§ 4. Финансовое право европейского союза

Литература

, Die aktuellen Beziehungen Schweiz - EU und ihre Perspektiven, in: / Brunetti Ayno (Hrsg.), EU-Wirtschaftspolitik aus Schweizer Sicht; Bern 2004; Beer Christoph / Jau Martin, Fragen zur Umsetzung der EU-Richtlinie zur Zinsbesteuerung in der Schweiz, Schweizer 12/2003, S. 1122 ff.; Endler Jan, Zentralbank und : eine juristische und Untersuchung der institutionellen Vorkehrungen des Vertrages von Maastricht zur der , Stuttgart 1998; Engert Andreas, Solvenzanforderungen als gesetzliche bei Kapitalgesellschaften, ZHR 170/2006, S. 296 ff.; Fazio Silvia, The harmonization of international commercial law, New York 2007; Forstmoser Peter / Meier-Hayoz Arthur / Nobel Peter, Schweizerisches Aktienrecht, 9. Aufl., Bern 2004; Gaitaniides Charlotte, Das Recht der Zentralbank: und Kooperation in der , Siebeck 2005; Konow Chrisitan, Der und Wachstumspakt, Baden-Baden 2002; KPMG, Alternativen zum System der Kapitalerhaltung, das von der Zweiten Richtlinie auf dem Gebiet des Gesellschaftsrechts 77/91/EWG vom 13. Dezember 1976 wurde, sowie Analyse der Auswirkungen des neuen Bilanzierungssystems der EU auf die - Januar 2008; Henry / Wetter Wolfgang, Wirtschafts- und , Baden-Baden 1993; Nobel Peter, Die Richtlinie betreffend und ihre Umsetzung in den Mitgliedsstaaten, in: Rudolf (Hrsg.), Mergers & Acquisitions X, 2008; Nobel Peter, EU-Finanzmarkt: Harmonisierung und Dissonanzen, in: Nobel Peter (Hrsg.), Aktuelle Rechtsprobleme des Finanz- und Schweiz, Bern 2007; Nobel Peter / Kaempf Markus, Aktuelle Entwicklungen im Gesellschaftsrecht, in: Epiney Astrid / Gammenthaler Nina (Hrsg.), Schweizerisches Jahrbuch Europarecht 2008/2009, S. 127 ff.; Nobel Peter / Stirnimann Isabel, Zur Behandlung von im Vertrieb von Anlagefonds und strukturierten Produkten durch Banken, SZW 5/2007, S. 343 ff.; Wagner Helmut, Wirtschaftspolitik: Perspektiven einer Wirtschafts- und (EWWU), 2. Aufl., Berlin 1998; Wiegand Wolfgang / Berger Bernhard, Die des Euro: Auswirkungen auf privatrechtliche in der Schweiz, 2. Aufl., Bern 2002.

I. Введение

1. Эта глава содержит обзор европейского финансового права. Мы не стремимся здесь подробно исследовать вопрос, но намерены предложить лишь очерк об усилиях Европейского союза по созданию единого европейского рынка финансовых услуг.

2. В отличие от предыдущих изданий книги, объем этой работы не позволяет дать полное описание европейского финансового права. Однако можно констатировать, что Швейцария соблюдает многие международные правила и стандарты (разработанные Базельским комитетом и Международной организацией комиссий по ценным бумагам) и участвует в разработке новых международных норм. Поэтому в дальнейшем мы подробно затронем только самые существенные европейские институты и наряду с основными свободами и Европейским центральным банком рассмотрим прежде всего те механизмы, которые были созданы для преодоления текущего кризиса и предотвращения (или по крайней мере смягчения) будущих. Швейцария окружена зоной Европейского валютного союза, а потому устройство и способ функционирования этих институтов очень важны для Конфедерации.

3. Речь пойдет и о проблемах отношений между Швейцарией и Европой на финансовом рынке. Эти проблемы связаны с основными свободами, в данном случае - со свободой движения капиталов и свободой предоставления услуг. Европейской системе платежного оборота мы уделим особое внимание, поскольку Швейцария участвует в ней, например, в рамках таких проектов, как трансъевропейская автоматизированная экспресс-система валовых расчетов в режиме реального времени TARGET2, трансъевропейская автоматизированная экспресс-система операций с ценными бумагами в режиме реального времени TARGET2SECURITIES, а также единое европейское платежное пространство SEPA.

4. Вопрос о гармонизации корпоративного права останется за пределами нашего внимания. По этой теме мы рекомендуем читателям следующие работы: Peter Nobel, Transnationales und Aktienrecht, Bern 2011 und auf Peter Nobel / Markus Kaempf, Aktuelle Entwicklungen im Gesellschaftsrecht, in: Epiney Astrid / Gammenthaler Nina (Hrsg.), SJER 2008/2009, S. 127 и далее. После того как была закрыта европейская "дочка" Швейцарской биржи - платформа SIX Europe, служившая для торговли ценными бумагами индекса SMI в Лондоне, - прямое сравнение стало не столь необходимым. Нет никаких сомнений в том, что и в вопросах биржевого корпоративного права Швейцария ориентируется на Европейский союз. Это касается как порядка учета эмитентов, так и организации рынков ценных бумаг (ключевым документом в этой сфере является директива "О рынках финансовых инструментов"). Нельзя не заметить, что поддерживаемые Швейцарским национальным банком системы контроля за платежным оборотом и операциями с ценными бумагами, а также Закон о требованиях по долговым книгам, находящихся в управлении банков-депозитариев, в определенной мере претендуют на экстерриториальный статус. Швейцарские и европейские органы рыночного надзора взаимодействуют друг с другом в рамках механизмов международной правовой помощи, а также административной помощи, значение которой сегодня особенно велико. Каждая из сторон добивается соблюдения своих прав и за границей.

5. Между тем и внутри Европейского союза многие изменения напрямую связаны с инициативами структур, выходящих за рамки ЕС, таких как "Группа двадцати", Совет по финансовой стабильности, Базельский комитет или Международная организация комиссий по ценным бумагам.

6. Швейцария систематически проверяет свое законодательство на предмет соответствия европейским нормам и стремится избегать ненужных разногласий. Европейские тенденции в значительной мере воздействуют на правовую ситуацию в Швейцарии, и их влияние не ограничивается международной гармонизацией финансового права. Иногда необходима и более оперативная реакция Швейцарии на эти изменения.

7. Вопросы международной правовой и административной помощи, борьбы с отмыванием денег, инсайдерской торговли, клиринга и производства расчетов подробно рассматриваются в соответствующих главах.