6. Локальные акты бирж: основные виды и значение.

ФЗ О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте 2011

1. Понятия клиринг, центральный контрагент

2. Требования к ключевым участникам клирингового процесса, их права и обязанности

ФЗ О РЦБ 1996

1. Понятие ПФИ

2. Статус некоторых участников биржевой торговли (брокеров, дилеров)

3. Общие требования о торговле ПФИ

Проблемы правового регулирования

1. Выбор оптимальной модели регулирования для бирж (коммерческий/некоммерческий характер; американская (внимание к возможным правонарушениям и злоупотреблениям в ходе совершения сделок) /европейская (внимание к созданию субъектов) модели)

2. Ограничение внебиржевого рынка деривативов. Ст. 1062 ГК постепенно утрачивает свою актуальность, так как она устанавливает ряд ограничений для ПФИ, торгующихся на внебиржевом рынке (один из субъектов – профессиональный участник РЦБ/банк; ФЛ выведены из рынка ПФИ). Это тормозит развитие рынка (так, свопы торгуются именно на внебиржевом рынке)

3. Лаги мегарегулятора (ЦБ) при принятии важных подзаконных актов

Закон об организованных торгах 2011 установил новое регулирование биржевой торговли, но соответствующее регулирование ЦБ (Инструкция о порядке лицензирования) появилось только в 2015

Форекс-дилеры – профессиональные участники РЦБ, работающие с ФЛ (??); аналогичные разрывы в регулировании

4. Отсутствие общих фундаментальных положений, характеризующих системность регулирования

5. Игнорирование инфраструктуры рынка и его внутренних процессов (спекуляция, хеджирование)

Рынок ПФИ делится на рынок спекулятивный и рынок хеджирующий.

7. Основные группы участников биржевой торговли.

участники биржевой торговли и рынка ПФИ, группы участников

1. Организационная группа (биржа, клиринговая организация, (центральный контрагент), расчетная палата)

2. Группа участников торгов (члены биржи, посетители биржи и др). Маркет-мейкеры (специалисты)

3. Посредническая (профессиональная) группа (брокеры, дилеры)

+нормативная классификация в ст.16 Закона об организованных торгах (биржи могут вводить собственные классификации участников)

товарный рынок и фондовый рынок: на товарном рынке вы можете быть посредником, не будучи участником; на фондовом рынке вы обязаны иметь лицензию обязательного участника.

Участники биржевой торговли

Нормативная классификация – ст. 16 Закона об организованных торгах: деление по видам рынков (товарный, валютный, фондовый), что создает почти идентичные классификации. Кроме того, биржи могут вводить собственные классификации участников торговли

1. Организационная группа (биржа, клиринговая организация [центральный контрагент], расчетная палата)

• Биржа, клиринговая организация – регулярно оказывает услуги (в соответствии с договором об оказании услуг), а участники обязуются оплачивать такие услуги (проведение торгов, клиринговые услуги)

Организационная группа

1. Биржа

Часть 1 статьи 3 закона об организованных торгах: по договору об оказании услуг по проведению организованных торгов организатор торговли обязуется в соответствии с правилами торгов регулярно (систематически) оказывать услуги по проведению организованных торгов, а участники торгов обязуются оплачивать указанные услуги