15. Опционные договоры: понятие, особенности, цели заключения.

Опционный договор – договор, предусматривающий обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной периодически/единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен базисного актива/наступления обстоятельства-базисного актива

• Расчетный – обязанность по требованию другой стороны совершать определенные выплаты в зависимости от наступления определенных условий

Объект – право требовать выплаты вариационной маржи

• Поставочный – обязанность по требованию другой стороны заключить договор купли-продажи акций/активов либо заключить договор ПФИ

Объект – право требовать заключить договор ПФИ/договор купли-продажи базисного актива

• Опцион колл – право приобретения товара

• Опцион пут – право продажи

• Американские – исполнение в любой момент до истечения срока

• Европейские – конкретный день исполнения

Сделки с премией – аналог опционов. Данные сделки противопоставлялись твердым срочным сделкам (поставочный форвард/фьючерс на современном языке); в отличие от сделок с премией, нельзя было отступиться от договора

ГК: ст. 429.2 и ст. 429. 3 (опцион на заключение договора и опционный договор)

Option contract в англоязычных правопорядках правильнее перевести как «опционное обязательство»; его объектом является опцион как право на заключение договора

Безвозмездный опцион допускается, в том числе между коммерческими ЮЛ (должно быть специально предусмотрено договором), хотя само по себе дарение между коммерческими ЮЛ запрещено. Вообще это логично, например, в корпоративных отношениях, но к стандартным договорам выглядит странно

Опционы из ГК и опционы как ПФИ – это почти что два разных правовых режима (так как ПФИ, например, не может быть безвозмездным)

Опционный договор – сделка до востребования

Регулирование опционов как ПФИ – отдельный правовой режим. ЦБ =/= ПФИ (ЦБ – статика/объект, ПФИ – динамика/договоры)

Securities – отдельный правовой режим (в него входят и ЦБ, и ПФИ, и иные сделки), однако переводить securities как ПФИ/ЦБ неверно! Термин «секьюритизация» отсюда же

Опционный договор

Пункт 2 указания банка россии от 16.02.2015 №3665-у «о видах пфи»

Опционным договором признается:

Договор, предусматривающий обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороне периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным активом

Договор, предусматривающий одну из следующих обязанностей:

-обязанность стороны договора на условиях, определенных при его заключении, в случае предъявления требований другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту и товар, являющиеся базисным активом, в том числе путем заключения стороной (сторонами) и (или) лицом (лицами), в интересах которого был заключен опционный договор, договора купли-продажи ценных бумаг договора купли-продажи иностранной валюты или договора поставки товара

-обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной заключить договор, являющийся пфи и составляющий базисный актив

объект – право:

1. Требовать выплаты вариационной маржи или

2. Заключить договор купли-продажи базисного актива (в качестве продавца или покупателя) или новый деривативный договор

Классификация по двум критериям

Опционый «колл» (которые предоставляют право приобретения товара) и опционы «пут» (которые предоставляют право продажи).

Опционы можно классифицировать по характеру исполнения на

1. Американские (возможность исполнения договора в любой момент до истечения его срока)

2. Европейские (конкретный день исполнения)

Опцион может торговаться как на биржах, так и за ее пределами.

Передача права на заключение договора по ее желанию в течение определенного времени любой договор, но нас интересуют договоры, связанные с переходом права собственности. Договор может быть любым

Есть первый договор –опционный и есть последующий – но он может и не быть.

1 модель –расчетная

опцион можно определить через передачу права, также через передачу обязанностей.

Можно заключать опционы на фьючерсы, опционы на опционы.

Первый опцион был заключен во время Аристотеля. Его книга «Политика» - Фалес был бедным и стал заключать опционные договоры.

Гк

В первой редакции законопроекта была только одна статья и она называлась

Опционные договоры

Пункт 1 статья 429.2 ГК РФ «Опцион на заключение договора» - сначала называлась «опционный договор»:

«в силу соглашения о предоставлении опциона на заключение договора (опцион на заключение договора) одна сторона посредством безотзывной оферты предоставляет другой стороне право заключить один или несколько договоров на условиях, предусмотренных опционом

Опцион на заключение договора предоставляется за плату или другое встречное предоставление, если иное не предусмотрено соглашением, в том числе заключенным между коммерческими организациями – специально законодатель предусмотрел такую оговорку. Вообще безвозмездные сделки запрещены между коммерческими организациями (прямо запрещено дарение, например). Может быть не только плата, может быть и другое встречное предоставление. Ранее опционами назывались сделки с премиями – до революции. Опцион не может быть односторонним – раньше тоже так считалось – это правильно. Односторонний договор вообще не создаст обязательства, если не будет ничего взамен – так работает доктрина встречного представления. Promise. Намерение если увидели, это уже вроде можно считать встречным представлением.

Другая сторона вправе заключить договор путем акцепта такой оферты в порядке, в сроки и на условиях, которые предусмотрены опционом»

Также речь идет об общих положениях, поэтому опционы должны использоваться не только в корпоративном праве

Соотношение опциона (потенциально безвозмездного) и опциона – пфи.

Ст.429.3 ГК РФ «Опционный договор», до революции эти сделки назывались – сделки по востребованию –

Сам опционный договор включает в себя требования по существу.

Опционный договор как сделка по востребованию также может предусматривать безвозмездность

ГК РФ Статья 429.3. Опционный договор

(введена Федеральным законом от 08.03.2015 N 42-ФЗ)

 

1. По опционному договору одна сторона на условиях, предусмотренных этим договором, вправе потребовать в установленный договором срок от другой стороны совершения предусмотренных опционным договором действий (в том числе уплатить денежные средства, передать или принять имущество), и при этом, если управомоченная сторона не заявит требование в указанный срок, опционный договор прекращается. Опционным договором может быть предусмотрено, что требование по опционному договору считается заявленным при наступлении определенных таким договором обстоятельств.

2. За право заявить требование по опционному договору сторона уплачивает предусмотренную таким договором денежную сумму, за исключением случаев, если опционным договором, в том числе заключенным между коммерческими организациями, предусмотрена его безвозмездность либо если заключение такого договора обусловлено иным обязательством или иным охраняемым законом интересом, которые вытекают из отношений сторон.

Цена ПФИ всегда производна от объективных случайных показателей. Самый популярный показатель –биржевые котировки. Как стороны договора на них никак нельзя повлиять. 2 признак –невозможность полной автономности, невозможность контроля стороной этим показателем.