книги / Экономика замкнутого цикла и управление отходами

обращения с отходами в разных странах и хода выполнения международных обязательств и др.

В современных условиях совокупность методов обоснования и отбора эффективных проектов и решений включает:

–анализ затрат – результатов (АЗР);

–анализ эффективности затрат;

–многокритериальный анализ;

–анализ риска;

–оценку воздействия на окружающую среду (ОВОС). При обосновании эффективности с использованием мето-

да анализа затрат – результатов сопоставляют результаты

(эффекты, выгоды, полезности и др.) с соответствующими затратами возможного варианта проведения природоохранного мероприятия в денежном выражении. При наличии альтернативных вариантов анализ затрат – результатов проводят для каждого из них. Данный метод предполагает рассмотрение качественных и количественных характеристик общих выгод и затрат всех возможных вариантов. При прочих равных условиях предпочтение отдается тому варианту, который позволяет получить наибольшую выгоду или требует наименьших денежных затрат. Впервые этот метод был применен в США в 1936 г. в связи с принятием Акта по контролю за наводнениями.

Наиболее сложно при использовании АЗР для обоснования проектов в сфере обращения с отходами производства и потребления оценить результаты (эффекты) таких проектов, так как составляющие могут быть не только экономическими, подлежащими прямой денежной оценке. Это могут быть и социальные, экологические последствия, такие как повышение качества жизни, сохранение среды обитания и другие нематериальные выгоды, не выражаемые напрямую в денежных показателях; адекватность их экономической оценки часто затруднена. Кроме того, многие результаты переработки отходов обнаруживаются через гораздо более длительный период времени, чем затраты.

201

В методе АЗР используется ряд показателей эффективности проектов. В любом случае достигаемый эффект сопоставляется с вызвавшими его затратами. При этом для быстрореализуемых мероприятий (например, проводимых в течение года, без учета инфляции) должно выполняться условие В – С 0, где В – потенциальные выгоды, С – затраты. Чем больше величина этой разности, тем удачнее вложение средств.

Для многолетних проектов необходимо сопоставлять современные и будущие затраты и выгоды. Связано это с существованием временных предпочтений у потребителей (блага настоящего оцениваются выше благ будущего), а также с наличием альтернативной стоимости у капитала (определенная сумма денег, вложенная в капитал, представляет собой большую ценность, чем та же сумма через год, так как может быть инвестирована и вернется с процентами). Дисконтирование позволяет привести будущие стоимости к современной и рационализирует распределение капитальных ресурсов с учетом временного профиля предпочтений.

С учетом фактора времени для многолетних проектов применяется ряд показателей эффективности.

1. Чистая приведенная прибыль (англ. Net Present Value,

NPV – чистый дисконтированный доход, чистая текущая стоимость, чистая приведенная стоимость и т.д.):

где Bt – прибыль в году t; Ct – затраты (инвестиционные расходы) в году t; T – продолжительность расчетного времени реализации проекта; αt – коэффициент дисконтирования (приведения) денежного потока к текущему моменту времени (как правило, к году начала реализации), рассчитываемый:

где r – норма (ставка) дисконтирования.

202

Чистая приведенная прибыль является критериальным показателем для принятия решения о реализации или отказе от проекта. В случае независимых проектов эффективность определяется из условия NPV > 0, что свидетельствует о превышении доходов над расходами. При выборе между альтернативными проектами предпочтительным считается проект с наибольшим значением NPV.

2. Рентабельность инвестиций (англ. benefit-cost ratio,

BCR – соотношение выгоды/ затраты) является производным показателем от NPV и характеризует величину дисконтированного результата, полученного на единицу дисконтированных денежных затрат за срок реализации проекта:

В случае независимого проекта критерием эффективности является условие BCR > 1; при выборе между альтернативными проектами предпочтение отдается проекту с наибольшим значением BCR.

3. Срок окупаемости (англ. period of benefit), Ток – время,

за которое сумма поступлений от реализации проекта (дисконтированные прибыли) покроет дисконтированную сумму инвестиционных расходов, то есть:

Ток в формуле (3.11) находят методом итерационного подбора. Точнее срок возврата капитальных вложений можно определить на основе построения финансового профиля проекта, представляющего собой изображение рассчитанной нарастающим итогом чистой приведенной прибыли по годам реализации проекта.

203

4. Внутренняя норма прибыли (англ. Internal rate of return,

IRR – внутренняя норма доходности, внутренний коэффициент эффективности) – расчетная норма прибыли по инвестициям, эквивалентная дисконтной ставке, при которой NPV = 0, то есть проект окупается. Внутреннюю норму прибыли определяют на основе решения уравнения

Таким образом, IRR не определяет ставку дисконтирования, а служит итерационному поиску такого ее значения, при котором чистая приведенная прибыль равна нулю. Для признания проекта эффективным должно выполняться условие r < IRR.

На рис. 3.13 приведена зависимость NPV от ставки дисконтирования. Из графика видно, что при некотором значении r чистая приведенная прибыль становится равна нулю (точка пересечения кривой NPV с осью абсцисс). Это пороговое значение ставки дисконтирования и является внутренней нормой прибыли. IRR можно интерпретировать как максимально возможную для данного проекта ставку платы за привлекаемые для финансирования инвестиции, при которой проект остается безубыточным, или как гарантированный минимальный уровень прибыльности инвестиций.

Следует отметить, что для дисконтирования будущих потоков выгод и затрат важно определить роль этих эффектов в социальном благосостоянии. Необходимость дисконтирования характеризуется потенциальной опасностью для охраны природной среды и ресурсов по следующим причинам:

1)дисконтирование занижает наносимый окружающей среде ущерб, если он приходится на отдаленный период в будущем;

2)дисконтирование снизит сегодняшнюю значимость эффектов от проекта, если они проявятся спустя длительный период времени (например, результата от проведения лесонасажде-

204

ний после рекультивационных мероприятий через 50 лет), и будет препятствовать одобрению этих проектов;

Рис. 3.13. Зависимость чистой приведенной прибыли от ставки дисконтирования

3) дисконтирование стимулирует разработку (добычу, эксплуатацию) как невозобновляемых природных ресурсов (например, полезных ископаемых), так и возобновляемых, создавая угрозу их полного истощения, особенно при высокой норме дисконта. Если ресурс нельзя заменить другим, появляется причина острого конфликта между поколениями.

Таким образом, дисконтируя будущие эффекты и ущербы, мы сокращаем время жизни человечества, предпочитая собственное благополучие выживанию будущих поколений, причем чем выше ставка дисконтирования, тем в большей степени на потомков перекладывается бремя издержек, а результаты присваиваются нынешним поколением. Такую ситуацию называют «тиранией дисконтирования». С другой стороны, отказываясь от дисконтирования, невозможно обоснованно планировать добычу и распределение ресурса.

Следует отметить также, что в ряде случаев технологические инновации в будущем компенсируют последствия нане-

205

сенного ущерба и дефицитности ресурсов. Поэтому вопрос о дисконтировании следует рассматривать отдельно для каждой конкретной ситуации.

Необходимо также тщательно учитывать будущие риски и неопределенности. С целью защиты интересов будущих поколений для оценки проектов могут быть использованы дополнительные критерии с целью учета:

–предотвращения необратимых изменений в окружающей

среде;

–предотвращения нанесения ущерба абсолютно невоспроизводимому природному капиталу (озоновому экрану, ресурсам биоразнообразия и проч.);

–ограничения использования возобновляемых ресурсов величиной их естественного прироста;

–формирования за счет проектных доходов инвестиционных фондов будущего для поддержания достигнутого уровня потребления невозобновляемых естественных ресурсов.

Высказываются предложения и о дифференцированном подходе к процедуре учета фактора времени, а именно – при расчете экономической составляющей эффективности проектов использование процедуры дисконтирования, а при расчете экологической – процедуры наращения. При этом экономические затраты и результаты будущих периодов приводятся к начальному периоду времени с помощью процедуры дисконтирования

ских затрат и результатов, t – порядковый номер года, затраты и результаты которого приводятся к начальному году осуществления мероприятия, тогда как суммы экологического результата и затрат (ущерба) умножаются на коэффициент наращения, оп-

ределяемый по выражению kel 1 rэл t , где rэл – наращения стоимости конечного экологического результата или ущерба.

206

Анализ эффективности затрат не ставит задачу опреде-

ления эффекта, выгод, предотвращения экономического ущерба от загрязнения и т.д. в результате реализации проекта для последующего сопоставления с затратами, а отбирает те решения, которые обеспечивают достижение поставленной задачи наиболее эффективным путем. Таким образом, в данном подходе важны только цель и требуемые для ее достижения затраты. Необходимо выбрать вариант, обеспечивающий достижение поставленной цели с максимальной эффективностью на единицу затрат:

где С – текущие годовые затраты, К – капитальные вложения, α – коэффициент дисконтирования.

Метод удобен, когда, несмотря на сложность определения экономических выгод и эффектов, его цель важна для общества. Это относится в первую очередь к экологически и социально значимым мероприятиям, какими являются проекты в сфере обращения с отходами.

Многокритериальный анализ используется, когда проект характеризуется несколькими результатами, не сводимыми к единой денежной мере.

При этом необходимо учитывать весь комплекс возникающих последствий, в частности:

–уровень сокращения загрязнений окружающей среды и количество ее компонентов, на которые будет оказано воздействие;

–посещаемость природных парков на единицу площади, рост числа биологических видов и др. (для проектов, которые не связаны со снижениями уровней загрязнений среды);

–степень улучшения здоровья населения;

–близость места реализации проекта к источнику образования отходов;

207

–ресурсосбережение (энергия, вода);

–создание новых рабочих мест;

–стимулирование развития экспортной деятельности;

–степень замещения импортных товаров продукцией местного производства;

–другие возможные результаты реализации проекта. Например, результатами проекта ликвидации несанкцио-

нированной свалки с последующей реконструкцией дорожного участка вблизи города являются сбережение жизни и здоровья людей вследствие снижения загрязнения воздуха; удовлетворение эстетических и рекреационных потребностей в связи с реконструкцией ландшафта; сокращение транспортных расходов и экономия времени. Если обозначить эти разноплановые результаты через H, Р и Т соответственно и для приведения в сопоставимый вид каждому из них придать вес с помощью весовых коэффициентов h, р и t, определяемых на основе экспертных оценок, опросов и др., то совокупный результат природоохранного решения будет определяться как B hH pP tT.

Этот подход позволяет подтвердить, что экономическая эффективность не единственный результат природоохранных мероприятий.

Анализ риска применяется для учета фактора риска при принятии инвестиционных решений в связи с тем, что неопределенность будущих финансовых доходов существенно осложняет оценку эффективности конкретных проектов. В числе причин этой неопределенности – отсутствие надежных ориентиров по будущим ценам на произведенную продукцию из-за большого количества субъектов рынка, объективная угроза со стороны непредвиденных обстоятельств (отказы оборудования, аварии и т.п.) возможности выполнения производственных функций, лабильность социальных и экономических условий функционирования осуществляемого проекта.

208

Указанные причины приводят к появлению риска неадекватной оценки предполагаемых доходов от реализации проектов из-за неопределенности условий их функционирования в будущем и, ввиду этого, ошибочной оценки их эффективности. Дополнительными факторами неопределенности в природоохранной сфере являются:

1)неопределенность предпочтений будущих поколений;

2)неопределенность динамики народонаселения;

3)неопределенность научно-технического прогресса;

4)неопределенность процессов, протекающих в природной среде и реакций на антропогенное воздействие.

Риск представляет собой измеренную неопределенность, то есть вероятность наступления негативных последствий (экономического и экологического характера) от реализации проекта, его величина является индикатором абсолютного или относительного недополученного дохода или ущерба. Для риска характерна невозможность прогнозирования момента возникновения угрожающей ситуации, требующая быстрых действий по устранению или снижению силы воздействия источника угроз.

Врыночной экономике, когда многие параметры имеют случайный характер, оценка риска является важнейшим условием анализа эффективности инвестиционных проектов.

Риск характеризуется вероятностью, последствиями реализации риска и значимостью последствий и часто оценивается формулой

где Р – частота события; С – последствия.

Некоторые экологические последствия могут иметь низкую вероятность, но высокий ущерб в случае их наступления.

Анализ риска включает оценку рисков и управление рисками. При этом необходимо выделить район исследования и получить информацию, необходимую для проведения анализа

209

риска, в том числе характеризующую общее состояние экологии, географические характеристики, виды и объекты анализируемой антропогенной деятельности (переработка и захоронение отходов, промышленность, сельское хозяйство, производство и распределение энергии и др.). Далее необходимо идентифицировать и ранжировать природные и антропогенные источники риска их воздействия.

Важными факторами для оценки риска являются степень и время действия; свойства веществ; размер территории воздействия; присутствие на ней населения и его имущества, наличие представителей животного мира, растений, характер негативных воздействий. Оценки риска сравниваются с условиями приемлемости, учитывающими актуальный уровень социальноэкономического развития и экологической ситуации на рассматриваемой территории. При этом решается, превышают ли в сравнении с альтернативными вариантами оцененные факторы риска.

После оценки риска необходимо выявить готовность населения заплатить за снижение уровня риска и соответствующего экономического ущерба от негативного воздействия на окружающую среду.

Логическим продолжением оценки рисков является управление ими, поддержание их приемлемых уровней и минимизацию риска наилучшим из возможных способов.

Использование этой методологии при оценке эффективности конкретных проектов или комплексного регионального анализа дает возможность:

–выявить приоритеты регионального развития;

–определить направление инвестиций, с выбором проектов, позволяющих повысить безопасность региона;

–комплексно учесть риски для населения и окружающей среды, имеющиеся в регионе;

210