- •Содержание
- •Введение
- •Допущения
- •1.1. Технико-экономическое обоснование
- •1.2. Информационный проспект
- •1.3. Инвестиционный меморандум
- •1.4. Бизнес-план
- •1.4.1. Классификация бизнес-планов
- •Концепция, обзор, резюме
- •Описание компании
- •Продукт, продукция, услуги, изделие
- •Анализ рынка, маркетинг и продажи
- •План производства
- •Организационный план
- •Финансовый план
- •План инвестиций
- •Риски проекта и их минимизация
- •Календарный план реализации проекта
- •Возможные приложения
- •1.5. Инвестиционное предложение
- •1.5.1. Структура инвестиционного предложения
- •Потребность в финансировании
- •Описание корпоративного управления
- •Финансовое предложение
- •1.6. Проспект эмиссии и сопутствующие документы
- •1.6.1. Анкета эмитента
- •1.6.2. Решение о выпуске акций
- •1.6.3. Проспект эмиссии акций
- •1.6.4. Отчет об итогах выпуска акций
- •1.7. Процесс подготовки инвестиционных документов
- •1.8. Советы и рекомендации при подготовке инвестиционных документов
- •2. Моделирование инвестиционных проектов
- •2.1. Общая логика экономического и финансового моделирования
- •2.2. Построение основных элементов финансовой модели проекта
- •План движения денежных средств
- •План прибылей и убытков
- •Балансовый план
- •Взаимосвязи основных элементов финансовой модели проекта
- •2.3. Моделирование изменения стоимости денег во времени
- •2.3.1. Инфляция
- •2.3.2. Инвестиционные процессы
- •2.3.3. Наращивание стоимости
- •2.4. Основные показатели эффективности инвестиционного проекта
- •2.4.1. Период окупаемости
- •2.4.2. Дисконтированный период окупаемости
- •2.4.3. Чистый доход
- •2.4.4. Чистый приведенный доход
- •2.4.5. Внутренняя норма рентабельности
- •2.4.6. Индекс прибыльности
- •2.4.7. Средняя норма рентабельности
- •2.4.8. Модифицированная внутренняя норма рентабельности
- •2.4.9. Потребность в дополнительном финансировании
- •2.5. Моделирование рисков
- •2.5.1. Анализ сценариев
- •2.5.2. Анализ безубыточности
- •2.5.3. Анализ чувствительности
- •2.5.4. Факторный анализ
- •2.5.6. Экспертный анализ
- •2.6. Процесс построения инвестиционной модели
- •2.7. Специализированные компьютерные программы
- •2.7.1. Project Expert
- •2.7.2. Альтинвест
- •2.7.3. ИНЭК-аналитик
- •2.7.4. Калькулятор финансового аналитика «Оценка инвестиционного проекта»
- •2.7.5. Самостоятельная разработка модели инвестиционного проекта на базе MS-Excel
- •3. Оценка эффективности инвестиций и выбор проектов
- •3.1. Оценка эффективности проекта
- •3.1.1. Оценка общей эффективности проекта для инвестора
- •3.1.2. Оценка внешних эффектов проекта
- •3.2. Оценка экономической эффективности проекта
- •3.2.1. Предварительная оценка
- •3.2.2. Традиционная оценка
- •3.2.3. Оценка методом реальных опционов
- •3.2.4. Возможные ошибки при оценке инвестиционного проекта
- •3.3. Отбор и сравнение проектов инвестором, формирование инвестиционного портфеля
- •3.3.1. Выбор проектов
- •3.4. Оценка инвестиционной привлекательности компании
- •3.5. Ожидания и интересы инвестора
- •3.6. Разновидности инвесторов
- •3.6.1. Типы долевых инвесторов
- •3.6.2. Формы долевых инвесторов
- •3.6.3. Варианты долевого участия
- •4. Процесс привлечения внешних инвестиций, или Формирование отношений с инвесторами
- •4.1. Формирование инвестиционной привлекательности
- •4.2. Непосредственная подготовка к привлечению инвестиций
- •4.2.1. Осознание принципиальной готовности к работе с инвестициями
- •4.2.2. Определение параметров финансирования
- •4.3. Привлечение инвестиций
- •4.3.1. Поиск инвестора и первичные переговоры
- •4.3.2. Проведение презентаций
- •4.3.3. Детальные переговоры
- •4.3.4. Подготовка к заключению сделки
- •4.3.5. Оформление сделки
- •4.4. Отношения в процессе освоения инвестиций
- •4.5. Процесс возврата инвестиций или выхода инвестора
- •4.6. Советы и рекомендации при привлечении инвестиций
- •4.6.1. Частные причины неполучения инвестиций
- •4.6.2. Психология отношений инвестора и предпринимателя
- •4.6.3. Кража интеллектуальной собственности в процессе предварительного общения
- •4.6.4. Способы мошенничества мнимых инвесторов и посредников
- •4.6.5. Ссора партнеров между собой из-за доходов от проекта
- •4.6.6. Аспекты сохранения инвестиций
- •4.6.7. Выигрыши и проигрыши сторон в инвестиционных сделках
- •5. Управление инвестиционными проектами
- •5.1. Виды проектов
- •5.2. Участники инвестиционного проекта
- •5.3. Проектная группа
- •5.4. Стадии инвестиционного проекта
- •5.5. Управление изменениями при реализации проектов
- •5.6. Функции управления проектами
- •5.7. Процесс управления проектом
- •5.8. Создание системы управления проектами в компании
- •5.9. Программные средства управления проектами
- •5.10. Бюджетирование инвестиционных проектов
- •5.10.1. Бюджеты
- •5.10.2. Бюджетный процесс
- •5.10.3. Регламент системы бюджетирования
- •5.11. Причины неудач реализации проектов
- •5.12. Управление рисками инвестиционного проекта
- •5.12.2. Учет рисков
- •5.12.3. Методы управления риском
- •5.13. Метапроекты как способ решения масштабных задач
- •6. Инвестиционное пространство
- •6.1. Макроэкономическое окружение инвестиционных процессов
- •6.1.1. Государственное регулирование инвестиций
- •6.1.2. Нормативные акты по инвестициям
- •6.1.3. Инвестиционная привлекательность страны, региона, отрасли
- •6.2. Инфраструктура инвестиционного рынка
- •6.2.1. Коммуникационные площадки
- •6.2.2. Посредники
- •6.2.3. Источники информации
- •7. Особенности инновационных инвестиционных проектов
- •7.1. Национальная инновационная инфраструктура
- •7.2. Особенности развития и финансирования раннего бизнеса
- •7.3. Продвижение венчурных проектов предпринимателем
- •8. Примеры инвестиционных проектов
- •8.1. Пример инновационного проекта
- •8.2. Пример строительного инвестиционного проекта
- •8.2.1. Описательная часть (краткая информация о проекте)
- •8.2.2. Расчеты по проекту
- •9. Толковый словарик
- •Общие термины
- •Показатели
акциями общества они будут владеть не менее чем 2 % голо сующих акций;
•члены совета директоров (наблюдательного совета) обще ства, члены коллегиального исполнительного органа обще ства (их фамилии, имена, отчества, занимаемые ими должно сти в обществе, а также в других организациях) с указанием по каждому из них долей принадлежащих им акций эмитента по типам;
•лицо, осуществляющее функции единоличного исполнитель ного органа, с указанием долей принадлежащих указанному лицу акций эмитента по типам.
1.7. Процесс подготовки инвестиционных документов
Подготовку инвестиционных документов лучше осуществлять силами специалистов. Процесс подготовки инвестиционных до кументов занимает обычно 1—3 месяца. Выделим следующие его этапы.
1. Сбор и анализ предварительной ин формации.
2. Подготовка технического задания и календарного плана на разработку бизнес-плана.
3.Сбор детальной информации по всем разделам бизнес-плана.
4.Анализ, обработка информации, подготовка разделов бизнесплана.
5.Подготовка оформления бизнес-плана.
6.Контроль содержания разделов и безошибочности финансовых расчетов.
7.Подготовка нескольких вариантов бизнес-плана (в зависимости от целевой аудитории).
8.Печать, прошивка копий бизнес-плана.
Важно!
Процесс сбора первичной информации для бизнес-плана или иного документа порою представляет самую большую проблему. Дело не только в том, что у первоисточника может не быть нужной инфор мации, но даже той информации, из которой можно сформировать нужную. Часто рядовые сотрудники просто ленятся, проявляют пол ное безразличие, тормозят процесс, или халатно к этому относятся, что ведет к низкому качеству информации и постоянным задержкам. Нередко заканчивается все тем, что представитель инвестора при езжает на место и сам «выжимает» все что можно «выжать». А самая нелегкая ситуация, когда инвестор и менеджмент компании вроде бы договорились о предоставлении информации, но менеджмент изнутри неявным способом саботирует это решение.
Вкачестве источников информации могут использоваться:
•маркетинговые или другие исследования; Интернет;
•книги;
•деловая пресса и СМИ;
•информация, предоставляемая фирмой;
•справочные данные специализированных банков и баз данных;
•информация, предоставляемая промышленными ассоциа циями, международными организациями, производителями оборудования.
Конечными пользователями инвестиционных документов являются:
•внутренние пользователи (менеджмент компании) — хотят знать реальную максимально объективную информацию;
•потенциальные партнеры (покупатели, кредиторы) — инте ресуются выполнением договорных обязательств;
•банки — интересуются возвратностью заемных средств;
•региональная администрация — интересуется налогами и за нятостью;
•акционеры и инвесторы — интересуются дивидендами и от дачей на инвестиции.
Важно!
Разность интересов сторон порой приводит к тому, что инвестици онный проект разрабатывается в нескольких вариантах — каждый под конкретные интересы сторон. Может получиться и так: стороны
изучат документы друг друга и поймут, что это два совершенно разных (проекта, поданных одновременно по одному вопросу. Будет достаточно высокая степень расхождения. Естественно, это приведет к остановке
процесса.
Для разных пользователей разрабатываются отдельные варианты с разными сценариями и акцентами на интересующих вопросах. Круг организаций и конкретных людей, интересы которых затрагиваются разрабатываемыми инвестиционными документами, достаточно ши рок (рис. 2). И интересы у них часто разные, а значит, и разное пони мание. Поэтому разработчик документов должен балансировать меж ду интересами сторон, приоткрывая каждой стороне интересующие ее вопросы. Профессиональный уровень подготовки разработчика инвестиционной документации должен позволять ему не только гра мотно работать с письменной информацией и документами, а также еще и с нужными людьми и должностными лицами.
В России |
За рубежом |
|
(в стране инвестора) |
Рис. 2. Многообразие заинтересованных сторон в ходе реализации инвестиционного проекта
1.8. Советы и рекомендации при подготовке инвестиционных документов
Выделим отдельно советы и рекомендации:
• |
по стилистике; |
|
• |
по акцентам в содержательной части; |
Чтоучесть при подго |
• по самостоятельной разработке |
товке инвестиционных |
|
|
бизнес-плана. |
документов? |
|
|
|
Рекомендации по стилистике.
1.Краткость. Излагайте только самое главное в каждом разделе документа.
2.Доступность в изложении и понимании. Документ должен быть понятен широкому кругу людей — тому кругу, на который он рассчитан.
3.Не перегружайте документ техническими подробностями.
4.Пробудите интерес у читателя (инвестора). Будьте убедительны, лаконичны.
5.Чтобы документ был удобен для читателя, следует воспользоваться методикой его составления по стандарту.
6.Материалы следует составлять на языке читателя (инвестора), ясно и понятно даже для неспециалиста, без грамматических ошибок.
7.Все должно быть понятно, нужно чтобы вывод напрашивался сам собой, не может быть недосказанности, нечеткости или возмож ности понять превратно; все необходимое должно быть на своем месте и не требовать времени на поиск.
8.Для иностранного инвестора проект будет только тогда инвес тиционным, когда выполняются привычные и приемлемые для него требования к оформлению и содержанию документов.
Рекомендации по акцентам в содержательной части.
1. В проекте должно быть указано, что члены команды являют ся классными специалистами в своей отрасли, имеют богатый успешный опыт, имеют хорошие рекомендации от внушающих доверие источников.
2.В проекте должно быть написано, что продукция будет высо кокачественная и востребованная на рынке, конкурентоспо собная, что покупатели на эту продукцию есть уже сейчас — к проекту желательно подкрепить письма или предварительные контракты от будущих покупателей.
3.Проект должен показывать инвестору, сколько, когда и как он заработает.
4.Использованные материалы не должны быть устаревшими.
5.Все расчеты и суммы должны быть указаны в валюте инвестора (обычно в долларах США).
Самостоятельная разработка многих документов (бизнес-плана, инвестиционного меморандума) является с точки зрения инвестора правильным решением. Тогда автор будет знать все его детали и смо жет эффективно защищать его на встрече с инвестором, если она произойдет. Но для того чтобы сделать документы самостоятельно, надо приобрести достаточно много новых знаний, потратить изряд ное количество времени, быть последовательным и проявить спо собности владения словом. Статистика показывает, что получение инвестиций на основе самостоятельно подготовленных документов происходит значительно реже.
При самостоятельной разработке документов следует помнить:
•на разработку потребуется больше времени, чем кажется вначале;
•важны даже детали стиля и оформления;
•прежде чем готовить свой проект, надо прочитать несколько других проектов;
•начинать лучше с самого легкого раздела;
•при отсутствии вдохновения можно взять паузу;
•надо выглядеть энтузиастом, но в пределах реальности.