2. Международная валютная система

a. Финансирование МВФ

aa. Квоты.

147. Финансирование МВФ обеспечивается главным образом за счет вкладов стран-членов - так называемых квот. Для каждого государства-участника устанавливается квота, соответствующая экономическим масштабам страны и ее роли в торговой политике. Чем богаче страна, тем выше ее квота. Размер квоты определяет максимальный предел финансовых обязательств участника перед Фондом (раздел 1 ст. III Соглашения МВФ), а также объем принадлежащих ему прав заимствования и права голоса. Не более 25% квоты выплачиваются в международных валютных резервах, остальное - в национальной валюте. МВФ пересматривает квоты каждые пять лет и при необходимости рекомендует повысить их (http://www.imf.org/external/np/exr/facts/rus/quotasr.pdf) <152>. Однако после кризиса обсуждалась идея удвоения квот, что означало бы и удвоение финансовых средств МВФ. Решение по этому вопросу еще не принято. Тем не менее в результате глобального финансового кризиса МВФ получил возможность предоставлять кредитные линии на сумму 550 млрд. долл. США (ранее для этих целей было отведено лишь 50 млрд. долл. США) <153>.

--------------------------------

<152> IWF, IMF Quotas, 2008.

<153> NZZ от 26 апреля 2010 г., Der IMF als Krisengewinner. S. 20.

148. Средства, полученные от стран-членов в качестве вкладов, МВФ может давать в кредит участникам Фонда, испытывающим проблемы с платежным балансом (известные примеры - кредиты, предоставленные (в рамках так называемого механизма "стэнд-бай") Индонезии в 1997 г., во время азиатского финансового кризиса, и Аргентине в 2002 г.). Как правило, квота страны-члена соответствует максимальному размеру кредита, на который эта страна может рассчитывать; однако на практике от этого принципа часто отступают (см.: Weber, AJP 11/2003, S. 1345). Для предоставления кредитов МВФ может использовать только валютные вклады государств-членов. Из-за этого кредитные возможности МВФ меньше, чем общий размер квот.

149. В настоящее время проводится реформа МВФ с целью изменения порядка распределения квот и прав голоса. В частности, планируется обеспечить долгосрочные гарантии финансирования. Швейцария выступает за то, чтобы новая формула расчета квот последовательно опиралась на экономические принципы. Важным фактором легитимности и эффективности МВФ по-прежнему остается соответствующее представительство каждой из стран в Фонде <154>.

--------------------------------

<154> EFV, 2008 von IWF und Weltbank, Medieninformation 2008.

149a. Чтобы МВФ мог эффективно справляться с задачей обеспечения стабильности международной валютной и финансовой системы, он и сам должен постоянно меняться в соответствии с глобальными тенденциями в этой сфере. Прошедшее десятилетие стало периодом глобализации финансовых рынков и мировой экономики. Из-за этого, во-первых, пропорциональная величина общей суммы квот, которые согласно Статьям Соглашения Международного валютного фонда служат основным и долгосрочным источником его финансирования, заметно уменьшилась относительно общего объема мировой экономики и международных финансовых потоков. Во-вторых, существенно изменилась удельная значимость членов Фонда. В частности, экономическая мощь промышленных стран понизилась относительно показателей динамично развивающихся государств с переходной экономикой. В то же время в результате тяжелого глобального финансового и экономического кризиса 2007 - 2008 гг. МВФ начал намного активнее выдавать кредиты, и в сентябре 2011 г. их совокупный размер достиг рекордного уровня - 204 млрд. специальных прав заимствования <155>. В этом контексте совет управляющих 15 декабря 2011 г. принял решение о значительном увеличении общих ресурсов <156>. Такая мера существенно расширила возможности деятельности Международного валютного фонда <157>. Помимо серьезного увеличения квот, были соответствующим образом учтены и изменения пропорций в мировой экономике: более 6% квот было перераспределено в пользу быстро развивающихся стран с переходной экономикой и стран третьего мира. В результате десять государств, являющихся важнейшими игроками мировой экономики (США, Япония, Германия, Франция, Италия, Великобритания, Бразилия, Россия, Индия и Китай), теперь составляют и десять ведущих стран МВФ <158>. Реформы являются частью пакета мероприятий по увеличению квот, согласованного в 2008 г. <159>. Их планируется реализовать до конца 2012 г.

--------------------------------

<155> IMF, Factsheet Special Drawing Rights (SDRs), September 13, 2011 (www.imf.org/external/np/exr/facts/sdr.htm).

<156> IMF Press Release N 110/477, IMF Board of Governors Approves Major Quota and Governance Reforms, December 16, 2010.

<157> См. также: NZZ от 10 декабря 2011 г., Machtgerangel im IMF, N 289. S. 29.

<158> IMF Governance Reform, IMF Board Approves Far-Reaching Governance Reforms, November 5, 2010 (http://www.imf.org/external/pubs/ft/survey/so/2010/new110510b.htm).

<159> IMF Press Release N 08/93, IMF Board of Governors Adopts Quota and Voice Reforms by Large Margins, April 29, 2008.

Bb. Генеральные (ГСЗ) и новые соглашения о займах (НСЗ).

150. Когда в 1958 г. важнейшие индустриальные страны перешли к свободно плавающему обменному курсу, возникли опасения, что средств МВФ не хватит для кредитования одной или нескольких промышленно развитых стран в случае проблем с платежным балансом. С 1962 г. в распоряжении МВФ имеется новая кредитная линия благодаря соглашениям с рядом правительств и центральных банков - так называемым Генеральным соглашениям о займах (ГСЗ). Решение об их продлении принимается один раз в пять лет. В ноябре 2007 г. было утверждено их продление на пятилетний срок начиная с декабря 2008 г.

151. Если возникнет угроза для международной валютной системы, а средств Фонда окажется недостаточно, МВФ благодаря Генеральным соглашениям о займах сможет получить дополнительные средства в конвертируемых валютах под стандартный рыночный процент от одиннадцати промышленно развитых стран (США, Японии, Франции, Великобритании, Италии, Канады, Нидерландов, Бельгии, Германии, Швеции и Швейцарии; Саудовская Аравия приняла на себя обязательства по Генеральным соглашениям о займах, заключив ассоциированное соглашение). Первоначально ГСЗ были заключены лишь со странами Группы десяти. С 1982 г. МВФ может использовать ГСЗ и для финансирования кредитов другим странам. Например, в 1998 г. в рамках ГСЗ был предоставлен кредит России.

152. Финансовый кризис в Мексике в 1994 - 1995 гг. выявил пределы кредитных возможностей МВФ. Стало ясно, что необходимо выяснить, в какой мере помощь МВФ позволяет предотвращать или преодолевать финансовые кризисы. Чтобы расширить кредитные ресурсы Фонда, в 1998 г. МВФ заключил с рядом государств новые соглашения о займах (НСЗ) на 34 млрд. СДР. К этим соглашениям присоединились 26 государств и институтов, в том числе все участники ГСЗ, включая Швейцарию.

153. Вопрос об увеличении вклада Швейцарии в МВФ в долгосрочной перспективе будет решаться в ходе переговоров о НСЗ <160>. Необходимость увеличения средств МВФ обусловлена глобальным экономическим кризисом и ростом потребности в финансировании. Размер вклада Швейцарии будет зависеть, среди прочего, от размеров вкладов других государств <161>.

--------------------------------

<160> EFV, Botschaft die kurzfristige Mittelaufstockung des Internationalen , Medieninformation 2009.

<161> EFV, Kreditlinie der Schweiz den IWF, Medieninformation 2009. См. также: Botschaft vom 28. November 2007 die der Teilnahme der Schweiz an den Allgemeinen Kreditvereinbarungen des Internationalen , BBl 2007 8677 и далее.

153a. Чтобы в адекватном объеме поддержать рост переходных и развивающихся государств, в апреле 2009 г. лидеры стран Группы двадцати решили предоставить Международному валютному фонду больше средств. Для этого Новые соглашения о займах были расширены и сделаны более гибкими. Дополненные НСЗ вступили в силу 11 марта 2011 г. Благодаря им максимальная сумма, находящаяся в распоряжении МВФ, увеличилась до 367,5 млрд. специальных прав заимствования <162>. Чтобы сделать расширенные НСЗ эффективным инструментом противодействия кризису и его преодоления, было решено изменить схему предоставления средств. Если ранее они выдавались по условиям отдельных кредитов, то теперь установлены общие периоды кредитования (до шести месяцев). Максимальный размер обязательств утверждается за период. Кроме того, в любое время могут быть привлечены новые участники. Например, 15 ноября к ним присоединился Национальный банк Польши, благодаря чему сумма НСЗ повысилась до 370 млрд. специальных прав заимствования.

--------------------------------

<162> IMF, IMF Standing Borrowing Arrangements, Factsheet November 18, 2011.

153b. 1 марта 2011 г. Швейцария утвердила присоединение к измененным НСЗ <163>. Швейцарский национальный банк выступает членом НСЗ от Швейцарии и в рамках этого участия тесно сотрудничает с Конфедерацией. Решение о продолжении или прекращении участия принимается Федеральным советом перед окончанием срока действия договора по согласованию с Швейцарским национальным банком.

--------------------------------

<163> Bundesbeschluss vom 1. 2011 die Genehmigung des Beitritts der Schweiz zu den Neuen Kreditvereinbarungen des Internationalen .

b. Финансовая помощь

Aa. Общие сведения.

154. К важнейшим задачам МВФ относится оказание финансовой поддержки странам-членам при возникновении трудностей с платежным балансом. Это происходит в том случае, если страна, испытывающая недостаток валютных поступлений, использует иностранную валюту для покрытия валютного дефицита до тех пор, пока не исчерпает кредит. Возникает неравновесие платежного баланса. В такой ситуации МВФ может помочь пострадавшей стране кредитом в валюте или СДР. Каждая из стран-членов при возникновении трудностей с платежным балансом имеет право незамедлительно получить обратно 25% своей квоты. Если в отдельном случае этих средств недостаточно, то на протяжении нескольких лет государство может получить от МВФ сумму, в три раза превышающую размер внесенной квоты. За это заемщик обязуется начать реформы в области экономической политики, чтобы устранить причины проблем с платежным балансом (так называемый принцип кондициональности). Программа реформ представляется на рассмотрение исполнительного совета. Условия кредита обговариваются со страной-заемщиком перед выдачей средств. По кредитам МВФ выплачиваются проценты, а также различные сборы на покрытие собственных расходов Фонда и в качестве компенсации той стране, в валюте которой был предоставлен кредит.

155. В сентябре 2002 г. исполнительный совет принял новый регламент кондициональности. Он призван повысить специфичность выдвигаемых условий и их нацеленность на особенности конкретной страны, а также укрепить взаимодействие между МВФ и странами-заемщиками. 25 марта 2005 г. исполнительный совет провел консультации о введении новых принципов кондициональности, и управляющие согласились в том, что это дает положительные результаты <164>.

--------------------------------

<164> IWF, Revised Statement on Principles Underlying the Guidelines on Conditionally and Operational Guidance Note on the 2002 Conditionally Guidelines, 2006.

156. В качестве реакции на кризис Группа двадцати решила увеличить средства МВФ до 750 млрд. долл. США. За счет расширения НСЗ двусторонние кредиты, предоставленные Фонду на определенный срок, будут погашены в среднесрочной перспективе <165>. Это предложение встретило поддержку со стороны международного валютно-финансового комитета <166>. До настоящего времени МВФ в связи с глобальным финансовым кризисом взял на себя кредитные обязательства на рекордную сумму, превышающую 150 млн. долл. США.

--------------------------------

<165> EFV, Kreditlinie der Schweiz den IWF, Medieninformation 2009. См. также: NZZ от 26 апреля 2010 г., Der IMF als Krisengewinner. S. 20.

<166> EFV, Botschaft die kurzfristige Mittelaufstockung des Internationalen , Medieninformation 2009.

Bb. Механизмы кредитования, используемые МВФ.

157. МВФ выдает кредиты в рамках кредитных программ (или кредитных механизмов), различающихся в зависимости от причин трудностей с платежным балансом. Кредитный механизм "стэнд-бай" предусматривает выдачу кредитов при возникновении краткосрочных проблем с платежным балансом на срок от 12 до 18 месяцев. Механизм расширенного кредитования используется в том случае, если затруднения с платежным балансом имеют структурный и макроэкономический характер. Преодолеть такие проблемы удается только с помощью средне- и долгосрочных мероприятий. Поэтому срок таких кредитов составляет три года. После того как осенью 2000 г. вступили в силу новые условия возврата кредитов, предоставленных в рамках механизма "стэнд-бай" и механизма расширенного кредитования, были установлены фиксированные сроки, в течение которых средства должны быть возвращены (или ожидается их возвращение). Срок возврата кредитов, выданных в рамках механизма "стэнд-бай", составляет от 2 1/4 до 4 лет, кредитов, выданных в рамках расширенного механизма, - от 4 1/2 до 7 лет.

158. Механизм компенсационного финансирования предусматривает предоставление кредитов для восполнения временного дефицита платежного баланса, на причины которого страна не может повлиять в значительной мере. Финансовая помощь в такой форме предоставляется уже на протяжении 25 лет. Кредит должен быть возвращен в течение 2 - 4 лет.

159. Механизм финансирования дополнительных резервов был создан в 1997 г. в целях предоставления дополнительной ликвидности странам-членам, испытывающим затруднения с платежным балансом в результате экстренной краткосрочной потребности в финансировании (например, из-за внезапного оттока капитала или потери доверия со стороны инвесторов).

160. В 1999 г. исполнительный совет принял решение открыть новую кредитную линию для преодоления кризисов платежного баланса, вызванных массовым оттоком капитала. Эта превентивная кредитная линия предназначена для стран с надежными основными экономическими показателями, которым угрожает цепная реакция на валютный кризис, произошедший в другой стране. Превентивная кредитная линия призвана помочь государствам-участникам снизить риск цепной реакции и сохранить финансовую стабильность. В отличие от кредитов на финансирование дополнительных резервов, которые предоставляются тогда, когда кризис уже наступил, кредиты, выдаваемые в рамках превентивной линии, имеют профилактический характер. Страна, обращающаяся за превентивным кредитом, должна проводить разумную финансовую политику, учитывающую признанные во всем мире стандарты и охватывающую также частный сектор.

161. МВФ предоставляет своим членам также экстренную помощь для преодоления проблем с платежным балансом, которые обусловлены стихийными бедствиями или возникают в постконфликтных ситуациях. Размер кредитов этой линии обычно ограничивается 25% квоты, в исключительных случаях может быть дополнительно выдано еще 25%. Срок возврата составляет от 3 1/4 до 5 лет.

162. Наконец, МВФ использует также льготный механизм предоставления долгосрочных кредитов под низкий процент для развивающихся стран - механизм финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту. Бедным странам с большими долгами Фонд оказывает дополнительную помощь на льготных условиях, списывая часть долгов в рамках так называемой инициативы по облегчению бремени задолженности для бедных стран с высоким уровнем задолженности. Обе эти программы финансируются за счет добровольных вкладов стран-членов, в том числе и Швейцарии.

163. В 2008 г. Федеральный совет ратифицировал внесение в устав МВФ изменений, согласно которым страны с низким уровнем доходов, испытавшие внешние потрясения, получают облегченный доступ к определенным кредитам Фонда. Речь идет о кредитах в рамках механизма финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту и механизма преодоления внешних шоков. В качестве внешних шоков рассматриваются стихийные бедствия, конфликты и сверхбыстрые изменения цен на мировых рынках <167>.

--------------------------------

<167> EFV, Zustimmung des Bundesrats zur eines IWF-Treuhandfonds, Medieninformation 2008.