4. Система источников и уровни правового регулирования биржевой торговли в рф.

Биржевое регулирование

На дореволюционном этапе большинство нормативного регулирования отдавалось на откуп самих бирж (саморегулирование). В советское время появился модельный устав товарной биржи, были введены требования об обязательной регистрации всех сделок с государственными предприятиями и учреждениями на биржах. Интересно, что функция "отстаивания интересов торговли" сохранилась за биржами и в советское время, однако она была скорее декларативной. В 1930 биржи ликвидировали

В 1991 появилось Положение о деятельности товарных бирж в РСФСР (самые общие вопросы деятельности бирж, при этом документ полно внутренних противоречий). Биржа понималась как посредник, поэтому круг субъектов, именуемых биржами, сильно расширялся

Сейчас

1. Федеральные законы

• ГК (статьи об АО, опционах и опционных договорах, играх и пари)

• ФЗ Об организованных торгах 2011

• ФЗ О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте 2011

• ФЗ О РЦБ 1996 (есть общее понятие ПФИ)

2. Подзаконные акты (сейчас регулятор – ЦБ, до этого была Федеральная комиссия по ЦБ и Федеральная служба по финансовым рынкам)

Основные акты

• Приказ ФСФР 2010 "Об утверждении Положения о видах ПФИ (утратил силу) – начало реформы биржевого регулирования, первое адекватное определение ПФИ

• Указание Банка России 2015 "О видах ПФИ" (дублирует Приказ ФСФР)

Дополнительно

• Инструкция Банка России 2015 "О порядке лицензирования Банком России бирж и торговых систем и порядке ведения реестра лицензий"

3. Локальные акты бирж – ключевой уровень регулирования

• Установление уникального понятийного аппарата (большая часть понятий – именно в локальных актах бирж)

• Правила торгов (общие и по биржевым секциям), правила допуска к торгам

• Общие положения (термины)

• Положения о видах контрактов

• Положения об участниках торговли

• Порядок проведения торгов (детальный)

• Порядок исполнения контрактов

• Разрешение споров (третейские суды)

• Спецификации для каждого вида стандартных контрактов

• Технические регламенты (функционирования автоматизированных систем)

Проблемы правового регулирования биржевой торговли в России

1. Отдельные дискуссионные вопросы концептуального характера, связанные с выбором той или иной модели регулирования (коммерческий/некоммерческий характер биржи)

2. Подавление внебиржевого рынка деривативов - заключение определенных сделок и договоров запрещено вне бирж.

3. Лаги мегарегулятора при принятии важных подзаконных актов: Мегарегулятор – ЦБ России, он надзирает за банками, у ЦБ слишком много полномочий, из-за этого задержки в принятии жизненно важных актов. В 2011 принят закон об организованных торгах. Он заново перезапустил биржевую торговлю. Вступил в силу в 2012 году по большей части, в 2013-2014 уже остаточные части. Инструкция о порядке лицензирования бирж в 2015 году появилась только. До этого биржи были в подвешенном состоянии.

4. Отсутствие общих фундаментальных положений, характеризующих системность регулирования (принципов, функций, целей регулирования организованной/биржевой торговли): Закон о товарных биржах – американский закон 1930-х годов, до сих пор действует. Закон начинается с предпосылок – это элемент, часть нормативного акта, имеющая юридическую силу. После предпосылок идут цели. Устанавливаются общие ценности, которые не прикосновенны. Могут измениться инструменты, новые виды недобросовестных действий, но ценности устойчивы, они остаются.