156

Рисунок 1.5 Инвестиционный климат может различаться внутри одной страны

Источник: World Bank Investment Climate Surveys.

нять 2 дня, тогда как в Гаити на это уходит свыше 200 дней6.

Риски

Инвестиционные решения носят явно выраженный перспективный характер, то есть инвестирование средств сегодня осуществляется в надежде на отда

Рисунок 1.6 Инвестиционный климат может в различной

степени затрагивать интересы фирм

Примечание: Использованы данные по 10 странам, в ко торых были проведены официальные и неофициальные обследования – применительно к отрасли экономики, стране, форме собственности и «возрасту» фирм. Источник: World Bank Investment Climate Surveys and WDR Surveys of Micro and Informal Firms.

чу от них в будущем. Многие инвестиционные рис ки, такие, как затраты, являются нормальной функ цией деятельности коммерческих предприятий, включая трудно определяемую заранее реакцию со стороны потребителей и конкурентов, так что фир мам приходится постоянно нести груз такого рода издержек. И однако же правительства играют важ ную роль в деле оказания помощи фирмам в их усилиях по преодолению рисков, связанных с га рантией их прав собственности. Но правительства способны и увеличивать риски или неопределен ность ситуации, с которыми фирмы сталкиваются напрямую – неясность правительственной полити ки и макроэкономическая нестабильность занима ют здесь существенное место, так же как и обеспо коенность фирм относительно общего направле ния динамики инвестиционного климата (см. главу 2). Непредсказуемость в том, что касается ин терпретации системы мер государственного регу лирования, также часто является причиной значи тельной обеспокоенности (см. рис. 1.3). Почти 95% фирм сообщают о значительном разрыве между официальной политикой правительства, и ее прак тическим воплощением.

Оценка воздействия рисков (на деятельность фирм) затруднена вследствие того, что реакция фирм неоднозначна: одни могут требовать более высокой отдачи, другие могут избирать более корот кие горизонты планирования или же вообще отка зываться от самой идеи инвестирования. Поэтому фирмы, осуществляющие свои операции в ряде стран с высоким уровнем ведения операций, вынуж дены добиваться более чем в два раза более высоких уровней отдачи, чем та, которая была бы нужна им в странах с минимальными рисками – чтобы застра ховать себя от экстра рисков7. Обзоры на уровне фирм показывают, что совершенствование предска зуемости политики способно повысить вероятность новых инвестиций более чем на 30% (см. главу 2)8.

.

Барьеры на пути конкуренции

Фирмы, естественно, не любят острой конку ренции. Но те барьеры на пути конкуренции, которые прино сят выгоду одной фирме, отнимают возможности у других фирм и у потребителей. А конкурентное дав ление вынуждает фирмы применять инновации, по вышать эффективность и делиться выгодами более высокой производительности с потребителями и ра ботниками. Многие факторы, в том числе экономия в результате роста масштабов производства и мас штабов рынка, способны воздействовать на уровень конкуренции на данном рынке. Правительства также оказывают воздействие на степень давления со сто роны конкурентов посредством введения мер, регу лирующих вход/выход на рынок, а также с помощью реакции на антикон курентное поведение фирм. Конкуренцию трудно измерить на агрегатном уров не, а вот на уровне фирм данные свидетельствуют, насколько давление со стороны конкурентов меняет ся от страны к стране (см. рис. 1.4).

Совершенствование инвестиционного климата не состоит в простом снижении всех издержек, всех

рисков или всех препятствий. Налоги и меры пра вового регулирования способствуют установлению благоприятного инвестиционного климата и стоят на защите широких общественных интересов. Регу лирование напряженности между созданием благо приятного инвестиционного климата для фирм при одновременном достижении и иных социаль ных целей представляет собой труднейшую задачу, которую приходится решать правительствам, –

иодновременно она же является центральной те мой настоящего Доклада.

Новые данные показывают, что большие разли чия в инвестиционном климате отмечаются не только между странами, но также и между района ми страны, как это видно на примере Китая (см. рис. 1.5). И это последнее отмечается в том, что ка сается наличия развитой инфраструктуры или тог да, когда власти на местах устанавливают свои соб ственные принципы, регулирующие экономичес кую деятельность в регионе. Более того, даже один

итот же общегосударственный закон может по разному применяться и интерпретироваться на ме стах: так, например, время, которое необходимо за тратить на получение документов об уступленной собственности в Бразилии, колеблется от 15 дней в штате Бразилиа до 65 дней в штате Сальвадор9.

Идаже на одной и той же территории (в горо де и т.д.) одни и те же установления могут по разно му затрагивать интересы фирм. Это в равной мере справедливо и в отношении сфер деловой активно сти – в этом смысле у владельцев фермерских хо зяйств, промышленных предприятий или парикма херских имеются свои собственные, отличные друг от друга возможности. Но сильнее всего неблаго

Рисунок 1.8 Быстрый экономический рост в Восточной Азии и снижение темпов экономического

роста в странах Африки к югу от Сахары

Примечание: Данные для Европы и Центральной Азии приводятся, начиная с 1980 годов. Источник: World Bank (2004k).

единственным устойчивым механизмом, который способствует подъему жизненного уровня. И эконо мический рост ассоциируется далеко не только с возрастающим уровнем доходов, но и с более вы сокими показателями развития человека, такими, как снижение младенческой смертности, распро странение более высокого уровня образования и увеличение продолжительности жизни. Он созда ет новые возможности для фирм всех видов, создает рабочие места и расширяет налогооблагаемую базу, являющуюся основным источником финансирова ния бытового обслуживания населения. Как домо хозяйства, так и фирмы извлекают выгоду из более совершенных форм имущественных прав, из фор мирования финансового рынка и расширения услуг

Рисунок 1.9 Доля частных инвестиций в ВВП возросла

Примечание: Среднегодовые данные по 92 развивающимся странам. Источник: World Bank (2004k).

инфраструктуры. Теперь уже стало общеизвестным фактом, что экономический рост должен быть ус тойчивым, тем самым являясь гарантом общенацио нального достояния, в том числе сберегая богатства окружающей среды, а равно и потенциал будущего экономического роста (см. вставку 1.4). Все новые научные исследования по данному вопросу показы вают, что политика, направленная на обеспечение благоприятного инвестиционного климата в стра не, содействует экономическому росту и что следо вало бы разрабатывать подходы к разработке такой политики, которая лучше бы учитывала нужды бед ных слоев населения. Что из всего этого стало ясно уже теперь?

Значительный экономический рост – это феномен наших дней, который пока что затрагивает интересы далеко не всего населения

На заре становления экономической науки некото рые ее представители были озабочены тем, что по тенциал роста доходов населения изначально огра ничен, причем меркантилисты полагали, что эко номический рост – это игра с нулевым исходом, когда выигрыш одних стран может иметь место лишь при проигрыше, выпадающем на долю других стран. В самом деле, ожидаемая величина доходов

вмире оставалась неизменной в течение многих столетий. Это привело Мальтуса в 1798 г. к выводу, что любой рост доходов уравновешивается ростом численности населения, вследствие чего жизнен ный уровень населения остается неизменным10. И однако же, несмотря на такого рода умозаключе ния, всего через какое нибудь столетие наиболее передовые страны мира смогли удвоить величину своего душевого дохода, и скорость увеличения ве личины этого дохода возрастала в течение всего ХХ столетия (см. рис. 1.7). Промежуток времени,

втечение которого величина душевого дохода уд ваивается, снизился с тысячелетий до нескольких столетий, а затем – до 20–30 лет.

Согласно современным оценкам, размер ВВП

врасчете на душу населения составляет величину, по крайней мере, в пять раз более высокую, чем его размер, отмечавшийся в начале XIX в.11, и можно даже утверждать, что данное сравнение в действи тельности занижает реально достигнутый рост это го показателя. Дело в том, что надо смотреть не только на величину реального дохода, чтобы су дить, можно ли сегодня купить больше товаров (за те же деньги), потому что ведь и самый набор таких товаров решительным образом изменился. Новов ведения в области медицины (пенициллин, вакци нация), новые средства транспорта (автомобили, самолеты) и связи (мобильные телефоны, элек тронная почта) – это всего лишь малая часть тех новых товаров, которые решительно меняют каче ство жизни и даже самую продолжительность жиз ни. Принимая в расчет величины нынешних валют ных курсов, которые позволяют уравновесить поку пательную способность различных денежных

Примечание: Использованные здесь даты (годы) отражают время проведения важных ре форм, а также наличие соответствующей информации (это относится в первую очередь к Китаю). Сведения об уровне бедности в Уганде основаны на национальных источниках информации.

Уганды. Многие африканские страны пере жили периоды лишь незначительного эко номического роста, а кое где он был просто отрицательным, при этом инвестиционный климат омрачен их недавним историческим прошлым, политической нестабильностью, неограниченным вмешательством прави тельств в сферу предпринимательства и прочими факторами, которые душат по тенциальные возможности и стимулы фирм для осуществления эффективных капита ловложений. И однако же, в самом начале 1990 х гг. Уганда начала таки осуществле ние программы по совершенствованию ус ловий инвестиционного климата. Результа ты экспроприации, проведенные предыду щим правительством, были решительно отменены. Были снижены барьеры в торгов ле. Были проведены налоговые и судебные реформы. Было разрешено участие частно го сектора и конкуренция в средствах свя зи. А в настоящее время во всю мощь осу ществляются мероприятия по совершен ствованию мер государственного правового регулирования частного предприниматель ства. И хотя в стране еще более чем доста точно различного рода проблем, уже про веденные там мероприятия дают вполне положительные результаты. Доля частных капиталовложений в ВВП более чем удвои лась за период с 1990 по 2000 год. Рост ве личины ВВП на душу населения составил

впериод с 1990 по 2002 год 4% в год (что

ввосемь раз выше показателя для стран Африки к югу от Сахары). Процент населе ния, живущего за чертой бедности, упал с 56% в 1992 г. до 35% в 2000 г.

Источник: Ahluwalia (2002); Chen and Ravallion (2004); De Long (2003); Che and Wang (2001); Qian (2003); Rodrik and Subramanian (2004); Young (2003); Young (2000); Holmgren and others (2001); World Bank (2001d); and IMF and IDA (2003); World Bank (2004k); IMF (2004).

хозяйства, что их отдача была на 14–25% выше, чем у работающих на не принадлежащих им земельных наделах такого же качества (см. главу 4). Устранение монополий в сфере средств связи во всем мире привело к невероятному росту притока капиталов ложений в данный сектор, включая и капиталовло жения, производимые владельцами малых предпри ятий в Бангладеш (см. главу 6). И на агрегированном уровне совершенствование инвестиционного кли мата в странах, настолько различных меж собой, как Китай, Индия и Уганда, сопровождалось резким увеличением объема капиталовложений частного сектора (см. вставку 1.5). Сравнительные данные по ряду стран с использованием широкого круга пока зателей инвестиционного климата подтверждают наличие связи между инвестиционным климатом и объемом капиталовложений частного сектора (см. рис. 1.10).

Сам по себе темп прироста капиталовложений как таковой еще не является стимулом экономиче ского роста. Накопление капитала безусловно не сет в себе новые стимулы для развития производ ства, но здесь существует и предел того, до какой степени данный процесс способен поддерживать экономический рост вследствие уменьшающегося критического влияния дополнительного объема капитала. Таким образом, мерой успеха данного инвестиционного климата является не объем инве стиций как таковых, а качество, причем само это качество напрямую зависит от инвестиционного климата.

Разумеется, опыт может дать много примеров инвестиционных проектов, которые принесли лишь немногие плоды, а то и вовсе оказались бес плодными. Наиболее ярко это проявилось в проек тах «белых слонов» в государственном секторе ряда стран, таких, как обувная фабрика в Танзании, кото рая выпускала слишком мало обуви, атомная элек тростанция на Филиппинах, которая так и не была введена в строй, и масса проектов дорог в мире, ко торые вели «в никуда»16. В бывшем Советском Союзе в свое время отмечался высокий уровень капиталов ложений, но нередко они предназначались для про ектов, которые затем приносили незначительный экономический или социальный результат.

Отражая этот факт, сравнительные страновые исследования указывают на незначительную кор реляцию между совокупной величиной инвести ций и темпами роста, в особенности тогда, когда не делается различий между государственными и ча стными инвестициями17. И этот последний факт ясно отражает важность того, чтобы такие инвести ции осуществлялись в некоем организованном по рядке, если мы хотим добиться их большей эффек тивности. Такой порядок наступит тогда, когда ча стные предприятия станут рисковать своими деньгами, делая инвестиции в конкурентной дело вой среде и тем самым будучи вынуждены нести от ветственность за последствия своих инвестицион ных решений.

Важнейшая роль производительности подчер кивается в сравнительных исследованиях темпов

и стимулы, направленные на применение пе редовых технологий и на повышение произ водительности. А эти последние меры во многом сродни тому, что в данном Докладе идет под именем условий инвестиционного климата.

Будучи скорее производным от других показателей, а не объясняемым напрямую, показатель СПФП не может быть выведен из различий в затратах производственных фак торов. Расчеты СПФП часто вызывают спо ры вследствие трудностей в измерении ве личины основных производственных фон дов, вследствие вопросов о том, как интерп ретировать изменения в качестве затрат производственных факторов и вследствие различных допущений, которые приходится делать для оценки величины требуемых ко эффициентов. Но, невзирая на все эти труд ности в измерении данного показателя, ни у кого не возникает сомнений в том, что сама СПФП производит решающий вклад в темпы экономического роста.

Источник: Acemoglu (2001); Barro i Martin (2003); Bosworth and Collins (2003); Easterly and Levine (2001); Hall and Jones (1999); Parente and Prescot (2000); Klenov and Rodrнguez Clare (1997); Young (1995).

совокупного экономического роста ряда стран. Так, за 1960–2000 гг. основная масса различий в темпах роста в различных странах (45–90%) определялась не накоплением физического или человеческого капитала, а совокупной производительностью фак торов производства (СПФП), то есть таким вкладом

впроизводительность, которая превышает таковой, обеспечиваемый физическим и человеческим ка питалом (см. рис. 1.11 и вставку 1.6)18. Как заметил

вэтой связи Кругман, «производительность – это еще далеко не всё, но в долгосрочной перспективе это почти всё»19.

Исследования, проводимые на агрегирован ном уровне, отличаются друг от друга тем, какой вес они отдают СПФП и фактору наращивания ка питаловложений, когда пытаются истолковать за кономерности экономического роста20. Такая дис куссия важна, поскольку за ней стоят последствия, определяющие возможности достижения устой чивого экономического роста. Если экономичес кий рост обязан своим происхождением фактору наращивания капиталовложений, уменьшение до полнительного взноса капитала ведет к тому, что высокие темпы роста, которые наблюдались, на пример, в странах Восточной Азии, не станут ус тойчивыми. А вот для прироста СПФП такого ог раничения не существует. На практике различия между капиталовложениями и СПФП не всегда просты. Например, технологические усовершен ствования способны помочь внедрению новшеств. Совершенствование инвестиционного климата способно подтолкнуть и то, и другое. А это уже

благоприятная новость для развивающих стран, если знать, что улучшение условий инвестицион ного климата способно напрямую повысить про изводительность, укрепить заинтересованность в применении более совершенной технологии

ВСТАВКА 1.7 Экономический рост в условиях неблагоприятного инвестиционно го климата возможен, но он вряд ли окажется устойчивым

ВСТАВКА 1.8 Продвижение нового товара – это процесс постижения истины, как свидетельствует опыт «Хёндэ»

и усилить стимулы для капиталовложений в ос новной капитал и в человеческий капитал.

Первые исследования экономического роста при истолковании СФСП сосредоточивали свое внимание на технологическом прогрессе, исходя

Рисунок 1.12 Чем сильнее конкурентное давление,

тем больше инноваций

Примечание: Обследования охватывают 27 стран Вос точной Европы и Центральной Азии.

Источник: World Bank Investment Climate Surveys/BEEPS II.

из предположения о том, что различия в темпах экономического роста определялись различиями в применяемых технологиях21. Резкое ускорение роста уровня доходов среди стран с наиболее быс трым экономическим ростом за последние 200 лет можно действительно отнести на счет совершен ствования технологического уровня производства. Но сам термин «технология» не ограничивается лишь научными прорывами такого уровня, когда каждый такой прорыв может быть оформлен па тентом. Он может также включать в себя куда менее заметные усовершенствования, а равным образом новые и более совершенные способы организации производственного процесса, взаимодействие с по требителями и в сфере реализации товаров.

Очень важно отметить также, что ни фирмам, ни странам нет нужды каждый раз придумывать всё заново. И даже в тех странах, где отмечался наибо лее значительный вклад в инновации и изобрете ния, соотношение использования имеющихся ин новаций невероятно высоко: Янович считает его равным 20 к 1 или даже 30 к 1 в США22. А это со всей ясностью говорит о том, что имеется огром ный потенциал для развивающихся стран в деле за имствования опыта более богатых стран за счет со здания в стране такой обстановки, которая будет способствовать распространению идей, получив ших развитие в любой точке планеты, а равно и усовершенствованию новых подходов. Потенци ал для такого рода заимствований совершенно реа лен. Некоторым из первых промышленно развитых стран потребовалось от 40 до 60 лет, чтобы удвоить уровень доходов в реальном измерении, а вот дру гие страны добились того же за куда более корот кие сроки: Коста Рике этого удалось достичь за 19 лет (начиная с 1961 г.), Иордании – за 15 лет (на чиная с 1965 г.), а Тайвань и Китай достигли этого за десять лет (начав с 1965 года)23.

Последние исследования этого вопроса дела ют упор на то, что СФСП можно рассматривать как показатель, заключающий в себе нечто большее, нежели простые различия в уровне применяемой технологии.24 Более сложная обстановка, в кото рой фирмам приходится работать, также теперь имеет значение, причем совсем не важно, понима ется ли это в смысле имущественных прав, разви тия институтов или инвестиционного климата. Бо лее благоприятные условия инвестиционного кли мата способны оказывать прямое воздействие на совершенствование производительности путем со кращения ненужных издержек и рисков, вызывае мых правительственной политикой и политичес ким климатом. Делая более привлекательной зада чу развития и использования новых и все более совершенных путей их реализации, более благо приятные условия инвестиционного климата ока жут содействие подъему производительности – в том числе и за счет их влияния на технологичес кое оснащение производственных процессов. Та ким образом, по меньшей мере столь же важно со кращение издержек и рисков, как и устранение препятствий на пути к развитию, применение или

В странах Организации экономического сотрудни чества и развития (ОЭСР) ежегодно от 5% до 20% фирм вступают на рынок или покидают его29. Фир мы, покидающие рынок, являются работающими наименее эффективно, так что их уход приносит порядка 20% роста эффективности производства. Новые же фирмы отличаются более высокой про изводительностью, хотя порой им приходится за трачивать по несколько лет, прежде чем уровень их производительности достигнет такового у их со перников30. Совокупный эффект выхода на рынок новых фирм играет существенную роль, и в осо бенности это справедливо в отношении стран, где условия, мешающие выходу на рынок, не столь зна чительны (см. рис. 1.13).

Вклад новичков в производительность особен но заметно выражен в секторах с высокой техноло гией. Имеются также свидетельства того, что секто ра с большим числом новичков подталкивают ста рожилов к росту их производительности. Почему всё таки темп выхода на рынок может иметь такую жесткую корреляцию с ростом производительности старожилов? Может быть, просто потому, что но вички привлекаются в производительные сектора, или же потому, что новички стимулируют старожи лов к повышению производительности – чтобы удерживать свои доли рынка. Данные переписей на селения развивающихся стран подтверждают важ ность второго варианта истолкования ситуации31.

Наибольшая макроэкономическая гибкость, связанная с благоприятными условиями инвести ционного климата, помогает фирмам использовать их внутренние благоприятные возможности. Она же помогает экономике выдерживать потрясения внешнего характера. Страны Латинской Америки и Восточной Азии, обладающие большей гибкос тью, пережили менее значительное снижение свое го производства и восстанавливались после потря сений быстрее, нежели менее гибкие экономичес кие системы32.

Некоторые положительные результаты улучшения инвестиционного климата

Исследования, указывающие на связи, существую щие между установлением более благоприятного инвестиционного климата и более успешной дея тельностью фирм, обыкновенно сосредоточива ют свое внимание на каком то одном единствен ном аспекте инвестиционного климата, например, на некоторых аспектах гарантии имущественных прав или на реформах государственного регули рования в экономической сфере. «Обзоры инвес тиционного климата», проводимые Всемирным банком, дают возможность видеть то, как более ши рокие наборы мероприятий, направленные на со вершенствование обстановки в этой области, спо собны повлиять на эффективность работы фирм, используя для этого контрафактуальные сопостав ления (см. вставку 1.10). Например, фирмы в тех штатах Индии и провинциях Китая, где условия инвестиционного климата более благоприятны,

демонстрируют более устойчивый экономический рост и более высокий уровень производительнос ти, чем их собратья в штатах и провинциях с менее благоприятным инвестиционным климатом. При чем эффект воздействия этого фактора просто громаден: на счет совершенствования условий ин вестиционного климата приходится до 80% разли чий в уровне производительности между этими территориями.

Ориентация на сокращение бедности

Совершенно ясно, что инвестиционный климат оказывает влияние на экономический рост. Но еще большее значение имеет осознание того факта, что совершенствование инвестиционного климата способно улучшить положение почти половины того населения, которое в настоящее время живет на менее чем 2 долл. в день, в особенности тех, в ком едва теплится жизнь, которую они принужде ны поддерживать на свои доходы, не достигающие и 1 долл. в день.

Взаимосвязь между условиями инвестиционно го климата и снижением бедности можно рассмат

Рисунок 1.14 Снижение уровня бедности тесно связано с экономическим ростом

Примечание: Данные по Уганде – за 1992–2000 гг.; приводится также уровень бедности, кото рый на тот момент существовал в этой стране.

Источник: Chen and Ravallion (2004); World Bank (2004k).