14. Организационные обязанности торговцев ценными бумагами

344. Из правил поведения вытекают определенные организационные обязанности, которые торговцы ценными бумагами должны были выполнить до 30 апреля 2009 г. <78>.

--------------------------------

<78> См. также: Rundschreiben Marktverhaltensregeln.

a. Конфиденциальная информация, влияющая на курс

345. Хранение конфиденциальной информации, влияющей на курс, и работу с ней следует организовать и контролировать таким образом, чтобы можно было выявлять рыночные злоупотребления и предотвращать ущемление интересов клиента. Поведение торговца ценными бумагами должно способствовать сохранению доверия клиентов как к торговцу, так и к швейцарскому финансовому центру в целом.

346. В отдельных случаях, когда можно предвидеть злоупотребления или ущемление интересов и нельзя изолировать информацию в отдельных охраняемых областях, необходимо раскрыть информацию о имеющемся конфликте интересов либо отказаться от операций с соответствующими ценными бумагами до тех пор, пока конфиденциальная информация, влияющая на курс, не будет опубликована.

347. Для этой цели компания, торгующая ценными бумагами, должна обладать адекватной структурой, которая соответствует коммерческой деятельности предприятия, его величине и организации, а также обязана проводить обучение сотрудников и контролировать соблюдение предъявляемых требований.

b. Информационные барьеры ("китайская стена")

и области конфиденциальной информации <79>

--------------------------------

<79> Rundschreiben Marktverhaltensregeln, Rz. 48 - 51.

348. Информационные барьеры представляют собой комбинацию мер по контролю за информационными потоками ("китайская стена"), а следовательно, по предотвращению конфликтов интересов или злоупотребления информацией. Федеральный суд признал подобные меры целесообразным организационным инструментом <80>, однако они не должны препятствовать управлению делами компании.

--------------------------------

<80> EBK, Bulletin 40/2000. S. 37 и далее (Biber).

349. Пространственные, персональные, функциональные, организационные и информационно-технические меры позволяют создать области конфиденциальной информации для изоляции определенных сведений и контроля за ними. Степень строгости этих мер зависит от коммерческой деятельности, величины и структуры компании, торгующей ценными бумагами. В случае необходимости можно формировать специальные области конфиденциальной информации и изолировать секретные сведения, влияющие на курс, в кругу функционально необходимых носителей информации.

350. Организационные подразделения следует рассматривать как постоянные области конфиденциальной информации и разделять их вертикальными информационными барьерами. Горизонтальные информационные барьеры должны не допустить утечки конфиденциальных данных, влияющих на курс, от руководства компании и центральных контрольных органов к другим подразделениям. Такие информационные барьеры устанавливаются внутренними регламентами или формируются по необходимости.

351. Соблюдение информационных границ должна контролировать уполномоченная инстанция (например, выполняющая функции контроля за соблюдением законодательных требований). Такая инстанция ответственна также за управление горизонтальными и вертикальными потоками информации. При наличии существенных оснований информационные границы могут открываться. Исключения должны быть оперативно задокументированы. Конечную ответственность за работу с конфиденциальной информацией, влияющей на курс, и с конфликтами интересов несет руководство компании.

c. Транзакции за пределами изолированных

областей конфиденциальной информации

352. Когда секретные сведения, влияющие на курс, изолированы в областях конфиденциальной информации, сохраняется возможность проводить операции с ценными бумагами в других организационных единицах. Это могут быть сделки с ценными бумагами, осуществляемые в рамках маркет-мейкинга по хеджевым операциям в книгах заказов соответствующих ценных бумаг, обычные сделки с институтами, гарантирующими размещение данных ценных бумаг, а также клиентские сделки.

353. Если же между отдельными областями существуют конфликты интересов, затрагивающие деятельность торговца ценными бумагами в целом, то по распоряжению руководства или правления компании следует на определенное время вообще воздержаться от сделок с данными ценными бумагами.

d. "Список наблюдения" (watchlist)

354. "Список наблюдения" содержит сведения о том, какой влияющей на курс конфиденциальной информацией обладает торговец ценными бумагами. Сюда относятся сведения об эмитентах, о носителях информации и о периоде сохранения конфиденциальности. Список ведет уполномоченная инстанция (например, выполняющая функции контроля за соблюдением законодательных требований).

e. "Ограничительный список" (restricted list)

355. "Ограничительный список" содержит запреты или ограничения на специфические коммерческие операции. Сюда относится запрет на операции с определенными ценными бумагами, блокировка транзакций или ограничения на публикации финансовых аналитиков. Инстанция, ответственная за "список наблюдения", уполномочена вести и "ограничительный список".

f. Контроль за сделками сотрудников

356. Внутренние инструкции предусматривают меры контроля за сделками, которые осуществляют сотрудники компании, торгующей ценными бумагами. Эти меры не позволяют сотрудникам использовать конфиденциальную информацию, влияющую на курс, для проведения собственных сделок и обеспечивают раскрытие таких нарушений. Необходимо также учитывать операции по банковским счетам сотрудников компании-торговца в третьих институтах и принимать во внимание конфликт интересов с работодателем.

g. Размещение ценных бумаг во время эмиссии

357. Лица, участвующие в подготовке эмиссии ценных бумаг, могут владеть конфиденциальной информацией, влияющей на курс.

358. Следует обеспечить корректное и прозрачное распределение ценных бумаг в соответствии с объективными критериями и обеспечить возможности контроля за распределением. Детали регулируются директивой Объединения швейцарских банкиров о распределении ценных бумаг на первичном рынке.

h. Финансовые аналитики

359. Аналитические или исследовательские отделы должны быть организованы как независимые и изолированные области конфиденциальной информации согласно директиве Объединения швейцарских банкиров об обеспечении независимости финансового анализа.

360. Необходимо выпустить внутренние инструкции о личных сделках, совершаемых сотрудниками аналитического или исследовательского отдела.