Экономика и организация производства на предприятиях машиностроения

часть заработной платы – 600 руб.; доплаты – 40 %; дополнительная заработная плата – 20 %; страховые взносы – 30 %; общепроизводственные расходы – 300 %; общехозяйственные расходы – 250 %; внепроизводственные расходы – 3 %.

6. Найдите производственную и полную себестоимость изделия, определите и проанализируйте структуру затрат, используя данные табл. 4.5.

7. Постоянные затраты предприятия – 50 000 д. ед., переменные зависят от объема реализации:

91

Цена изделия – 100 д. ед. за 1 шт. Определите точку безубыточности и наиболее выгодный для предприятия объем реализации.

8. Рассчитайте средние общие и средние переменные затраты при объеме производства 40 000 шт. в месяц. Постоянные затраты – 100 000 д. ед. в месяц, средние валовые при объеме производства 20 000 шт. – 12 д. ед. Предельные затраты зависят от объема производства:

9. Определите сумму цеховых и общезаводских расходов по цехам, если известно, что цеховые расходы по цеху № 1 равны 160 %, по цеху № 2 – 120 %, а общезаводские расходы – 75 %.

Основная зарплата производственных рабочих в целом по предприятию составляет 500 тыс. д. ед., а удельный вес зарплаты рабочих цеха № 1 – 15 %, цеха № 2 – 25 %.

10. Определите отпускную цену прибора, на который израсходовано материалов на сумму 246 руб., покупных полуфабрикатов – 1032 руб., основная заработная плата производственных рабочих составляет 256 руб., дополнительная заработная плата – 15,7 %. Страховые взносы – 30 %. Общепроизводственные расходы предприятия – 6 335 000 руб., основная заработная плата производственных рабочих – 3 127 000 руб., общехозяйственные расходы – 4 250 000 руб. Упаковка – 32 руб., возмещение износа инструментов и приспособлений целевого назначения – 51 руб. Прочие производственные расходы составляют 1,5 % от заводской себестоимости, внепроизводственные расходы – 0,2 %. Уровень рентабельности – 25 %. Налог на добавленную стоимость – 18 %.

11. Определите отпускную цену изделия, если его производственная себестоимость составляет 320 руб., внепроизводственные расходы – 0,2 %, уровень рентабельности – 30 %, НДС – 18 %.

92

12.Определите отпускную цену, оптовую и розничную, если полная себестоимость единицы продукции – 1500 руб., прибыль предприятия на единицу продукции – 375 руб., НДС – 18 %, текущие издержки и прибыль оптовых организаций – 50 и 60 руб., а текущие издержки и прибыль розничных организаций на единицу продукции – 110 и 70 руб.

13.Определите отпускную цену изделия, если его производственная себестоимость составляет 320 руб., внепроизводственные расходы – 0,2 %, уровень рентабельности – 25 %, НДС – 18 %.

14.Себестоимость изделия– 400 руб., прибыль – 100 руб., НДС– 18 %. Продано500 изделий. ОпределитевыручкуисуммуНДС.

15.Определите прибыль от реализации 100 000 изделий, если себестоимость одного изделия составляет 2000 руб., цена реализации – 3000 руб., НДС – 18 %. Чему равна рентабельность изделия?

16.Выручка от реализации продукции на предприятии составила 19 171 040 руб. На производство продукции затрачены: сырье

и материалы – 3 470 260 руб.; услуги сторонних организаций – 787 260 руб., топливо – 92 305 руб.; энергия – 107 380 руб.; затраты на оплату труда– 5 588 880 руб.; страховые взносы– 30 %; амортизация основных фондов – 163 440 руб.; прочие затраты – 852 020 руб. Прибыль от прочей реализации составила 761 260 руб.; доходы и расходы от прочих внереализационных операций – 7980 руб. Определите валовую прибыль предприятия.

17. Определите, используя данные табл. 4.6, все ли изделия выгодны предприятию.

Таблица 4 . 6

18. Цена единицы товара – 70 д. ед., на его изготовление идет основных материалов на 30 д. ед., основной заработной платы ос-

93

новных рабочих – 18 д. ед.; постоянные расходы – 150 %. Найдите безубыточный прирост объема продаж при скидке с цены на 8 %. При этом постоянные затраты возрастут на 3000 д. ед. в месяц. Объем продаж до снижения цены – 1000 шт. в месяц.

19. Определите безубыточный прирост объема продаж при снижении цены на 5 %. При этом переменные затраты сократятся на 60 руб. на единицу товара, постоянные возрастут на 25 000 руб. в месяц. Объем продаж до снижения цены был 3000 шт. в месяц. Цена изделия – 650 руб., величина покрытия – 40 %.

20.Определите графически безубыточный объем производства, если цена изделия – 600 руб., переменные затраты на единицу – 150 руб., постоянные расходы – 900 000 руб.

21.Имеются следующие данные о производстве продукции:

– постоянные расходы – 500 тыс. руб.;

– переменные расходы на единицу продукции – 550 руб.;

– цена единицы продукции – 650 руб.

Определите критический объем продаж, рассчитайте объем

продаж, обеспечивающих прибыль в размере 200 000 руб.

22.Найдите отпускную цену изделия, если его себестоимость – 350 руб., прибыль на изделие – 30 руб., налог на добавленную стоимость – 18 %. Определите также сумму налога на добавленную стоимость, перечисленную предприятием в бюджет, если продано 100 изделий; за материалы предприятие уплатило налог на добавленную стоимость – 3800 руб.

23.Найдите порог рентабельности по предприятию в целом

ипо изделиям, а также запас финансовой прочности и силу воздействия рычага на прибыль при следующих исходных данных, приведенных в табл. 4.7.

Таблица 4 . 7

94

24. Выручка от реализации продукции по отпускной цене составила 400 тыс. руб.; материальные затраты и амортизация – 150 тыс. руб., заработная плата – 80 тыс. руб., страховые взносы – 30 %; прочие расходы – 20 тыс. руб. Налог на добавленную стоимость – 18 %, налог на прибыль – 20 %. Определите балансовую и чистую прибыль, а также сумму налогов, уплачиваемых в бюджет и внебюджетные фонды.

5. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ

5.1. Понятие, объекты, источники инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиции – это вложение свободных денежных средств (или ценностей) в разные объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техни- ческая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Инвестиции приносят выгоду инвестору, когда доход на один рубль вложений превышает потери от инфляции.

Различаются капиталообразующие инвестиции, обеспечи-

вающие создание и воспроизводство основных и оборотных фондов, и портфельные инвестиции – помещение средств в финансовые активы.

Капиталообразующие инвестиции (затраты) определяются как сумма средств, необходимых для строительства, расширения, реконструкции или технического перевооружения предприятия, оснащения его оборудованием, а также затрат на подготовку капитального строительства и прирост оборотных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия.

95

Наряду с приведенной выше классификацией, установленной «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору их для инвестирования», в экономической литературе существуют и другие подходы к классификации инвестиций. Например, инвестиции рекомендуется подразделять на финансовые, реальные (прямые) и интеллектуальные. Финансовые инвестиции – вложения денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством. Реальные инвестиции – вложения денежных средств частной фирмы или государства в производство продукции или пре-

доставление услуг. Интеллектуальными инвестициями являются вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские научные разработки, лицензии, «ноу-хау» и др.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет следующих источников:

–собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (амортизационные отчисления, прибыль, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);

–заемные финансовые средства инвесторов (банковские

ибюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

–привлеченные финансовые средства инвестора (средства, полученные от продажи акций, паевые и иные взносы граждан, юридических лиц);

–денежные средства компаний, корпоративных объединений;

–инвестиционные ассигнования из государственного бюджета и соответствующих внебюджетных фондов;

–иностранные инвестиции.

Если используются разные источники финансирования проекта, то в качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами уплачиваются проценты, дивиденды и т.п. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, называют средневзвешенной стои-

мостью капитала (Weighted Average Cost of Сapital).

96

WACC = Dz Ка + ∑ (DaSa ) ,

где Dz – доля заемного капитала; Sz – стоимость долга; Dа – доля акционерного капитала; Ка – стоимость акционерного капитала.

При выборе того или иного варианта инвестирования перед предприятием стоит задача: обосновать перед будущими инвесторами привлекательность и необходимость модернизации или ввода новых основных фондов и доказать привлекательность осуществления инвестиционного проекта на основе оценки его эффективности.

5.2. Показатели эффективности инвестиционных проектов

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат (объемов предполагаемых инвестиций) и результатов (будущих денежных доходов от их вложения). Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным временным периодам, главной проблемой является их сопоставимость, т.е. приведение их к стоимости на момент сравнения (дисконтирование). Осуществляется приведение величин затрат и результатов путем их умножения на коэффициент дисконтирования (Kд), который определяется по формуле

1 Kд = 1 + Е ,

где Е – норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Инфляционная премия может не совпадать со значением темпа инфляции. Эта зависимость названа в честь автора, выявившего ее, эффектом Фишера и заключается в следующем: зависимость между номинальной процентной ставкой, темпом инфляции и реальной ставкой имеет следующий вид:

1 + Np = (1 + R) (1 + I) => Np = I + R + I R,

97

где Np – номинальная процентная ставка; R – реальная процентная ставка; I – темп инфляции.

Оценка предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода (горизонта расчета), продолжительность которого измеряется в месяцах, кварталах, годах.

К показателям оценки эффективности инвестиционных проектов относятся:

–чистый дисконтированный доход (ЧДД) – (NPV);

–индекс доходности (ИД) – (PI);

–внутренняя норма доходности (ВНД) – (IRR);

–срок окупаемости (Ток) – (PP);

–коэффициент эффективности (Kэф).

Чистый дисконтированный доход определяется разницей между дисконтированными денежными доходами за весь расчетный период и инвестициями. При этом рассматриваются два случая:

а) инвестиции разовые, т.е. осуществляемые в течение одного года, тогда

где Т – период расчета, годы; Рt – денежные доходы, достигаемые за t-й год, руб.; K – величина инвестиций, руб.;

б) инвестиции вкладываются в течение m лет, тогда

где i – средний уровень инфляции за год; Kj – инвестиции за j-й год.

Если ЧДД > 0, то проект следует принять; ЧДД < 0, то проект следует отвергнуть;

ЧДД = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

98

Индекс доходности определяется отношением дисконтированных денежных доходов за весь расчетный период к величине инвестиций:

t =1 (1 + E )t

Если ИД > 1, то проект следует принять; ИД < 1, то проект следует отвергнуть;

ИД =1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Под внутренней нормой доходности понимается та норма дис-

конта(Евн), при которой чистый дисконтированный доход равеннулю:

ЧДД = ƒ (Евн) = 0,

т.е. она определяется из решения неявного уравнения

где r1 – значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f (r1) >0 (либо f (r1) <0); r2 – значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f (r2) <0 (либо f (r2) >0).

Рассчитанная по этой формуле величина внутренней нормы доходности сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на капитал. Если ВНД равна требуемой норме доходности или больше нее, то проект считается эффективным.

Одна из экономических интерпретаций ВНД может быть такой: если весь проект выполняется только за счет заемных средств, то ВНД равна максимальному проценту, под который можно взять

99

этот заем с тем, чтобы суметь расплатиться из доходов от реализации проекта за время, равное горизонту расчета.

Срок окупаемости (Ток) – это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами от его осуществления, т.е.

n

Ток = n, при котором ∑ Рt > K .

t =1

Коэффициент эффективности определяется отношением среднегодовой чистой прибыли к средней величине инвестиций, т.е. по истечении периода расчета все инвестиции будут списаны.

Kэф = Pср.г 100 %.

0,5K

Если инвестиции не списаны, то из их величины вычитается остаточная (Фост) или ликвидационная (Фл) стоимость объекта, т.е.

Рср.г

Kэф = 0,5[K − Фост ]100 %,

Рср.г

Kэф = 0,5[K − Фл ]100 %.

Коэффициент эффективности сравнивается с рентабельностью авансированного капитала.

При сравнении альтернативных вариантов инвестирования можно использовать показатель – точку Фишера. Она позволяет определить процент дисконтирования, при котором ЧДД проектов равны. При сравнении альтернативных вариантов инвестирования можно сравнить ЧДД проектов при разных ставках дисконтирования. Критерием оценки является точка Фишера. Данный метод требует графического изображения функциональной зависимости ЧДД от r для альтернативных вариантов в одной системе координат.

100