книги / Производственный менеджмент на горном предприятии

•добровольности вхождения в число участников проекта;

•многообразия интересов этих участников;

•самостоятельности предприятий при отборе инве­ стиционных проектов и способов их реализации.

Рекомендации базируются на общих методологиче­ ских положениях “Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования”, утвержденному Госстроем, Минэконо­ мики, Минфином и Госкомпромом России 31 марта 1994 г. и принципах “Основных направлений реструктуризации угольной промышленности”, разработанных компанией “Росуголь” и учитывают следующие специфические осо­ бенности объектов инвестиционных проектов угольной промышленности:

•особо сложный характер формирования цен на угольную продукцию;

•большое влияние природных факторов на затраты, результаты и эффективность деятельности горных

предприятий;

•высокую транспортную зависимость и резкое паде­ ние эффективности угледобычи при больших расстоя­ ниях железнодорожных перевозок. Отсюда большая значимость решений по территориальному размеще­ нию предприятий по регионам и месторождениям с резко различными расстояниями перевозки углей до потребителей;

•разнообразие марочного состава углей: сложные характеристики взаимозаменяемости угля отдельных

марок;

• сложные условия взаимозаменяемости угля с дру­ гими видами топлив;

•высокий уровень инвестиционных рисков при про­ ектировании горных предприятий и тесную зависи­ мость величины надежности проектных расчетов от объемов и качества работ по предварительной геоло­ гической разведке осваиваемых угольных запасов;

•специфику форм сотрудничества с иностранными инвесторами и участниками международных проек­ тов, связанную с наличием государственной собст­ венности на ресурсы недр РФ;

•особый характер экономических ущербов, связан­ ных с потерями запасов угля, являющихся ограничен­ ным и не воспроизводимым ресурсом недр;

•комплексный характер многих угольных месторо­ ждений (метан и пр.);

•нетипичная для других отраслей подвижность ра­ бочих мест - забоев, приводящая к необходимости систематической перестройки технологической схемы горного предприятия и соответствующего инвестиро­ вания работ по поддержанию мощности действующих предприятий в течении всего срока их службы;

•сложная взаимозависимость проектных показате­ лей мощности и срока службы угледобывающих предприятий.

Рекомендации ориентированы на использование вы­ числительных систем, реализующих изложенные в них ме­ тоды.

5.2.

ПСХОаНЫЕ МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Основной показатель эффективности проекта в усло­ виях рыночных отношений - прибыльность. Необходимые для нее предпосылки на стадии проектирования - наличие текущего и перспективного спроса на уголь рассматривае­ мых марок данного региона и достаточная конкурентоспо­ собность проектируемого предприятия на угольном и топ­ ливно-энергетическом рынках.

Эффективность проекта оценивается на фоне прогно­ зируемого развития внешней (по отношению к угольному предприятию) среды. Понятие “внешней среды” включает: прогноз развития топливно-энергетического комплекса России; условия конкуренции на рынках сбыта угольной и диверсификационной продукции, рынках технологии и сы­ рья, социальные условия и экологическую обстановку угле­ добывающего региона. Поэтому, помимо быстрого дости­ жения достаточного уровня прибыльности, проект должен создавать условия для последующего быстрого развития объекта, не превышения разумного уровня инвестиционно­ го риска, соблюдения социально-экологических требований и традиций организатора-инвестора. В необходимых случа­ ях проект должен осветить ожидаемые международные и политические последствия и возможную общественно­ психологическую реакцию.

Любая оценка эффективности решения действитель­ на только для определенных, принятых при ее исчислении, характеристиках внешней среды и теряет или увеличивает силу в случае их изменения. Условия внешней среды с те­ чением времени неизбежно изменяются и ко времени пол­ ного разворота проекта будут иными, чем в момент его

разработки. Проектные решения и оценки их эффективно­ сти должны исходить не из сегодняшних, а из ожидаемых перспективных характеристик внешней среды и пересмат­ риваться с целью адаптации к ее изменениям..

Повышение надежности проекта достигается включе­ нием в его состав целого комплекта показателей эффектив­ ности проекта, отражающих определенные гипотезы буду­ щего состояния внешней среды. Совокупность таких оце­ нок позволяет “взять в вилку” суждения об эффективности проекта в рамках возможного диапазона изменений усло­ вий внешней среды. В проекте должны быть приведены итоги специальных проверочных расчетов зависимости его эффективности от возможных отклонений таких парамет­ ров внешней среды, как: потребность в углях; цены на уголь; сроки появления новой горной техники; экспортно­ импортные условия; возможности самофинансирования и

ДР-

В ходе анализа внешней среды особо необходимо вы­ явить и осветить в проекте те объективно имеющиеся и трудно устранимые ограничения, которые могут препятст­ вовать эффективной реализации проекта (ограниченность доступных ресурсов, экологические нормативы, социальнобытовые требования и т.п.).

Исходную основу разработки экономической части проекта строительства (реконструкции) конкретного пред­ приятия дают схемы развития и размещения предприятий угольной отрасли и объединений. Заказчикам - инвесторам с любыми формами собственности эти схемы служат осно­ вой для выбора эффективной инвестиционной политики, базирующейся на комплексном долгосрочном прогнозе развития ТЭК и будущего угольного рынка, - обычно труд­ но осуществимом собственными силами предприятия.

Для облегчения расчетов сопряженные затраты могут определяться по укрупненным нормативам либо учитывать лишь разнящуюся по вариантам часть затрат.

Расчеты эффективности должны проводиться парал­ лельно с технологическими разработками на всех этапах проектирования. Оценка эффективности вариантов реше­ ния - важнейший инструмент, направляющий деятельность проектировщиков -технологов на всех ее стадиях, начиная с первых этапов формирования проекта. Эти расчеты осуще­ ствляются по каждому варианту, признанному заслужи­ вающим оценки конкурентоспособности. Оценка эффек­ тивности проектного решения в условиях рыночной систе­ мы основывается на величине чистого эффекта, который получает предприятие при его реализации, в сравнении с другими возможными альтернативами.

Основной базой сравнений при оценке эффективности проекта является не положение, сложившееся до его реали­ зации, а ситуация, которая возникла бы в отрасли в случае отказа от осуществления данного проекта.

Упрощенная экспресс-оценка сравнительной эффек­ тивности вариантов и частных решений проекта может, при известной осторожности, осуществляться по показателям объекта, рассчитанным на момент освоения их запроекти­ рованной мощности. Однако, наиболее полная и многосто­ ронняя оценка эффективности проекта достижима только с позиций достаточно длительного периода его создания и эксплуатации.

Основные технико-экономические показатели уголь­ ного разреза (шахты) существенно изменяются (как прави­ ло, - в худшую сторону) по мере его эксплуатации. Поэто­ му, при оценке эффективности инвестиционного проекта они должны рассчитываться по годам длительного периода оценки эффекта, либо, по меньшей мере, по основным фа­ зам жизненного цикла проектируемого предприятия.

Интересы отдельных участников инвестиционного процесса объективно неодинаковы, что должна отражать рассматриваемая ниже система оценочных критериев эф­ фективности.

Методические рекомендации выделяют для раздель­ ного последующего рассмотрения и расчета:

•критерии экономической эффективности проекта: а) непосредственно для угольного предприятия и угольной компании; б) для региона; в) для народного хозяйства в целом (см. ниже раздел 5.4);

•показатели финансовой обеспеченности осуществ­ ления (реализуемости) проекта (раздел 5.5), учиты­ вающие потребность в финансовых ресурсах в течение всего периода реализации проекта;

•показатели бюджетной эффективности проекта для федерального, регионального и местного бюджетов (раздел 5.6). '

Проект помимо экономических и технических, дол­ жен учитывать управленческие и финансовые аспекты, а также общую его жизнеспособность.

Далее разрабатываются альтернативные варианты проекта и проводится предварительный анализ основных технологических решений, экономической эффективности и осуществляется грубая отбраковка вариантов. По остаю­ щимся для рассмотрения вариантам проводится все более детальная проработка инженерных решений, экономиче­ ской эффективности и финансовой обеспеченности, систе­ мы административного управления и влияния на окружаю­ щую природную среду.

На заключительном этапе разработки проекта прово­ дится детальная экономическая оценка отобранного вари­ анта, факторов неопределенности и риска и создания необ­ ходимых условий для осуществления проекта.

5.3.

СИСТЕМА КРИТЕРИЕВ И ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОЦЕНКИ

ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

Эффективность проекта характеризуется системой по­ казателей, отражающих отношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Соизмерение разновременных денежных затрат, ре­ зультатов и эффектов осуществляется путем приведения (дисконтирования) к начальному году с использованием нормы дисконта (Е), равной согласованной с инвестором и приемлемой для него норме дохода на капитал. Норма дис­ конта принимается, как правило, неизменной для всего рас­ сматриваемого периода оценки проекта. В переходный пе­ риод реструктуризации и развития угольной промышленно­ сти РФ и при существующих темпах инфляции норму дисконта рекомендуется принимать равной 0,1-0,2 с боль­ шими ее величинами для проектов и вариантов с повышен­ ной степенью инвестиционного риска (см. раздел 5.9).

Для оценки своей финансовой обеспеченности (см. раздел 5.5), хозяйствующий субъект может сам оценивать свою индивидуальную норму дисконта Е с учетом риска и доступных источников инвестиций.

Приведение к базисному году затрат, результатов и эффектов, имеющих место в t-м году реализации проекта, производится умножением на коэффициент дисконтирова­ ния a t, определяемый для постоянной нормы дисконта Е,

(1 + Е)‘ ’

где t - номер шага расчета (t = 0, 1, 2...... Т); Т - горизонт расчета.

В качестве базисного принимается год, непосредст­ венно предшествующий началу работ по созданию и реали­ зации проекта.

Сравнение различных проектов и их вариантов и вы­ бор лучшего из них производится на основе расчета и ана­ лиза следующих основных экономических критериев:

•чистый дисконтированный доход (синоним: инте­ гральный эффект) - ЧДД;

•индекс доходности - ИД;

•внутренняя норма доходности - ВИД;

•срок окупаемости.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов на весь расчетный период, приведенная к базисному году, или, что то же самое, как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не ожидается чрезмерно большого инфляционного изменения цен и рас­ чет проводится в базовых ценах, то величина ЧДД вычис­ ляется по формуле:

где R* - результаты, достигаемые в t-ом году;

3t - текущие затраты, осуществляемые в том же году. Исчисляются в виде годовых эксплуатационных из­ держек, т.е. годовых затрат по себестоимости за выче­ том амортизационных отчислений;

Kt - капиталовложения t-ro года. В составе капитало­ вложений (в частности, по базовому “варианту отказа от осуществления проекта”) учитываются также и за­

траты на простое поддержание мощности действую­ щих шахт и разрезов; Т - полная длительность периода оценки.

Период Т оценки эффекта для объектов с относитель­ но короткими сроками службы принимается равным

где Тпр, тс и Тел - длительности периодов проектирования, строительства и эксплуатации объекта, лет.

В случае осуществления инвестиционных проектов с крайне длительным сроком эксплуатации (строительство новых крупных шахт и угольных разрезов) период оценки критериев эффективности может приниматься равным 15 - 25 годам).

Для облегчения расчетов критерия ЭННт величина фор­ мирующих его показателей Rt и 3t может приниматься ста­ бильной по тем годам, когда существенных изменений в работе объекта и на рынке не происходит.

Проект эффективен при положительных значениях ЧДЦ. В этом случае может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДЦ, тем эффективнее проект. При отрицательных значениях ЧДД проект экономически неэф­ фективен.

Формула (5.3-2) может использоваться также и в мо­ дифицированном виде, как разница между суммой приве­ денной прибыли и приведенной к тому же моменту величи­ ной капитальных вложений:

Энит= ЧДД = £ ( Ц , - С , - А , - К , ) — i— =

где: Ц - годовой доход от реализации продукции и услуг в t - ом году, вычисленный в рыночных ценах (см. стр.); С t - годовые издержки t-ro года по себестоимости;

П t ===(Ц t - С 0 - годовая прибыль, полученная в t-ом году;

А» - приток амортизационных отчислений в t-ом году; Kt - капиталовложения, осуществляемые в t-ом году.

Итоги расчетов ЧДЦ по формулам (5.3-4) и (5.3-2) численно равны.

Индекс доходности (ИД) представляют собой соот­ ношение суммы приведенной прибыли к величине капита­ ловложений:

Проект эффективен, при ИД > 1, и неэффективен, если И Д < 1 .

Внутренняя норма доходности (ВИД) представляет собой ту норму дисконта (Е вн), при которой величина дис­ контированной прибыли П(д) равна дисконтированным ка­ питаловложениям Kta)

Таким образом, Евн (ВИД) рассчитывается решением уравнения:

Расчет ВИД многостадийный и сводится к следую­ щему. Вначале по каждому варианту в отдельности рассчи­ тываются величины дисконтированной суммарной прибыли