Лекция №10 Государственное регулирование

Источники: Послание Президента, концепции, планы (% антикризисные планы Правительства, основные направления единой гос. денежно-кредитной политики).

1. Денежно-кредитная политика

Основные направления единой гос. денежно-кредитной политики – разрабатывает ежегодно ЦБ РФ совместно с Правительством. Потом представляет в ГД для утверждения. 80% этого документа – экономического содержания.

В З. о ЦБ есть несколько инструментов денежно-кредитной политики:

1. Процентные ставки

Учетная ставка, ставка рефинансирования, ключевая ставка – по существу, это все одно и то же. Просто в ключевую ставку закладываются некоторые иные показатели. В ключевую ставку закладывается стоимость денег.

Процентный коридор – верхняя граница (ключевая ставка ЦБ или ставка рефинансирования), нижняя граница – ставка по депозитам в ЦБ.

Гос. экономическая политика ЦБ осущ. посредством банковской системы. ЦБ не должен работать напрямую с предприятиями. До этого Госбанк Российской Империи напрямую кредитовал хозяйствующих субъектов. Но потом поняли, что лучше косвенное регулирование: ЦБ использует регуляторы и воздействует на банки

% нужно добавить в экономику денег -> банк снижает ставку рефинансирования -> кредит становится дешевле -> все берут кредиты.

Функция ЦБ – обеспечение устойчивости национальной валюты.

Инфляционное таргетирование – ЦБ смотрит, что думает сам рынок об уровне инфляции и его задача установить уровень инфляции, кот. будет комфортным для рынка. Это уст. курса уст. нац. валюты с учетом ожиданий рыночной экономики.

% в 2014 г. очень сильно изменился курс рубля из-за упадка цен на нефть, санкций, вт.ч. в отношении фин. огр. Наши банки получали кредиты за рубежом. А в РФ – перепродавали кредиты. А маржу оставляли себе. Поле санкций банкам с гос. участием перекрыли заимствования. Получается нехватка денег у кредитных организаций.

Падение цен на нефть – рубль очень чувствителен к этому. Здесь сработал валютный коридор. Если рубль ползет за верхнюю границу, то рубль дешевеет, не устойчив. ЦБ тогда осущ. валютную интервенцию. В 2014 г. это не помогло, поэтому ЦБ перешел на инфляционное таргетирование и убрал валютный коридор.

2. операции рефинансирования – ЦБ выполняет ф-ю кредитора в последней инстанции (даст денег, когда никто не дает). ЦБ кредитует только банки. Но ЦБ кредитует все банки, а только устойчивые, потенциально стабильные банки, кот. испытывают временные трудности.

ЦБ кредитует банки не по ставке рефинансирования. Обычно используются внутридневные кредиты. Чтобы у банка не был пустой к/счет ЦБ выдает ему кредит рефинансирования, причем в автоматическом режиме. У нас пустой счет, мы не можем осущ. ни одного платежа. Приходит требование от клиента. Оно исполняется за счет средств ЦБ -> это и есть внутридневной кредит. А вечером мы должны его погасить. Он бесплатный. Если мы этого не сделали, то предоставляется кредит овернайт. Он штрафной, т.е. платный. И именно он уже предоставляется по ставке рефинансирования.

3. обязательное резервирование – банковский налог. ЦБ смотрит, сколько конкретный банк привлек средств. От этого объема он говорит заблокировать определенный процент на к/с (похоже на систему страхования вкладов) на случай банкротства/отзыва лицензии, т.е. кризисной ситуации. Банки не любят это, т.к. деньги простаивают.

% в 2004 г. произошел кризис доверия. ЦБ впервые отозвал у банка лицензию за нарушение закона о легализации. Рынок испугался. Банки, кот. были связаны с этим банком, у кот. лицензию отозвали, попали в черный список. Вкладчики пошли забирать деньги. Некоторые банки стали на грани банкротства. ЦБ снизил норматив обязательных резервов (было 8, стало 1,5). Это позволило банкам исполнить обязательства перед своими клиентами