1. Возникновение бездокументарных ценных бумаг

82. Согласно ст. 6 Закона о бездокументарных ценных бумагах возникновение бездокументарных ценных бумаг представляет собой двухуровневый процесс:

Источник: Hess/Friedrich, S. 104.

83. Сначала в форме глобального депонирования <75> и глобального документа <76> ценные бумаги размещаются в депозитарии. Соответствующие права <77> регистрируются в главном реестре депозитария (п. 1 ст. 6). В рамках одной эмиссии бездокументарных ценных бумаг только один депозитарий ведет главный реестр <78> (физическая передача невозможна). На втором этапе депозитарий заносит бездокументарные ценные бумаги на счета одного или нескольких владельцев. Счета ценных бумаг ведутся депозитарием. Собственно бездокументарные ценные бумаги возникают только по завершении этой двухступенчатой процедуры. Лишь после этого вступает в действие Закон о бездокументарных ценных бумагах. Как уже упоминалось, зачисление ценных бумаг на счет депо - определяющий фактор возникновения бездокументарных ценных бумаг и распоряжения ими (см. N 79) <79>.

--------------------------------

<75> Параллельно со вступлением в силу Закона о бездокументарных ценных бумагах были введены ст. ст. 973a - 973c Кодекса обязательственного права. Эти новые положения о глобальном депонировании, глобальном документе и бездокументарных ценных бумагах определяют порядок обоснования, передачи и прекращения соответствующих инструментов. О глобальном депонировании ценных бумаг см. ст. 973a Кодекса обязательственного права.

<76> О глобальном документе см. ст. 973b Кодекса обязательственного права.

<77> О бездокументарных ценных бумагах см. ст. 973c Кодекса обязательственного права. Остается отметить п. 3 ст. 967 Кодекса обязательственного права, где говорится, что для передачи соответствующих прав закон или договор может потребовать содействия других лиц, а именно заемщика. Этот принцип действует и в отношении бездокументарных ценных бумаг.

<78> В главном реестре содержится информация об эмиссии, количестве проданных бездокументарных ценных бумаг и их распределении. Главный реестр является открытым и служит для публикации сведений. Запись в главном реестре - условие применимости Закона о бездокументарных ценных бумагах.

<79> Kuhn. S. 135.

84. Закон о бездокументарных ценных бумагах определяет права владельца счета, вытекающие из хранения бездокументарных ценных бумаг (глава 4), а также порядок распоряжения такими ценными бумагами (глава 5). Возникновение бездокументарных ценных бумаг влечет за собой приостановку прав долевой собственности инвестора на физические ценные бумаги. Пока ценные бумаги находятся в депозитарии на глобальном депонировании и в форме глобального документа и инвесторы имеют соответствующее кредитовое сальдо на счету ценных бумаг, права инвесторов регулируются Законом о бездокументарных ценных бумагах. Это означает, что инвесторы не могут выводить права из факта долевой собственности <80>. Зарегистрированные ценные бумаги не аннулируются, но лишь приостанавливаются права инвестора по ним <81>. Лишь когда бездокументарные ценные бумаги прекращают существование, приостановленные права снова разблокируются (см. также N 86 и далее).

--------------------------------

<80> Kuhn. S. 135 и далее.

<81> Eggen. S. 122 и дальнейшие указания.

85. После того как бездокументарные ценные бумаги зачислены на счет инвестора (и процесс их возникновения тем самым завершен), не имеет значения, на чем они основаны - на ценных бумагах, находящихся на глобальном депонировании, объединенных в глобальном документе или зарегистрированных в главном реестре. Например, неважно, хранятся ли они в одном или нескольких депозитариях или же внесены в главный реестр <82>.

--------------------------------

<82> Botschaft zum Bucheffektengesetz, BBl 2006 9340.