1. Инвестиционное товарищество

Создано на базе простого товарищества.

Отличия ИТ от ПТ заключаются в следующем:

• Члены: иностранные и российские коммерческие ЮЛ, иностранные организации, не являющиеся ЮЛ, российские НКО – если это разрешено их учредительными документами. Физические лица не могут стать членами ИТ.

• Цель: только для совместной инвестиционной деятельности (закон не дает четкого ее определения, под ней предполагается вложение общего имущества товарищей в проекты, в том числе в инновационные, а также в ценные бумаги российских и иностранных юридических лиц).

• Формы участия: товарищ-вкладчик (с ограниченной ответственностью) и управляющий товарищ (с неограниченной ответственностью и полномочиями распоряжаться общими средствами товарищества) + один из управляющих товарищей является уполномоченным: ведет банковский счет, фигурирует в различных реестрах от имени товарищества и так далее. Такая структура обусловлена агентской природой отношений между товарищами: уполномоченный явл представителем всех остальных. Т.О, инвестиционное товарищество является формой совместной деятельности, которая, не являясь юридическим лицом, ограничивает ответственность своих членов по общим обязательствам

• Публичность: в отношениях с третьими лицами товарищество должно раскрывать себя с возможностью проверить предоставленную информацию. При этом товарищество не является юридическим лицом, данные о нем не входят ни в один из публичных реестров. Поэтому есть оригинальный механизм нотариального хранения документов: договор инвестиционного товарищества регистрируется и хранится по месту нахождения уполномоченного управляющего, и третьи лица с санкции уполномоченного управляющего могут с ним ознакомиться.

Пока закон «Об инвестиционном товариществе» не получил большого распространения. Судебная практика недостаточно велика, чтобы инвесторы вкладывали в новую для себя форму. Но в данный закон вносили изменения – видно желание гос-ва сделать ИТ популярным

2. Венчурные сделки

- отношения по поводу покупки инвестором доли в инновационной компании. Это покупка акций (обыкновенных или привилегированных), которые эмитирует такая компания.

Особенности сделок:

1. Повышенный риск для инвестора, который выше всего в начальный период развития компании. При этом инновационная компания более всего нуждается в деньгах для выхода на рынок именно на начальном этапе развития. Следовательно, риски инвестора должны минимизироваться, чтобы компании ранних стадий также получали поддержку.

2. Сжатые сроки сделки, так как опоздание с выходом на рынок может дать фору конкурентам.

И для инвесторов, и для предпринимателей-инноваторов крайне важно появление механизмов, способных снизить стоимость венчурных сделок, а также сократить сроки их заключения. Существует две группы таких механизмов:

1. Специальные виды сделок, включающие в себя «временное условие». Это, например, конвертируемый заем и опцион. Стоимость таких сделок определяется не в момент их заклlаючения, а по прошествии определенного времени. В результате в случае бурного роста компании покупатель акций получит дополнительное вознаграждение. Опционы с 2015 года урегулированы в Гражданском кодексе, причем сразу в двух вариантах: опцион-оферта (ст. 429.2) и опционный договор (ст. 429.3). Первый может использоваться для создания опционных программ, а второй предназначен для биржевых опционов (вида производных финансовых инструментов).

2. Дополнительные условия о добровольной ответственности предпринимателя: ответственность за нарушение гарантий, ответственность за действия третьих лиц, преддоговорная ответственность в рамках соглашения о намерениях. Такая ответственность позволяет инвестору сократить расходы и сроки предварительной проверки. Условия о добровольной ответственности предпринимателей также были внесены в ГК с 2015 года. В частности, статьей 406.1 предусмотрена возможность определять в договоре дополнительные обязательства (в том числе законные действия третьих лиц), наступление которых влечет возмещение потерь стороной. Также появилась возможность включать в договоры юридически обязывающие заверения об обстоятельствах: их недостоверность повлечет штрафные санкции в отношении заверяющей стороны (статья 431.2).