66. Сущность товарных бирж, виды осуществляемых ими операций и их правовое регулирование.

Товарная биржа - организатор постоянно функционирующего сво­бодного оптового рынка товаров и сырья (биржевых това­ров) в форме открытых публичных торгов, проводимых в заранее опреде­ленном месте и в определенное время по установленным биржей правилам (биржевых торгов).

Все сделки, которые совершаются на биржах, предполагают использование стандартных договоров. Поскольку эти контракты не предполагают немедленную и обязательную поставку товара, они получили название фьючерсных контрактов.

Этот вид контрактов строго единообразен, стандартизован в соответствии с биржевыми правилами и содержит конкретное требование по качеству товара, его количеству, срокам и месту поставки и т. п.

Единственной переменной величиной является цена, которая определяется в момент заключения сделки между продавцом и покупателем (или их представителями — брокерами) на бирже.

История:

Старейшая в Европе товарная биржа была основана в Антверпене (Нидерланды) в 1531 г.

В России биржи появились в 1702 г. при Петре I.

В СССР биржи существовали в 1921—1930 гг., являясь органами государственного регулирования рынка в условиях многоукладной экономики. Однако в связи с отказом от нэпа и переходом к административно-плановой экономике биржи были закрыты.

Первая биржа в современной России — Московская товарная биржа — была зарегистрирована в мае 1990 г.

Определение:

Товарная биржа - это организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.

Товарная биржа обеспечивает оптовую торговлю различными видами товаров, т.е. возможность заключения торговых сделок между оптовыми продавцами (предприятиями, фирмами) и покупателями. При этом на товарных биржах, как правило, происходит купля и продажа не товаров, а контрактов на их поставку. Контракты продаются на стандартизируемые виды товаров, которые могут быть проданы крупными партиями по образцам или техническому описанию.

Виды:

• Универсальные: Самые крупные по объему совершаемых сделок международные товарные биржи (МТБ) являются универсальными. Чикагская торговая биржа: торгуют крупным рогатым скотом, живыми свиньями, беконом, золотом, пиломатериалами, ценными бумагами, иностранной валютой.

• Специализированные: характерна более узкая товарная специализация, в основном по группам товаров (Лондонская биржа металлов).

Билеты 2019 года (нигде больше инфы нет, поэтому…)

Виды биржевых сделок на товарной бирже по сроку исполнения:

По этому критерию различают сделки:

• Кассовые, в которых осуществляется реальная передача товара от покупателя к продавцу с немедленным расчетом. (спот)

• Срочные, подразумевающие исполнение обязательств через определенное время с фиксацией некоторых параметров (например, объема и цены сделки) на текущий момент.

Сделки «спот» имеют место, когда продавцы или покупатели намерены продать или купить реально существующий товар. Товар продавцом поставляется на склад биржи, вместо него ему выдается свидетельство, которое при совершении сделки купли-продажи передается покупателю против платежа. На рынке спот применяемое в определении кассовых сделок понятие "немедленных расчетов" не более чем фигуральное. В реальности, как правило, при заключении таких сделок закладывается резерв времени на поставку товара, выполнение платежных операций и т. д. Эти величины оговариваются при организации торгов и в параметрах сделок. Например:

• На фондовом рынке действует в качестве основного режим T+2, что означает фактический расчет (передачу бумаг покупателю) на второй день после сделки.

• На валютном рынке действуют режимы TOD или T0 - расчет в день покупки (сегодня, отсюда и сокращение TOD - от англ. today) и TOM (от англ. tomorrow - завтра) или T+1, что означает расчет на следующий день.

К срочным сделкам относят форвардные, фьючерсные и опционные, когда между заключением сделки и расчетом (исполнением) проходит значительный отрезок времени. Устанавливается единый срок расчета, например, середина (per medio) или конец (per ultiom) месяца. В эту дату исполняются все контракты, заключенные в период после предыдущей сделки.

Сделка на срок с реальным товаром – форвард.

Форвардный контракт - соглашение между двумя сторонами на покупку или продажу актива по определенной цене в будущем. Форвардный контракт, который может быть привязан к конкретному товару, сумме или дате поставки, может использоваться для хеджирования или страховки от негативных последствий падения цены на базовый актив. Форвардный контракт похож на фьючерсный, но отличается от него главным образом тем, что форварды не торгуются на централизованной бирже и считаются внебиржевыми инструментами.

Сделки на срок (без реального товара) включают в себя фьючерсные и опционные варианты.

Из билетов к П. 2019:

Фьючерсный контракт (фьючерс) – это соглашение между покупателем и продавцом о продаже товара в будущем по заранее согласованной цене. Таким образом, при заключении сделки в контракте изменяется лишь информация о цене и сроках поставки. Купля-продажа фьючерсных контрактов осуществляется на бирже, где обеспечивается высокая концентрация спроса и предложения и устанавливается реальная цена на товар. Система гарантий, действующая на фьючерсном рынке, обведет исполнение обязательств. 

Особым видом фьючерсной сделки является опцион с премией, т. е: сделка с ограниченным по сравнению с обычной фьючерсной сделкой риском. Опцион представляет собой договорное обязательство купить или продать определенный вид фьючерсного контракта по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель уплачивает продавцу определенную сумму - премию. Спекулятивные операции - это игра на повышение или на понижение цены контракта. Биржевики, специализирующиеся на таких операциях, получили название спекулянтов. Спекулянты получат прибыль от покупки контрактов, цена которых должна возрасти, и продажи тех, цена на которые должна падать. Такая сделка противоположна хеджированию.

Хеджирование представляет собой страхование от ценовых рисков с целью избежать потерь от изменения цен. Страхование от неблагоприятных изменений цен является дополнением к обычной коммерческой деятельности промышленных и торговых фирм, связанных с потребностями собственного производства и торговли. Купив фьючерсный контракт на определенный товар, фирма заключает новый контракт на закупку этого товара при появлении его на рынке реального товара, одновременно продает ранее купленный фьючерсный контракт. Таким образом, механизм биржи с развитием рыночных отношений эволюционирует. Общая направленность этой эволюции - расширение финансовых операций и уменьшение значимости собственно торговой функции товарной биржи.

Формы взаимодействия предпринимателя с товарной биржей:

• учреждение товарной биржи;

• членство на товарной бирже;

• владение брокерским местом;

• аренда брокерского места;

• выступление в качестве клиента брокерской конторы или свободного брокера.