книги / Методы и средства управления бизнес-проектами

Напомним основные определения.

Ставка дисконтирования - процентная ставка, используемая для опре­ деления текущей стоимости будущих денежных потоков. При ее назначении ориентируются на ставку рефинансирования, устанавливаемую центральным банком.

Период окупаемости - это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестицион­

ным проектом.

Для того чтобы проект мог быть принят, необходимо, чтобы срок оку­ паемости был меньше длительности проекта.

Дисконтированный период окупаемости - то же, но с учетом дискон­ тирования.

Средняя норма рентабельности - параметр, отражающий доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реали­ зациями и величиной начальных инвестиций.

Чистый приведенный доход - показатель, отражающий разницу между дисконтируемыми денежными поступлениями за определенный период и ин­

вестициями.

Индекс прибыльности - показатель, отражающий отношение дискон­ тируемых денежных поступлений за определенный период к инвестициям.

Внутренняя норма рентабельности - нижняя граница рентабельности ниже которой проект считается неэффективным.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR) - ставка дисконтирования, уравнивающая приведенные поступления и до­ ходы.

Длительность - показатель, характеризующий величину чистого де­ нежного потока, создаваемого проектом. Его можно интерпретировать как средний период времени до момента, когда проект начнет давать прибыль.

Раздел «Доходы участников»

В нашем случае на рисунке 4.40 акционеров нет, поэтому доходы полу­ чит только банк - кредитор в размере 360 000 руб.

Раздел «Анализ чувствительности»

Анализ чувствительности проводится по параметрам, представленным в разделе эффективность инвестиций. Перечень этих параметров представлен ниже.

Основные параметры проекта:

•период окупаемости - РВ,

•дисконтированный период окупаемости - DPB,

•средняя норма рентабельности - ARR,

•чистый приведенный доход - NPV,

•индекс прибыльности - PI,

•внутренняя норма рентабельности - IRR,

•модифицированная внутренняя норма рентабельности - MIRR,

•длительность - D.

Рис.4.42. Графики Анализ чувствительности

Полный перечень варьируемых параметров:

•уровень инфляции,

•ставки налогов,

•объем инвестиций,

•объем сбыта,

•цена сбыта,

•задержки платежей,

•потери при продажах,

•отсрочка оплаты прямых издержек,

•общие издержки,

•зарплата персонала,

•ставки по депозитам,

•ставки по кредитам.

Раздел «Анализ безубыточности»

Цель анализа безубыточности состоит в определении объема сбыта, при котором затраты полностью перекрываются доходами от продажи продук­ ции. Исследование зависимости затрат и выручки от объема сбыта выполня­ ется в диалоге Анализ безубыточности (рис.4.43).

Выберите шаг анализа, например, Месяц. Нажмите кнопку Пересчет. Для вывода графика нажмите кнопку Показать.

Анализ показывает, что наше предприятие будет прибыльным, если объем продаж будет в среднем на уровне 210000 руб. в месяц и выше.

Раздел «Метод Монте - Карло»

Метод Монте - Карло метод статистического анализа. Его смысл заклю­ чается в следующем.

Конечная цель - определить устойчивость основных параметров проекта и проекта в целом.

Варьируемые параметры - те же, что и при анализе чувствительности. Диапазон варьирования - произвольный, но реально - не более 20%. Ка­

ждый параметр может иметь свой диапазон.

Способ изменения варьируемых параметров - вероятностное изменение в пределах выбранного диапазона.

Задаваемое число расчетов - произвольное, но на практике значение большее 10-15 существенного значения не имеет.

Проанализируйте результаты статистического моделирования для наше­ го проекта (рис.4.44). Варьируемые параметры приведены в левой форме, а результаты - правой. Для всех параметров был задан диапазон изменения - 20%. Было проведено три расчета.

Обращает на себя внимание, что устойчивость проекта в целом после первого расчета всего 30%, после второго 60%, а после третьего 40%.

Внимание! Результат статистического анализа - не повод для мгновен­ ных действий, а только повод для дальнейшего анализа возможных последст­ вий от возможных отклонений выбранных параметров.

П рилож ение

В кредит ный отдел

Филиала «Пермский» ОАО «ИМПЭКСБАНК»

К Р Е Д И Т Н А Я З А Я В К А (пример)

____________________________________________кредита,

(наименование заемщика) отвечающего параметрам, указанным в нижеприведенной анкете.

Дат а оформления анкеты

«»____________ 2004 г.

АНКЕТА КРЕДИТА И ЗАЕМ Щ ИКА

1. ПАРАМЕТРЫ КРЕДИТНОЙ СДЕЛКИ

1.1.Вид испрашиваемого кредита

□Кредит

□Кредитная линия

П Овердрафт (кредит при недостатке, либо отсутствии средств на расчётном счёте)

□ Гарантия в пользу

(наименование бенефициара) □ Непокрытый аккредитив в пользу

(наименование бенефициара)

□ Вексельный кредит (кредит на покупку векселей «ИМПЭКСБАНК»)

(выручка от реализации продукции работ, услуг; реализация дебиторской за­ долженности; реализация имущества, закупленного на средства кредита; реа­ лизация иного имущества, с указанием размеров планируемой выручки).

1.8. График использования заёмных средств

Валютная оговорка мож ет быть предусмотрена в Кредитном согла­ шении. При кредитовании заемщика в рублях для разделения валютного р и с ­ ка меж ду кредитором и заемщиком на случай существенного изменения т е­ кущ его курса рубля к доллару. В случае готовности заемщика разделят ь дан­ ный риск, заемщик получает основания рассчитывать на более низкую про­ центную ставку по сравнению с базовыми условиями кредитования

Процентный период (периодичность уплаты процентов)

□- ежемесячно

□- ежеквартально П -в конце срока П -в начале срока

(иная схема оплаты процентов) □-льготный период уплаты процентов

2. ОБЕСПЕЧЕНИЕ КРЕДИТА

2.1.Вид обеспечения:_________

2.1.1.Залог

2.2.Сведения о залогодателе (поручителе)

7.2.1.Наименование организации