4.7.Дополнительные критерии оценки работы оборудования

шин, правильность принятой компоновочной схемы, конструктивных ре­ шений и использование прогрессивных материалов, обеспечивающих сни-

жение веса машин.

Сравнительная оценка забойных машин по представленным критери­ ям должна осуществляться экспертами — опытными специалистами от­ расли. В работах[69,72] даются методики по получению необходимыхданных для объективного заключения по сравниваемым образцам машин и по составу экспертов. По результатам математической обработки данных оп­ роса специалистов, участвующих в экспертизе, делается заключение по ве­ сомости отдельных критериев и определению общей эффективности тех или иных машин, имеющих одинаковое функциональное назначение.

Анализ приведенных выше критериев показывает, что, видимо, инте­ гральной оценкой эффективности машины является стоимость продукции, получаемой с помощью машины, а граничной — безопасность и комфорта­ бельность.

4.8.Обобщающая оценка эффективности инвестиций

вновые (усовершенствованные) горнодобывающие машины

Непосредственное вложение средств в создание новых производствен­ ных мощностей, для приобретения нового оборудования с целью выпуска ранее не изготавливаемых видов продукции (т. е. инвестирование в реаль­ ные активы)увеличивает ценность предприятия, если повышается его кон­ курентоспособность и обеспечивается прирост доходности его капитала.

Инвестирование как долгосрочное вложение капитала предполагает составление и оценку плана развития событий по мере достижения желае­ мого результата. Такой план называется инвестиционным проектом.

В соответствии с методическими рекомендациями по оценке эффек­ тивности инвестиционных проектов и их отбора для финансирования суще­ ствует система показателей, отражающих соотношение затрат и результа­ тов согласно интересам его участников.

Различаются следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:

—показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитываю­

щие финансовые последствия реализации проекта для его непосред­ ственных участников;

показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, региональ­ ного или местного бюджета;

—показатели экономической эффективности, учитывающие затраты

ирезультаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пре­ делы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающих стоимостное измерение.

Впроцессе разработки проекта производится оценка его социальных

иэкономических последствий, а также затрат, связанных с социальными мероприятиями и охраной окружающей среды.

Оценка предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом:

—продолжительности создания и эксплуатации объекта;

—нормативного срока службы основного технологического оборудо­ вания;

—достижения заданных характеристик прибыли;

—требований инвестора.

Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом рас­ чета могут быть: месяц, квартал полугодие или год.

Затраты, осуществляемые участниками, подразделяются на первона­ чальные (капиталообразующие инвестиции), текущие и ликвидационные, которые осуществляются соответственно на стадиях строительной, функ­ ционирования и ликвидации.

Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены. Базисные цены Ц 5 — это цены, сложившиеся на определенный момент времени /б, они не меня­ ются в течение всего расчетного периода. Базисные цены применяются на стадии технико-экономических исследований инвестиционных возможно­ стей.

На стадии ТЭО используют прогнозные и расчетные цены. Прогнозная цена Ц, продукции в конце /-го шага расчета определяется по формуле

где /, — индекс изменения цены на продукцию (ресурс) в конце /-го шага расчета по отношению к начальному моменту расчета.

Расчетные цены используются для вычислений путем введения дефлирующего множителя, соответствующего индексу общей инфляции. Это необ­ ходимо, чтобы устранить влияние разного уровня инфляции.

При разработке и оценке нескольких вариантов инвестиционного про­ екта необходимо учитывать влияние изменения объемов продаж на рыноч­ ную цену продукции и цены потребляемых ресурсов.

Соизмерение разновременных показателей осуществляется путем при­ ведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Для этого используется норма дисконта Е, равная приемлемой для инвестора норме до­ хода на капитал. Для удобства расчетов используют коэффициент дисконти­ рования а,, определяемый при постоянной Е как:

3/ затраты, осуществляемые на том же шаге.

Если НДЦ проекта положителен, то проект является эффективным (при данной Е) и может быть принят. Чем больше ЧДЦ, тем эффективнее проект. Если ЧДЦ < 0, то проект неэффективен.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приве­

Индекс доходности тесно связан с ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1, и наоборот. Если ИД > 1, то проект эффективен, если ИД < 1,— неэффективен.

Внутренняя норма доходности (ВИД) представляет собой ту норму дисконта (£ в1|), при которой величина приведенных эффектов равна приве­ денным капиталовложениям. И л и £ В11= £, при которой ЧДД = 0. ВИД оп­ ределяется в процессе расчета и сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

Иными словами, £ вн (ВИД) является решением уравнения

(4.25)

В случае, когда ВИД равен или больше нормы дохода на капитал, ин­ вестиции в данный проект оправданы. В противном случае инвестиции вданный проект нецелесообразны. Если в результате расчетов получены проти­ воречивые показатели, следует отдавать предпочтение ЧДД.

Срок окупаемости — минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и остается в дальнейшем положительным. Иными словами, это период времени, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарны­ ми результатами его осуществления. Срок окупаемости лучше определять с использованием дисконтирования. Если в результате расчетов получены противоречивые показатели, следует отдавать предпочтение ЧДД.

Дополнительно используются и другие показатели: интегральная эф ­ фективность затрат, точка безубыточности, простая норма прибыли, капиталоотдачи и другие. Все показатели используются в комплексе, совместно.

В формуле (4.23) величина (Р, - 3 * ) представляет собой прибыль пред­

приятия от реализации продукции заданного объема. Для калийных пред­ приятий основной продукцией являются калийные удобрения с содержанием хлористого калия от 93 до 98 % (III, II и I сорт). Однако калийная руда, не яв­ ляясь конечным рыночным продуктом, представляет собой сырье для пере­ работки в процессе обогащения в калийные удобрения хлористого калия.

Поэтому для оценки эффективности инвестиций в забойные машины необ­ ходимо перевести объем добываемой с помощью забойных машин руды в ко­ нечную продукцию. Это может быть выполнено на основе известного пока­ зателя расходного коэффициента обогащения по руде (Рк), определяющего расход руды в тоннахдля производства одной тонны хлористого калия в зави­ симости от содержания полезного компонента в руде ( a f ), содержания по-

о/

лезного компонента в готовом продукте ( а * ) и эффективности технологиче­ ского процесса обогащения (у%) (т руды/т продукта),

а ? , ЮО

(4.26)

„У" '

1Р

При этом, преобразуя формулу (4.23), необходимо перейти кудельным показателям как по прибыли, так и по капитальным вложениям. Это позво­ лит рассматривать вариантный подход к совершенствованию забойных ма­ шин, одним из показателей которого является изменение их производи­ тельности.

С учетом сказанного формула (4.23) для практических расчетов эф­ фективности инвестиций в совершенствование забойных машин преобра­ зуется в следующий вид (руб):

где ДЧДЦ — дополнительный чистый дисконтированный доход от проект­ ного варианта совершенствования забойных машин;

Пред — прибыль от реализации одной тонны хлористого калия данно­ го сорта, руб.;

ДЛд — дополнительный объем добычи калийной руды по варианту

Подобное преобразование формулы (4.23) следует выполнить и для случая расчета эффективности инвестиций в забойные машины, когда не­ обходимо провести сравнение проектных вариантов в расчете на ходе оп­ ределением ориентировочно годового экономического эффекта.

В этом случае зависимость (4.23) с учетом формулы (4.22) при условии нулевой инфляции и отсутствии необходимости дисконтирования позволяет преобразование, которое дает возможность рассчитывать чистый дисконтиро­ ванный доход за один год, остающийся постоянным за весь расчетный период.

Таким образом, при условии а, = 1 и нулевой инфляции формула (4.23) будет иметь следующий вид:

т

где Тп— принятый срок реализации проекта, лет.

Поскольку величину 1 /Т пможно представить как величину £ бк — ве­ личину годового процента (в долях единицы) по инвестициям, то оконча­ тельно ЧДД в расчете на один год можно классифицировать ориентировоч­

И, наконец, принимая результаты (Р,) и затраты (3,) производства за себестоимость единицы продукции в базовом (Сб) и новом (С н) проектном варианте и соответственно вместо общей величины инвестиции Кудельные инвестиции на единицу продукции (Ку), получим следующую расчетную формулу:

Если при проектировании рассматриваются два проектных варианта, то формула преобразуется в виде

где Спр, и Спр 2 — себестоимость тонны добычи по первому и второму про­ ектным вариантам при условии присвоения варианту с большей себестоимостью индекса «1», а второму вари­ анту с меньшей себестоимостью — индекса «2», то есть

Qip.l ^ Oip.2>

КУд2 и Куд 1 — удельные капитальные вложения на одну тонну добычи угля по второму и первому проектным вариантам, при ус­ ловии присвоения варианту с большими удельными ка­ питальными вложениями индекса «2», а варианту с меньшими капитальными сложениями — индекса «1»,

то есть /Суд 2 > Куд1.

При этом банковский процент по кредитным инвестициям принимается в расчетах на уровне ставки рефинансирования ЦБ России, равной в 2007 г. 10,5 % плюс 5 - 7 процентных пункта банковской прибыли.