!!Экзамен зачет 2023 год / Кулагин_М.И._Избранные_труды_по_акционерному_и_торговому_праву

Падение значения уставов выражается и в том, что незнание содержания устава контрагентом компании никак (практически) не отражается на ответственности компании перед ним, например, в случае, если управляющие обществом заключили сделку, явно не отвечающую уставным целям компании. В подобной ситуации общество все же будет нести ответственность за действия управляющих перед третьими лицами.

В странах общего права умаление роли устава идет и по другой линии. Как известно, в Англии и США существует не один документ, определяющий взаимоотношения акционеров между собой и с третьими лицами, а два: меморандум и внутренний регламент (в Англии) или устав и внутренний регламент (в праве США). Первый из названных документов регламентирует взаимоотношения компании с третьими лицами,

авторой - участников общества между собой. Меморандум

содержит только самые необходимые общие сведения о компании. Устав, согласно американскому праву, также ограничивается весьма небольшим числом статей, хотя он и более объемный по сравнению с меморандумом английской компании с ограниченной ответственностью. Многие важные вопросы организации и деятельности компании регламентируются и в той и в другой стране во внутреннем регламенте. Согласно положениям американского права, внутренний регламент должен приниматься и изменяться акционерами. Однако это право может быть уступлено совету директоров[110]. Таким образом, участники лишаются одного из своих основополагающих полномочий - возможности определять правила функционирования своего общества.

В том случае, если общество создается ступенчатым порядком, то обязательно созывается учредительное собрание подписчиков, на котором принимают устав, избирают первые органы компании, а также исполняют другие необходимые формальности. Во Франции после окончания такого собрания необходимо опубликовать в газете объявление об образовании общества, представить в канцелярию торгового трибунала декларацию о соответствии учреждения общества требованиям закона, зарегистрировать товарищество в торговом реестре и, наконец, поместить в <Бюллетене официальных торговых объявлений> заметку о регистрации данного общества, заполнить и передать в соответствующий финансовый орган налоговую декларацию.

Вместе с тем необходимо подчеркнуть, что все перечисленные мероприятия предотвращают только наиболее грубые, одиозные формы обогащения учредителей за счет рядовых акционеров, публики. Они ни в какой степени не лишают их возможности наживаться более изощренными способами. Названные законодательные ограничения обесцениваются либо отдельными оговорками, содержащимися в самом законодательстве, либо практикой создания акционерных обществ. Так, в современном французском акционерном праве содержится много правил, которые формально направлены на то, чтобы не допустить

завышенной оценки натуральных взносов. Здесь и обязательная публикация о взносах в натуре с указанием их предварительной оценки, и проверка этой оценки со стороны специальных ревизоров по взносам, и запрещение вкладчикам голосовать как от своего имени, так и в качестве представителя, когда учредительное собрание принимает решение об окончательной оценке взносов. Но на деле более действенными оказываются нормы, направленные на защиту интересов вкладчиков натуральных взносов. Оценку взноса делает сам вкладчик. Ревизоры по взносам только проверяют существующую уже оценку и высказывают по ней свое мнение. Их заключение не обязательно для подписчиков. Без согласия вкладчика учредительное собрание подписчиков не вправе уменьшить оценку его взноса.

Как уже отмечалось ранее, многие формальности учреждения не предусмотрены при единовременном способе образования акционерного общества. На практике единовременная процедура создания является, по существу, единственной. <Кажется парадоксальным на первый взгляд, - пишет известный французский юрист Л. Жюллио де ла Морандьер, - что общества, которые организуются с необычайно крупными капиталами, никогда вначале не обращаются к публике. Их создают или оказывают им поддержку основные финансовые группы. Чаще всего позднее, после того как общество юридически создано, иногда даже после того, как оно уже функционировало в течение определенного времени, акции выпускаются на рынок>[111]. В современных условиях невозможно представить процесс создания акционерного общества без участия банковских учреждений, для которых не составляет труда предоставить создаваемой компании необходимые средства, не прибегая к помощи мелких вкладчиков капитала. Банк, содействуя созданию акционерного общества, обеспечивает тем самым себе надежный над ним контроль. Само участие банка в учредительной деятельности может выражаться в трех формах. Иногда банк выступает как один из учредителей-подписчиков капитала создаваемого общества. Банк может также предоставить для распространения среди своих клиентов ценных бумаг акционерной компании сеть агентств, отделений, касс, т.е. выполняет по поручению учредителей всю техническую сторону подписки на капитал. Наконец, банк или несколько банков нередко заключают с учредителями соглашение о гарантии подписки основного капитала. Это значит, что в случае, когда необходимый для создания акционерного общества основной капитал так и не будет собран по подписке, банк обязуется подписаться на соответствующую сумму нераспределенных ценных бумаг общества. Учредительная деятельность дает также возможность банковским предприятиям присваивать колоссальную учредительную прибыль или разницу между суммой, вырученной от подписки на акции, и величиной действительного капитала, представленного этими акциями.

По законодательству отдельных штатов США корпорация в большинстве случаев учреждается в нормативно-явочном порядке. Она становится юридическим лицом после регистрации своего устава в надлежащем органе штата (в канцелярии секретаря штата, в верховном суде или у губернатора штата). Однако наряду с такими корпорациями, которые выполнили установленные требования закона при своем создании, существуют корпорации, которые не были зарегистрированы, поскольку не были соблюдены императивные правила об их учреждении. Первые корпорации называются корпорациями деюре, а вторые - корпорациями де-факто или фактическими корпорациями.

Корпорации де-факто могут осуществлять свою деятельность в качестве корпорации и признаются юридическими лицами.

Американская судебная практика рассматривает в качестве фактического юридического лица ту или иную корпорацию, созданную с нарушением закона, при наличии одновременно трех условий:

1)если в данном штате существует закон, на основании которого данная корпорация может быть учреждена;

2)была предпринята добросовестная попытка создать корпорацию на базе этого закона;

3)имело место осуществление деятельности в форме корпорации.

Если же корпорация не отвечает хотя бы одному из перечисленных требований, то она признается судом не фактическим юридическим лицом, а партнерством. Однако следует подчеркнуть, что суды, решая вопрос с участием конкретной незаконно созданной корпорации, очень широко и либерально трактуют эти условия.

Оспаривать существование корпорации де-факто можно только в форме прямого иска от имени штата или иного государственного органа, а не в связи с другим спором. Например, если такая фактическая корпорация предъявила иск к штату, то штат не вправе в порядке возражения оспаривать существование данной корпорации как самостоятельного субъекта права. Ни сама такая корпорация, ни ее контрагенты не могут оспаривать факт ее существования в спорах с ее участием. Более того, суды могут признать в качестве юридического лица любое предпринимательское объединение, хотя бы оно и не отвечало требованиям, необходимым для признания его корпорацией де-факто. Нередко судебные органы США пользуются доктриной , в силу которой <в судебном процессе сторонам запрещено оспаривать законность деятельности того или иного объединения в качестве корпорации, если они в предшествующих взаимоотношениях между собой презюмировали такое качество за указанным объединением. При этом не имеет абсолютно никакого значения тот факт, что в действительности это объединение вообще ничего общего с корпорацией не имело>[112]. Признание

фактических корпораций усиливает и без того весьма нечеткое понятие юридического лица в праве США.

Фактические корпорации, правда несколько в ином плане, известны праву и других капиталистических стран. Так, в силу норм французского акционерного права, если устав акционерной компании не содержит всех положений, которые требуются законом или подзаконными актами, или если предписанные ими формальности образования общества не были исполнены надлежащим образом, всякое лицо вправе требовать по суду, под угрозой начисления неустойки, урегулирования сложившейся ситуации. Процесс урегулирования в данном случае состоит в том, что по предписанию суда уставы должны быть дополнены отсутствующими положениями, либо необходимо исполнить пропущенные формальности, либо заново проделать те из них, которые были выполнены ненадлежащим образом. В тех редких случаях, когда все же можно предъявить иск о признании акционерного общества недействительным по причине пороков его создания, французский законодатель тем не менее предусматривает ряд способов избежать этого. Помимо названной уже процедуры урегулирования, устанавливается также правило, согласно которому иск о признании общества недействительным считается погашенным, когда основание недействительности перестает существовать на день вынесения трибуналом решения по существу в первой инстанции о недействительности, если только недействительность не вытекает из незаконности предмета деятельности (ст. 362 закона). Кроме того, у торгового трибунала есть дополнительные возможности облегчить погашение недействительности. В частности, он может предоставить ответчикам срок, необходимый для погашения недействительности. Трибунал не вправе также вынести решение о недействительности ранее чем через два месяца после принятия дела к своему производству. По требованиям о признании общества недействительным установлена сокращенная исковая давность - всего три года вместо пяти-, десяти-, 30-летней давности, существовавшей ранее.

Решение торгового трибунала о признании акционерного общества недействительным не имеет обратной силы. Статья

приступают к его ликвидации в соответствии с положениями устава и раздела V настоящей главы>. В свою очередь в названном разделе содержится чрезвычайно важное положение: <Юридическая личность товарищества продолжает существовать для потребностей ликвидации вплоть до ее завершения> (ч. 2 ст. 391). Таким образом, недействительное товарищество считается как бы законно существовавшим в прошлом. Как мы видим, определенными правами юридического лица акционерное товарищество обладает и после вынесения решения о недействительности. По мнению французских юристов, если даже товарищество на момент принятия подобного решения трибунала не было зарегистрировано (следовательно, и не

являлось по закону юридическим лицом), оно все равно имеет определенные права самостоятельного субъекта права в период и для целей ликвидации.

Даже конспективный анализ основных изменений правового регулирования образования акционерных компаний со всей очевидностью доказывает, что, несмотря на значительные новеллы в законодательстве о корпорациях, внесенные в последние годы, которые преподносятся общественному мнению как действенные правовые лекарства против злоупотреблений учредителей и руководителей акционерных компаний, реальный эффект этих новых положений гораздо скромнее.

Примечания:

[101]Jullio de la Morandiere L. Op. cit. Р. 357.

[102]<Торговые товарищества, - гласит ст. 5 французского Закона о торговых товариществах 1966 г., - пользуются правами юридического лица с момента их регистрации в торговом реестре>. В силу ч.1 41 акционерного закона ФРГ 1965 г. <до внесения в торговый реестр акционерное общество как таковое считается не существующим>. Аналогичное положение предусмотрено и в итальянском гражданском законодательстве (ч. 1 ст. 2331 Итальянского гражданского кодекса 1942 г.). Согласно английскому праву компания с ограниченной ответственностью становится самостоятельным субъектом права с момента выдачи специальным должностным лицом департамента торговли (регистратором компаний) так называемого промыслового свидетельства или сертификата об инкорпорировании. В США корпорации признаются юридическими лицами также с момента регистрации их уставов.

[103]Маркс К., Энгельс Ф. Соч. Т. 2. С. 498.

[104]Ripert G. Aspects:, P. 63.

[105]Henderson D. Foreign Entreprise in Japan: Laws and Policies. The University of North Caro-lina Press, 1973.

[106]Sola de Canizares. Ph. La constitution de la société par actions endroit comparé. P., 1957.Р. 136-137.

[107]По мнению депутатов, система судебного контроля слишком дорога, суды не смогут справиться с резко возросшим объемом работ. Наконец, высказывались сомнения в ее эффективности. Проект предусматривал, что суды должны будут ограничиться лишь формальной проверкой соблюдения требований законов и подзаконных актов при организации акционерных обществ. Однако главная опасность процедуры учреждения - фиктивные подписки и завышения стоимости натуральных взносов - может быть ликвидирована лишь с помощью проверки по существу (Journal officiel. Ass. Nat. 2 juin 1965).

[108]Cass. 30 oct. 1930. D.P. 1930. I. 9. Note Cheron.

[109]Типичным в этом отношении является следующее дело, рассмотренное торговой палатой французского Кассационного суда. Фабула его такова: анонимное общество Société française du plomb et des métaux mon-ferraux в безнадежной финансовой ситуации открыло подписку на новые акции, а перед этим оно произвело замену первоначальных акций, цена на которые практически упала до нуля, на пользовательские акции с целью создать у подписчиков представление о будто бы существующем процветании дел общества, позволяющем ему полностью оплатить первоначальный капитал. Кассационный суд признал подписку на акции недействительной, поскольку согласие подписчика (г-на Chard) было получено исключительно благодаря ложной информации, относящейся, в частности, к результатам деятельности компании, в том числе через включение ложных сведений в заметку, опубликованную в <Бюллетене официальных объявлений,

предусмотренных законом>. Com. 3 déc. 1968 // Recueil Dalloz. 1969. II. P. 55.

[110]См. 109 Общего закона о корпорациях штата Делавэр.

[111]Jullio de la Morandiere L. Droit commercial. T. 1. P., 1960. Р. 357.

[112]Мозолин В.П. Корпорации, монополии и право в США. С. 65.

§ 4. Проблема собственности и власти в акционерных компаниях

Проблема собственности и управления или власти в крупнейших акционерных обществах капиталистических стран является одной из самых острых проблем в идеологической борьбе марксизма с буржуазной общественной наукой. Большинство

буржуазных и реформистских теорий капиталистической экономики да и всего капиталистического общества в целом, таких как теории <демократического капитализма>, <индустриального общества>, <революции управляющих> и т.п., обосновывает свои выводы ссылкой на процессы, происходящие в связи с развитием акционерной формы, а также те, которые протекают в рамках акционерных компаний. Два явления привлекают наибольшее внимание авторов из капиталистических стран. Во-первых, распространение акций среди довольно значительной части населения капиталистических стран. Вовторых, отделение функции управления капиталистической собственностью в корпорациях от самого собственника. Постановка вопроса об отделении от собственника функций по управлению собственностью во многом связана с распространением акционерных обществ. <Промышленное акционерное общество: приносит с собой, - подчеркивал Р. Гильфердинг в своей работе <Финансовый капитал>, - в качестве своего принципа то, что для индивидуального предприятия является только случайностью: освобождение промышленного капиталиста от функции промышленного предпринимателя>[113].

Однако объективно происходящие в недрах буржуазного общества процессы: развитие акционерной, государственной форм капиталистической собственности, усиление роли, значения управления хозяйственными отношениями - превратно истолковываются буржуазными авторами, выдаются ими за изменения в самом существе капиталистического способа

президент США Л. Джонсон, - сегодня не тот капитализм, который был известен где-либо, когда-либо в прошлом. Сердитые лозунги коммунизма становятся архаичными, когда обращаются против капитализма американского народа. При нашей системе рабочий - это тоже инвестор. Народ - также собственник>[114].

При этом в подтверждение своих тезисов о <социализации>, <демократизации> собственности буржуазные исследователи приводят статистику владельцев акций в развитых капиталистических странах. Если в 1952 г. в США владели акциями 6,5 млн человек, то в 1959 г. - уже 12,5, в 1965 г. - 20,1 и в 1975 г. - 25,3 млн человек. По разным источникам, к началу 70-х гг. в Японии насчитывалось 8-10 млн акционеров, в ФРГ - 5 млн, а в Англии - свыше 2 млн. Распространение акций не только всячески приветствуется, но и стимулируется, в том числе с помощью законодательных мер. <Сохранение или падение капитализма, - откровенно объясняет причины такого отношения к распространению акций среди рабочих и служащих один из американских биржевиков, - прямо зависит от той поддержки, которую он получит от общественности. Такая поддержка придет лишь в том случае, если каждый станет пайщиком капитализма и будет знать, что он пайщик: Цель: состоит в том, чтобы создать нацию

акционеров-ка-питалистов, сделать каждого мужчину и каждую женщину акционером наших крупных корпораций: Нация акционеров - наше сильнейшее оружие против иностранных <измов>, которые иссушали бы наши жизненные силы и в конечном счете отдали бы нас в руки нашего врага, которого мы знаем под именем <коммунизм>. Мы можем до посинения доказывать достоинства капитализма, но одна акция на имя простого человека убедит сильнее, чем все наше ораторское искусство>[115]. И в полном соответствии с указанными стратегическими целями осуществляется законодательное стимулирование распространения акций в среде трудящихся. Например, во Франции еще Законом от 26 ап-реля 1917 г. были созданы анонимные общества с рабочим участием[116]. В этих обществах существовало две категории акций: акции капитала

итрудовые акции. Трудовые акции являлись собственностью кооперативного товарищества, которое создавалось в компании

ивключало в себя всех лиц, работающих на предприятии и достигших 21 года. Кооперативное товарищество посылает своих представителей на общие собрания и в административный совет анонимного общества. Однако трудовые акции являются акциями только по названию[117]. В силу ст. 75 Закона о

они записаны на имя рабочего кооператива, они не могут отчуждаться в продолжение всего существования анонимного общества с рабочим участием. Трудовые акции не составляют части основного капитала. В случае прекращения общества они не дают никаких прав на активы компании.

Практически Закон 1917 г. <провалился>[118]. По данным Ж. Рипера, во Франции было создано только 15 анонимных обществ с рабочим участием[119].

После второй мировой войны законодатель возобновил попытки, направленные, как признают буржуазные авторы, на осуществление <тщетного: дела - примирения капитала и труда>[120]. Так, декреты от 20 мая и 17 сентября 1955 г. определили условия коллективного участия персонала в росте производительности труда. Ордонанс от 7 января 1959 г. <О стимулировании ассоциации или заинтересованности трудящихся в предприятии>[121] и декрет от 29 августа 1959 г. о применении этого ордонанса также предусматривали введение различных форм участия рабочих и служащих в результатах деятельности, в капитале или в повышении производительности труда, и в том числе в форме распределения акций обществ. Такое участие могло иметь место лишь при наличии соглашения между трудящимися и предпринимателями. Но и эти акты не имели сколь-нибудь значительного влияния на практику[122].

Ордонанс № 67-693 от 17 августа 1967 г.[123] предусмотрел, что на всех частных предприятиях с числом рабочих и служащих свыше 100 создаются специальные резервы или фонды участия трудящихся в результатах развития производства. В этот резерв отчисляется ежегодно половина чистой прибыли предприятия. Средства резерва или используются на

увеличение акционерного капитала общества или идут на создание специального фонда капиталовложений, или же размещаются вне предприятия в организации, занимающиеся инвестированием. В первом случае трудящиеся получают акции, во втором - облигации, в третьем на их банковский счет перечисляется соответствующая денежная сумма. Размер участия трудящихся зависит от величины их заработной платы. В соответствии со ст. 7 названного ордонанса суммы, ежегодно выплачиваемые рабочим и служащим, не могут превышать 10% годового фонда заработной платы, а для каждого работающего по найму - 2000 фр. в год[124].

Еще одна попытка содействовать приобретению рабочими и служащими акционерной компании акций этой компании была предпринята Законом № 70-1322 от 31 декабря 1970 г. Закон разрешил акционерным обществам предоставлять всем или некоторым рабочим и служащим акционерной компании или ее филиала право подписки на акции общества (его филиала) или право на их покупку у общества. Эти права называются опционами (options). Опционы являются неотчуждаемыми[125]. Административный совет или директорат вправе запретить продажу акций, приобретенных на основе опционов, в течение определенного времени (но не свыше 5 лет).

Но, пожалуй, наиболее ясно социальная цель <рабочих акций> и характерные особенности их правового режима нашли свое отражение в принятых в начале 70-х гг. во Франции законах о введении акционерной формы на национализированных предприятиях.

В силу Закона № 70-11 от 2 января 1970 г.[126] в Национальном управлении заводами Рено создается акционерный капитал. Не менее 3/4 акций этого капитала находится в собственности государства. Остальные акции распределяются среди рабочих и служащих Рено бесплатно или за плату. Распределение бесплатных акций производится с учетом трудового стажа работника и его служебного положения на предприятии. Рабочие-акционеры представляются в административном совете Рено с учетом их доли участия в основном капитале. Однако государство должно всегда обладать в совете большинством мест администраторов.

Выпущенные акции являются именными. Закон ограничил круг лиц, которым акции могут быть уступлены. Это члены персонала предприятия, само предприятие или же государство. Акции приобретаются также специальным фондом, созданным на Рено. Работники, покинувшие Рено, могут оставаться собственниками его акций.

Закон 1970 г. предусматривает ряд мер, направленных на предотвращение перехода акций Национального управления заводами Рено в руки лиц, не связанных с предприятием трудовыми отношениями. Только супруг и нисходящие родственники по прямой линии этого работника-акционера могут наследовать акции Рено. Все другие лица, к которым перешли эти акции, должны в пределах установленного срока

уступить их на определенных в законе условиях. В противном случае акции утрачивают все оговоренные в законодательстве права. Такими правами владельца акций Рено закон признает право участвовать в прибылях, полученных Национальным управлением, и право участвовать в увеличении капитала, когда оно осуществляется через включение в акционерный капитал резервов[127].

Работник вправе владеть акциями Рено лишь в пределах установленного в декрете максимального их числа[128].

Закон от 24 октября 1980 г. развил указанные идеи. В акционерных обществах, согласно предписаниям этого закона, чрезвычайное общее собрание должно принять решение об увеличении основного капитала на 3%. Указанное увеличение финансируется на 35% самим обществом. Последнее обязано включить соответствующую долю своих резервов в основной капитал, а 65% увеличения капитала покрывает государство путем предоставления обществу кредита на соответствующую сумму сроком на десять лет. Данный кредит погашается обществом. Акции, которые выпускаются акционерной компанией в связи с этим увеличением капитала, бесплатно распределяются среди работников, занятых в этом акционерном обществе. При этом номинальная стоимость акций, переданных каждому работнику, не должна превышать 5000 фр. В течение срока от 3 до 5 лет держатели таких рабочих акций не вправе отчуждать их кому-либо. Закон 1980 г. был подвергнут резкой критике и справа, и слева. Преследующий ту же цель, что и другие нормативные акты в этой области, - цель смягчения классовых противоречий внутри предприятия, цель улучшения социального климата на производстве, установления диалога между трудом и капиталом, названный закон отбросил основные классические принципы акционерного права. Как известно, членство в акционерной компании - дело совершенно добровольное. Вводя обязательное распределение акций, французский законодатель идет вразрез с этим ведущим началом акционерного и гражданского права. Далее, в течение ряда лет рабочие-акционеры не вправе освободиться от своих ценных бумаг. Они становятся <принудительными собственниками> акций компании. Это также не соответствует принципу оборачиваемости акций, на котором основано классическое право компаний и который вытекает из самой сути акционерного общества как объединения капиталов. Некоторые французские авторы считают, что появление внутри акционерного общества новой категории акционеров приведет к нарушению прав прежних акционеров - вкладчиков капитала на ранее образованные резервы, ибо все акционеры имеют равные правомочия на все имущество компании, независимо от того, когда они стали участниками акционерного общества. Существует и множество других проблем стыковки новых положений с нормами акционерного законодательства[129]. В целом практически все исследователи без малейшего оптимизма

опыте реализации сходных законодательных предписаний. Обязательное распределение акций во Франции было осуществлено ранее в трех национальных банках и в десяти национальных страховых компаниях. Рабочие так и не почувствовали себя по-настоящему хозяевами указанных обществ. Об этом красноречиво свидетельствует тот факт, что после окончания периода времени, когда они не вправе были отчуждать переданные им бесплатно акции данных компаний, рабочие тут же продали от 40 до 60% этих ценных бумаг[129].

В законодательном регулировании участия рабочих и служащих в акционерном капитале общества следует отметить несколько существенных элементов. Во-первых, размер участия всех, а также отдельных работников ограничивается в целом небольшой величиной. Так, в США - этом бастионе <демократического капитализма> - лишь 2,6% рабочих и 0,3% фермеров владеют акциями. Одному лишь семейству Дюпонов принадлежит в десять раз больше акций, чем всем рабочим США. Круг акционеров в

служащих. Распределение ничтожной части акций среди

буржуазного общества. В тех же Соединенных Штатах небольшая прослойка сверхбогачей, составляющая всего 0,5% населения этой страны, обладала 49,3% всех акций. Что же говорить о других странах, где диффузия ценных бумаг не получила такого развития, как в Соединенных Штатах?! Во-вторых, надо учесть, что среди рабочих и служащих распределяются акции именно данного общества. В-третьих, размер участия каждого работника зависит от таких критериев, как размер получаемой им заработной платы, производственный стаж, занимаемое служебное положение. Иными словами, распределение акций носит по отношению к заработной плате дополнительный, производный характер. В-четвертых, в большей или меньшей степени ограничивается возможность отчуждения работником своих акций.

Эти особенности правового режима рабочих акций определяются их социальной целью. <Заинтересовать> работника в росте производительности труда, прибылей компании, расколоть единое рабочее движение на отдельные конкурирующие между собой группы и тем самым инкорпорировать его в экономическую и социальную систему капитализма - таковы главные задачи буржуазного законодательства в этой области. То, что для осуществления этой цели избрана форма акции, далеко не случайно. Прежде всего надо иметь в виду, что доход по акции колеблется в зависимости от величины распределяемой прибыли. Поэтому акция является удобным и апробированным инструментом оплаты труда работника, с помощью которого зависимость между состоянием дел компании и величиной дохода каждого работника осуществляется наиболее простым, непосредственным способом. Далее, с формально-юридической точки зрения исчезает разница между