуть в течение шести лет. После полного расчета с ЖНК гражданин получает жилье в собственность и перестает быть членом кооператива.
Преимущества ЖНК по сравнению с ипотекой – это низкие проценты по заемным средствам и значительно меньшие дополнительные расходы при получении займа, минимальный первоначальный взнос, отсутствие необходимости подтверждать свои доходы, любая кредитная история. Кроме того, можно зачесть имеющееся жилье или жилищный сертификат в качестве взноса
вкооператив. Недостатки ЖНК – это ограничение срока займа: чтобы получить рассрочку на 10 лет, необходимо выдержать период накопления в 6,6 года (10 лет/1,5), на 15 лет – 10 и т.д.
104
elib.pstu.ru
До полной выплаты финансовой помощи, полученной в ЖНК, член кооператива не является собственником жилья и принимает на себя риски, связанные с неуспешной финансовохозяйственной деятельностью кооператива [1].
Первой альтернативой ипотеке является жилищно-строи- тельный кооператив (ЖСК). Он создается для строительства конкретного дома. Строительство либо оплачивают сами члены ЖСК, либо часть денег берется в банке. Создается «общий котел», из которого по мере накопления необходимых сумм за счет взносов новых членов оплачивается приобретение квартир для членов кооператива, вступивших в него ранее. Таким образом, некоторое время приходится ждать в очереди, давая кооперативу пользоваться внесенными средствами.
Кредитный кооператив – это добровольное объединение граждан (и организаций), созданное для удовлетворения их потребностей в финансовой взаимопомощи. По принципу своей работы кредитный кооператив очень схож с ЖНК. Отличий немного. Во-первых, кредиты могут выдаваться на любые нужды членов кооператива – покупка недвижимости, автомобиля, оплата образования или лечения, начало предпринимательской деятельности и т.п. Во-вторых, при покупке жилья член кооператива сразу становится его собственником и закладывает жилье кооперативу до полного расчета по кредиту. В-третьих, гражданин может получать некоторый процент на средства, которые он предоставил в общую кассу кооператива. Условия получения кредита на жилье в каждом кооперативе выдвигаются свои – это и определяет, насколько «доступное жилье» действительно доступно.
Договор ренты можно заключить с пожилым человеком, который имеет в собственности жилье. По договору ренты пожилой человек отдает свое жилье в обмен на небольшие ежемесячные платежи и, возможно, услуги по содержанию и иждивению.
105
elib.pstu.ru
Важно учесть, что на процент по ипотеке сильное влияние оказывают макроэкономические факторы, регулируемые на государственном уровне. Рассмотрим подробнее наиболее важные из них.
Ставка рефинансирования – это процентная ставка, под которую Центральный банк выдает кредиты другим банкам. На сегодняшний день она составляет 8,25 %. Причина повышения – инфляция, вышедшая за годовой целевой ориентир в 6 %.
В случае уменьшения ставки рефинансирования происходит обналичивание депозитов иностранными инвесторами, после чего валюта продается на рынке «Форекс». В итоге мы имеем падение курса. При этом низкий процент по банковским кредитам стимулирует малый и средний бизнес, приводит к сокращению безработицы и увеличению денежного объема в обращении (инфляция).
Очередной Совет директоров Банка России, состоявшийся 5 октября 2012 года, принял решение оставить без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России. Указанное решение принято на основе оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста с учетом сохранения неопределенности развития внешнеэкономической ситуации.
Уровень инфляции – это обесценение денег, проявляющееся в форме роста цен на товары и услуги, не обусловленного повышением их качества. Годовая инфляция в сентябре (если сравнить аналогичные месяцы в 2012 и 2011 годах) составила 6,6 %. Основные факторы, от которых зависит уровень инфляции, – это повышение тарифов, высокие цены на нефть, уровень цен на товарных рынках.
Рост инфляции связан с новой волной повышения регулируемых тарифов на тепло- и водоснабжение, а также вследствие плохого урожая как в России, так и в других странах. Плата за холодное и горячее водоснабжение, водоотведение и отопление возросла на 1,9–2,8 %. Минэкономразвития повысило прогноз
106
elib.pstu.ru
роста потребительских цен в РФ на 2012 год с 5–6 до 7 %. Если же посмотреть на стоимость заграничных товаров, то они демонстрируют существенно меньший темп роста стоимости, и это обусловлено некоторым подорожанием российской валюты. За те же девять месяцев текущего года рубль укрепился по отношению к американскому доллару на 4,3 %, а к евро – на 3 %. Подобная динамика курса российского рубля в первую очередь связана с высокими ценами на нефть (средняя цена нефти Brent, из которой рассчитывается цена российской Urals, в текущем году составляет 112 долларов за баррель).
Рост цен – это неотъемлемый атрибут рыночной экономики. Однако темпы этого роста непосредственно зависят от проводимой в государстве экономической политики, общего уровня развитости экономики, возможности свободной конкуренции, курса национальной валюты и прочих макроэкономических процессов в стране.
Кредитный риск – это возможность возникновения убытков вследствие неоплаты или просроченной оплаты клиентом своих финансовых обязательств. В качестве методов снижения кредитного риска можно рассматривать страхование или резервирование. Страхование подразумевает, что заемщик страхует свои обязательства в пользу кредитора; резервирование – создание резервов под возможные потери; резервирование является обязательной процедурой в банковской практике снижения кредитного риска. Основными методами снижения уровня кредитного риска являются тщательный анализ кредитоспособности, отбор заемщика и, возможно, отказ от выдачи кредита, связанного с большим риском.
Таким образом, при выборе ипотечной программы необходимо учитывать объект кредитования, срок кредитования, первоначальный взнос, рынок недвижимости, форму подтверждения доходов и другие аспекты, так как это те факторы, от которых зависит процент по кредиту и на которые может повлиять сам заемщик. Также необходимо обратить внимание на тип ипо-
107
elib.pstu.ru
течной ставки, поскольку при плавающей ипотечной ставке есть преимущества в ряде случаев (рассмотренных выше). На процент по ипотеке большее влияние оказывают макроэкономические факторы, которые должны анализироваться на государственном уровне. С понижением ставки рефинансирования понизился бы и процент по банковским кредитам, что, в свою очередь, стимулировало малый и средний бизнес. Возможность свободной конкуренции приводит к понижению уровня цен, от которого зависит уровень инфляции. Тщательная проверка заемщика на его кредитоспособность помогла бы банку избежать невозврата по кредиту; с принятием этих мер можно было бы понизить ставку, так как риск потерь отсутствовал бы. Эти и другие меры помогли бы понизить процентные ставки по ипотечному кредиту, вследствие чего жилье стало доступнее, а уровень жизни выше.
Список литературы
1.Альтернативы ипотеки [Электронный ресурс]. – URL: http://www.ipohelp.ru/alternatives.html (дата обращения: 08.10.2012).
2.Зайцев А. Чем рискует ипотечный заемщик, пытаясь предугадать будущее // Комсомольская правда от 27.07.2012 [Элек-
тронный ресурс]. – URL: http://bankir.ru/publikacii/s/stavka- plavayushchaya-obyknovennaya-10002338/ (дата обращения: 13.10.2012).
3.Ипотечные ставки. Проценты ипотеки [Электронный ре-
сурс]. – URL: http://www.ipohelp.ru/rate.html#10 (дата обращения: 07.10.2012).
4.Ипотека. Ипотечное кредитование [Электронный ресурс]. URL: http://www.ipohelp.ru/manual.html (дата обращения: 18.10.2012).
5.Ковалева Е. Как за каменным либором // Коммерсантъ Деньги: сетевой журнал. – 15.10.2012. – №41 (898) [Электрон-
108
elib.pstu.ru
ный ресурс]. – URL: http://www.kommersant.ru/doc/2035718/print (дата обращения: 16.10.2012)
6.Кравцова Г.И. Деньги, кредит, банки [Электронный ре-
сурс]. – URL: http://www.finkredit.com/banks.html (дата обращения: 15.10.2012)
7.Сущность ссудного процента, факторы определения его уровня [Электронный ресурс]. – URL: http://anti- school.ru/shpargalki/dkb/sspfoey.html (дата обращения: 10.10.2012)
А.В. Рычков, В.М. Севодина
ВЫЯВЛЕНИЕ ТЕНДЕНЦИЙ ИЗМЕНЕНИЯ КУРСА АКЦИЙ КРУПНЫХ КОМПАНИЙ С УЧЕТОМ КОЛЕБАНИЙ КУРСА ДОЛЛАРА
В настоящее время на мировых финансовых рынках царит довольно напряженная атмосфера. Европейский долговой кризис сказывается на мировой экономике не лучшим образом; все более актуальными становятся вопросы, связанные с долгосрочными вложениями. В этой связи интересен вопрос предсказания изменения котировок акций, особенно крупных компаний, как наиболее устойчивых и выгодных для инвестора.
Есть общие закономерности, которые влияют практически на все акции, которые вращаются на фондовом рынке. Выделяют факторы, влияющие на фондовый рынок в целом:
1)положение на иностранных и мировых рынках акций;
2)государственная политика (ставка рефинансирования центрального банка, государственная поддержка предприятий, государственные заказы и т.д.);
3)цена на нефть (приоритетный для российского рынка фактор);
4)психология и поведение конечного потребителя;
109
elib.pstu.ru
5)публикация статистики – государственной или отдельных предприятий;
6)спекуляции.
На два последних приведенных фактора оказывает прямое влияние курс доллара. Мировой рынок очень чувствителен к его изменениям, особенно носящим характер тенденций; курс доллара оказывает почти прямое влияние на цену на нефть; в современном мире благодаря доступности информации каждый знает о значении доллара, в результате чего его курс широко влияет на поведение потребителя; государства размещают накопления в долларах, т.е. их благосостояние зависит от его общемировых позиций.
В целом на глобальном уровне упрощенный механизм изменений на фондовом рынке можно представить в виде схемы, представленной на рис. 1 [3].
Рис. 1. Механизм изменений на фондовом рынке
110
elib.pstu.ru