- •1. Предисловие к русскому изданию 2012 года
- •§ 1. Введение и обзор
- •I. Введение
- •II. Развитие финансового права
- •III. Понятия
- •1. Триада: системная защита (макропруденциальный надзор),
- •2. Содержание
- •3. Источники
- •4. Правила и принципы
- •5. Стандарты
- •6. Экскурс: рамочные законы
- •1. Финансовая система
- •2. Индивидуальная и функциональная защита
- •3. Защита потребителей
- •4. Риски и управление рисками
- •5. Кризис
- •6. Уголовное право как функциональная защита
- •1. Саморегулирование
- •2. Правила поведения - Rules of conduct
- •1. Финансовые посредники
- •2. Выгодоприобретатель
- •3. "Крупный акционер": квалифицированное участие
- •4. Концерны
- •5. Экскурс: универсальный финансовый концерн
- •1. Финансовые услуги
- •2. Биржа
- •3. Первичный и вторичный рынок
- •4. Ценные бумаги
- •5. Бездокументарные ценные бумаги и требования
- •6. Производные инструменты и финансовые продукты
- •7. Кредитование в форме ценных бумаг
- •8. Внебиржевые продукты
- •9. Структурированные продукты
- •10. Секьюритизация
- •11. Базовые нормы регулирования финансовых рынков
- •§ 2. Цифры и факты
- •I. Введение
- •II. Швейцарский банковский сектор
- •III. Швейцарские инвестиционные фонды
- •IV. Швейцарский сектор страхования
- •V. Инфраструктура швейцарских финансовых рынков
- •VI. Экскурс: индексы
- •§ 3. Международные институты и международное сотрудничество
- •I. Обзор
- •II. Кризисы и международная финансовая архитектура
- •1. Стимулирование прозрачности
- •2. Укрепление национальных финансовых систем
- •3. Концентрация деятельности мвф на предотвращении кризисов
- •4. Привлечение частного сектора
- •5. Последовательная либерализация фондовых рынков
- •6. Проверка "офшорных финансовых центров"
- •7. Государственный суверенитет
- •1. Причины и последствия кризиса
- •2. Роль экономистов во время кризиса
- •3. Меры, принятые после кризиса
- •III. Международные стандарты
- •1. Что такое международные стандарты?
- •2. Функции
- •3. Институциональная база разработки стандартов
- •1. Общая информация
- •2. Оценка и проверка соблюдения стандартов
- •Раздел 3. Контроль регулирования валютного курса:
- •3. Экскурс: программа оценки финансового сектора мвф
- •IV. Бреттон-вудские учреждения
- •1. Общая информация
- •2. Международная валютная система
- •3. Роль золота в деятельности мвф
- •4. Участие Швейцарии в мвф
- •1. Задачи и цели
- •2. Мвф и Всемирный банк: взаимодействие институтов
- •3. Международный центр по урегулированию
- •4. Членство Швейцарии во Всемирном банке
- •V. Группа двадцати
- •1. План мероприятий по борьбе с финансированием терроризма
- •2. Мероприятия, связанные с финансовым кризисом
- •VI. Совет по финансовой стабильности (сфс)
- •1. Организационная структура
- •2. Цели
- •3. Устав
- •1. Ключевые стандарты
- •2. Рабочие группы, созданные до кризиса
- •3. Работа, проводившаяся в период финансового кризиса
- •VII. Банк международных расчетов (бмр)
- •1. Организационно-правовая форма
- •2. Основные органы, принимающие решения
- •1. Полномочия
- •2. Банк международных расчетов как коммерческий банк
- •3. Организации, связанные с Банком международных расчетов
- •4. Заседания, исследования и публикации
- •VIII. Базельский комитет по банковскому надзору (базельский комитет)
- •1. Соглашение о достаточности капитала 1988 г. (Базель-I)
- •2. Новое соглашение о достаточности капитала (Базель-II)
- •3. Три группы ключевых принципов нового соглашения
- •4. Вопросы международного взаимодействия
- •5. Реализация стандарта "Базель-II"
- •6. Предложения по усовершенствованию стандарта "Базель-II"
- •IX. Международная организация комиссий по ценным бумагам
- •1. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг
- •2. Правила поведения
- •3. Многосторонний меморандум о взаимопонимании
- •4. Прочая деятельность
- •5. Обязанности по раскрытию информации о публичных офертах
- •6. Сотрудничество Международной организации комиссий
- •X. Международная ассоциация органов страхового надзора (маосн)
- •1. Принципы
- •2. Стандарты
- •3. Руководства
- •XI. Объединенный форум
- •XII. Международные форумы (помимо группы двадцати)
- •XIII. Всемирная торговая организация
- •1. Историческая справка
- •2. Задачи и структура Всемирной торговой организации
- •3. Соглашение об учреждении вто
- •1. Основы
- •2. Принцип наибольшего благоприятствования
- •3. Обязательство по предоставлению доступа на рынок
- •4. Национальный режим
- •5. Прозрачность
- •1. Приложение по финансовым услугам
- •2. Временное соглашение
- •3. Соглашение по финансовым услугам (пятый протокол к гатс)
- •4. Договоренность об обязательствах по финансовым услугам
- •XIV. Организация объединенных наций
- •1. Резолюции о борьбе с терроризмом
- •2. Международная конвенция о борьбе
- •3. Всеобъемлющая конвенция о международном терроризме
- •4. Глобальная стратегия борьбы с терроризмом
- •XV. Организация экономического сотрудничества и развития (оэср)
- •§ 4. Финансовое право европейского союза
- •I. Введение
- •II. Обзор финансового права европейского союза
- •1. План действий в области финансовых услуг
- •2. Процедура Ламфалусси
- •3. Экономический и валютный союз
- •1. Законодательная инициатива
- •2. Комитеты
- •3. Валютный союз
- •III. Основные свободы в законодательстве ес
- •IV. Нормы вторичного права ес в области финансовых услуг
- •1. Директива о банках
- •2. Требования к размеру собственного капитала
- •3. Страхование вкладов
- •4. Возмещение средств инвесторов
- •1. Директива о платежных услугах
- •2. Единое европейское платежное пространство (sepa)
- •3. Клиринг и производство расчетов
- •1. Директива "о рынках финансовых инструментов"
- •2. Клиринг и производство расчетов
- •V. Новая структура надзора в европейском союзе
- •§ 5. Борьба с отмыванием денег, организованной преступностью и финансированием терроризма
- •I. Вводные замечания и краткий обзор
- •II. Правила надлежащего осуществления банковской деятельности (vsb 08): принцип "знай своего клиента"
- •1. Идентификация контрагента
- •2. Выявление выгодоприобретателя
- •3. Процедура для работы с организациями,
- •4. Носители профессиональной тайны
- •5. Санкции
- •III. Международные рекомендации
- •1. Целевая группа по финансовым мерам борьбы
- •2. Вольфсбергские принципы
- •3. "Патриотический акт" - Закон сша
- •4. Директива ес об отмывании денег
- •1. Конвенция оон
- •2. Меры, принимаемые Европейским союзом
- •IV. Борьба с отмыванием денег в швейцарии
- •1. Действующий закон
- •2. Практика применения закона
- •3. Надзорная концепция Закона об отмывании денег
- •4. Обязанности финансового посредника
- •5. Организационные требования
- •1. Исходная ситуация
- •2. Изменения в Уголовном кодексе
- •3. Изменения в Законе об отмывании денег
- •4. Изменения в таможенных правилах
- •1. Первое постановление службы надзора
- •2. Пересмотр Постановления об отмывании денег
- •3. Постановление о предотвращении отмывания денег
- •4. Постановление Федерального совета о профессиональном
- •5. Отношения с банками-корреспондентами
- •6. Контроль правовых и имиджевых рисков
- •V. Борьба с организованной преступностью в швейцарии
- •§ 6. Швейцарский национальный банк, валютная и финансовая система
- •I. Конституционные и законодательные основы валютной системы и деятельности швейцарского национального банка
- •II. Золото
- •III. Закон о валюте и платежных средствах
- •IV. Федеральный закон о национальном банке
- •1. Акционерное общество с особым законодательным статусом
- •2. Независимость и подотчетность
- •3. Органы Швейцарского национального банка
- •1. Проведение монетарной и валютной политики Швейцарии
- •2. Обеспечение ликвидностью
- •3. Снабжение наличными деньгами
- •4. Упрощение и обеспечение функционирования безналичных
- •5. Управление валютными резервами
- •6. Обеспечение стабильности финансовой системы
- •7. Международная валютная кооперация
- •8. Оказание банковских услуг Конфедерации
- •1. Введение
- •2. Функции Швейцарского национального банка
- •3. Надзор за минимальным размером резервов
- •4. Контроль над платежными системами и системами
- •5. Административная процедура и правовая защита
- •V. Пакет мер для ubs ag
- •1. Введение
- •2. Процедура передачи неликвидных активов
- •3. Кредит Швейцарского национального банка,
- •4. Правовая структура snb StabFund kGkK
- •5. Финансирование кредита Швейцарского национального банка
- •6. Ядовитая пилюля
- •1. Общая информация
- •2. Правовая основа
- •3. Условия предоставления займа с обязательной конвертацией
- •4. Выбор инструментов
- •5. Прекращение займа с обязательной конвертацией
- •VI. Крупные банки: "too big to fail"
- •1. Введение
- •2. Надзор за крупными банками в Швейцарии
- •3. Сотрудничество Швейцарского национального банка
- •4. Международные изменения
- •5. Швейцарская экспертная комиссия
- •6. Выводы
- •§ 7. Служба надзора за финансовыми рынками как комплексный надзорный орган
- •I. Пересмотр норм финансового надзора: служба надзора за финансовыми рынками как комплексный надзорный орган
- •1. Организационная структура
- •2. Органы службы надзора за финансовыми рынками
- •3. Финансирование и ответственность
- •4. Инструкции
- •II. Закон о службе надзора за финансовыми рынками
- •1. Аудит
- •2. Цели постановления о контроле за финансовыми рынками
- •3. Условия лицензирования
- •4. Контроль и координация действий
- •5. Аудит
- •1. Обзор
- •2. Другие инструменты надзора
- •I. Отзыв разрешения (ст. 37 Закона о службе надзора за финансовыми рынками).
- •1. Порядок назначения проверяющих
- •2. Принудительное применение финансового права проверяющими
- •3. Задачи и сферы действия
- •1. Обзор
- •2. Изменения в рамках введения в действие
- •3. Административные санкции:
- •4. Уголовно-правовые меры
- •1. Организационные проблемы
- •2. Международные проблемы
- •3. Первые результаты и новые проекты:
- •III. Контроль над финансовыми рынками в свете антимонопольного законодательства
- •IV. Сотрудничество швейцарских административных органов (административная помощь внутри страны)
- •V. Международная административная помощь
- •§ 8. Банки и банковский надзор
- •I. Необходимость в правовых нормах банковского надзора
- •II. Обзор источников банковского права
- •III. Определение термина "банк"
- •IV. Работа службы надзора за финансовыми рынками с несанкционированной (т.Е. Незаконной) деятельностью
- •V. Условия лицензирования
- •VI. Виды банков в поднадзорной сфере
- •1. Формы проведения электронных банковских операций
- •2. Правовые основы и практика службы надзора
- •3. Риски при осуществлении электронных банковских операций
- •VII. Правила коммерческой деятельности
- •1. Три группы ключевых принципов нового соглашения
- •2. Регулирование в Швейцарии
- •VIII. Отчетность
- •IX. Консолидированный надзор
- •X. Санирование банков, ликвидация банков (конкурсное производство) и защита прав вкладчиков
- •1. Принятие защитных мер
- •2. Процедура санирования
- •3. Ликвидация банка (конкурсное производство)
- •4. Страхование банковских вкладов
- •5. Проект Закона о страховании банковских вкладов
- •6. Ответственность учредителей, органов банка,
- •XI. Положение о международной передаче информации
- •XII. Контроль на местах
- •XIII. Невостребованные активы
- •XIV. Отраслевые соглашения и директивы
- •1. Конвенция XIII об упрощении инкассирования
- •2. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •3. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •4. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •5. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •6. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •7. Соглашение швейцарских банков
- •8. Правила поведения торговцев ценными бумагами
- •9. Директива о распределении ценных бумаг
- •10. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •§ 9. Швейцарское биржевое право: регулирование деятельности торговцев ценными бумагами, бирж и участников рынка
- •I. Швейцарское биржевое право
- •1. История
- •2. Цель закона и объем правовой защиты
- •3. Структура, содержание и сфера действия Закона
- •4. Определения и сфера регулирования
- •5. Структура административного контроля
- •1. Постановления к Закону о биржах
- •2. Другие нормативные акты и циркуляры
- •II. Регулирование деятельности торговцев ценными бумагами
- •1. Положения Закона о биржах и торговле ценными бумагами
- •2. Правила допуска к торгам, установленные
- •1. Обязанности по ведению журналов учета
- •2. Правила поведения
- •III. Биржевое регулирование
- •1. Основные принципы
- •2. Отдельные структурные области
- •1. Совет по регулированию
- •2. Служба биржевого регулирования six
- •3. Юридические службы
- •1. Применение санкций в отношении эмитентов
- •2. Применение санкций в отношении участников
- •1. Общие положения
- •2. Расследование
- •3. Процедуры комиссии по санкциям
- •4. Средства правовой защиты
- •5. Информирование общественности
- •1. Задачи
- •2. Состав, выборы и правила отклонения членов
- •3. Процедуры
- •1. Основные положения
- •2. Процедура разбирательства в арбитражном суде
- •3. Кассационная жалоба и пересмотр решения
- •I. Торги и узансы
- •1. Положения о торгах
- •2. Правила поведения членов биржи и торговцев
- •3. Биржевая торговля
- •4. Исполнение приказа
- •5. Книга заказов на торгуемые ценные бумаги
- •6. Стандартные лоты
- •7. Обязанность по раскрытию информации
- •8. Критические объемные сделки
- •9. Информационная политика six
- •10. Рыночный контроль
- •11. Узансы
- •12. Борьба с рыночными злоупотреблениями
- •14. Организационные обязанности торговцев ценными бумагами
- •I. Проверка кредитоспособности и составление рейтингов
- •1. Интернационализация
- •2. От virt-X к швейцарскому сегменту первого эшелона
- •IV. Международные биржевые альянсы - средство укрепления международного финансового сообщества
- •1. Кассовый рынок
- •2. Рынок производных инструментов
- •1. Scoach
- •2. Eurex
- •3. Nyse Euronext
- •4. Nasdaq omx Group, Inc
- •5. Индексная компания stoxx
- •6. Директива о рынках финансовых инструментов
- •7. Группа Чикагской товарной биржи: объединение Чикагской
- •8. Turquoise
- •10. Swiss Block
- •IX: запланированное слияние Deutsche ag (dbag)
- •2. Jiway и Nasdaq Deutschland
- •V. Клиринг и производство расчетов
- •1. Понятие и цель
- •2. Автономная вертикаль или горизонтальные сети
- •3. Многообразие в Европе
- •4. Пример проведения операции
- •1. Европейские тенденции
- •2. Другие международные инициативы в области
- •§ 10. Акционерное и биржевое право: регулирование
- •Деятельности эмитентов, раскрытия информации,
- •Слияний и поглощений; системы компенсаций,
- •В частности, в финансовом секторе
- •I. Акционерное общество в свете правовых норм рынка капиталов
- •1. Распределение полномочий
- •2. Оплата акций
- •3. Предложения по изменению законодательства с целью
- •II. Развитие организационно-правовой формы акционерного общества
- •1. Роль акционерного общества в экономике
- •2. Изменения в законодательстве
- •1. Общие сведения
- •2. Швейцарский кодекс наилучшей практики
- •I. Акционеры
- •II. Правление и руководство компании
- •III. Аудит
- •IV. Раскрытие информации
- •3. Директива
- •4. Правление
- •5. Внутренняя ревизионная комиссия
- •6. Руководство компании
- •7. Ответственность и наказуемость
- •1. Исходная ситуация
- •2. Действующие швейцарские нормы, включая новую
- •3. Влияние финансового кризиса на регулирование системы
- •4. Международные тенденции
- •5. Дальнейшее развитие регулирования вознаграждений
- •I. Доклад комиссии по правовым вопросам от 20 мая 2010 г.
- •III. Вопросы акционерного права
- •1. Именные акции
- •2. Акции на предъявителя
- •3. Голосующие акции с низкой номинальной стоимостью
- •4. Сертификаты долевого участия
- •1. Право голоса банков-депозитариев
- •2. Предоставление финансового отчета
- •3. Право акционеров на информацию и ознакомление
- •4. Проведение внеочередной проверки
- •5. Право на созыв собрания и внесение вопросов
- •1. Обзор
- •2. Изменения в законодательстве о рынках капитала
- •I. Резервы
- •IV. Котировка: допуск ценных бумаг к биржевым торгам
- •1. Пересмотр
- •2. Содержание регламента котировки
- •1. Требования к эмитентам
- •2. Требования к ценным бумагам
- •3. Обязанность публиковать информацию при котировке;
- •1. Периодическая отчетность
- •2. Правила составления отчетности
- •3. Сегментирование
- •4. Правила моментальной публикации существенных сведений
- •5. Директивы Швейцарской биржи
- •6. Независимость ревизионной комиссии
- •7. Последствия котировки на бирже с точки зрения
- •V. Обязанность по составлению проспекта и ответственность за содержание проспекта
- •VI. Облигации и сообщество кредиторов
- •VII. Обязанности по раскрытию информации в биржевой сфере
- •1. Общие сведения
- •2. Обязанность по раскрытию информации
- •3. Обязанность по раскрытию информации
- •VIII. Публичные оферты и обязанность по объявлению оферты
- •1. Общие сведения
- •2. Признаки обязательной оферты
- •3. Предварительная заявка об оферте
- •4. Информация для покупателя - проспект оферты
- •5. Обязанности целевой компании и меры защиты
- •6. Промежуточный результат
- •7. Дополнительный срок
- •8. Итоговый отчет
- •IX. Практика комиссии по слияниям и поглощениям (распоряжения)
- •X. Нападение и защита
- •§ 11. Дематериализация ценных бумаг
- •I. Вводные замечания
- •II. Концепция ценной бумаги
- •1. Определение глобального депонирования
- •2. Распоряжение ценными бумагами, находящимися
- •3. Депонирование в стороннем депозитарии
- •1. Определение
- •2. Распоряжение бездокументарными ценными бумагами
- •III. Статус депозитов в случае конкурсного производства в отношении банка-депозитария
- •IV. Международное частное право
- •1. Сфера действия
- •2. Применимое право
- •3. Ратификация
- •1. Сфера действия
- •2. Права владельца счета
- •3. Приобретение и продажа ценных бумаг,
- •4. Установление гарантий
- •5. Арест и конфискация имущества
- •6. Обязанности депозитария
- •7. Права владельца счета при ликвидации депозитария
- •V. Недостатки в прежних нормах швейцарского права
- •VI. Разработка закона о бездокументарных ценных бумагах
- •VII. Закон о бездокументарных ценных бумагах
- •1. Возникновение бездокументарных ценных бумаг
- •2. Прекращение существования бездокументарных ценных бумаг
- •1. Обеспечение кредитового сальдо бездокументарных ценных
- •2. Право на преимущественное удовлетворение требований
- •1. Распоряжение через кредитование счета
- •2. Установление обеспечения
- •3. Право владельца счета давать указания
- •4. Правила сторнирования
- •5. Защита добросовестного приобретателя
- •6. Обратная проводка
- •§ 12. Законодательство о фондах коллективных инвестиций
- •I. Законодательство о фондах коллективных инвестиций
- •1. Обзор
- •2. Общая либерализация норм
- •3. Расширение сферы действия
- •4. Введение новых форм юридических лиц
- •5. Соблюдение равенства швейцарских
- •6. Упрощенный проспект по структурированным продуктам
- •7. Полный пересмотр Закона о коллективных инвестициях
- •II. Закон о коллективных инвестициях
- •III. Фонды коллективных инвестиций
- •1. Контрактный инвестиционный фонд
- •2. Инвестиционная компания с переменным капиталом
- •3. Виды открытых фондов коллективных инвестиций
- •1. Коммандитное товарищество для коллективных инвестиций
- •2. Инвестиционная компания с постоянным капиталом
- •1. Лицензирование
- •2. Оформление разрешений
- •3. Правила поведения
- •I. Бухгалтерский учет, аудит и надзор
- •1. Бухгалтерский учет и аудит
- •2. Надзор
- •1. Базовое решение Федерального суда
- •2. Предпосылки ретроцессий
- •3. Надзорное регулирование в Швейцарии
- •4. Европейские тенденции
- •§ 13. Страховые компании и страховой надзор
- •I. Правовые основы
- •1. Закон о страховом надзоре
- •II. Обязанность предоставления информации и полномочия
- •2. Перестрахование
- •3. Закон о договорах страхования
- •II. Осуществление страхового надзора службой надзора за финансовыми рынками
- •III. Социальное страхование
- •IV. Новые тенденции
- •§ 14. Ипотечные закладные листы в швейцарии и ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью
- •I. Ипотечные закладные листы в швейцарии
- •1. Центры по работе с ипотечными облигациями
- •2. Формы ипотечных закладных листов
- •II. Ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью, и структурированные продукты секьюритизации
- •§ 15. Уголовные санкции в области финансового права и международная правовая помощь
- •I. К понятию "финансового уголовного права"
- •II. Уголовные нормы, защищающие правила поведения на финансовом рынке
- •III. Распространение ложных сведений о компании
- •IV. Мошенничество / подделка документов
- •V. Уголовные нормы, направленные на борьбу с коррупцией
- •VI. Наказуемость юридического лица
- •VII. Соглашение о признании вины в случае возмещения ущерба (ст. 53 уголовного кодекса)
- •VIII. Международная правовая помощь по уголовным делам
- •1. Договор о присоединении к Шенгенскому соглашению
- •2. Соглашение ес о борьбе с мошенничеством
- •1. Исполнение ходатайств
- •2. Спонтанная правовая помощь
- •3. Средства правовой защиты
- •§ 16. Банковская тайна и международная правовая и административная помощь в сфере налогообложения
- •I. Банковская клиентская тайна
- •II. Международная правовая и административная помощь в сфере налогообложения
- •1. Налоговые оазисы и государства,
- •2. Расширение доступа к банковской информации
- •1. Введение
- •2. Правовая помощь после "Шенгена"
- •3. Условия, предусмотренные
- •4. Положение банковской клиентской тайны
- •1. Введение
- •2. Типовое соглашение оэср
- •3. Соглашения об избежании двойного налогообложения
- •1. Введение
- •2. Система квалифицированных посредников
- •3. Дело против ubs в связи с трансграничными операциями
- •4. Вопрос о возможности предоставления
- •5. Вопрос о правомерности распоряжения службы надзора
- •6. Дело против неустановленных сотрудников банка и
- •7. Постановление Федерального административного суда
- •8. Последствия и перспективы
- •§ 17. Правовые основы и институты финансового рынка (краткий обзор)
- •I. Конституция и правовые основы
- •1. Конституция
- •2. Рыночная ориентация
- •3. Денежно-кредитная политика и национальный
- •II. Рыночная политика
- •1. Предпосылки государственного вмешательства
- •2. Она может издавать предписания о финансовых услугах в других сферах.
- •3. Она издает предписания о частном страховании".
- •2. Анализ соотношения эффективности и затрат
- •III. Регулирование финансового рынка и его цели
- •1. Вводные замечания
- •2. Биржевое законодательство
- •3. Закладные листы и ипотечные организации
- •IV. Системная защита
- •1. Микро- и макропруденциальный надзор
- •2. Системная защита как новая задача центральных банков
- •V. Инструменты регулирования
- •1. Важные инструменты
- •2. Стандартизация
- •VI. Предотвращение отмывания денег
- •1. Развитие
- •2. Саморегулирование ("знай своего клиента")
- •3. Правовая помощь
- •VII. Структура и архитектура системы интегрированного надзора
- •1. Надзор за финансово-кредитными организациями
- •2. Дуалистическая система
- •3. Расширение горизонтов надзора
- •4. Образец организации органов надзора
- •5. Сферы надзора за финансовыми рынками
- •VIII. Практика осуществления надзора и правоприменение
- •1. Вводные замечания
- •2. Процесс
- •§ 18. Финансово-правовые отношения швейцарии с россией и странами - членами возглавляемой швейцарией группы международного валютного фонда
- •I. Роль швейцарского национального банка
- •II. Российско-швейцарские банковские отношения и консолидированный надзор за банковской деятельностью
- •III. Вопросы межгосударственной правовой и административной взаимопомощи
- •IV. Швейцария как место международного арбитража
- •V. Финансово-экономические отношения и связи
- •Предметный указатель
V. Финансово-экономические отношения и связи
A. Двусторонние межгосударственные соглашения
86. К числу основных правовых документов, оказывающих непосредственное влияние на развитие взаимоотношений Швейцарии с Россией и странами группы МВФ в финансово-экономической и инвестиционной сферах, можно отнести ряд подписанных двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения в сфере подоходного и поимущественного налогов. С Россией такое Соглашение действует с 1997 г. <51> и регулирует порядок налогообложения получаемых доходов и имеющегося у физических и юридических лиц - субъектов налогообложения стран - участников Соглашения имущества в случаях, когда местом нахождения и возникновения подобного имущества или доходов является территория другой страны - участника Соглашения.
--------------------------------
<51> СЗ 0.672.966.51.
87. В свете решения Федерального совета от 13 марта 2009 г. вносятся также изменения и в Соглашение об избежании двойного налогообложения (СИДН) между Швейцарской Конфедерацией и Российской Федерацией, которое было заключено в 1995 году. 24 сентября 2011 г. член Федерального совета Швейцарии Эвелин Видмер-Шлумпф и вице-премьер и Министр финансов России Алексей Кудрин подписали во время ежегодной встречи Международного валютного фонда в Вашингтоне меморандум о финансовом диалоге и Протокол о внесении изменений в договор об избежании двойного налогообложения. Пересмотренное соглашение будет дополнено положениями об обмене информацией, соответствующими международным стандартам.
88. Помимо информационного обмена, Швейцария и Россия договорились ввести нулевую ставку на выплачиваемые проценты и отменить остаточный налог на дивиденды, выплачиваемые учреждениям пенсионного страхования и центральным банкам обеих стран. Доходы от продажи долей в компаниях, занимающихся недвижимостью, будут облагаться налогом в той стране, в которой находится принадлежащая им недвижимость. Кроме того, в пересмотренном СИДН сказано, что страны начнут переговоры относительно положений об арбитраже, как только Россия включит аналогичные положения в СИДН с другим государством <52>.
--------------------------------
<52> http://www.estv.admin.ch/intsteuerrecht/themen/00170/index.htm1?1ang=de
89. Парафированное положение во многом повторяет текст ст. 26 Типовой конвенции ОЭСР. Небольшие отклонения не противоречат международным стандартам.
90. В разделе VII Протокола о внесении изменений введен пункт об обмене информацией (ст. 25а русской версии СИДН). Пункт 1 этой статьи определяет основные принципы информационного обмена и предусматривает предоставление мелкой и крупной административной помощи компетентными органами в рамках СИДН (в отношении налогов, на которые распространяется Соглашение, и налогов на добавленную стоимость). В Швейцарии ответственным за проведение этих мер является руководитель Федеральной налоговой службы или его уполномоченный представитель, в России - Министерство финансов или его уполномоченный представитель (п. 1 ст. 3 нынешней действующей версии СИДН в русской версии). Допускается обмен только такой информацией, которая важна для реализации Соглашения или для реализации национальных правовых норм. При этом достаточно наличия экономической привязки с одним из государств-партнеров, соответствующий налогоплательщик не обязательно должен являться резидентом Швейцарии или России.
91. Протокол о внесении изменений вступит в силу после завершения внутригосударственных процедур с даты получения последнего из уведомлений о таком завершении. Документ составлен на немецком, русском и английском языках. Все тексты имеют одинаковую силу. В случае расхождения в толковании между текстами на русском и немецком языках используется текст на английском <53>.
--------------------------------
<53> Петер, Гехтер Хубер, с. 11 и далее.
92. В настоящее время проект обоснования к утверждению протокола о внесении изменений в СИДН с Российской Федерацией находится в Швейцарии на стадии обсуждения. В ближайшее время в швейцарском официальном издании Bundesblatt будет опубликован окончательный текст обоснования.
93. Необходимо отметить, что положения об оказании межгосударственной административной помощи, соответствующие типовой конвенции ОЭСР, вошли не во все соглашения об избежании двойного налогообложения, заключенные в последнее время. Так, обмен информацией между Швейцарией и Грузией (Соглашение было подписано 15 июня 2010 г.) ограничивается лишь целями реализации соглашения. СИДН с Таджикистаном (от 23 июня 2010 г.) также не обязывает Швейцарию осуществлять широкий обмен информацией <54>. Аналогичные соглашения заключены и действуют между Швейцарией и Киргизией - 2002 г. <55>, Узбекистаном - 2003 г. <56>. С Азербайджаном Соглашение об избежании двойного налогообложения было подписано в феврале 2006 г., а 2007 г. вступило в законную силу. С Туркменией оно все еще находится в стадии переговоров, поскольку по многим вопросам сторонам пока не удается прийти к соглашению.
--------------------------------
<54> Botschaft DBA-GE, BBl. 2010, S. 5873 и Botschaft DBA TJ, BBl 2010, S. 5839.
<55> СЗ 0.672.947.41.
<56> СЗ 0.672.962.11.
94. Рассматривая вопрос финансово-экономических отношений между Швейцарией и странами группы МВФ, нельзя не упомянуть двусторонние соглашения о торговле и экономическом сотрудничестве, подписанные Швейцарией в разное время с Россией (1995 г.) <57>, Азербайджаном (2001 г.) <58>, Киргизией (1998 г.) <59> и Узбекистаном (1994 г.) <60>.
--------------------------------
<57> СЗ 0.975.277.2.
<58> СЗ 0.946.291.641.
<59> СЗ 0.946.294.741.
<60> СЗ 0.946.296.211.
95. Одним из базовых правовых документов в сфере финансового сотрудничества Швейцарии с Россией и странами группы МВФ является Соглашение о содействии и защите инвестиционной деятельности. В различные годы, начиная с 1990 г., когда такое Соглашение, вступившее в законную силу 26 августа 1991 г. <61> и на сегодняшний день действующее в отношении России, было подписано Швейцарией и Советским Союзом, подобные соглашения были подписаны и вступили в законную силу с Киргизией - в 2003 г. и Узбекистаном - в 1993 г. <62>.
--------------------------------
<61> СЗ 0.975.227.2.
<62> СЗ 0.975.262.1.
96. Вышеуказанными соглашениями устанавливаются принципы государственного подхода к иностранным инвестициям, их допуск, охрана, гарантия свободного перемещения денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью, а также определяются случаи возмещения понесенного инвесторами ущерба. Заключение таких двусторонних соглашений в каждом отдельном случае продиктовано обоюдным желанием стран-участниц соответствующих соглашений укрепления взаимовыгодного экономического сотрудничества путем создания и поддержания на своих территориях благоприятных условий для инвестиций физических и юридических лиц, способствующих привлечению инвесторов и ведущих к основной цели - повышению экономического благосостояния обеих сторон.
97. На основании публикаций ШНБ <63> можно проследить динамику прямого инвестирования Швейцарии в экономику России. Несмотря на имевшийся в отдельные периоды (2000 и 2003 гг.) отток инвестиций, общий объем накопленных в России швейцарских прямых инвестиций на конец 2010 г. составил 6392 млн. швейцарских франков, что свидетельствует об увеличении прямых инвестиций в три раза по сравнению с 2004 г. По данным Федеральной службы государственной статистики России, по состоянию на конец сентября 2011 г. Швейцария переместилась на первое место среди стран-инвесторов по объему накопленных инвестиций. В 2011 г. из Швейцарии в Россию поступило 91827 млн. долл. США, что составило 48,2% от общего объема их поступления. Таким образом, по объему привлеченных в Россию за указанный период иностранных инвестиций Швейцария переместилась на 1-е место.
--------------------------------
<63> ШНБ. Развитие прямых инвестиций в 2011 г.
98. Швейцарский бизнес активно развивается в России не только в сырьевых отраслях. Объем импорта из России (1,0 млрд. швейцарских франков, +41% по сравнению с предыдущим годом), а также экспорта в Россию (2,6 млрд. швейцарских франков, +26% по сравнению с предыдущим годом) значительно увеличился. Положительное сальдо внешней торговли с Россией составило 1,6 млрд. швейцарских франков. Прямые инвестиции Швейцарии в России в конце 2009 г. составили 6,2 млрд. швейцарских франков (2008: 5,3 млрд. швейцарских франков). Таким образом, швейцарские компании создали в России около 75000 рабочих мест <64>.
--------------------------------
<64> Государственный секретариат экономики и развития SECO: http://www.seco-cooperation.admm.ch/aktuell/00154/00575/index.html?lang=de&msg-id=40215.
99. По данным швейцарского Консульства в Москве от 19 мая 2012 г., в России было зарегистрировано и действовало 200 швейцарских предприятий. Российскими источниками называется иная цифра - более 600 предприятий с участием швейцарского капитала. Самыми крупными инвесторами, наиболее активно действующими на российском рынке, являются такие швейцарские предприятия, как "Нестле", "СА", "АББ", "Холсим", "Хронотек" и др.
100. Что касается стран группы МВФ, то можно отметить, что развитие швейцарских инвестиций в этих странах происходит в значительно меньших объемах по сравнению с Россией, что объясняется как политическими, так и экономическими условиями, а также недостатком правовой безопасности в этих странах.
101. Непростым является инвестиционный климат в Азербайджане в связи с процветающей там коррупцией и недостаточной правовой защищенностью инвесторов. Однако и в этой республике действуют такие швейцарские фирмы, как "АББ", "Холсим", "СГС", "Панальпина" и др. Поскольку в отношении Азербайджана как страны с высоким риском не действует гарантия экспортного риска, то Швейцария предоставила Азербайджану кредитную гарантию на покрытие поставок товаров и услуг, представляющую собой перестраховку гарантии экспортного риска. Таким образом, у Азербайджана имеется возможность получения товаров и услуг, необходимых для своего экономического развития и интеграции в мировую экономику. Швейцария ведет в Азербайджане активную деятельность по оказанию гуманитарной помощи. В 2008 г. затраты Швейцарии на осуществление различных проектов в области экономического и технического сотрудничества составили около 10 млн. швейцарских франков, из них 7 млн. на проекты экономического и технического направления.
102. В Таджикистане деятельность швейцарских инвесторов охватывает главным образом хлопкообрабатывающую промышленность, а также в небольшом объеме текстильное производство.
103. Довольно успешно, несмотря на имеющиеся объективные трудности, развивается инвестирование швейцарских предпринимателей в Туркменистане. В республике представлены такие фирмы, как действующая в сфере гидроэлектроники "АББ", "Пауль Райнхарт" (торговля хлопком), "Синжента Агро" (производство гербицидов), "Медиа АГ" (торговля лекарственными препаратами), "Панальпина" и "Трансрейл" (транспортные услуги), "СГС" (сертификация продукции), "Нестле" (пищевая промышленность), "Трейдлинк Маркетинг Услуги" и др.
104. В Узбекистане швейцарские инвесторы, действующие главным образом в области машиностроения, химической промышленности, международного транспорта и торговли, технических услуг и туризма, представлены такими фирмами, как "АББ", "Холсим", "Нестле", "СГС", "Хобас", "Солверстоун/Петролекс АГ", "Биг Стар Холдинг". В отношении республики действует также кредитная гарантия, предоставленная Швейцарией, что, с одной стороны, способствует привлечению швейцарских предпринимателей и, как следствие, притоку инвестиций в республику.
С другой стороны, широко распространенная проблема задолженностей по оплате является одной из главных проблем, сдерживающих развитие инвестиционной деятельности Швейцарии в этом регионе.
105. В настоящее время отсутствует официально опубликованная информация относительно инвестиций, поступающих в Швейцарию из России, а также из стран группы МВФ. В целом можно отметить, что российские инвестиции в Швейцарии сосредоточены в основном в главных торговых центрах сырьевого рынка - кантоне Женева (является крупнейшим в мире центром по торговле нефтью) и кантоне Цуг (пользуется большой популярностью по причине привлекательности своего налогового режима для иностранных инвесторов). При этом российские инвесторы в Швейцарии в подавляющем большинстве осуществляют свою деятельность в сфере торговли продуктами нефтяной и газовой промышленности, а также на сырьевом рынке. Российские инвесторы также приобрели доли в швейцарских предприятиях ("Сульцер АГ", "Хольцим АГ"). Кроме того, имеются статистические данные ШНБ на конец 2011 г. об обязательствах швейцарских банков перед банками и физическими лицами России (13747 млн. швейцарских франков).
106. Говоря об имеющихся двусторонних соглашениях, необходимо отметить подписанное и вступившее в законную силу 5 августа 2003 г. Соглашение между Швейцарией и Киргизией о технической и финансовой кооперации, а также гуманитарной помощи <65>. Такое же Соглашение подписано и действует с 15 ноября 2000 г. между Швейцарией и Таджикистаном <66> и с 15 мая 2003 г. между Швейцарией и Узбекистаном <67>.
--------------------------------
<65> СЗ 0.974.274.4.
<66> СЗ 0.974.272.9.
<67> СЗ 0.974.262.1.
107. Таким образом, швейцарско-российские двусторонние связи можно охарактеризовать как достаточно продуктивные, положительно развивающиеся в сфере финансово-экономического и инвестиционного сотрудничества и обладающие большим потенциалом. Что касается стран группы МВФ, то нестабильная политическая ситуация в этих регионах, а также связанные с ней проблемы коррупции и отсутствие отлаженных правовых механизмов создают определенные трудности на пути развития финансово-экономического сотрудничества с вышеуказанными странами. При этом действующие в настоящее время межправительственные соглашения являются солидным правовым основанием для дальнейшего развития отношений между Швейцарией и Россией, а также странами группы МВФ.
Б. Финансовая помощь России
и странам - членам возглавляемой Швейцарией группы
Международного Валютного Фонда со стороны Швейцарии
108. Швейцарией активно оказывается финансовая поддержка России с целью ускорения происходящих там в последние годы преобразовательных процессов. Правовой базой для этого служит подписанное 1 марта 1995 г. правительствами Швейцарии и Российской Федерации Соглашение о предоставлении финансовой помощи <68>. В 1999 - 2005 гг. объем финансовой помощи, оказанной России Госсекретариатом Швейцарии по экономике, составил 72,2 млн. швейцарских франков. При этом основным направлением финансовой помощи являлось материальное оснащение некоммерческих проектов в области инфраструктуры и окружающей среды в Нижегородском регионе, Пермской, Самарской и Московской областях. Кроме того, Швейцария осуществляет финансовую поддержку России посредством участия в рамках многостороннего финансирования последней, проводимого как Всемирным банком (Фонд по предотвращению и уменьшению загрязнения окружающей среды), так и Европейским банком реконструкции и развития (Фонд поддержки российского малого бизнеса). России также открыт доступ к программе Всемирного банка, проводимой в целях поддержки реформ и развития финансового сектора в развивающихся странах, в финансировании которой Швейцария принимает непосредственное участие.
--------------------------------
<68> http://www.eda.admin.ch/intragr/g/foreign/c_665.html
109. В 2003 - 2008 гг. Швейцария провела программу технической помощи (управление, природные ресурсы/окружающая среда) в объеме 22 млн. швейцарских франков. Деятельность в сфере технического сотрудничества была завершена в 2008. Объем предоставленной с 2003 до 2008 гг. гуманитарной помощи составил 43 млн. швейцарских франков и был увеличен еще на 5 млн. в 2009 г.
110. Оказание технической помощи Национальному банку Азербайджана является продолжением проекта, осуществленного в 1999 - 2001 гг., общий бюджет которой составляет 900000 швейцарских франков. Кроме того, госсекретариатом Швейцарии по экономике путем кооперации с другими донаторами, а также МВФ поддерживаются усилия министерства финансов Азербайджана по информатизации управления государственными финансами.
111. Что касается Киргизии, то как одна из самых бедных стран Центральной Азии она является для Швейцарии главным объектом кооперации с развивающимися странами. Разработанной региональной программой "Центральная Азия 2002 - 2006" были определены приоритетные направления сотрудничества Швейцарии с Киргизией. Начиная с 1992 г. Швейцарией оказано Киргизии финансовой помощи на сумму около 40 млн. швейцарских франков, а также 38 млн. швейцарских франков в качестве технической помощи. Дополнительно к этому Киргизии, как участнику региональных программ по Центральной Азии, выделена сумма в размере 6,2 млн. швейцарских франков, 8% которой пошли на поддержку развития финансового сектора экономики страны.
112. До настоящего времени Киргизией была получена поддержка госсекретариата Швейцарии по экономике в результате заключения двусторонних и многосторонних соглашений в области финансирования проектов, содействия инвестирования, кредитных гарантий, сотрудничества в области торговли и защиты окружающей среды, помощи по платежному балансу и ликвидации задолженности.
113. Финансовая поддержка Киргизии Швейцарией осуществляется по трем основным направлениям:
а) укрепление общественных финансов, в рамках которого предусмотрены следующие программы: совместное с Всемирным банком финансирование стабилизации макроэкономики (осуществлялась в 2002 - 2003 гг.), программа региональной технической помощи по руководству политикой государственных долгов, принятая к реализации МВФ в 2002 г. сроком на два года и охватывающая все страны группы МВФ, а также программа поддержки двусторонних переговоров Киргизии с Парижским Клубом по вопросам долговых обязательств, в ходе которой в процессе подготовки к очередному раунду переговоров Швейцарией финансируются консультации правительства Киргизии (с учетом успешного исхода проведенных раундов переговоров Швейцария намерена продолжать оказание подобной поддержки);
б) улучшение основных инфраструктур, охватывающее финансирование следующих проектов: водоснабжения, на который Швейцарией выделяется 10,3 млн. швейцарских франков и рассчитанный на срок реализации с 2003 по 2006 гг., электроснабжения - 12,5 млн. швейцарских франков (осуществлялся - 2003 - 2007 гг.), а также ведения единого государственного кадастра - 3,3 млн. швейцарских франков (реализация - 2001 - 2003 гг.);
в) содействие развитию частного сектора, малых и средних предпринимателей, а также торговли. В рамках этого направления госсекретариатом Швейцарии по экономике совместно с МФК и АМР США в июле 2002 г. был создан новый частный инвестиционный фонд в Центральной Азии - Центральноазиатский фонд малого предпринимательства, как производящий финансирование, так и предоставляющий поддержку и консультационные услуги средним и мелким предпринимателям Киргизии, а также Таджикистана и Узбекистана. Основным инвестором фонда является госсекретариат Швейцарии по экономике, выделивший на долевое финансирование 4,3 млн. долл. США и 700000 долл. США в качестве безвозмездной ссуды на техническую помощь портфельным компаниям региона. Целью созданного фонда является попытка достижения долгосрочного роста капитала путем осуществления как прямого, так и ассоциированного долевого участия, кредитования, лизинговых инвестиций в индивидуальные портфельные компании региона. В задачи фонда входит также увеличение эффективности инвестиций путем активной помощи портфельным компаниям в проведении соответствующих улучшений в техническом и практическом управлении, в особенности финансового контроля, контроля качества, маркетинга и коммерческого расчета. Проект рассчитан на 10 лет.
Другими программами в рамках этого направления являются программа развития лизинга в Киргизии (реализована в 2001 - 2004 гг.), программа содействия торговле (Швейцария разделяет с ЕБРР, принятый им политический риск, а также коммерческий риск неполучения платежей по операциям, производимым банками Киргизии), а также начатая в 2002 г. и рассчитанная на 10 лет программа по открытию кредитных линий для малых и средних предпринимателей Киргизии, включающая в себя также оказание технической помощи путем обучения банковских работников Киргизии.
114. В форме беспроцентных кредитов на сумму 1,74 млн. долл. США Швейцарией также было осуществлено финансирование участия Киргизии в связанных фондах МБРР, МФК и МИГА, а также безвозмездное финансирование участия в фонде МАР в сумме 50000 долл. США. Кроме того, Киргизия получает финансовую помощь Швейцарии в размере около 6,6 млн. швейцарских франков в рамках Трастовых фондов МФК, Всемирного банка, ЕБРР и Азиатского банка развития. Госсекретариатом Швейцарии по экономике оказывается финансовая поддержка специалистов из Киргизии в рамках семинаров, проводимых ВТО, а также Институтом ООН по подготовке специалистов и исследованиям. В 2002 г. Киргизии под различные программы в порядке финансовой помощи было выплачено Швейцарией 12,3 млн. швейцарских франков, а в 2003 г. и 2004 г. - по 3,5 млн. швейцарских франков.
В марте 2006 г. Швейцария взяла на себя обязательство выделить 400000 долл. США на финансовую поддержку создания секции реализации комплексной рамочной программы, создаваемой под крышей ВТО по инициативе МВФ, Международного торгового центра, ПРООН, ЮНКТАД, Всемирного банка и ВТО, с целью оказания поддержки развития торговли в слаборазвитых странах мира. Таким образом, Киргизия, первая из стран Центральной Азии вступившая в ВТО в 1998 г., также может воспользоваться поддержкой вновь созданного межгосударственного института, в финансировании которого существенную роль играет Швейцария.
Общий бюджет проектов Киргизии составляет около 13 - 14 млн. долл. США. За последние 17 лет Швейцария оказала поддержку Киргизии в размере 250 млн. долл. США.
115. С 1997 г. Швейцарией был профинансирован ряд проектов, касающихся Таджикистана, с 1998 до 2002 гг. в объеме 24 млн. швейцарских франков. Дальнейшее финансирование проводилось в 2003 г. (10,7 млн. швейцарских франков) и в 2004 г. (7,8 млн. швейцарских франков). Кроме того, Швейцарией осуществляется финансовая поддержка программы ЕБРР по развитию торговли в Таджикистане, а также обучение таджикских кадровых работников в рамках проводимых семинаров. В 2007 - 2010 гг. была проведена программа Регионального Стратегического Сотрудничества. Основные приоритетные направления сотрудничества: улучшение здравоохранения, инфраструктуры, управления водными ресурсами, предотвращение рисков стихийных бедствий, развитие частного сектора, общественных учреждений и услуг.
Швейцарский вклад в экономическое развитие и борьбу с бедностью в Таджикистане составляет ежегодно около 15 млн. долл. <69>.
--------------------------------
<69> http://www.swiss-cooperation.admin.ch/centralasia/ru/Home/Activities_in_Tajikistan
116. Начиная с 1995 г. Швейцария, вначале только в рамках многосторонних соглашений (опосредствованно через имеющиеся швейцарские трастовые фонды в ЕБРР, МФК и Всемирном банке), оказывает финансовую помощь Узбекистану. С тех пор как Институтом ООН по подготовке специалистов и исследованиям и ВТО стали проводиться семинары по обучению специалистов из центральноазиатских республик, Швейцарией стала оказываться финансовая поддержка участия в таких семинарах специалистов из Узбекистана.
Швейцария постепенно расширяет начатую в 2001 г. программу оказания финансовой помощи Узбекистану. В 2004 г. республике со стороны Швейцарии были профинансированы различные проекты на сумму 3 млн. швейцарских франков. На сегодняшний день швейцарская помощь по проектам в сфере развития составляет около 97 млн. долл. США <70>.
--------------------------------
<70> Подробнее на сайте: http://www.swiss-cooperation.admin.ch/centralasia/ru/Home/Activities_in_Uzbekistan.