- •Содержание
- •Введение
- •Допущения
- •1.1. Технико-экономическое обоснование
- •1.2. Информационный проспект
- •1.3. Инвестиционный меморандум
- •1.4. Бизнес-план
- •1.4.1. Классификация бизнес-планов
- •Концепция, обзор, резюме
- •Описание компании
- •Продукт, продукция, услуги, изделие
- •Анализ рынка, маркетинг и продажи
- •План производства
- •Организационный план
- •Финансовый план
- •План инвестиций
- •Риски проекта и их минимизация
- •Календарный план реализации проекта
- •Возможные приложения
- •1.5. Инвестиционное предложение
- •1.5.1. Структура инвестиционного предложения
- •Потребность в финансировании
- •Описание корпоративного управления
- •Финансовое предложение
- •1.6. Проспект эмиссии и сопутствующие документы
- •1.6.1. Анкета эмитента
- •1.6.2. Решение о выпуске акций
- •1.6.3. Проспект эмиссии акций
- •1.6.4. Отчет об итогах выпуска акций
- •1.7. Процесс подготовки инвестиционных документов
- •1.8. Советы и рекомендации при подготовке инвестиционных документов
- •2. Моделирование инвестиционных проектов
- •2.1. Общая логика экономического и финансового моделирования
- •2.2. Построение основных элементов финансовой модели проекта
- •План движения денежных средств
- •План прибылей и убытков
- •Балансовый план
- •Взаимосвязи основных элементов финансовой модели проекта
- •2.3. Моделирование изменения стоимости денег во времени
- •2.3.1. Инфляция
- •2.3.2. Инвестиционные процессы
- •2.3.3. Наращивание стоимости
- •2.4. Основные показатели эффективности инвестиционного проекта
- •2.4.1. Период окупаемости
- •2.4.2. Дисконтированный период окупаемости
- •2.4.3. Чистый доход
- •2.4.4. Чистый приведенный доход
- •2.4.5. Внутренняя норма рентабельности
- •2.4.6. Индекс прибыльности
- •2.4.7. Средняя норма рентабельности
- •2.4.8. Модифицированная внутренняя норма рентабельности
- •2.4.9. Потребность в дополнительном финансировании
- •2.5. Моделирование рисков
- •2.5.1. Анализ сценариев
- •2.5.2. Анализ безубыточности
- •2.5.3. Анализ чувствительности
- •2.5.4. Факторный анализ
- •2.5.6. Экспертный анализ
- •2.6. Процесс построения инвестиционной модели
- •2.7. Специализированные компьютерные программы
- •2.7.1. Project Expert
- •2.7.2. Альтинвест
- •2.7.3. ИНЭК-аналитик
- •2.7.4. Калькулятор финансового аналитика «Оценка инвестиционного проекта»
- •2.7.5. Самостоятельная разработка модели инвестиционного проекта на базе MS-Excel
- •3. Оценка эффективности инвестиций и выбор проектов
- •3.1. Оценка эффективности проекта
- •3.1.1. Оценка общей эффективности проекта для инвестора
- •3.1.2. Оценка внешних эффектов проекта
- •3.2. Оценка экономической эффективности проекта
- •3.2.1. Предварительная оценка
- •3.2.2. Традиционная оценка
- •3.2.3. Оценка методом реальных опционов
- •3.2.4. Возможные ошибки при оценке инвестиционного проекта
- •3.3. Отбор и сравнение проектов инвестором, формирование инвестиционного портфеля
- •3.3.1. Выбор проектов
- •3.4. Оценка инвестиционной привлекательности компании
- •3.5. Ожидания и интересы инвестора
- •3.6. Разновидности инвесторов
- •3.6.1. Типы долевых инвесторов
- •3.6.2. Формы долевых инвесторов
- •3.6.3. Варианты долевого участия
- •4. Процесс привлечения внешних инвестиций, или Формирование отношений с инвесторами
- •4.1. Формирование инвестиционной привлекательности
- •4.2. Непосредственная подготовка к привлечению инвестиций
- •4.2.1. Осознание принципиальной готовности к работе с инвестициями
- •4.2.2. Определение параметров финансирования
- •4.3. Привлечение инвестиций
- •4.3.1. Поиск инвестора и первичные переговоры
- •4.3.2. Проведение презентаций
- •4.3.3. Детальные переговоры
- •4.3.4. Подготовка к заключению сделки
- •4.3.5. Оформление сделки
- •4.4. Отношения в процессе освоения инвестиций
- •4.5. Процесс возврата инвестиций или выхода инвестора
- •4.6. Советы и рекомендации при привлечении инвестиций
- •4.6.1. Частные причины неполучения инвестиций
- •4.6.2. Психология отношений инвестора и предпринимателя
- •4.6.3. Кража интеллектуальной собственности в процессе предварительного общения
- •4.6.4. Способы мошенничества мнимых инвесторов и посредников
- •4.6.5. Ссора партнеров между собой из-за доходов от проекта
- •4.6.6. Аспекты сохранения инвестиций
- •4.6.7. Выигрыши и проигрыши сторон в инвестиционных сделках
- •5. Управление инвестиционными проектами
- •5.1. Виды проектов
- •5.2. Участники инвестиционного проекта
- •5.3. Проектная группа
- •5.4. Стадии инвестиционного проекта
- •5.5. Управление изменениями при реализации проектов
- •5.6. Функции управления проектами
- •5.7. Процесс управления проектом
- •5.8. Создание системы управления проектами в компании
- •5.9. Программные средства управления проектами
- •5.10. Бюджетирование инвестиционных проектов
- •5.10.1. Бюджеты
- •5.10.2. Бюджетный процесс
- •5.10.3. Регламент системы бюджетирования
- •5.11. Причины неудач реализации проектов
- •5.12. Управление рисками инвестиционного проекта
- •5.12.2. Учет рисков
- •5.12.3. Методы управления риском
- •5.13. Метапроекты как способ решения масштабных задач
- •6. Инвестиционное пространство
- •6.1. Макроэкономическое окружение инвестиционных процессов
- •6.1.1. Государственное регулирование инвестиций
- •6.1.2. Нормативные акты по инвестициям
- •6.1.3. Инвестиционная привлекательность страны, региона, отрасли
- •6.2. Инфраструктура инвестиционного рынка
- •6.2.1. Коммуникационные площадки
- •6.2.2. Посредники
- •6.2.3. Источники информации
- •7. Особенности инновационных инвестиционных проектов
- •7.1. Национальная инновационная инфраструктура
- •7.2. Особенности развития и финансирования раннего бизнеса
- •7.3. Продвижение венчурных проектов предпринимателем
- •8. Примеры инвестиционных проектов
- •8.1. Пример инновационного проекта
- •8.2. Пример строительного инвестиционного проекта
- •8.2.1. Описательная часть (краткая информация о проекте)
- •8.2.2. Расчеты по проекту
- •9. Толковый словарик
- •Общие термины
- •Показатели
•росту заработной платы рабочих основного и вспомогательного производства, управленческого персонала;
•росту постоя иных затрат;
•изменения налогового законодательства;
•изменения цен на реализуемые покупателям продукцию и товары.
Если при оказании помощи компании в качестве инвестора вы ступает непосредственно государство, выделяя средства из бюджета, невозможно обойтись без оценки бюджетной эффективности ис пользования средств. Оценка базируется на выявлении притоков денежных средств в бюджеты всех уровней и оттоков денежных средств из бюджетов всех уровней, а также на расчете соотношения между этими показателями. При расчете бюджетной эффективно сти определяются:
•планируемые поступления денежных средств в бюджеты разных уровней (федеральный, региональный, муниципальный) с раз бивкой по конкретным видам налогов;
•безрисковая ставка дохода и чистый дисконтированный доход;
•показатели контроля эффективности деятельности государ ственных унитарных предприятий и акционерных обществ с долей федеральной (региональной, муниципальной) собственности.
Программа осуществляет выбор ставки дисконтирования, ко торая учитывает альтернативную эффективность использования капитала инвестора и величину оцениваемых рисков. В случае номинальных денежных потоков при расчете ставки дисконтиро вания учитываются такие важные составляющие, как номиналь ная безрисковая ставка, реальная ставка (ожидаемая инвестором ставка дохода, без корректировки на инфляцию) и темп инфляции (инфляционные ожидания).
2.7.4. Калькулятор финансового аналитика «Оценка инвестиционного проекта»
Электронный калькулятор финансового аналитика «Оценка ин вестиционного проекта» (разработчик А. Васина) поможет провести оценку эффективности и финансовой состоятельности проектов со здания нового бизнеса и проектов внутри действующей компании. По каждому проекту будут получены:
•показатели эффективности инвестиционных затрат — простой
идисконтированный сроки (периоды) окупаемости инвести ций, NPV, IRR, рентабельность инвестиций, а также показатели прибыльности продаж, рентабельности капитала, ликвидности, безубыточности;
•показатели эффективности вложения собственных средств — простой и дисконтированный сроки (периоды) окупаемости инвестированных средств, NPV, IRR, рентабельность инвести ций, рассчитанные с точки зрения инвестора;
•график финансирования проекта, в том числе график креди тования. Возможно описание долгосрочных, краткосрочных
игосударственных кредитов. При этом учитывается требование ряда банков — контроль коэффициента покрытия долга;
•показатели бюджетной эффективности — бюджетов всех уров ней и отдельно местного и федерального бюджетов.
Показатели эффективности проекта рассчитываются индивиду ально для менеджмента, собственников, инвесторов, банков, государ ственного бюджета. Это необходимо, так как в методике расчета по казателей для разных участников проекта есть некоторые отличия.
Можно выделить пять преимуществ программы.
1.Показатели эффективности проекта рассчитываются индиви дуально для менеджмента, собственников, инвесторов, банков, государственного бюджета.
2.Можно провести оценку любого количества проектов и хранить расчеты по каждому проекту (каждому бизнес-плану) отдельно.
3.Все расчетные формулы можно увидеть, так как калькулятор на писан в среде MS Excel, которая установлена на любом компьютере
ишироко известна. Просмотреть формулы можно тремя способами.
4.В состав комплекта калькулятора входят примеры, отражающие необходимую исходную информацию, непосредственно расчет по казателей на калькуляторе и интерпретацию итоговых значений по двум основным типам проектов:
•проект сокращения затрат, реализуемый внутри действующей компании;
•проект организации нового производства.
5.Можно не только увидеть расчетные формулы существующих в калькуляторе показателей, но и при необходимости ввести допол нительные показатели и таблицы.
Исходные данные, необходимые для выполнения расчетов, стан дартны для программ по оценке инвестиционных проектов:
•доходы;
•производственные затраты;
•инвестиционные затраты;
•источники финансирования.
Количество рассматриваемых параметров — видов продукции (работ, услуг), элементов затрат на производство продукции, капи тальных затрат и кредитов — задается пользователем.
Возможны расчет по месяцам, кварталам, полугодиям, годам и любая продолжительность горизонта рассмотрения.
Чтобы сделать процесс работы удобным и эффективным, создана система электронных подсказок и комментариев к каждой таблице. Комментарии к необходимым исходным данным и работе с табли цами написаны понятным языком.
Можно проводить расчеты в сложившемся масштабе цен (в по стоянных ценах) и моделировать проект с учетом изменения дохо дов и затрат времени — задавать инфляционные изменения, моде лировать темпы роста цен по отдельным стоимостным параметрам.
2.7.5. Самостоятельная разработка модели инвестиционного проекта на базе MS-Excel
Преимущества самостоятельной разработки модели инвестицион ного проекта — это индивидуальная работа, создание модели под кон кретный проект или компанию, учет всех особенностей и подстройка под конкретные требования. Недостатком самостоятельной разработ ки является трудоемкость и наличие риска допустить ошибки в фор мулах расчетов, а значит, получить неверные результаты. Оптималь ная среда для инвестиционного моделирования — MS-Excel.
Самостоятельную разработку можно осуществить непосредственно своими силами, силами наемного специалиста в штате компании или си лами внешнего специалиста или специализированной компании.