5. Финансирование кредита Швейцарского национального банка

в пользу SNB StabFund KGkK

214. На финансирование кредита для SNB StabFund KGkK в размере около 34,8 млрд. долл. США <213> Швейцарский национальный банк не использует собственные активы или валютные резервы <214>. Для этой цели Национальный банк на первом этапе согласовал с Федеральной резервной системой США кредитный своп. На втором этапе Швейцарский национальный банк в феврале 2009 г. ввел новый инструмент монетарной политики: собственные облигации в долларах США ("SNB USD Bills" <215>) выпускаются с помощью аукционных процедур (через цюрихский электронный первичный рынок и рынок эмиссий Eurex) или путем частного размещения. Эти аукционы проводятся каждые две недели. Срок погашения составляет менее одного года, а именно 28, 84 и 168 дней. Номинал облигаций составляет 0,5 млн. долл. США <216>.

--------------------------------

<213> См.: SNB, Quartalsbericht 2/2009. S. 49.

<214> EFD, Bundesrat beschliesst Massnahmen zur des Finanzsystems Schweiz, Medienmitteilung vom 16. Oktober 2008: www.news.admin.ch/dokumentation/00002/00015/index.html?lang=de&msg-id=22019 (ссылка по состоянию на 18 января 2011 г.).

<215> SNB, Nationalbank emittiert SNB Bills in US-Dollar, Medienmitteilung vom 2. Februar 2009; NZZ Online, Nationalbank nimmt Dollars auf zur Finanzierung des UBS-Darlehens, выпуск от 2 февраля 2009 г.

<216> SNB, Quartalsheft 1/2009. S. 26; SNB, Nationalbank emittiert SNB Bills in US-Dollar, Medienmitteilung vom 2. Februar 2009; NZZ Online, Nationalbank nimmt Dollars auf zur Finanzierung des UBS-Darlehens, выпуск от 2 февраля 2009 г.

6. Ядовитая пилюля

215. Если в UBS сменится владелец контрольного пакета, Швейцарский национальный банк может сразу же потребовать полного погашения предоставленного кредита <217>. Это ограничительное условие представляет собой ядовитую пилюлю - средство защиты от нежелательного поглощения. Но решение принимает Швейцарский национальный банк.

--------------------------------

<217> См.: Botschaft Massnahmenpaket. S. 8962.

С. Федеральный заем с обязательной конвертацией

1. Общая информация

216. Конфедерация выпустила заем с обязательной конвертацией на 6 млрд. швейцарских франков <218>, чтобы укрепить собственные средства UBS AG. Это рекапитализация последовала непосредственно за освобождением UBS AG от неликвидных активов (см. N 197 и сл.). UBS AG получает возможность обеспечить SNB StabFund KGkK необходимым собственным капиталом без использования своих резервов (см. N 177) <219>.

--------------------------------

<218> Конфедерация выпустила 60 облигаций по займу номиналом 100 млн. швейцарских франков каждая.

<219> Botschaft Massnahmenpaket. S. 8945.

2. Правовая основа

217. Как уже упоминалось, Швейцарский национальный банк имеет право оказывать помощь только для пополнения ликвидных средств, но не для восстановления платежеспособности (см. N 92 и далее). В отличие от него, Конфедерация имеет полное право для оказания помощи в случае проблем с платежеспособностью <220>. Выпуск федерального займа с обязательной конвертацией не преследует инвестиционной цели. Это противоречило бы п. 2 ст. 62 Закона о федеральном бюджете. Заем с обязательной конвертацией предназначен в большей мере для того, чтобы в общественных интересах поддержать UBS AG в выполнении его задач или чтобы UBS AG мог реализовать собственные цели, также находящиеся в сфере общественных интересов <221>.

--------------------------------

<220> Botschaft Massnahmenpaket. S. 8988.

<221> Botschaft Massnahmenpaket. S. 8967.

218. Таким образом, рекапитализация в размере 6 млрд. швейцарских франков является финансовой помощью в соответствии с п. 1 ст. 3 Закона о дотациях. Конфедерация имеет право оказывать финансовую помощь только при условии, что имеется соответствующая правовая основа и предоставлен необходимый кредит. Эти требования заложены в п. 3 ст. 184 и п. 3 ст. 185 Федеральной конституции. Они предоставляют Федеральному совету конституционное прямое и независимое право издавать временные постановления (право издания чрезвычайных постановлений) в целях защиты внешних интересов страны (п. 3 ст. 184 Федеральной конституции) и "противодействия наступившим или непосредственно грозящим серьезным нарушениям общественного порядка либо внутренней или внешней безопасности" (п. 3 ст. 185 Федеральной конституции). Постановление должно быть необходимым, срочным и соразмерным и защищать преобладающие общественные интересы <222>.

--------------------------------

<222> Botschaft Massnahmenpaket. S. 8967 и далее.

219. Репутация Швейцарии как финансового центра требует поддержки внутри страны и за рубежом. Как показано выше (см. N 190 и сл.), финансовый кризис обладает большим разрушительным потенциалом. Издавая Постановление от 15 октября 2008 г., Федеральный совет действовал в рамках своих полномочий <223>. Кроме того, федеральное собрание одобрило уже предоставленный кредит в соответствии со ст. 28 и ст. 34 Закона о федеральном бюджете <224>.

--------------------------------

<223> Botschaft Massnahmenpaket. S. 8967 и далее, 9001.

<224> Botschaft Massnahmenpaket. S. 8970, 9001.